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资本告别纳斯达克?继盛大、阿里巴巴、分众等大牌上市公司纷纷退市私有化后,最近媒体又爆出"搜狐可能选择私有化"和"九城或将启动私有化"的消息。由于股价低迷,不少中国公司正在撤离美国交易所。据《巴伦周刊》报道,去年有25家在美国上市的中国企业宣布会退市。2011年,其中16家披露了退市计划。而在2010年,有退市计划的公司仅有6家。《福布斯》指出,目前美国投资者对中概股的态度正在转变,而中国公司已     

退市制度重在“落地”

退市制度改革有利于资本市场的长远发展和整体利益，舆论对退市制度改革呼声强烈。然而，具体到某一个退市案例时，却似乎只有受损者，没有得利者。每一家公司退市都会激起很大波澜．面临很强阻力。     

从PT水仙退市案看我国退市标准的不足

PT水仙退市一案,可谓是中国证券市场历史上的标志性事件。本文对此进行了全程回顾,针对PT水仙退市时的标准,对比我国现如今的相关退市标准,可以看出退市标准经历了一些变化,这些变化折射出了退市标准的进步,同时,也反映出退市标准中的不足之处。对此,本文分析了退市标准的理论依据,并得出了将累积亏损或者丧失持续盈利能力作为退市标准的观点。     

创业板公司退市正当时

明年将是创业板公司真面目浮出水面之时，投资者必须警觉，承担相应的退市风险。 11月18日，证监会有关负责人对退市制度建设做出阐述，A股市场徒有其表的退市机制将从创业板开始推进，退市制度有了刚性化的可能，狂炒创业板、ST股的投资者将面临极大风险。     

中美上市公司退市机制的比较与分析

随着我国证券市场的发展，“上市公司退市”这一现象已成为我们无法回避的现实。如何进一步规范上市公司退市行为，是值得我们不断探索和研究的课题。本文拟在对中美退市机制比较与分析的基础上，粗略探讨一下我国的退市机制。一、中美退市机制的比较与分析（一）美国证券市场的退市机制美国是目前世界上资本市场最为发达和完善的国家之一，美国各证券交易所都特别注重上市公司的质量。在美国的十余家证券交易所中，每家证券交易所对上市公司维持上市的标准各有不同，下面主要对纽约证券交易所和纳斯达克的退市标准作一介绍：１．纽约证券交…     

多元化退市之鉴

正资本市场有进有退,方能激起一池活水。近日,中国证监会主席肖钢主持召开改革退市制度工作专家学者座谈会,听取对改革完善并严格实施上市公司退市制度的意见和建议。与会专家透露,新退市制度很快就将出台,包括自主退市、强制退市、简化退市程序、提高退市效率将是本次退市改革中的亮点。一项统计显示,包括强制和自主两种退市方式,沪深交易所累计退市     

政府补助对上市公司退市影响——基于昌九公司的案例分析

公司达到一定的条件后,可以申请公开发行,获得融资,进入证券市场,成为公众公司。公众公司可以提高企业的形象和价值,获得更多的融资机会,但是他也必须受到公众的监督,定期公布自身的经营和财务状况。公司由于一定的原因业绩下滑或者管理不善就会被市场发现,或者因为失去了上市公司应具有的条件而被限期改正,如果不能改正则会被退出证券市场,就会出现上市公司的退市。上市公司退市制度是证券市场机制的重要组成部分,在证券市场上发挥着重要的作用。但是目前由于我国的退市制度过于宽松,被特别处理的公司可以轻易的规避退市的风险,退市制度的实施效果不尽人意,也没有起到促进上市公司提高质量的目的。本文以昌九公司为例,进一步探讨分析政府补助对我国的退市制度影响。     

英美创业板市场退市制度的经验借鉴

通过研究比较美国纳斯达克市场、英国另类投资市场与我国深圳创业板市场的退市标准从中发现：我国创业板市场的退市机制还存在上市公司的退市过于强调盈利指标、退市程序繁杂、缺少退市标准、缺乏明晰的后续安排等诸多弊端。我国应借鉴国外创业板市场经验,加快健全科学的退市标准和退市程序、建立退市配套机制,大力发展场外交易市场,维护市场秩序、保护广大中小投资者的利益,更好发挥创业板市场资源优化配置功能。     

创业板：“重要”来自于“期许”

创业板姗姗来迟，终究是来了。创业板，被赋予很多责任，《管理办法》增加了“退市”的相关条款。退市制度的建立，结束上市公司“只生不死”的历史，完善上市公司的监管体系。更有利于投资者和上市公司从一开始就加强风险意识，为将来可能的退市风险做好准备。     

退市？先清“壳僵尸”

国际上，上市公司应“先退市后重组”，达到条件后再申请重新上市。 5月1日起。创业板的退市制度正式实施；而沪深交易所也在4月29日公布了主板和中小板退市制度的“征求意见稿”，提出了多项具体的量化要求。     

从主动退市角度论创业板退市制度的完善

创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业。我国创业板市场还很年轻有很多不足，创业板退市制度不完善最引人争议。该文从主动退市角度对创业板退市制度完善进行论述。     

80分，创业板周年成绩单

满一周岁的创业板可以拿到80分的优良成绩，它基本实现了30％的高成长，但与中小板相比、尚未充分体现成长性的优势。上市的高门槛和退市制度未出台，影响了这一优势的发挥。     

包玉刚家族私有化退市

不应该只是业绩差的上市公司退市。对于小股东而言，极差公司应该退市；对于大股东来说，上市公司的股价难以反映其高质量的资产、高盈利水平时也应该考虑退市。包王刚家族出售船务资产全面转型受到上市规则的限制，因而私有化。同时，为整合集团内部资源，会德丰系将历史上形成的多达16家上市公司的结构，经过多次私有化退市行为而精简为7家上市公司控制链。     

中韩退市制度对比分析

合理完善的退市制度是证券市场合理运行的有效保证。本文通过选取2001—2015年中国和韩国证券市场的退市企业数据,从退市标准和退市制度的实施效果等方面对中韩退市指数进行比较分析,文章认为中国的证券市场主要是把量化指标作为衡量退市的主要标准,而忽略了非量化指标和市场交易指标的调节作用。要学习借鉴韩国直接退市的退市程序,逐步取消ST制度,还要强化非量化指标对上市公司退市的作用。     

产品退市研究述评

本文对国内外产品退市研究情况进行了梳理。目前,产品退市的概念和决策过程内涵已较为成熟,学者们对产品退市的概念进行了定义,对于产品退市决策过程也形成了较为系统的研究。学者们对产品退市的原因进行了深入研究,并从不同的角度探讨产品退市。现有研究的不足主要表现为缺乏跨行业、地域研究,研究的行业有限,将来对这些方面的研究以及网络对产品退市的影响等有待深入。     

私有化退市热潮

如果顺利，阿里B2B两个多月后将退市。同为知名浙商的产业，亦不乏从美国中概股市场及港股退市者，如此前陈天桥的盛大网络和郭广昌的复地集团。     

证监会正式发布上市公司退市制度

正证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见,发布之日起30日后生效。主要从以下五个方面改革完善了退市制度:一是健全上市公司主动退市制度。《退市意见》逐项列举了因为收购、回购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种主动退市情形。并针对主动退市的特殊性,在实施程序、后续安排等方面做出了有别于强制退市的专门安排,包括经过股东大会双2/3表决通过、聘请独     

跨国公司海外“退市”的台前幕后

与许多企业将海外资本市场当成炮制财富的天堂并孜孜以求相反，跨国公司退出证券融资市场的行动在最近几年一直没有间断过。2006年6月21日，戴姆勒克莱斯勒（下称戴克）宣布从巴黎、慕尼黑以及费城等12家交易所自愿退市，成为继前不久荷兰银行从伦敦证交所退市后今年第2家宣布退市的跨国公司。     

~*ST二重主动退市动因探析

~*ST二重不仅是退市新规实施以来首家主动退市的上市公司,更是我国A股市场上首只采用股东大会方式主动退市的ST股票。ST二重的退市方式、退市过程等对未来的ST股票的主动退市具有借鉴意义,其退市动因对于投资者未来类似的投资决策也有参考价值,案例中体现的问题也对我国A股主板市场的制度建设有一定参考价值。此外,结合我国具体国情,对~*ST二重的主动退市进行案例研究,也有丰富我国的主动退市理论的意义。     

中国退市制度评述

中国主板、中小板、创业板新制度的出台,从退市标准、退市警示、退市后的去路都有了新的变革,在很多方面严苛了退市标准和方式。加大了退市风险管理,完善了证券市场,也在一定程度上制定了严格的标准。但是依旧存在一些问题,比如才出台的ST涨幅不对称以及这些制度对投资者利益同样进步与问题并重,忽略了对相关机构责任追溯等问题。