对近期投资过热程度及后果分析

对此轮投资过热问题在理论界仍然存在明显的争论，特别是今年以来的投资加速在不少人看来，这十分正常，并不是过热，甚至有人认为当前投资增长还不够快，人为压抑投资增长是错误的，也是徒劳的。在高通货膨胀时期，一般我们判断经济或投资是否过热有两个重要依据，一是物价水平（通货膨胀率）是否持续大幅上升，二是是否造成基础行业如煤电油运等全面紧张。     

判断我国当前投资是否过热的四个标准

当前,有关宏观经济形势争论最激烈的话题之一是投资是否过热?这个问题可细分为:投资增速多高才能界定为投资过热?投资过热表现为总体过热还是局部过热?投资过热是否引致整个经济过热?20—30%的投资增速是否可持续?要对这些问题有一个客观、清楚的认识,首先需要回答的是:用什么样的标准衡量投资是否过热?     

经济界人士对当前宏观经济形势的判断

如何判断当前国内的宏观经济形势，目前大体上有三种观点，一是认为中国经济已经过热，或者说已经全面过热；二是认为中国经济没有全面过热，但是有局部过热，主要是部分行业投资增长过快；三是认为现在中国经济既没有全面过热，也没有局部过热，而是部分行业增长比较快，这是工业化进程加快的一种表现，产销两旺，是比较正常的。     

论流动性过剩的结构性特征

在我国外汇体制和消费投资结构的失衡等多重因素影响下，我国出现了流动性过剩，进而导致了固定资产投资过热，股市、房地产市场波动加大，消费品市场上物价上涨较快。央行为了控制过热的经济情况，数次提高法定存款准备金率和利息。     

两次宏观调控“形似神不似”

回顾我国的经济发展，目前所出现的投资过热引发的经济过热与1992年上半年有些类似——今年前3个月的固定资产投资增幅接近50％。仔细分析一下两次投资过热之间的异同，对于我们辨明目前的宏观经济形势、并判断其下一步的走向有很重要的意义。     

成思危：中国经济面临三个隐忧

本刊从中国商业联合会获悉，全国人大常委会副委员长成思危表示，目前中国经济不算过热，但投资确实过热。中国经济面临三个隐忧：第一是投资增长过快，表现为投资增长过快，新上项目太多；第二是银行信贷较松，上半年已贷出2．3万亿元，基本达到全年信贷目标；第三是外贸顺差迅速增大。成思危认为，投资过热和储蓄率高有一定关系。而金融和经济如何更好地配合则是一个很值得研究的问题。     

2005年中国金融市场预测——市场焦点将转移至金融领域的政策变动与改革进程

我们相信中国的货币政策目标将倾向于鼓励消费，不鼓励储蓄，限制过热领域的投资。     

住房贷款利率提高在抑制房产投资中的效应分析

目前,针对房产投资过热的情况,央行要求从今年3月17日起调高住房贷款利率,首付比例提高到30%,但是,这是否就意味着房产投资过热问题会得到真正的解决呢?本文试从投资者预期和央行抑制投资过热的决心这两方面来分析这个问题。     

住房贷款利率提高在抑制房产投资中的效应分析

目前,针对房产投资过热的情况,央行要求从今年3月17日起调高住房贷款利率,首付比例提高到3 0%,但是,这是否就意味着房产投资过热问题会得到真正的解决呢?本文试从投资者预期和央行抑制投资过热的决心这两方面来分析这个问题.     

争鸣：重复建设为何难以遏止？

经济建设中投资过热的现象，犹如打摆子一样，从80年代以来已发作过三次。     

煤炭业投资急剧膨胀

国家统计局日前发布信息，今年1—2月份煤炭开采及洗选业的固定资产投资，同比增长148.7％，而同期全国固定资产投资的增幅为24．5％。煤炭行业的投资过热，引发了部分市场人士的担忧。     

我省投资结构进一步优化

今年以来，我省继续贯彻国家“有保有压”的宏观调控政策，投资结构进一步优化，国家产业政策鼓励的行业和优势及瓶颈制约行业投资增长较快，过热行业得到有效控制。     

目前中国宏观经济的特征、危险及政策选择

本文认为,1978年以来中国宏观经济经历了四次较为严重的过热,前三次过热的共同特征是高增长、高投资与高物价并存。目前过热的特征是高增长、高投资与低物价并存。这一特征表明,中国经济的潜在危险不是通货膨胀,而是通货紧缩。对付这一特征的经济过热,最佳的政策选择是抑制投资和刺激消费。     

争鸣

<正> 樊纲:中国经济有过热苗头要引起充分注意 经济学家樊纲认为,中国经济已有了过热的苗头,出现了朝过热发展的趋势。这个判断主要依据的事实是,自去年下半年,投资开始加速增长,到了今年虽然出现了非典疫情,但投资依然加速。截至2003年第一季度末,投资增长速度是28％,到了第二季度末,投资增长速度到了31％;而第一季度生产资料的价格指数是5.2％,第二季度生产资料价格指数是3.4％,也就是说实际(扣除价格上涨因素后)投资增长速度还要更快一些。这应该表明中国已经出现了过热的苗头和趋势。樊纲强调,中国现在的投资增长速度应该说是历史之最了(按照实际增长速度算),这当然要引起充分的注意。他表示,现在谈防过热的意义就是为了使中国经济不要达到过热的程度,不然政府不得不“下猛药”,致使一大批企业倒闭,一大批项目成为烂尾工程。现在要通过宏观调控达到最理想的状态,使经济不真正走到过热的地步。     

股市房市泡沫源于低利率

在低利率政策下，谁借钱谁就获利。人们千方百计向银行借钱，而借了钱就得投资，经济岂能不投资过热？可以说，房地产市场过热和股市泡沫很大程度都与低利率政策有关。     

关于房地产调控效果的研究之五:房地产投资增速的国际比较

房地产市场上"价格上涨过快"与"市场过热"语义不尽相同。"市场过热"不仅意味着资产价格上涨过快、价格水平过高,还包括了"投资过热以及资源错配",包含了"过热"后的"烂尾楼"形式的大规模资源浪费。这里"过热"是对"泡沫"一词谨慎的替代。     

防止"过热"反弹

过热不会重现，政府尽管适度放松宏观调控，但不会放弃或全盘逆转宏观调控。而投资需求的大幅降低，使原材料生产企业的盈利受到很大损失。     

当前宏观调控中若干不协调因素

一、过热的投资行业加重了资源环境承载压力 面对过热的投资行业,政府严把土地、信贷闸门和市场准入门槛,从严控制新增建设用地特别是工业用地,对高耗能、高污染行业从严限制新上扩能项目,控制固定资产投资过快增长工作取得了积极成效,全社会固定资产投资增速总体呈回落趋势,投资结构有所改善。但当前投资领域仍存在不容忽视的矛盾和问题。     

长三角GDP投资比重首次下降

国家统计局在5月10日公布的报告指出，由于投资增长的理性回归，长三角地区全社会投资占国内生产总值的比重出现了多年来少有的下降趋势，由去年同期的43.1%下降为42.2%，统计数据显示，该地区投资过热局面得到了有效的控制。去年一季度，长三角地区有三分之二的城市投资增幅在50%以上。     

从住宅投资理论看我国住宅产业

随着中国经济的快速发展,房地产业也进入快速发展阶段,并逐渐成为支柱产业,住宅投资作为房地产投资的热点,研究它具有重大的现实意义。本文从住宅投资理论研究出发,探讨影响住宅投资的因素;并利用古典线性回归方法对其进行实证分析,从而为研究我国住宅产业目前投资过热的原因提供理论和数据上的参考,进而提出抑制我国住宅投资过热升级的对策。