股权分置改革的必要性分析

股权分置是资本市场初期建立的一项具有中国特色的制度。但随着中国资本市场的不断发展和完善，这一制度设计越来越成为束缚中国资本市场的制度瓶颈。为了冲破这一瓶颈束缚，从2005年到2006年，力图解决中国资本市场股权分置问题的改革进行得如火如荼。     

论上市公司股权分置与公司治理

目前中国资本市场上掀起了股权分置改革的浪潮,这对公司治理的完善起到很大的促进作用。本文追溯了股权分置问题产生的原因,深入剖析了股权分置对上市公司治理所带来的影响,并提出了一些股权分置后有关完善公司治理方面的措施,以希望当前上市公司抓住股权分置改革这个契机,努力拓宽公司治理的路径,促进上市公司治理水平的提高。     

股权分置改革、资本制度与我国公司治理模式的选择

2005年股权分置改革的启动改善了我国公司治理模式的基础,同年资本制度的修改确立了我国公司治理的理念,二者共同决定了我国应力图构建以利益相关者利益为公司治理目标,以董事会为公司治理中心,借鉴英美市场主导型和日德网络主导型公司治理模式趋同的经验,由机构投资者参与的多个大股东相互制衡的公司治理模式.     

我国股权分置改革探析

股政已经向人们展示了其丰硕成果,但于今日它仍然是一项未尽的事业,我们应从以下三方面去维护和巩固改革成果;完善市场规则体系;创新市场制度;提高上市公司质量。     

完善股权分置改革 健全公司治理结构

股权分置对公司治理结构存在诸多弊端,成为健全和完善公司治理结构的桎梏。股权分置改革,为解决中国股市遗留问题,健全公司治理结构提供了一个可行的路径。股权分置改革后,公司的流通股和非流通股股东利益趋于一致,形成了公司治理的共同利益基础,使得公司治理结构更加规范化,提高了机构投资者参与公司治理的积极性,并有利于建立和实施长效激励机制。要完善股权分置改革,健全公司治理结构,还必须完善公司治理的法律制度环境,培育合格的机构投资者,加强制度创新,同时加强董事会和监事会的治理作用。     

股权分置改革新解

股权融资偏好、控制权私有收益已在我国资本市场存在了很长一段时间。然而,它们实际上都根源于我国特殊的股权结构——股权分置,因此股权分置改革必将在一定程度上影响股权融资偏好和控制权私有收益。     

股权分置改革后上市公司并购支付方式研究

企业并购活动中,并购支付是实现交易的一个关键环节,关系到并购双方的利益。由于股权分置等原因,我国上市公司并购支付方式单一,不能适应并购业务快速发展的需要。股权分置改革后,并购支付方式多元化,非流通股东和流通股股东利益一致。上市公司将以提高股东价值增加值为目的合理选择并购支付方式,中介机构将在选择最优支付结构中发挥更重要的作用。     

股权分置改革对上市公司财务管理的影响

中国股市因其特殊的历史原因,出现了股权分置,变革这种现象必然会对上市公司的财务产生很大的影响。     

论我国股权分置改革

股改已经向人们展示了其丰硕成果,但于今日它仍然是一项未尽的事业,需要我们进行深八地思索和审慎行为.历史会见证改革的成败,但审时度势地努力会为我国证券市场带来持久的活力.     

论股权分置改革与公司治理

本文主要论述了在股权分置改革的大背景下股权分置改革与公司治理的关系——一方面,股权分置改革对公司治理有积极的影响,尤其有利于保护中小投资者利益以及强化上市公司的外部治理。另一方面,公司治理对股权分置改革有重要作用,决定了股权分置改革的成败。从而指出,要在利用此次改革对公司治理完善的契机的基础上,强化上市公司内部治理,以促进股权分置改革的成功完成。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

股权分置改革与公司价值的实证检验

本文收集了45家股权分置改革试点企业的1800个原始财务指标.采用T检验数理统计分析方法,选择样本企业2003年至2006年的"每股收益"等10个财务指标作为检验元,评估这些企业改革前后财务绩效的变化,统计检验结果表明企业盈利能力、资产质量、短期债务风险和经营增长在改革前后无显著变化,而企业的长期债务风险在改革后有所加大.     

股权分置改革前后并购支付方式的对比

随着国外第五次并购浪潮的冲击,股权分置下的并购已经成为我国资本市场发展的瓶颈,存在的支付方式的单一化不利于我国并购的快速发展.股权分置改革使得并购支付方式呈现了多元化、合理化、专业化的特点,加快了企业整体上市的步伐.但同时还要加强资本市场的完善,中介机构的服务,建立公司并购基金;强化政府的法律监管力度,放宽融资限制;促进企业合理确定并购支付方式,实现定向增发向公开增发的转变.     

股权分置改革后上市公司并购问题应对策略

由于历史原因,中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置问题”。股权分置改革从制度上消除了非流通股的流通障碍,上市公司股份得以全部流通,潜在的股权竞争者通过市场收集行为来达到对上市公司的控制,获得控制权收益。中国并购市场在股权分置问题解决后将进入一个崭新的充满机遇和希望的“新并购时代”。本文结合中国证券市场的新情况,提出一些行之有效的应对策略。     

股权分置后我国公司治理机制选择浅析

长期以来,我国的资本市场处于股权分置格局,学业界和实业界均认为,股权分置是中国上市公司治理诸多缺陷的症结所在。就对股权分置改革对我国上市公司治理结构的影响,以及股改后我国上市公司可能实现的公司治理模式进行了阐述,得出四种我国上市公司可能选择的治理模式。     

浅析基于股权分置改革的股权激励机制

有效的股权激励机制使企业的经营者和所有者的利益趋于一致，减少管理者的短期行为，努力实现公司利益的最大化。但在我国由于存在股权分置等诸多原因使股权激励的效应不能得到有效发挥。本文分析了股权分置改革前后我国股权激励的状况及其原因，并进一步提出改进意见。     

股权分置条件下上市公司协议转让中的壳收购分析

以2001年、2002年和2003年三年间发生控制权转让的上市公司为样本,研究股权分置条件下的上市公司控制权协议转让中壳收购问题。研究表明:上市公司收购案例中存在大量的壳收购现象,壳收购的比例高达40%以上,ST类是壳收购的主要对象。壳收购的本质不是公司收购,是变相购买上市融资权,是通过市场收购方式跨越上市行政约束的篱笆。壳收购的大量存在反映了法人股协议转让的制度缺陷和上市规则问题,在一定程度上影响了资本市场选优功能和运作效率。随着上市规则的完善、股改的深入和交易规则透明度的增加,壳收购比例将降低。     

我国股权分置改革效应的初步分析

本文选择我国2005年底前沪深两市已经进行全面股权分置改革的上市公司为样本,运用因子分析模型对选择的121个样本公司进行实证分析,验证股权分置改革的效应,考察股权分置改革能否真正改善我国上市公司治理效果。