波兰和泰国汇率制度改革经验与启示

经济环境的变化决定着汇率制度的变迁。波兰转轨以来汇率制度相继选择了单一盯住美元、盯住一篮子货币、爬行区间浮动和自由浮动等形式。泰国二战至亚洲金融危机爆发前一直采用单一盯住美元的固定汇率制度。文章据此结合我国人民币汇率制度得出如下经验与启示：应牢牢把握汇率制度调整的主动权并渐进改革,协调好汇率制度与货币政策的关系,与汇率制度相配合有步骤地开放资本项目,加强金融监管尤其是加强对货币错配的审慎性监管等。     

货币新思维

西方经济学之货币学说演变繁复，大浪淘沙，基本骨干是三大理论。一是决定货币供应量与通货膨胀之关系的货币数量论，二是决定汇率与物价（货币供应量）之关系的购买力平价理论，三是决定各国利率水平与汇率走势之关系的利率平价理论。三者共同构成当今各国货币政策之理论基础。     

经济冲击与汇率制度选择:基于中国的理论和经验研究

经济冲击是影响中国汇率制度选择的重要因素,本文在传统国际宏观经济学框架内引入增长账户,通过增加对供给方面的考察补充和完善了传统国际宏观经济学关于汇率制度选择的理论,建立起一个解释人民币汇率制度选择的新框架,认为如果当前我国经济面临的主要冲击是来自实体经济部门的实际冲击,则人民币汇率制度应该把握好时机加快改革,向更富有灵活性的浮动汇率制度演进;如果经济面临的主要冲击来自于货币部门,则应该继续维持钉住"一篮子"参考货币(或美元)的有弹性的盯住汇率制度。基于结构VAR模型对人民币实际有效汇率演进的实证研究表明,与在工业化国家发现的名义冲击对实际汇率的波动具有较好解释力的情况相反,相对实际需求冲击和供给冲击能够更好地解释我国实际有效汇率在样本估计区间内绝大部分的变动,这对于指导目前所进行的人民币汇率制度选择与完善人民币的汇率形成机制的改革意义重大。     

试论汇率调整的经济效应及其对策

探讨汇率调整的动态效应是一件既有理论意义又有实际作用的工作。在理论上,动态的汇率调整理论补充和拓展了静态的汇率决定理论,两者共同构成了完整的汇率理论;在实践上,汇率调整效应是我们考察和分析国际经济关系变动的重要指示器,也是理解和把握我国经济对外开放的运行规律和机制的现实课题。     

货币数量论的渊源和发展

作为西方货币理论的一支,货币数量论对于西方经济思想史产生了深远的影响.文章通过研究货币数量论的渊源与发展,分析早期、近代和现代三个阶段货币数量论的产生背景、主张及政策含义,并对各阶段进行简要评述,清晰地梳理货币数量论的发展脉络,揭示其发展的内在规律,以更好地指导实践.     

汇率不确定性与FDI

关于汇率波动如何影响FDI的问题，一直以来都是学者们争论不休的话题。基于以往对FDI的局部均衡分析中将汇率看作外生因子的局限性。本论文借鉴最优货币区理论中的一般均衡分析框架，将汇率设定为由经济基本因素所决定的内生因子，其中重点分析货币因素的变化对汇率，进而对FDI产生影响的机制；从而调和了过去局部均衡分析所得出的矛盾观点，指出，汇率是促进还是抑制FDI主要取决于影响汇率波动的具体因素。     

人民币汇率变动与中国经济增长实证分析

理论回顾 汇率是国际货币的相对价格,汇率包括汇率升贬值和汇率水平与波动幅度之间安排的汇率制度.在市场经济中,汇率也是由供求决定的.而外汇的供求无外乎来源于国际收支的各项活动,虽然国际收支有三大项目,但实质只有经常项目和资本项目两大部分,在经常项目中常常以贸易收支代表经常项目,所以汇率变动往往由贸易收支和资本流动决定.汇率与经济增长之间的关系包括两方面.一方面是汇率升/贬值与经济增长之间的关系,经济增长通过什么决定汇率水平,而汇率如何反作用于经济增长,所以汇率与经济增长之间的关系是双向的.另一方面是汇率制度,因为汇率制度是一国货币当局的政策选择,所以只考察汇率制度对经济增长作用,不考察经济增长对汇率的影响.     

汇率稳定机制及中国的选择

在金融全球化的背景下,汇率的稳定对一个开放的国家来说非常重要。如果一国货币的汇率波动在短期内超过一定的幅度,就产生了广义上所说的货币危机。货币危机的进一步发展,则会诱发金融危机。所以,正确把握汇率稳定机制,对于一国金融稳定和发展具有重要的作用。汇率的稳定机制汇     

G-3汇率波动对新兴市场国家的影响及对策

经验证明,G-3汇率波动对新兴市场国家造成重要影响,这些影响包括:贸易量、外国直接投资、货币危机、债务负担、投资组合成本和商品价格等等。在本文中,我们追溯了自布雷顿森林体系倒塌以来G-3汇率波动的经历,并结合二十世纪下叶新兴市场国家的若干次危机,详细考察了G-3汇率波动对新兴市场国家的影响,寻找一种比较合理的G-3汇率制度安排和新兴市场国家汇率制度选择。     

赵宏瑞:应当反思我国货币总量与货币超发

人民币的运动,作为信用货币的总量运动,具有账户约束严谨性、恒等关系对称性.中国的货币总量运动,尚未发生因账户约束失灵而货币逃逸、因货币持有者超越主权领土而导致货币在金融体系外派生循环的普遍情形.我在《中国货币总量论》一书中实证了我国人民币自1948年以来的全部发行、流通、超发、派生历史,并以人民币作为信用货币的总量运动样板,提出并论证了涵盖信用货币运动特征的总量论、增发论、超发论、衍生论.凡此四论,构成了货币总量论的理论体系.     

东亚货币合作研究文献综述

全球性金融危机的爆发再次助推了东亚地区货币合作的进程。本文详细梳理了东亚货币合作研究的线索,明确了东亚货币合作进一步的研究方向：从货币竞争和锚货币选择这个思路考察区域内核心货币（尤其是人民币）在汇率协调机制中发挥的作用,并对东亚汇率协调机制进行重估。同时,还需在新形势下从理论和实践层面探讨中国如何参与东亚货币合作以促进中国乃至东亚地区的繁荣和发展,为进一步推进东亚货币合作提供理论支持和政策依据。     

试论汇率决定理论中的存量观点与流量观点

汇率是开放条件下联结经济体内部与外部的枢纽性变量,它不可避免地要受到开放经济各个欠的因素的影响。汇率本身的双重性质,决定了两大类因素对它的影响更为突出,一方面,汇率是一种货币表示的另外一种货币的价格,因此它是与实体经济相区别的货币层面的一个变量,由于的货币面中相互作用的主要变量都是存量性质,例如货币供给、货币需求、价格水平、利率、资产总量等等,因此从汇率的货币属性展开的分析大体上可归之于存量分析,另一方面,汇率又是反映经济体与外界发生商品与资本流动时兑换比率的变量,这一兑换比率关系不论货币介入与否都是存在的（例如,扣除货币因素之后得出的实际汇率（ep*/p）就是用本国商品数量表示的外国商品的价格）。当不存在的货币因素是,上述兑换比率主要就取于实体经济的状况,例如资源禀赋、劳动生产率、消费偏好、时间偏好等等,这些因素体现在经济运行中就是国民收入、经济增长率、进出口、资本流动等反映特定时期内经济运行状况的流量指标,因此从汇率的实体经济尾性展开的分析大体上可归之于流量分析,存量因素以量因素之间存在着密切联系,不同时期的存量的变化量就形成了流量,所以上述两种分析方法是相辅相成的;但是,它们之间毕竟具有非常大的差异,反映了对汇率的两种不同考察视角,因此,构成了江率决定理论的两个最有影响的源流,汇率决定理论的发展只从某种意义上可以说是这两种分析思路相互消长、相互交替、相互影响的历史。     

人民币事实汇率制度研究:基于篮子货币权重的经验分析

本文在简要概述人民币汇率制度历史沿革的基础上,基于Frankel和Wei(1994)和卡尔曼滤波法分析了2005年7月21以来人民币汇率调整参考的篮子货币权重的结构变化和时变情况,并在参考一篮子货币的框架内检验了美元兑人民币汇率变化所受到的影响。结论表明:对于现行的人民币汇率制度,我们不能再简单地概括为钉住美元的汇率制度,通过分析人民币汇率的结构变化可以发现,当前参考一篮子货币进行调节的管理浮动汇率特征已越来越明显。     

人民币汇率制度改革的历史性一步北大核心CSSCISSCI

2005年7月21日,中国人民银行宣布:我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,并让人民币对美元升值2%。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性,同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间,从而保证了人民币汇率的稳定。中央银行必须把握好汇率的稳定性和灵活性,既不能忽视汇率的稳定性,也不能过度强调汇率的稳定性。否则,参考一篮子货币的汇率制度又会回到钉住美元的汇率制度,从而使我们的改革目标落空。     

对新疆边境贸易及人民币境外流通情况的调查

改革开放以来,我国综合国力不断增强,人民币信誉度有了一定提高.特别是1998年的亚洲金融危机,各亚洲国家的货币纷纷贬值,中国政府顶住了压力,采取负责任的态度,保持了人民币的稳定,显示了我国在国际社会中的重要地位.去年以来,美联储连续十多次下调联邦基准利率,近一个时期日本货币又大幅度贬值,这将对人民币汇率产生深刻的影响.当前,人民币在周边国家信誉如何?人民币现金流出对人民币汇率和资本项下可兑换有何影响?为此,我们组织人力对新疆边境口岸人民币流出流入情况进行了一次专项调查.     

人民币汇率制度改革的历史性一步

2005年7月21日,中国人民银行宣布:我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,并让人民币对美元升值2%。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性,同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间,从而保证了人民币汇率的稳定。中央银行必须把握好汇率的稳定性和灵活性,既不能忽视汇率的稳定性,也不能过度强调汇率的稳定性。否则,参考一篮子货币的汇率制度又会回到钉住美元的汇率制度,从而使我们的改革目标落空。     

东亚汇率合作的现实选择——基于汇率动态性的考察

从理论上看,东亚地区汇率合作有多种形式可以选择,然而,合作选择受制于双边汇率动态性。本文通过东亚主要国家汇率相关性和锚货币的动态性考察,推导出现阶段东亚汇率合作的方案选择,即从非正式的单独钉住货币篮子入手,逐步过渡到正式的共同钉住区域内外货币组成的混合货币篮子,最终的方向是构建东亚共同的由区域内货币组成的货币篮子或者说亚洲货币单位(ACU)。     

马克思主义汇率理论与西方经济学汇率理论比较研究

本从历史背景、理论基础、分析方法、假设前提以及基本观点等角度对马克思主义汇率理论与西方经济学汇率理论作了系统的比较研究,认为尽管西方经济学汇率理论采用了各种分析方法,从不同角度去说明汇率的决定及其变动,但是由于其自身的理论基础和假设前提的固有缺陷,决定了西方经济学汇率法科学地认识汇率的本质。在此基础上,论认为从马克思主义价值论角度出发才能科学地揭示汇率的本质。     

基于超调模型和虚拟经济视角的汇率动态分析

汇率决定及其动态调整分析是汇率理论的研究内核。文章以汇率超调模型为基础,突出虚拟经济与实体经济双轮驱动及其与宏观经济总供给和总需求关联运行的作用机理,结合非线性宏观金融理论在货币供需分析中引入可交易金融资产,尝试构建新的分析框架。在虚拟经济与实体经济视角下分析美元名义汇率的动态变化,并以此为基础进行实证研究,考察美元汇率及经济失调。     

人民币走向国际化是众望所归

2008年9月美欧金融危机爆发以来,国际贸易赖以正常运转的最主要的结算货币──美元和欧元汇率都经历了剧烈波动,同时,金融危机和经济衰退对贸易融资产生了较大冲击。汇率剧烈波动和贸