眼光与战略，齐鲁证券的十亿赌注--访齐鲁证券场外市场部总经理王磊

有人说，“新三板＋做市商=中国的纳斯达克。”在今年8月25日之前，这个公式在中国市场，仍然是个梦，或者说是很多三板人心中的愿景。这是因为新三板市场尚未形成完善的做市商制度。8月19日，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）发布8月23日进行做市业务通关测试的通知，表示测试成功完成后，做市业务将于8月25日正式上线，至此，中国的做市商业务正式起航。业内人士认为，券商的场外市场业务也将随着做市商制度进入新的发展阶段。     

新三板--中小企业融资发展的新机遇

在中国,多层次资本市场的重--措施是必须要开设“新三板”的市场,在不久的将来,“新三板”的市场即将会变成中国多层次资本市场的基础部分,主要为了中国的中小型企业融资提供有效有力的支持。现在的中小型企业要面对的要不要“新三板”市场的时候,还是需要做严谨的决定。因为相关的规则还没有推出,各中小型企业存在可提升企业知名度和信誉度,在这段的时间里,进行私募股权融资或调整公司管理制度的结构,但同时却带给未来很多不明因素。     

我国新三板市场流动性问题研究

被誉为"中国版纳斯达克"的新三板市场,一直以来肩负着扶持中小企业融资发展的重担,更是在2016年年底跻身万家时代,成为全国最大的场外市场。然而,其备受诟病的流动性问题依然严峻,如何有效地盘活新三板市场的流动性,俨然已经成为促进我国经济健康稳步发展的重中之重。文章从分析我国新三板市场流动性的现状着笔,深入探讨造成现阶段流动性困境的各方面原因,进而提出再分精选层﹑建立转板机制﹑股权众筹﹑限售股解禁等有针对性的解决方法和对策。     

我国“新三板”市场发展与中小企业融资分析

在我国多层次的资本市场中,"新三板"占有重要的地位,"新三板"市场将逐渐发展成我国多层次资本市场的重要组成部分,在促进我国中小企业的融资上发挥积极的作用。但是因为我国目前"新三板"市场并不完善,中小型企业选择在"新三板"市场挂牌时需要进行全面的分析,否则盲目地选择将对中小企业未来的发展产生不良的影响,下面就"新三板"市场发展与中小企业融资进行分析研究。     

中美多层次资本市场体系比较及对我国新三板建设的启示

新三板即将扩容,不仅对新三板的发展带来新的契机,更将为建设我国多层次资本市场提供动力。相较于美国的“金字塔”结构,我国资本市场结构层次不全面,各层次之间没能相互支持和配合,尤其是新三板的发展处在极低的阶段,资本市场形成“倒金字塔”结构,所以我国的新三板具备相当大的发展空间,多层次资本市场体系建设还有很长的路要走。借鉴美国OTCBB市场发展经验,我国新三板建设的目标是达到三板、中小板、创业板动静相宜的状态;静态上,三板市场有力补充二板市场和主板市场,满足不同类型企业融资需求;动态上,三板市场和二板市场之间形成转换机制,为企业优胜劣汰法则提供良好的渠道,这将促进我国经济的转型发展。     

中小企业融资渠道的创新——基于“新三板”的视角

融资难一直困扰我国中小企业的发展,大力发展直接融资才是根本解决之道,而其中“新三板”市场为中小企业融资提供了一个直接通道.本文分析了“新三板”市场在中小企业融资中的作用,并针对存在的问题提出相应的对策.     

新三板市场对中小高新企业融资结构的影响

新三板市场经过多年发展已成为完善中国多层次资本市场体系的一个重要期待。2012年8月3日新三板展开扩容大门,标志着其开始进入新的发展阶段。本文首先从中小高新企业融资结构特点出发阐述了其融资现状与困境,指出新三板市场为中小高新企业融资提供了一个新的机遇与平台。接着,本文对企业利用新三板市场融资可能存在的问题进行了概括,并对发展新三板市场以完善中小高新企业的融资结构提出几点建议。     

新三板和做市商给企业带来了什么？

三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”。随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。新三板与老三板最大的不同是配对成交。设置30％幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。     

玩转资本魔方——会展企业攻占新三板背后的对赌博弈

9月19日,马云的阿里巴巴登陆纽交所,从开始路演至正式挂牌交易的过程,中国资本市场被各路媒体吐槽：过度强调历史财务标准、上市门槛高……似乎A股市场没有留住阿里巴巴已成为我国资本市场发展史上的“一宗罪”。客观讲,短期内,中国的多层次资本市场或许难以做出革命性改变,即便是注册制也需要有一个过程,但在未来的多层次资本市场中,新三板已成为那些急于上市的创新型企业的一种出路。     

科技型企业发展的多层次金融支持体系构建

文章认为需要推动“新三板”市场扩容,优化创业板和中小板,完善以“天使投资-风险投资-股权投资”为核心的创业融资体系,依托“国际板”建设吸引海外红筹股回归,壮大企业债券市场,发展面向科技型企业的社区银行等途径,构建支持科技型企业创新创业的多层次金融体系.     

公司如何在“新三板”上市

全国中小企业股份转让系统(即“新三板”)是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,主要为中小型非上市股份公司公开转让股份、融资、并购等相关业务提供服务. 哪些企业适合在新三板挂牌 有进入资本市场意愿但暂不符合IPO条件的企业. 具备一定规模,需要借助资本市场杠杆作用的企业.     

我国新三板市场的现状与前景分析

新三板市场作为我国场外交易市场,是我国多层次资本市场体系中的重要一环,自2013年年底,新三板市场从试点正式扩大至全国,一系列政策制度的实施,使我国多层次资本市场体系建设取得重大突破。随着新三板市场各项制度的逐步完善,市场的融资功能日益显现,投资交易活动也日益活跃。本文将梳理新三板的发展历程,新三板与其他相关资本市场的关系,并通过新三板挂牌公司规模,行业、地域分布以及市场交易活跃度三个方面进行统计分析,了解新三板市场的现状,理清新三板的发展方向,并对我国新三板市场相关政策提出建议。     

新三板共享经济

新三板市场的成长需要群策群力、共享资源。最近发生了很多大事,看似无序,细细想来却跟新三板都有密切的关系。中央经济工作会议上,习大大将"共享经济"从一个时髦词变成了一个施政理念。与此相对应的是,新三板挂牌企业突破5100家,这是否是一种过剩?远远未到,未来的新三板市场将是全球最大的基础交易市场。但从投资人角度,过剩了。因为这是中国资本市场注册制的预演,每天的大量挂     

完善多层次资本市场建设 构建高水平社会主义市场经济体制——北京证券交易所的建立、发展与前景展望

2021年11月15日，北京证券交易所正式开市。这是我国资本市场发展历史上的一个里程碑。本文以北京证券交易所的成立与建设发展为着眼点，从理论与实证两个方面分析其对我国多层次资本市场的影响。一方面，北京证券交易所在我国多层次资本市场中起到了承上启下、引领创新的作用；另一方面，通过对北京证券交易所发展状况及上市企业流动性的分析，我们发现随着上市公司由“新三板”进入精选层再到北京证券交易所，其价格指数、成交额、市盈率与市值都有较大幅度的增加。且北京证券交易所成立后，创新层企业的流动性有较大提升。这反映北京证券交易所的成立对“新三板”创新层的企业流动性有“溢出”效应。研究结果表明：北京证券交易所的建立有助于上市企业在二级市场发展，同时也提升了“新三板”创新层企业的流动性，完善了我国多层次资本市场的建设。未来，北京证券交易所需拓展市场深度与广度，完善注册制及信息披露制度、实现交易多元化、防范系统风险、提升流动性及开展数字化建设。     

新三板,新玩法

新三板,新玩法,不变的是目标,变的只是策略。2015年,资本市场最热的话题就是新三板,无论是中小企业还是投资机构都在积极拥抱新三板,政府制度红利的不断释放是一方面,更重要的是中国经济转型升级背景下对企业经营模式和发展理念的倒逼。中国经济的活力是中小微企业,未来维持中国经济发展的动力也在中小微企业身上,而新三板是承载这一伟大历史使命的资本平台。正是由于新三板所承     

中国新三板市场开放扩容的价值和机遇

随着“新三板”的机制日渐成熟，市场容量扩大，流动性增强，新三板的扩容将带来巨大的投资机遇。“新三板”市场，特指科技园区（中关村）非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，它的扩容带来了新的投资机遇。不仅为中小企业融资另辟蹊径，促进科技型中小企业融资，同时促进了园区发展，扩大券商获利空间，也有利于拓宽自有资金运作渠道。使我国的资本市场更加多元化与层次化，为我们带来巨大的投资机遇。     

新三板,谁敢玩?

目前价格失真、死气沉沉的新三板,未来是否会成为中国的"纳斯达克"?从大方向来看,这个新的交易所会有更为宽松的制度环境,但投资标的会更加鱼龙混杂。     

来访者:约翰·沃尔 纳斯达克总裁

约翰·沃尔表示欢迎中国高科技企业、尤其是网络企业来纳斯达克上市：但他同时告诫中国高科技企业,对此不要操之过急 不知是否因为美国纳斯达克总裁约翰·沃尔（Ｊｏｈｎ Ｗａｌｌ）２０００年分别于４月和１０月两次来到中国,还是因为它已跃升为资本市场的游戏规则制定者,“纳斯达克”的确成为２０００年电子商务领域使用频率最高的词汇之一。 ４月 ２１日,时代联线集团（ｗｗｗ.ｖｃ—ｌｉｎｋ.ｃｏｍ）在北京举办了“风险投资在中国高层研修斑”,沃尔先生曾在会上高举橄榄枝,欢迎中国高科技企业,尤其是网络企业到纳斯达克上市;但…     

新三板会计信息披露研究

新三板作为新兴的证券交易场所,从中关村发迹开始扩容至全国。随着新三板市场的迅速发展,挂牌企业数量也与日俱增,中国场外市场进入了高速发展的列车道。而新三板与生俱来的价格发现功能要求合理的会计信息披露制度,满足信息提供者和信息需求者的利益。本文主要采用规范性研究方法,采用少量统计数据,从我国新三板挂牌公司会计信息披露现阶段存在的问题出发,分析并提出行之有效的对策与建议。     

基于EVA的新三板企业价值评估研究

2013年6月,我国将中小企业股份转让系统扩展至全国。这一政策的实施意味着新三板已经成为一个统一的场外市场。政府对新三板的设立极大地扩大了适用的目标,有效地促进了投资者在新三板市场的商业投资活动。在注意到新三板的迅速发展给中国经济注入了新的活力的同时,企业投资者和企业经营者也应该选择适当的方法来评估企业的价值,而一些常见的价值评估方法已不再适合于新三板企业的发展。因此,更适合被新三板企业所应用的价值评价的方法——EVA评估方法被应用。本文的主要内容是通过对新三板企业独有特点的研究,以此来分析EVA价值评估方法对新三板企业的适用性。