前景良好的电网债券

~~前景良好的电网债券@金小伟$国电公司投融资部     

三大石油公司境外美元债券比较

要想成功发行大规模、低成本的美元债券,债券发行者首先需要具备较高的信用评级,并设计合理的发行结构。从2011年至2014年5月底,中国石油、中国石化、中国海油三大石油公司先后在全球债券市场发行美元债券,分别发行了65亿美元、157.5亿美元、143亿美元债券。三大石油公司如此频繁地在境外发行美元债券,     

可转换公司债券发行与转换策略分析

近年来可转换公司债券以其独特的可转换性赢得了很多上市公司的青睐,成为流行一时的融资工具。然而,很多公司在发行可转债时由于没有对这一新的融资工具给以足够的认识,导致发行或转换失败,给公司造成巨大损失。鉴于此,笔者对可转债发行、转股时应考虑的因素进行了系统研究,希望能为拟发行可转债的上市公司提供一点建议。     

浅议可转换债券的价值评估与发行设计

可转换债券在不同的存续阶段，其期权性质和价值构成是不同的。在转股起始日前，期权是不能被行使的，只有进入转股期才可以行使，因此可转债期权在发行后到转股起始日前这段时间内相当于欧式期权(即期权只有在合约的到期日才能被执行)。进入转股期后，期权可以在可转债到期日前的任意时刻行使，     

中资企业境外发行债券的机遇与挑战

<正>中资企业到境外发行外币融资,不仅有利于降低资金募集成本,也有利于中资企业走出国门,拓展业务。2014年4月,中国石化集团公司成功发行50亿美元国际债券,各年期债券综合成本率折合年息2.23%,创下亚洲公司有史以来单次最大规模、中国企业有史以来国际债券发行最低综合利率、首次浮动利率债券发行,以及与现有债券相比的最低新发行溢价等多项纪录,可以说是中资企业境外发行美元债券的一个里程碑。当前,中资企业境外发行美元债券已经不是罕见的事了,而是在各种因素的影响下,逐渐形成的一种潮流,在这种潮流中,可以说机遇与挑战并存,     

境外债券融资潮起

<正>对拥有众多海外投资项目和实施"走出去"战略的我国石油企业来说,现阶段境外债券融资方式比境外股权融资方式更有优势、更具吸引力。中国石化于2014年4月成功发行50亿美元国际债券,分为3年期、5年期固定和浮动利率及10年期固定利率共5个品种,各年期债券综合成本率折约年息2.23%,创下亚洲公司有史以来单次最大规模、中国企业有史以来国际债券发行最低综合利率、首次浮动利率债券发行,以及与现有债券相比的最低新发行溢价等多项纪录。境外债券融资长时间受到我国石油企业的"冷落",除中国海油最早于2002年有5亿美元的小规模境外债券发行之外,其余两大石油公     

朱凌波:商业地产消化恶性竞争尚需时日

2014年,宏观经济环境不确定因素增加,影响到消费市场增长,多年积累的行业风险尚未消化,新的投资者还在奋力进来,整个商业地产行业险象环生。本期我们专访亚太商业不动产学院院长朱凌波先生,从融资、人才、行业新势力等层面为大家解读2014年的商业地产。     

提前“堵漏”可交换债

发行人目的或许并非减持上市公司股票,而是过河拆桥、在债权到期前打压股价,若股票市价低于转股价,债券持有人就可能不会转股,由此发行人的股票可以如数收回,同时可基本无偿利用这些债券融资宝钢集团使用其持有的新华保险部分A股作为标的股票,于2014年12月10日公开发行40亿元可交换公司债,债券期限为三年,换股期限为发行结束日满12个月后的第一个交易日起至可交换公司债券到期日止,本次债券的标的股票初始换股价格为43.28元/股。笔者认为,应鼓励可交换债这个金融创新,但也要进一步完善相关制度。     

当前形势下房地产企业融资方式浅析

近年来我国经济保持高速增长,国内通货膨胀压力持续增大,流动性过剩问题愈加突出,城市房屋销售价格出现了较大幅度增长。当前形势下国家出台了紧缩银根等一系列有关房地产企业的政策,房地产企业遇到了巨大的资金压力,在这种情况下房地产企业应当转变传统融资思维,努力扩大融资途径,积极探索运用多种融资方式,实现企业的可持续发展。分析了当前形势下房地产企业可行的主要融资方式,以及对策和建议。     

中介代理二手房的价值

现在很多人都认为京城的中介市场不是特别规范。开始有段时间，买卖双方只要一提到中介，就是“中介免谈”，这可以反映出北京市的中介市场还存在一些问题。但从2002年至今，随着国家、行业相关的法律法规的完善，消费者的心理逐渐成熟，加之行业本身的自律和规范．中介市场比以前已有较大的改观。从经济学角度来说，中介在市场经济中是不可或缺的一个环节．它的存在是有价值的。如果每单都通过买卖双方成交，不但成本很大．而且也没有效率。     

新闻速览

宏观与政策证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》证监会修订发布了《公司债券发行与交易管理办法》。《管理办法》修订内容主要涉及以下几个方面:一是落实公开发行公司债券注册制,明确公开发行公司债券的发行条件、注册程序以及对证券交易场所审核工作的监督机制;二是涉及《证券法》的适应性修订,包括证券服务机构备案、受托管理人相关规定.     

房地产债券融资大有作为

许多房地产开发企业目前已到了发展甚至于生存的关键。如果房产价格出现拐点,即房价出现大跌,这样第一造成房地产开发商资金回收少,且可能出现资金回收速度放慢;这会极大影响房地产开发商资金流动,有债务的公司会加大资金成本,可能会导致出让股权,最坏情况可能会导致部分开发商破产。而房地产企业融资方面(譬如在股权和债权)安排合理的房地产企业,受到的冲击会小些。     

八一钢铁债券筹资财务分析

探究八一钢铁2011年采用债券筹资而不是增发股票的原因,分析债券发行要考虑的因素以及对企业的影响。同时重点研究企业发行债券时如何合理控制筹资成本与风险。     

对国内发展REITs的思考

2008年10月初,相关部门开始征求我国房地产投资信托基金(简称REITs)方案的意见稿,目前已经在央行、证监会及住房和城乡建设     

提速升级市场经营扎实推进四项提升

提速升级市场经营,全面推动规模发展。提档增速国内经营,发挥好主引擎作用。一是继续加大投入,及时优化资源配置。深化高端对接,加强与地方政府、核心客户的协同联动,推动高端对接活动成果的落地落实。     

公司债——融资战略新空间

2007年8月14日证监会发布的《公司债券发行试点办法》预示着我国公司债发行已基本具备可操作框架,公司债这个融资新品种为我国企业融资提供了战略新空间     

朱天文的巫言

“在《巫言》中，有大量触及历史感的描述。在她们的骨子里储存了大量这样的东西。而我们小时候受到的教育，历史是被割断被否定的。就像一个人失了忆，所以她们的状态和我们不一样。尽管这几十年，我们一直通过看翻译的小说在学，但始终缺乏生活的质感。”     

要娶就娶“洋妹妹”——三大石油公司竞相海外发债

三大石油公司发债融资总额与其庞大的资产规模相比微不足道,还有更进一步大规模利用外债和提高非流动性资产净盈利能力的空间。2012年以后,中国实体公司就不断现身国际债券市场,并不断有公司携巨额美元债券的融资凯旋,而中资商业银行也加快了在海外发行人民币债券的步伐,甚至地方政府的融资平台也跃跃欲试,意图通过海外发债融资来改善债务状况,使在国际市场发债迅速成为热点和亟待研究的课题。