中国资本市场：从制度变革到战略转型

我们认为,到2020年,中国(内地,下同)资本市场的战略目标和战略定位是:以沪深市场为轴心形成的中国资本市场是全球最重要、规模最大、流动性最好的资产交易场所之一,其市值将达到60万亿-80万亿人民币。由于人民币届时将成为全球最重要的三大国际储备货币之一,因而以相对发达的资本市场为核心的中国金融体系将成为全球多极金融中心之一极。它将成为人民币及人民币计价资产的定价中心,拥有人民币及人民币计价资产的定价权。     

中国资本市场有效性探析

随着中国创业板市场的逐步启动，中国资本市场的多层次体系不断趋于完善。但大量的实证分析研究结果表明，中国资本市场整体上的低效性仍迫切期待改善。在梳理中国资本市场总体特征的基础上，深入分析导致中国资本市场效率长期不高的深层次原因，并积极探索推进资本市场完善途径，对优化我国资本市场效率，发掘资本市场潜能有着深远意义。     

中国资本市场的渐进式国际化分析

本文是通过国际债务融资、外商直接投资（股权的国际化）和中国企业的海外上市方面分析中国资本市场国际化。本文认为，中国资本市场的国际化是渐进式的，它构成了中国经济渐进式转轨不可分割的组成部分。中国资本市场的渐进式国际化，是从对国际债务的过度依赖，逐渐走向股权资本市场的开放。在这一过程中，政府承担了较高的市场交易费用。中国的经济增长水平、中央银行贴现率（长期资本利率）、要素成本、关税保护水平以及进口水平是股权国际化的主要决定因素。由于中国经济正处于深入转轨的时期，以股权国际化加速资本市场的国际化，不仅面临股权国际化与产业整合不对称性，而且面临增加宏观调控成本的问题。面对这些因素，本文认为，加速中国资本市场的国际化不仅要解决资本市场的战略定位，而且应致力于开辟新的资本投资工具     

中国资本市场应加快国际化进程

资本市场国际化是经济全球化的重要环节。２１世纪是中国经济进一步发展壮大的世纪，中国资本市场成为全球最重要的资本市场之一。中国资本市场加快国际沦进程，是我国经济发展顺应全球化的必然要求，为此，应当采取必要的措施。     

第十届 2003年度中国资本市场论坛：股权分置改革后的中国资本市场

由于历史的原因和人们认识上的不足，中国在发展资本市场过程中存在着问题，除了全球市场共同面临的透明度问题外，我们的制度设计亦存在严重的缺陷。股权分置的存在使中国资本市场发展和上市公司成长失去了内在动力。上市公司的股权分置和资本市场上权、责、利、险不清的资金循环体系混合在一起，必然造就具有内在制度缺陷的资本市场。这样的资本市场是没有生命力的。为此，必须进行资本市场的制度变革。2005年5月启动的股权分置改革是资本市场制度变革最重要的内容。     

九七年中国资本市场展望

九七年中国资本市场展望李１９９７年中国资本市场的总体走向可判断为：资本市场所依存的国内外宏观环境向好；资本市场所得到的各种推动会增强；资本市场将稳定盘上；明朗的市场前景，蕴藏着可观的投资机会。一、依存的经济环境向好一国的资本市场直接依赖于本国经济...     

非均衡发展的中国资本市场及其矫正

非均衡发展的中国资本市场及其矫正□李险峰一、资本市场的内涵及职能一般认为，资本市场是指期限在一年以上、筹措和运用中长期资金的市场，它具体包括两大组成部分：一是实物资本市场，二是价值资本市场，其中又包括中长期信贷子市场和中长期有价证券子市场。实物资本市...     

2006年中国资本市场四大展望

2005年，中国资本市场站在改革发展的重要转折点上，股权分置改革等一系列具有深远影响的重大改革举措对中国资本市场发展做出了完善标志着中国资本市场走进了改革之年。     

中国资本市场发展论

自１９８１年中国恢复发行国债至今,中国资本市场伴随着经济改革开放与金融深化发展在广度与深度方面取得了长足进步,已经初具规模,并在中国经济的转轨中发挥着日益重要的作用。然而,在政府直接推动下发展起来的中国资本市场还面临着一个制度磨合的过程,存在许多发展障碍,仍然是不规范、不完全的资本市场。因而,需要以实现社会资源的有效配置、产业结构的升级调整和经济的稳定增长为目标,在资本市场总量、结构、主体、机制等方面研究制定并采取积极稳妥的发展战略,以推进整体经济改革的更快发展     

关于中国资本市场发展战略的理性思考

经济体制改革 从规模和深度上 对资本市场作 出了进一步的要 求，中国资本市场的发展再 也不能限于以 政府推动为主要 动力、以筹资功 能为基本定位。发展资本市场以市场手 段来配 置资本资 源是经济 体制转向 市场经济 的必然 要求，市 场主导 型全 功能发展战略是中国 资本市场发展 的理性选择     

2008年中国资本市场关键词

如果用一句话来总结2007年中国资本市场的发展,我愿意用这样一句话:从国家战略到全民意志。中国资本市场的发展可谓历经坎坷,质疑不断。直到2007年,资本市场才开始真正为全国人民所关注、所认可,发展资本市场也开始从国家战略演变成为全民意志,在中国民众心中生根发芽。2007年中国资本市场注定将在中国乃至世界资本市场发展史上留下浓重的一笔。展望2008,我们认为中国资本市场将迎来一个不平凡的年代。2008年,我们将迎来中华民族历史上的首个奥运盛会;2008年,我们将迎来中国改革开放30周年;2008年,我们还将迎来新一届政府的开局之年。在这些重大背景之下,中国资本市场将迎来哪些显著的变化? 2008年中国资本市场八大关键词:股指演绎股指期贷B股出路央企整合QFII扩张外企上市多层次资本市场公司债市场     

中国资本市场的发展现状与构建方略

资本市场的产生，是为了满足政府筹集资金以弥补财政收入的不足，或是为了满足筹集长期资金的需要。在现仿发达市场经济国家，资本市场发挥着极其重要的作用。中国资本市场历经十几年的发展，至今虽已取得了较大的成效，但同发达市场经济国家相比仍有诸多不足之处，因而应依据中国现实国情，采取适当对策，对推进中国资本市场的发展。     

中国资本市场需完成由“量”到“质”的转变——访银河证券首席经济学家左小蕾

刚刚过去的2006年,中国资本市场蓬勃发展,举世瞩目,上证综指从年初的1168点一路高歌猛进,截止2007年2月26日,已经冲上3000点大关.一年之间,沪深两市总市值从2万亿增长到10万亿.资本市场从股权分置改革之后面临新的挑战,中国资本市场怎样从"量变"转入"质变"?本刊记者对银河证券首席经济学家左小蕾女士进行了专访.     

当前中国资本市场面临的三大问题

透明度是全球资本市场面临的共同问题。如果我们不能有效地解决透明度问题,不能解决上市公司和中介机构如实地向社会披露信息的问题,那么资本市场就没有发展前途。资金多元化问题是中国资本市场发展面临的重要问题。中国资本市场如果要成为现代金融体系的基础,我们就必须推动资本市场资金渠道的多元化。股权分裂是中国资本市场目前面临的根本性问题。中国资本市场规范和发展的重点,是如何建立一个具有完整流动性的市场,而不是流动性分裂的市场。中国资本市场存在的种种问题,大多源自于股权分裂所决定的制度缺陷。     

资本市场与资本配置效率：基于中国的实证分析

本文首先度量了中国工业内部39个行业的资本配置效率，发现中国资本配置效率很低，并且有下降的趋势。然后，以反映资本市场发展水平的指标作为解释变量，与资本配置效率构建回归模型来验证资本市场与资本配置效率相关关系，发现中长期信贷市场规模、股票市场的流动性与资本配置效率呈负相关关系，而债券市场规模则与资本配置效率呈正相关关系。最后，对以上实证分析结果进行了理论解释并提出了相应的政策建议。     

对当前中国资本市场的若干思考

中国资本市场正进入一个新的历史发展阶段,保持政策的连续性和稳定性,是当前中国资本市场发展的重要条件;人民币升值趋势、流动性过剩和国民经济的持续成长使中国资本市场发展面临历史性机遇;资本市场发展将对中国商业银行的改革和发展带来全面而深刻的影响;中国要想实现从经济大国到经济强国的转变,资本市场的发展不可缺少。     

学习借鉴美国做法，发展中国资本市场

2007～2010年连续4年的本刊新年献词，笔者先后以《投身中国新经济时代》、《发展资本市场是实现科学发展的有效途径》、《凤凰涅磐，展翅高飞》、《“黄金十年”中国号扬帆启航》为题，坚持不懈关注中国资本市场发展问题。     

浅谈中国资本市场的发展

中国资本市场从开始出现的第一天起,就站在中国经济改革和发展的前沿。推动了中国经济体制和社会资源配置方式的变革。而随着市场经济体制的逐步建立,对市场化资源配置的需求日益增加,资本市场在国民经济中发挥作用的范围和程度也日益提高。面对机遇和挑战,回顾和总结中国资本市场的发展历史,把握资本市场的发展规律,制定相应的发展战略和措施,将有力地推动中国资本市场的进一步发展。     

在全球资本市场整合中完善中国资本市场

今天，全球资本市场的迅速整合，使参与者获利机会如此之多，追逐利润的资金又是如此充沛活跃，致使全球资本市场已进入了一个前所未有的新时代－－全球化的资本市场。而创造这个全球整合过程的动力，是发达国家生产力的差异以及发达国家和发展中国家的差异。在此之际，我国只有融入这场整合之中，才能完善我国的资本市场，使我国经济逐步赶上发达国家的水平。     

中国资本市场信息供求系统解析

资本市场是以信息为轴心的市场，也是信息最不对称的市场。要实现资本市场的有效运行，就必须研究信息的供求机制和运行系统。本文分别探讨了资本市场信息的供给、需求和流通问题，并在此基础上形成了资本市场信息运行系统的轮廓。