中国汇率价格传递效应的实证分析

目前中国经济对外贸的依存度依然很高,汇率的变动会影响国内外商品之间的相对价格,从而影响商品贸易价格、生产者价格、零售价格水平以及国内价格水平。计量结果表明,人民币升值从长期来看能减小价格上升的压力,然而,由于汇率传递机制存在大量的时滞,汇率的波动在当期对总体价格水平的影响不大。     

中国汇率价格传递效应的实证分析

目前中国经济对外贸的依存度依然很高,汇率的变动会影响国内外商品之间的相对价格,从而影响商品贸易价格、生产者价格、零售价格水平以及国内价格水平.计量结果表明,人民币升值从长期来看能减小价格上升的压力,然而,由于汇率传递机制存在大量的时滞,汇率的波动在当期对总体价格水平的影响不大.     

人民币汇率对山东省价格传递效应的实证分析

本文运用VAR模型估计算人民币有效汇率变动对山东省工业品出厂价格指数和消费价格指数的传递效应.结果表明,人民币有效汇率变动对于山东省价格指数的冲击程度很小,且对山东省消费价格水平的冲击程度低于全国水平,但传递速度高于全国水平.结论是,人民币汇率对山东省价格的传递效应不完全,不存在"支出转换"效应;影响山东省消费价格指数的主要金融因素仍是货币供应量.     

人民币汇率对山东省价格传递效应的实证分析

本文运用VAR模型估算了人民币有效汇率变动对山东省工业品出厂价格指数和消费价格指数的传递效应。结果表明,人民币有效汇率变动对于山东省价格指数的冲击程度很小,且对山东省消费价格水平的冲击程度低于全国水平,但传递速度高于全国水平。结论是,人民币汇率对山东省价格的传递效应不完全,不存在"支出转换"效应;影响山东省消费价格指数的主要金融因素仍是货币供应量。     

人民币汇率的价格传递效应

本文利用VAR模型实证研究了人民币名义有效汇率的波动对生产者价格指数和消费者价格指数的传递效应,研究结果显示,人民币名义有效汇率对这两类价格的传递效应比较低且不完全,因此,用汇率来调整外部失衡的作用是有限的。     

汇率对价格传递效应的实证分析

汇率对价格传递效应是一个值得注意的经济现象,一般认为,相对于波动剧烈的汇率,物价水平则要平稳得多,在实际经济生活中,汇率的波动到底在多大程度上左右着物价水平呢?文章根据2005年1月～2007年11月的数据,运用McCarthy(2000)建立的汇率传递分析框架进行实证分析。     

汇率对价格传递效应的实证分析

汇率对价格传递效应是一个值得注意的经济现象,一般认为,相对于波动剧烈的汇率,物价水平则要平稳得多,在实际经济生活中,汇率的波动到底在多大程度上左右着物价水平呢?文章根据2005年1月～2007年11月的数据,运用McCarthy(2000)建立的汇率传递分析框架进行实证分析。     

人民币汇率价格传递效应问题典型地区研究——基于内蒙古的实证分析

本文运用VAR模型实证分析了人民币实际有效汇率对内蒙古工业品出厂价格指数和居民消费物价指数的传递效应,同时比较了其他重要变量对价格指数的影响.结论表明,内蒙古汇率传递效应不完全;汇率变动对工业品出厂价格指数的影响大于消费物价指数;货币供应量是导致价格指数变化的主要因素.     

中美日汇率传递效应的比较研究

汇率对价格的传递效应,是国际经济学关注的重要问题之一,对宏观经济政策也有重要参考价值。通过选取1994：1—2013：4季度数据,利用协整和误差修正模型（ECM）对比研究了中美日三国名义汇率变动对消费者价格的影响。得出（1）汇率变动对消费者价格的传递是不完全的,具有滞后性。（2）汇率传递具有国别差异。中国、美国、日本汇率变动对消费者价格的传递水平依次为-0.19,-0.173,-0.035,中国高于两国。（3）当短期波动偏离长期均衡时,美国的调整力度较高,日本次之,中国相对较低。结论对货币政策实践具有重要意义。     

人民币名义有效汇率对进口价格的传递效应研究

本文基于一个成本加成模型,实证分析了人民币名义有效汇率对进口价格的传递效应。结果表明,1995年第一季度到2007年第二季度期间,人民币名义有效汇率的进口价格传递是不完全的:汇率若升值1%,短期内进口价格下降约0.26个百分点,长期下降0.25—0.29个百分点。利用滚动回归方法发现1995至2007年期间汇率对进口价格的传递程度呈先下降后上升的趋势。进一步检验表明,人民币名义有效汇率对进口价格的传递一定程度上内生于国内通货膨胀环境,同时也可能和进口产品结构的演变有关。     

Theoretical and Empirical Evidence for the Impact of Cross-Border Production Sharing on Exchange Rate Pass-Through

This paper uses the theoretical model created by Ghosh (2009) to analyze the extent of exchange rate pass-through (ERPT) for traditional trade and different production sharing cases. Comparing the differences among these scenarios reveals that production sharing could be a reason for the continual decline in ERPT. Furthermore, empirical evidence from Taiwan indicates that under production sharing, the pricing-to-market for intermediate goods exporters and the currency fluctuation in the home country of end products exporters will further influence the magnitude of the decline in ERPT.     

美国银行业账户管理费实证研究

本文分析美国不同规模银行账户管理费的定价差异和规律,在基于统计数据的基础上发现:对于支票账户,大银行、小银行支票账户余额要求与账户管理费水平之间呈正相关关系,大银行采取的是"低起点、高余额、高账户管理费"的定价策略,而小银行采取的是"高起点、低余额、低账户管理费"的定价策略;对于储蓄账户,大银行储蓄账户开户起点与账户管理费、资产规模之间呈正相关关系,而小银行呈负相关关系,大银行采取的是"低起点、低利率、高余额、低账户管理费"定价策略,小银行采取的是"高起点、高利率、低余额、高账户管理费"定价策略.美国银行业账户管理费的做法对我国银行业的经营实践具有一定的借鉴意义.     

人民币双边实际汇率与中国对美出口的实证研究

本文通过建立人民币双边实际汇率与中国对美出口的分析模型,运用协整分析、误差修正模型和脉冲响应函数进行实证研究。结果表明:期望通过人民币升值来解决中美贸易失衡问题的愿望很难有效实现,近年来中国对美出口的大幅增长是与美国自身经济发展的需求有较大关联的,而且这种需求有逐渐增强的趋势;短期内,对美出口的增长远胜于通过人民币升值所期望减少的出口;美国国民收入水平有拉动人民币升值的潜在作用。     

关于贸易和汇率间相互引导关系的实证分析及启示

针对在我国究竟是贸易引导汇率和资本流动,还是汇率引导贸易和资本流动这一争议,文章采用计量分析的方式进行了实证检验。实证结果显示,在这三个变量中,贸易差额居于至关重要的地位,其变化引导着人民币汇率变动和跨境资本流动。因此,要缓解我国资本流入的压力,保持人民币在合理水平上的基本均衡,必须从根本上加快转变经济发展方式,减少经济发展对“净出口”的依赖,实现进出口贸易的基本平衡,同时加快推进资本项目可兑换,便利企业“走出去”进行全球投资,并加快推进汇率形成机制改革。     

美国经济衰退的国际相关性实证研究

本文采用事件窗口分析方法,研究美国近7次经济衰退与主要发达国家、亚洲四小龙的关系。发现美国经济衰退的国际相关性是动态变化的,其中1973年、1980年和2001年是国际相关性最高的3次衰退;新一轮经济周期当中东亚四小龙金融变量与美国高度相关,超过了实体经济变量与美国的相关性。此外,本文还分析了美国与其他国家或地区经济衰退的领先、滞后关系。     

The Impact of Inflation Measures on the Real Returns and Risk of U.S. Stocks

Using different inflation measures produces economically significant differences in both the inflation record and inflation‐adjusted stock returns. We introduce a more consistent measure of the monthly Consumer Price Index (CPI) inflation rate to better measure real returns over 1913–2004, for which the official CPI exists. We also extend the series backward to 1871 on a monthly basis, an important addition to the data series. We analyze the impact of inflation on the real standard deviation of stock returns and find that, in contrast to the results for geometric mean returns, inflation adjustments have little impact on estimates of return variability.     

中美实际汇率与两部门劳动生产率的实证研究

传统巴萨效应似乎难以解释我国的实际情况。本文从该效应的理论模型推导出发,比较不同模型形式采用最优计量模型。基于1978～2007年的数据建立VAR模型,运用协整分析、误差修正模型、脉冲响应、方差分解等方法,分析人民币对美元实际汇率与中美两国两部门生产率之间的关系。检验结果表明巴萨效应也能解释我国实际汇率走势变化的情况。服务业生产率对实际汇率的贡献更大。提高服务业份额和加快服务业生产率有利于缓解我国汇率的升值压力。     

关于境内外人民币期权市场与汇价波动性的分析

目前在境内外人民币外汇市场上主要有三种人民币期权产品,即境内美元兑人民币期权（CNY期权）、境外可交割美元兑人民币期权（CNH期权）和境外不可交割美元兑人民币期权（NDO）。文章分析比较了这三个人民币期权市场的发展特点,探讨了境内外人民币汇价波动性的变动趋势和相互联系,旨在为境内人民币期权市场的定价及风险管理提供参考;文章同时分析了当前影响境内人民币期权市场活跃度的制约因素,并就进一步推动市场健康发展提出相关政策建议。     

The impact of the U.S. employment report on exchange rates

The impact of the U.S. Employment Report and analyst forecasts of that report’s major statistics on Pound/Dollar, Yen/Dollar, and Euro/Dollar exchange rates are explored. While the nonfarm payroll employment figure has the greatest impact, we find that the exchange rates also react to the announced revision to last month’s payroll figure and to the unemployment rate. In all three markets, the exchange rate response to the payroll employment figure is strongly conditioned on pre-release analyst uncertainty. The median analyst forecast from Bloomberg anticipates over 80% of the monthly variation in the payroll figure and is basically unbiased. The markets appear to respond to these analyst forecasts prior to the government release. Analyst forecast dispersion tends to increase following large forecast errors indicating that when the announced figure is far from what analysts expected, they tend to disagree on the implications for future payroll levels.     

风险与外商直接投资简

外商直接投资已经被视作企业在全球扩张中的一种典型方式。通过吸收国外资金,技术或者管理经验,外商直接投资已经成为所在国家经济发展的潜在催化剂。与此同时,外国公司和他们的公司所属国也将会从外商直接投资中获得更大的利益,更低的成本等等。所以,这就不难看出外商直接投资已经日益成为一种对两国经济发展双赢的投资方式。然而,在对外投资的过程中,外国企业以及公司所属国家不得不面对一些问题,那就是如何将风险最小化。事实上,在这个过程中,风险是多种多样的,例如,政治风险,经济风险,汇率风险以及法律风险,所有的这些都将会影响外商直接投资的方向因为它将会导致企业的盈利能力下降。通过基于于1984年至2007年间,美国企业对全球43个发展中国家投资的固定样本数据作为参考,本文的实证结果能够统计地证实风险与外商直接投资流存在反向关系。