爱惜羽毛 经济学家“做空”独立董事

不曾想到，当经济学家遭遇独立董事，却遇到剧烈的“化学反应”，经济学家顿时成为舆论漩涡的中心。     

独立董事制度之我见

２００１年８月１６日，中国证监会正式发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，这标志着独立董事制度步入实施阶段。笔者就此项制度谈点看法。一、独立董事的独立性独立董事制度设立的本意是制衡公司经营者对各股东利益的损害，而独立董事的独立性直接影响着其制衡作用的发挥，因此对独立性的理解是理解制度的关键。学术界对独立性的理解看法不一：著名经济学家董辅祁认为，要体现独立董事的独立性，关键在于其没有股份，没有关联的物质利益，这样独立董事可以从更加超脱的高度来考虑公司决策减少公司重大决策失误。香港董事…     

建立独立董事事务所是完善独立董事制度的重大举措

上市公司因种种不规范运作而屡屡出现问题，使人们把矛头指向董事会，并希望完善独立董事的制度，实现维护全体股东利益的愿望。由于上市公司在引入独立董事中出现了较多的误区，因此专家对如何完善独立董事制度做出种种探索，其中建立独立董事事务所不失为一种有益的尝试。     

独立董事规模与公司治理效率之间的理性选择

独立董事是指不在公司担任除董事外的其它职务,并与其所受聘的公司及主要股东不存在可能妨碍其进行独立判断关系的董事。我国上市公司因种种不规范运作而屡屡出现问题,像琼民源、川红光、银广厦等,公司治理效率的低下,与董事会被架空或软弱有很大关系。广大投资者把矛头纷纷指向董事会,要求设立独立董事的呼声日渐高涨。2001年8月21日,中国证券会颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,正是顺应民心的具体表现。这使得人们对独立董事制度寄于厚望,而现有独立董事制度的运行状况与《指导意见》的要求尚有不小的差距。那么独立…     

独立董事薪酬激励制度研究

独立董事制度是公司治理结构的一个重要组成部分,但由于独立董事薪酬激励不足,独立董事制度并没有起到应有的效果。本文从国内外独立董事薪酬状况出发,分析了独立董事薪酬与独立性的辩证关系,最终为完善我国建立独立董事薪酬激励制度提出政策建议。     

上市公司独立董事制度研究:基于财务独立董事的分析

本文以上市公司财务独立董事为对象,在明确财务独立董事的涵义、职能的基础上,提出了上市公司应重视财务独立董事的作用,即应明确财务独立董事的功能定位、加强其资格认定、进行财务独立董事的组织建设、规范财务独立董事的选任和退出机制,完善财务独立董事的激励和约束机制,加强其他配套措施等。     

独立董事制度与公司治理结构的完善

国证监会颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，把独立董事制度纳入了规范化的轨道。公司管理层引进有效制衡的独立董事制度，对完善上市公司的治理结构，推进证券市场的市场化改革将起到积极的作用，但仍存在一些相关问题需要解决。一、独立董事制度的起源沿革独立董事最早出现在２０世纪４０年代的美国。当时其资本市场日益发达，上市公司数量增多，出现股权高度分散化的格局。公司董事会更多地被控股股东操纵，董事会在一定程度上丧失了监督经营者的职权，因此提出在董事会中引入外部董事或非执行董事，防止公司被内部人…     

独立董事特征与公司绩效的相关性研究——来自中国上市公司的经验证据

随着独立董事制度的发展,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增多,旨在探讨中国独立董事制度的有效性,即独立董事特征与公司绩效之间的相关性问题。以净资产收益率和托宾Q作为公司绩效的衡量指标,以超过法定独立董事所占比例、独立董事参会比率、独立董事薪酬水平、独立董事兼职家数和独立董事异地化程度作为独立董事特征的衡量指标,对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行实证检验后发现,除独立董事参会比率与公司绩效之间不存在相关关系外,其他解释变量与公司绩效均显著相关。     

独立董事特征与公司绩效的相关性研究——来自中国上市公司的经验证据

随着独立董事制度的发展,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增多,旨在探讨中国独立董事制度的有效性,即独立董事特征与公司绩效之间的相关性问题。以净资产收益率和托宾Q作为公司绩效的衡量指标,以超过法定独立董事所占比例、独立董事参会比率、独立董事薪酬水平、独立董事兼职家数和独立董事异地化程度作为独立董事特征的衡量指标,对独立董事特征与公司绩效之间的关系进行实证检验后发现,除独立董事参会比率与公司绩效之间不存在相关关系外,其他解释变量与公司绩效均显著相关。     

中国上市公司独立董事制度现状分析

独立董事制度最早起源于美国,是指与公司、股东无产权关系和关联商务关系的董事。1999年3月29日,我国开始从境外上市公司引入独立董事制度。2001年8月21日,中国证监会发布了《关于上市公司建立独立董事制度的指导意见》,第一次全面地、系统地、详细地对独立董事的提名选拔、任职资格、职权范围、比例、任期、薪酬等问题做出了明确的规定,标志着我国独立董事制度已经进入到实施阶段。本文通过对独立董事制度在实行过程中出现的问题来研究独立董事在我国的现状,并据此提出改善意见,来改变董事会的运作状况和效率,完善公司治理结构。     

论我国上市公司独立董事制度的建立与完善

我国现行董事会制度中存在着如独立董事选聘机制不合理,独立董事的任职资格不明确,工作时间与知情权受到限制,责、权、利不对等等诸多问题,文章认为应当通过完善独立董事制度的法制,健全独立董事的选拔机制,建立独立董事的行业自律和监管组织,明确独立董事的权利和责任等措施来改变现状。     

浅析设立独立董事需要注意的问题

新《公司法》明确规定上市公司设立独立董事制度,但是在实践中没有明确如何操作,本文就设立独立董事需要注意的问题加以阐述,来完善公司的外部监督,成为有中国特色的公司监督机构。     

上市公司独立董事制度作用机制及其实证研究

本文分析了独立董事的两个关键作用:监督执行和决策,结合我国实际提出了独立董事四个方面的具体作用,并以我国上市公司为样本,对上市公司独立董事作用的发挥,进行了实证研究。最后提出了完善我国独立董事制度的基本思路。     

独立董事制度运行机制研究

独立董事制度是解决所有权和控制权相分离情况下制约内部人控制问题的制度安排。本文对独立董事运行机制进行了分析,提出独立董事运行机制由选聘机制、信息沟通机制、职责履行机制和激励约束机制构成,指出了我国独立董事制度运行的障碍;对我国独立董事制度运行机制进行了探讨。     

中美独立董事规模与会计舞弊相关性的比较

虽然中美两国在面对上市公司日益严重的会计舞弊现象时,都表现出不断扩大独立董事规模的强烈愿望,但基于两国市场和制度背景的比较分析发现,美国独立董事数量的增加能够显著遏制会计舞弊行为,而中国逐渐规范的独立董事队伍却没能有效发挥出预防和监督会计舞弊发生的作用。为提高独立董事的监管效力,我国需要从实施责任监督和追究制度、变革选任办法及履职规范、调整人员结构和创造履职环境等方面促进独立董事制度的完善。     

独立董事背景特征、辞职行为与企业价值

利用2007年-2009年我国上市公司独立董事辞职数据,研究发现,独立董事辞职时企业价值显著下降,不同背景独立董事辞职时,企业价值下降幅度并不相同。学历较高、具有政府官员或企业高管背景的独立董事辞职时,企业价值下降幅度较大;年龄较大、具有学者背景或非会计类财务背景的独立董事辞职时,企业价值下降幅度较小。研究结论表明,不同背景独立董事在影响企业价值过程中具有不同作用。     

独立董事及监察人与企业盈余品质的关联性

本研究目的在于探讨独立董事与监察人对企业盈余品质的影响,研究中以2004至2009年台湾上市(柜)公司为对象,采用panel data模式进行实证研究。研究结果指出,独立董事比例(或人数)对企业向下盈余管理有显著负向影响,这表明独立董事对企业向下盈余管理具有抑制作用;独立监察人比例(或人数)对企业向上盈余管理有显著负向影响,这表明独立监察人对企业向上盈余管理具有监督效果。此实证结果显示,独立董事与监察人在公司盈余品质监督上关注的重点不同。     

独立董事个人特征与审计定价的相关性研究

文中以2010—2011年沪市A股上市公司为样本,借助回归分析方法,研究审计委员会中独立董事的个人特征对审计费用的影响。研究发现,在上市公司的审计委员会中,独立董事的薪酬、非正常变更与审计定价呈显著的正向影响;独立董事的平均年龄、专业背景与审计定价呈显著的负向影响;独立董事的勤勉度与审计定价呈负向影响但不显著;独立董事为女性和有多重身份的独立董事与审计定价基本不相关。由此表明,独立董事的个人特征是影响审计费用的重要因素。     

独立董事网络位置、税收规避与企业价值

独立董事的治理效果影响着上市公司的治理状况,本文从独立董事网络的声誉机制和信息传递机制出发,选取2008?2017年沪深A股上市公司作为研究样本,实证检验独立董事网络位置与企业税收规避的关系。研究发现:独立董事网络位置对企业税收规避有负向影响;与所处地区市场化程度较高的公司相比,所处地区市场化程度较低的上市公司独立董事网络中心度对公司税收规避程度的影响更强;管理层权力削弱了独立董事网络中心度对企业税收规避程度的抑制作用。进一步引入企业价值后发现,独立董事网络中心度可以抑制税收规避对企业价值的减损。本文的研究结果完善了税收规避行为价值的研究体系,也为研究独立董事是否有效发挥治理作用提供了新思路。     

上市公司独立董事业绩考核探析

独立董事业绩考核指标的确定应包括两部分:一是独立董事个人素质的考核指标;二是独立董事个人工作绩效的考核指标。本文探讨了以百分制为基础的“三维一体”的考核体系,希望通过这种考核体系对我国独立董事的业绩考核有所启示。