汇率目标区——人民币汇率制度的最优选择

我国现行的人民币汇率制度是1994年1月1日外汇体制改革后开始实施的以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度,但实际上,这一汇率制度已演变为钉住美元的固定汇率制度.这一汇率制度的改革迫在眉睫,笔者认为汇率目标区是人民币汇率制度的最优选择.     

汇率目标区--人民币汇率制度的最优选择

我国现行的人民币汇率制度是1994年1月1日外汇体制改革后开始实施的以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度,但实际上,这一汇率制度已演变为钉住美元的固定汇率制度.这一汇率制度的改革迫在眉睫,笔者认为汇率目标区是人民币汇率制度的最优选择。     

外资银行、人民币资本项目间接兑换与短期国际资本流动

最近,中美就中国加入WTO达成双边协议,中国在加入WTO的进程中迈出了重要的一步.加入WTO意味着我国银行市场进一步扩大对外开放.总体看来,我国银行市场开放可分为四个步骤:一是外资银行①对外国客户(指在中国境内的外国机构单位,包括三资企业、非盈利机构、政府和联合国等国际组织的派出机构等)提供国际金融业务服务;二是外资银行对中国企事单位、社会团体等提供国际金融业务服务;三是外资银行对中国企事业单位等提供人民币金融服务;四是外资银行在中国境内从事个人金融服务.另据中美达成的协议,美国银行在中国加入WTO两年后,即可对中国的企业法人等提供人民币业务的服务.在我国资本市场开放之前,这将对人民币在资本项目下的兑换性以及我国与国际之间的短期资本流动等都将带来较大的影响.     

我国短期国际资本流动的演变态势及原因

本文以我国1985-2011年短期国际资本流动为研究对象,选取合适的测算方法测算短期国际资本流动量,并对短期国际资本流动的演变态势进行分析,划分为5个阶段,逐个分析各阶段的特征及引致原因。基于此,得出结论和政策建议。     

试论人民币汇率与资本流动的新变化

随着时代的发展,各国经济趋于全球化,人民币汇率与资本流动也有了新的变化形势。自欧洲经济危机发生之后,人民币在某种程度上出现了贬值现象。人民币汇率的变动,导致了中国经济市场项目顺差收窄,资本金融项目出现逆差。基于此,本文拟从人民币汇率与资本流动的新变化展开分析与论述。     

我国资本流动对人民币汇率的影响

在2015年中国发展高层论坛年会上,央行行长周小川指出,要在2015年努力推进人民币资本项目可兑换这一目标的实现。一些专家学者担心资本账户开放之后,资金流动频繁,会使人民币的汇率水平发生大幅度波动。本文根据我国的实际情况,并结合2005年7月汇率改革之后到2015年3月的相关数据,从实证方面对资本流动对人民币汇率的影响进行了研究。通过研究发现,在这一时间段内资本流动对汇率的影响比较小,甚至是没有影响的,之所以会出现这种情况是因为央行在外汇市场上进行干预,这种干预稳定了人民币的汇率。但是开放资本账户之后,央行通过干预的方式来稳定汇率会难以继续维持,所以汇率改革势在必行。     

人民币汇率制度选择与展望

历来关于人民币汇率制度的选择大家莫衷一是,本文将各类专家观点分为两大派别,即固定汇率制和浮动汇率制,并将分别比较人民币汇率制度在固定汇率制及浮动汇率制下的成本与收益,同时对人民币汇率制度的未来走向进行展望。     

基于资本流动的人民币汇率博弈分析

影响人民币汇率的因素有很多,资本流动对人民币汇率的变动具有很大的影响。资本所有者为追逐利润最大化进行博弈,资本总会流向资本收益率高的一国。仅从资本流动考虑,当资本流向我国时,人民币有升值的压力;当资本流向外国时,人民币有贬值的压力。     

人民币汇率目标区制度之探究

不断变化的国际形势要求人民币汇率制度必须改革，建立人民币汇率目标区制度符合我国现阶段的要求。在小幅度升值一贬值一升值的循环中，逐步实现人民币的长期升值，推进人民币的国际化进程。     

汇率制度、全球金融冲击与新兴经济体短期跨境资本流动北大核心CSSCI

市场化汇率形成机制能够更加有效地配置资源和释放风险,是跨境资本流动的自动稳定器。基于32个新兴经济体1990年第一季度至2016年第四季度跨境资本流动数据,考察全球金融冲击背景下新兴经济体汇率制度选择对跨境资本流动的作用可以发现,全球金融冲击影响新兴经济体短期跨境资本流入,但不同汇率制度间存在系统性差异,相比于浮动汇率制度,固定汇率制度和中间汇率制度强化了全球金融冲击对新兴经济体短期跨境资本流入的负影响。同时,考虑到中国作为最大的新兴经济体在生产资料所有制等诸多方面与其他样本新兴经济体存在的差异,将中国剔除后进一步检验汇率制度对全球金融冲击和短期跨境资本流动的调节作用,亦得到了相似的结论。而且,替换全球金融冲击代理变量、考虑制度因素影响、考虑跨境资本流入导致汇率制度变迁的反向影响后该结论依然稳健。由此可以认为,随着全球一体化进程的不断深入,尽管灵活的汇率制度难以提供完美的绝缘性,却能够在一定程度上减弱全球金融冲击对跨境资本流入的负面影响。在我国全面建成小康社会决胜阶段和中国特色社会主义进入新时代的关键时期,为真正实现由市场决定的汇率制度,我国监管部门一定要把人民币汇率制度市场化改革视为一项系统工程,在中国共产党领导下坚持改革的自主性、渐进性和可控性;一定要合理引导人民币汇率预期,促使汇率更好地发挥自动稳定器的作用。     

人民币汇率预期、汇率波动和中国短期资本流动 ——基于VAR和TVP-VAR模型

文章利用2018年1月至2月的人民币兑美元汇率,以及离岸市场的无本金交割远期协议(NDF)和短期资本流动数据研究汇率预期,汇率波动和短期资本流动之间的因果关系。由于样本数据不稳定且相同的顺序是单一的,因此使用Johanson协整检验来拟合VEC模型。并转换为等价的VAR模型,脉冲响应结果显示数据可能发生结构性突变,TVP-VAR模型证实了这一点并显示数据中有两处发生结构性突变。研究表明,短期资本流动对汇率预期和汇率水平的影响存在超调效应,而随着汇率市场化的进程加快,这种效应带来的各变量波动区间和波动幅度明显增大。     

人民币升值背景下汇率制度改革的取向

经济发展、经济全球化的趋势不可逆转，汇率作为开放经济中调节外部经济的中心变量，汇率制度的正确选择关乎一国的发展。当前中国面临币值升值的压力，汇率制度的改革尤为重要。通过分析率制度选择的背景，剖析中国汇率制度选择的目标，认为目标区汇率制度的中国汇率制度的过渡性选择。     

人民币升值背景下汇率制度改革的取向

经济发展、经济全球化的趋势不可逆转,汇率作为开放经济中调节外部经济的中心变量,汇率制度的正确选择关乎一国的发展。当前中国面临币值升值的压力,汇率制度的改革尤为重要。通过分析率制度选择的背景,剖析中国汇率制度选择的目标,认为目标区汇率制度的中国汇率制度的过渡性选择。     

我国短期国际资本流动的影响分析

本文主要针对影响我国短期国际资本流动的一些影响因素进行深入分析,首先简要介绍短期国际资本流动的具体含义及基本分类,分析短期国际资本流动的主要渠道。然后探索引出短期国际资本流动的一些主要影响因素,其中包括：汇率因素、一国经济增长水平、二级股票市场波动以及其他因素。最后重点阐述我国短期限制国际资本对外流动的主要问题的解决措施：加强对国际资本进入中国资本市场的监管、深入推进人民币汇率制度改革、建立应对重大突发事项的体制机制、防范国际资本炒房问题。     

人民币汇率制度改革回顾与展望

汇率制度是国际金融领域的一个重要内容,也是一国经济制度的重要组成部分,选择恰当的汇率制度是促进一国经济发展的重要保证,直接关系到一国经济的持续稳定发展。对于经济发展迅速的中国来说,选择一种符合本国国情又顺应世界趋势的汇率制度非常重要,人民币汇率制度的改革之路对中国经济的发展起着举足轻重的作用。     

汇率目标区：中国金属进一步开放中汇率制度的选择

中国现存的汇率制度效率较低,有一定风险,且央行管制成本较高,故存在着重新选择的必然态势,本文首先给出了Krugman目标区汇率的理论分析及其检验结果,在此基础上论证了目标区汇率的优点,以及对于中国的适用性,从而逻辑地推导出,。中国金融进一步开放中,目标区汇率是一个现实的,较优的选择。     

短期国际资本流动与我国股市关系实证分析

随着金融全球化的不断深入,国际资本在全球范围内的流动变得愈加频繁,对全球经济的影响也更加显著。因此,国际资本流动也就成为了经济学家经常关注的问题。通过运用2006年至2011年的月度数据对短期国际资本流动与我国的股票市场的关系进行了实证分析。结果显示,短期国际资本流入的主要诱因是中小板指数而非上证综合指数,这从2008年末中小板指数依然强劲的走势所产生的投资效应中得到解释。最后,提出了一些建议。     

对人民币汇率制度改革的思考

近十年前,人民币汇率不断被升值,有管理的浮动真正实行起来,用以盯住美元制改为参考一篮子货币,有效加强了人民币汇率的灵活性。本文提出了当前汇率制度改革的短期及长期目标,并借鉴他国经验,根据＂蒙代尔三角＂理论模型提出了对人民币汇率制度改革方向的建议,阐述我国要通过利率——汇率的传导和汇率形成机制等方面更好的完善人民币有管理的浮动汇率制度以到达经济平衡实现。