中国上市企业融资渠道与研发投入关系研究

企业研发投入作为技术进步的原始动力,对一国经济发展有重要的影响。本文借助2010～2016年中国上市企业披露的数据,对企业融资约束与研发投入之间的影响,以及企业研发投入资金的融资渠道进行研究。结果表明:上市民营企业与上市国有企业研发资金的融资渠道主要区别在于外部融资的不同,上市民营企业研发资金的外部融资渠道主要为商业信用和股权融资;上市国有企业研发资金的外部融资渠道主要为银行贷款和股权融资。相比于上市国有企业,上市民营企业存在严重的融资约束,并对自身研发投入产生明显抑制作用。     

“百度”创业板

创业板的英文名称为Growth Enterprise Market，即GEM市场。“创业板”这个汉译来自于香港 创业板，顾名思义就是给创业型企业上市融资的股票市场。对于创业板市场，各国的称呼不一：“二板市场”、第二交易系统、创业板市场等等。它的起源对应于主板市场。主板市场的上市公司都是大型、成熟的企业，经营风险很小，而一些不符合主板上市要求的小公司只能选择场外市场和地方性的交易所上市融资。     

中小企业应如何面对创业板市场

一、创业板建立的主要特点 对高新技术产业发展来说,高科技产品、风险投资、创业板市场三者缺一不可.设立创业板市场,使高新技术产业及中小型企业可以通过上市而获得必要的发展资金,同时又能为风险资本的成功遇出提供制度安排,所以设立创业板市场是我国发展高新产业的内在要求.由于去国外创业市场和香港创业市场融资门槛高、成本高,所以许多中小型企业都在期待国内的创业板上市.据悉,目前已有数千家企业向中国证监会提出申请,其中大部分是高新技术企业.     

创业板市场推出对大陆台资企业的影响及对策研究北大核心CSSCISSCI

大陆创业板市场重点支持和鼓励自主创新及其它成长型企业上市,对于大陆台资企业的资金筹措与长远发展将产生积极的影响。大陆台资企业应抓住有利时机,争取在创业板市场上市融资,提升企业自主创新能力和综合竞争力。     

论科技成果产业化中的融资制度障碍与对策

本文通过分析认为,融资制度障碍是严重制约我国科技成果产业化的关键环节之一。我国科技成果产业化融资体制应当包括规范的私募资本市场、有效的债权融资市场和以创业板证券市场为主再融资资本市场,应当尽快建立较为完善的科技成果产业化融资体制,推动我国科技成果的产业化进程。     

论科技成果产业化中的融姿制度障碍与对策

本文通过分析认为，融资制度障碍是严重制约我国科技成果产业化的关键环节之一。我国科技成果产业化融资体制应当包括规范的私募资本市场、有效的债权融资市场和以创业板证券市场为主再融资资本市场，应当尽快建立较为完善的科技成果产业化融资体制，推动我国科技成果的产业化进程。     

上市促进了企业创新吗?——来自创业板制造业企业的经验证据

本研究利用手工收集的2009-2013年在创业板市场申请上市的制造业企业样本以及企业创新专利变量,经过对成功上市企业与终止上市企业的样本匹配,运用双重差分模型考察了上市是否促进我国创业板制造业企业创新,研究结果表明,上市显著促进了企业专利创新。进一步地,我们探讨了上市促进企业创新的机制,结果发现,上市通过改善融资约束显著促进了企业创新,而上市没能通过影响代理问题作用于企业创新。该结果意味着直接金融发展有助于推动企业创新;资本市场的风险分担及融资机制能够降低企业融资约束、进而促进企业创新。这不仅为直接金融促进企业创新提供了新的证据,也为我国进一步发展与完善资本市场,进而促进经济转型、创新发展提供了新的政策启示。     

浅谈我国创业板市场的投资风险与防范

创业板市场首先是一种证券市场，它具有一般证券市场的特性．包括上市企业、券商和投资三类市场活动主体．是企业融资和投资投资的场所。相对于现在的证券主板市场（Main—board Market)而言，创业板市场在上市企业数     

基于创业板市场的高新技术企业融资模式分析

本文结合我国创业板市场的特点,对我国高新技术企业的融资问题进行了分析。通过对比国内外高新技术企业的融资模式,指出我国创业板市场通过使高新技术企业上市、为私募基金提供退出途径等,缓解了我国高新技术企业直接融资难的问题。     

中韩创业板上市之比较

本文系统地介绍了KOSDAQ及国内创业板上市条件及要求.与中国创业板上市相比,韩国创业板上市具有融资能力强、上市时间短、市场比较活跃、维护费用低等优势;而中国创业板的优势在于其法律及会计规范要求为我们所熟悉,易于操作.本文对拟赴创业板上市企业提出了建议.     

税收政策激励对企业研发投入的效应研究——以中小型高新技术企业为例

以2009-2011年在中小企业板和创业板上市的信息技术业和生物、医药制造业的公司为样本,运用面板数据,建立回归模型,分析了税收优惠、政府补助、企业规模、资本结构等因素对企业研发投入的影响.研究表明,税收优惠对企业R＆D投入有明显的激励作用,而政府补助则存在一定的抑制作用.企业规模越大、资产负债率越高,R＆D投入强度越大.     

促进大学科技园发展的政策构建

当前,中央及地方政府对大学科技园的建设非常重视,出台的有关政策也具有较强的力度,对于支持我国大学科技园的发展具有重要意义。但总的来看,我国大学科技园的现有政策还存在很多不足之处,如:政策体系还不够完整;政策主体存在冲突,多头管理制约发展;单纯性的优惠政策多,对企业从入驻的审核到园区运作的监控与支持等全方位的综合配套政策关注较少;大学科技园建设融资困难,创业、建设成本大,缺乏市场化的高校资产撤出机制,影响了高校在创新方面的再投入能力。因此,研究促进大学科技园发展的政策构建极为重要。     

天津滨海高新区：培育重点企业备战创业板市场

为紧紧抓住创业板推出的机遇，加快推动天津高新区企业上市步伐，引导企业向资本市场融资，天津滨海高新区启动了创业板上市各项筹备工作。《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》于3月31日正式发布，这意味着筹备十余年之久的创业板即将正式开启。     

融资来源对医药上市企业研发的实证影响研究

后疫情背景下,医药行业的研发能力对于企业发展和医疗技术进步至关重要。文章以2012—2020年医药上市企业为样本,探讨融资来源对企业研发投入和研发产出的影响。结果表明：内源融资与企业的研发投入和研发产出呈显著正相关;债权融资与企业的研发投入和研发产出均呈负相关;股权融资与企业的研发投入和研发产出呈显著正相关。值得注意的是股权更加集中的医药行业企业会有更强烈的研发投入意愿和研发产出意愿。研究表明,选择适当的融资来源会促进企业进行研发活动。     

宁波市发改委：创业板是值得甬企把握的一大机遇

据了解,目前宁波已储备了26家企业作为上市候选,进行重点跟踪。这26家企业都是按照主板或中小板上市要求进行筹备,其中有10多家符合创业板上市的要求。"相对于主板市场,创业板将为众多的中小企业提供一个上市融资的良好平台,创业板市场的属     

政府补贴、研发投入与全要素生产率

政府补贴有助于企业实现特定的经济目标,对企业研发投入和全要素生产率具有重要影响。选取 2013-2020 年中国496 家制造业上市企业数据,探究政府补贴、研发投入和全要素生产率三者之间的作用机制。运用 ACF 法测算全要素生产率,重点分析融资约束的双重门槛作用以及股权集中度的调节作用。结论表明：以融资约束为门限变量,政府补贴对研发投入的影响效应在不同门限区间中呈现显著变化;企业研发投入对全要素生产率起到正向促进作用,股权集中度在研发投入与全要素生产率之间具有显著正向调节作用。实证分析不仅对政府补贴、研发投入和全要素生产率的深入研究具有重要理论价值,同时对政府运用财政补贴政策具有启示作用。     

对创业板IPO超募现象的思考

创业板的设立主要是为了扶持中小企业发展,为高科技企业发展提供融资渠道,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,构建多层次的资本市场体系。但从我国创业板开建以来的表现来看,创业板上市公司出现了“高发行价、高发行市盈率、高募集资金”的“三高”特征,超募现象普遍,且有愈演愈烈之势。     

创业板的价值回归之路

创业板一经推出，便成为市场关注的焦点之一。主要为技术创新型或商业模式创新型等高成长性企业提供融资平台服务的中国创业板市场．是否真的能够体现出创业板本身的特性，上市企业是否真的具备高成长性，     

创新型企业融资约束的影响因素分析

文章运用表壳研究方法对两家创业板上市企业对比分析,即：两家公司的重点区别主要在于创新策略,智飞是先优化销售网络,然后再逐步把重心转向自主研发;沃森生物的创新策略是先强化自主研发,再优化销售网络。由此可见不一样的创新策略是导致两家企业的融资约束程度不同的主要影响因素。     

创业板中小企业跳龙门高科技企业的摇篮

所谓创业板市场(Second Board),是与主板市场(Main Board)相对应的概念,是指在主板市场之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径,并为风险资本提供有效退出渠道的一个新市场.创业板市场是一国资本市场的重要组成部分.它与主板市场的差异主要在于进入门槛较低,上市要求较为宽松,监管要求则相对严格,且上市对象多为具有潜在成长性的新兴中小企业,因此许多创业板市场又被称为小型资本市场或新兴公司市场.创业板市场既是"中小企业的龙门",也是"高科技企业的摇篮".