金融市场管理局——法国金融市场的守护神

随着金融业的不断发展,法国金融市场的监管一直处于变革之中.2003年依据<金融安全法>成立的金融市场管理局则是法国金融业有史以来最大的一次改革.该管理局目前已成为法国金融市场最有效的守护神.     

浅谈离岸金融市场监管的特点

离岸金融是金融自由化、国际化发展到一定阶段的产物,是现代金融市场的重要组成部分。离岸金融市场促进了国际金融、国际贸易的发展,但是它加大了金融风险,加大了金融控制的难度。离岸金融市场具有“离岸性”和“两头在外”的特点,因此对离岸金融市场的监管有着有别于在岸市场监管的特殊性。     

论新形势下我国金融市场监管体系的建设

自2008年美国次债危机爆发以来,国际金融形势愈加复杂,金融危机此起彼伏,金融市场风险凸显,严重地影响了金融系统的稳定性,给全球经济社会造成了巨大的损失,很多学者将其归咎于政府对金融市场监管不力。为此,改革金融监管体制,完善金融市场监管体系,加强金融监管已成为各国的共识。本文拟从我国金融市场的发展趋势、监管的法律法规、监管效率、监管者的激励与约束机制、风险防范以及金融创新等六个方面进行研究探讨,并提出相应的意见和建议,为促进我国金融监管体制的改革,完善我国金融监管制度,提升我国金融市场的国际竞争力提供理论参考。     

统一监管金融市场 俄罗斯央行“大权在握”

混业监管还是分业监管?这是个问题。但在俄罗斯有了答案。坐落于莫斯科涅格里大街的俄罗斯央行近日迎来一次重大的金融监管体制变革。9月1日,俄罗斯有关组建隶属于中央银行的统一大金融市场监管机构的新法案行将实施。根据法案,中央银行将取代联邦金融市场局对证券商、保险公司、小金融组织、交易所投资和养老基金等所有金融机构的经营活动实     

金融市场发展与监管改革

文章认为，对金融市场存在着两种绝然不同的监管方式，即推动市场发展的监管和替代市场作用的监管。前者基于激励导向，注重“疏导”，努力促进市场机能完善，后者倚重“围堵”和过度管制，导致市场扭曲和机制不全。中国金融市场监管改革的基本原则可概括为“更少的官僚统制，更好、更专业化的监管”，改革的基本目标，是增进市场效率，完善市场机能，提高市场竞争能力、应变能力和可持续发展能力。     

离岸金融市场监管之特殊性

离岸金融市场监管与在岸市场监管相比体现出以下特殊性：一方面离岸金融市场受来自于多方面监管,另一方面由于种种原因该市场监管宽松、相对自由、不受任何单方面完全控制.     

新兴经济体金融市场监管模式选择

20世纪80年代以采.金融业发生了显著而深刻的变化.随着金融服务业务的逐渐发展分化,金融、监管模式也将发生重大变革.尤其对于新兴市场经济体,在21世纪的第一个十年里遭遇这场规模空前的金融危机,使得各国政府都在审视本国的金融市场监管制度以及探索模式变革之路.本文归纳了现阶段出现的四种金融市场监管模式,并根据中国实际情况提出建立单一管制机构监管模式的必要性.     

创新监管理念 转变监管思路提升银行监管水平

中国银行业监督管理委员会海南监管局(简称海南银监局)已于2003年10月14日正式成立了.这是中国银行业监督管理委员会根据党中央、国务院的决定,依法成立的省级派出机构,是对海南银行业乃至金融经济具有重大影响和重大意义的大事,标志着银行监管的体制、机制向着市场化、专业化和国际化方向又迈出了新的一步.     

金融市场监管理论的演进及评价

金融监管活动最早可追溯到英国于1720年颁布的《泡沫法》。该法的颁布标志着世界金融史上政府实施监管的正式开始,即便当今,它的许多重要原则仍然适用。但是,现代金融监     

金融监管信号传递与金融市场有效运行

金融市场是金融监管当局与金融市场参与者之间动态博弈、合作共生的信息不对称系统。通过把信号博弈和重复博弈思想引入金融监管理论研究,构建以金融市场有效运行为反馈信号的金融监管当局与金融市场参与者之间的监管信号传递模型,分析金融市场治理中有效监管信号的传递机制。结果表明：金融监管力度与金融市场有效运行水平之间存在分离、混同两种均衡关系;在金融监管声誉效应的驱动下,金融监管当局倾向于选择混同均衡策略,而不是分离均衡。因而只有建立通畅的金融监管信号传递及反馈机制,强化并放大金融监管信号显示,增大监管乘数效应,形成良性的监管声誉效应,才能保障金融市场的有效运行。     

Recent Changes in the Regulation of Financial Markets and Reporting in Canada*

The regulation of financial reporting and financial markets has undergone significant change in both the United States and Canada since 2000. In Canada, the regulatory regime is particularly complex and politically controversial, with much speculation about possible future directions. This paper's purpose is to explain the current regulatory environment as it stands in mid‐2006 to assist those who teach or conduct research in this domain. On the basis of a review of existing regulations and related studies, this paper first provides an explanation of the major jurisdictional issues that affect financial reporting and regulation in Canada, including identifying the roles of the key players. Second, it identifies specific reporting changes that might be of particular relevance to prospective capital market researchers. Where relevant, comparisons are made with regulatory provisions in the United States, because the majority of capital markets research concerns U.S. securities exchanges regulation, and the Canadian regulations themselves often refer to U.S. regulations as a point of comparison. We find that the lack of a single national securities regulator in Canada and overlaps in federal and provincial jurisdiction and among regulatory bodies mean there is a large range of players involved in financial markets regulation. Ongoing efforts to improve integration include the new passport system, improved harmonization of securities regulation, and consideration of mergers between some of the involved organizations. Other changes have led to a greater emphasis in Canada on the regulation of continuous disclosure and corporate governance than was previously the case. Changes in specific reporting regulations and guidelines since 2002 have generally increased the amount of disclosure.     

市场经济、廉政建设与财政监督

我国加入世贸组织 ,给全国上下各行各业提供了许多加速发展的机遇 ,同时也提出许多严峻的考验和要求。其中最集中最突出的 ,是对政府提出的要求。适应入世的形势 ,如何建立一个高效、职能规范的政府 ,是当前面临的最迫切的政治任务之一。本文仅想从市场经济、廉政建设与财政监督这几个方面谈些想法     

欧洲金融市场一体化进程中的金融中心研究

欧洲金融市场一体化目前已经达到了非常高的程度。对欧洲金融市场一体化进程中的金融中心的研究表明,金融市场一体化并不会导致欧洲只存在一个(或少数几个)金融中心,尽管欧洲金融中心体系内各层次金融中心的功能和作用有了调整,但欧洲多层次金融中心体系并没有因此而受到削弱。中国各区域之间同样正经历着一个金融市场日益融合的过程,因而欧洲的经验对于中国金融中心建设具有较强的借鉴意义。     

不同融资制度下的金融中介发展

在任何一种经济中都需要建立一种金融机构与证券市场能够共同发挥作用的、完善的金融体系。但是,考虑到各种经济制度建立基础和发展历史与传统上的差异,以及金融体系与企业部门之间的关系不同,各国金融体系的架构并不需要保持完全的一致。本文从不同融资制度中金融中介的作用,探讨经济中金融中介的发展。     

金融危机、财政注资与市场波动

本文通过运用GARCH模型和事件研究方法分析美国政府财政注资在金融危机中的作用。研究表明,在金融危机中,财政注资能有效地稳定市场情绪和抑制金融市场波动。据此,本文为我国健全财政注资机制,完善金融安全网指明了方向。     

监测系统性金融风险——中国金融市场压力指数构建和状态识别

对系统性金融风险进行识别和评估,日益成为各国中央银行的核心关切。囿于数据频率,基于金融机构经营稳健性评估的金融系统性风险监测存在一定的滞后性,不利于中央银行及时进行风险应对,利用金融市场交易数据进行风险监测可极大程度克服滞后性问题。本文根据中国金融市场特点,选取债券市场、股票市场、货币市场和外汇市场17个有代表性的指标,运用经验累积分布函数法分别构造了各子市场的压力指数,以各子市场之间时变的相关关系刻画系统性金融风险的跨市场传染特征,合成金融市场压力指数,并通过建立马尔可夫区制转换模型,对金融市场压力状态进行识别。金融市场压力指数能有效反映样本域内的压力事件,并兼具稳健性、能逐日监测等优点,为监测评估系统性金融风险、选择政策实施窗口和评估政策实施效果等提供了有力工具。     

2008年上半年中国金融市场运行分析报告

2008年上半年,我国金融市场继续保持了快速的发展势头.货币市场成交大幅增长,市场利率波动幅度减小;债券市场运行平稳,债券指数冲高回落;股票市场成交明显萎缩,市场指数大幅下跌;人民币汇率继续走强,外汇衍生品市场成交放大;黄金市场成交量快速增长,黄金价格波动频繁;期货市场规模显著壮大,商品期货价格处于高位.总体来看,我国金融市场在国内外宏观经济多种因素综合影响下成交放大,震荡较为剧烈,与国际市场的联动性明显增强,金融市场运行的不确定性和风险在增大.我们要高度关注金融市场波动,密切监测金融市场变化,积极应对市场面临的新局面和新挑战,全力维护金融市场稳定运行.     

中国-东盟区域金融市场合作研究

金融市场合作是世界经济发展的潮流.本文通过对中国—东盟区域金融市场合作进行分析,认为中国-东盟区域金融市场合作具有巨大的发展潜力.本文针对中国—东盟区域金融市场合作现状,提出制定中国-东盟区域金融市场合作总体规划,积极主导区域内金融市场合作进程;稳步展开金融市场开放的步伐,逐步放松各项管制等发展战略.     

股指期货市场金融加速器效应的实证分析

金融加速器理论认为,由于存在着摩擦成本,金融市场的波动可能是非对称的,体现为相对于扩张金融市场状态,紧缩金融市场状态下冲击的波动更加剧烈,由此产生加速效应。本文采用向量自回归模型系列对次贷危机期间S&P500股指期货市场波动状态进行了计量检验,验证了其非对称波动的金融加速器效应,揭示了股指期货市场与股票现货市场之间的风险衍生机制,旨在为我国沪深300指数期货交易的风险防范提供借鉴。