金融科技与结构性货币政策选择——基于定向降准政策的研究

推进普惠金融高质量发展,需要充分发挥金融科技与货币政策协同优势,以助力小微企业提质增效。文章利用新三板企业数据,构建三重差分模型,考察了金融科技对定向降准政策信贷引导的影响及其机制。研究发现,金融科技减弱了小微企业对定向降准政策的信贷依赖,这主要表现为金融科技通过改变银行负债结构和风险承担而减少了银行信贷供给,从而弱化了货币政策信贷传导机制。金融科技对定向降准政策的冲击效应存在异质性,上述效应在内部现金流较少或者处于成长期的小微企业中尤为明显。在金融资源充裕的条件下,金融科技对定向降准政策调控效果的削弱作用更加显著。在金融发展不足的情形下,金融科技更易减弱小微企业对定向降准政策的依赖。文章的研究为加强金融科技与结构性货币政策的深度融合以优化金融服务质效提供了经验借鉴。     

定向降准对农业经济调控是否达到政策预期

为了弥补三农的短板,央行多次实施了定向降准政策,以此来促进农业经济的可持续发展。本文利用2001—2015年季度相关统计数据,运用Qual VAR模型实证分析了定向降准对农业经济调控的效果。研究结果显示:定向降准的实施对农业贷款和农业投资具有一定的正向效应,其效果并不是很明显,表明央行释放的流动性并没有得到有效地配置;定向降准并没有促成通货膨胀,从时间效应看只是具有振荡作用;定向降准的潜在变量对农业产值具有正向冲击部分解释了农业的发展,促进了农业产出和农民收入的增加。     

货币政策能否促进银行对小微企业信贷投放——基于宏观经济不确定视角的研究

本文研究在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具能否促进银行对小微企业信贷投放。首先,将货币政策引入考虑了宏观经济不确定性的银行资产组合模型中,论证货币政策、宏观经济不确定性与银行信贷资产配置的理论关系。然后利用我国181家银行2004—2018年的数据,检验在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具对银行小微企业信贷行为调控的作用效果。研究结果表明：宏观经济不确定性会抑制银行信贷行为。其中小微企业信贷占比较大的银行受到的影响更为显著。与数量型货币政策相比,价格型货币政策能够更显著地减轻不确定性对银行小微信贷的消极影响。其中银行同业拆借利率的调控效果最强。研究结论对于选择适宜的货币政策工具促进银行向小微企业信贷投放,化解经济不确定性对银行信贷行为的影响并助力小微企业发展等具有政策借鉴意义。     

基于银行业市场结构的小微企业信贷融资问题研究

小微企业在我国国民经济中发挥着不可替代的作用,但是信贷融资难问题严重阻碍小微企业的发展。因此,首先分析我国小微企业信贷融资和银行业市场结构现状,一方面是小微企业从银行得到的信贷资金少,另一方面是银行愿意向小微企业发放的信贷资金少;然后分析商业银行对小微企业“惜贷”的原因：外部原因是商业银行为风险厌恶者,且在贷款行为中表现出从众心理,内部原因是小微企业自身素质低下;最后,从充实和完善中小银行市场、提高大银行的市场竞争水平、完善政策环境和信用环境三个方面提出相应的对策,以期缓解小微企业的信贷融资困境,促进小微企业的健康发展。     

利用定向宽松政策纾解小微企业经营困境

小型微型企业是促进经济增长的强大力量,也是企业群体中最弱势、最需要政府扶植的部分。文章从当前我国小型微型企业普遍存在的突出问题入手,分析了造成当前小微企业经营困境的主要原因,并结合2011年以来中央政府出台的一系列旨在扶持小微企业发展的"定向宽松"政策,从政府、银行和企业自身三个方面提出新环境下纾解小微企业经营困境的对策措施。     

定向降准政策、银行竞争与农村商业银行风险

定向降准货币政策是经济“新常态”下的结构性货币政策之一,其政策初衷是通过缓解农业企业、小微企业的融资难问题来实现产业结构调整。基于农村商业银行微观数据,使用倍差法(DID)研究定向降准政策对农村商业银行风险的影响;并在此基础上引入银行竞争因素,进一步探讨银行竞争对两者关系的影响。研究结果表明：(1)定向降准政策的出台增加了县域农村商业银行风险。(2)在不同竞争方式下,定向降准政策对县域农村商业银行风险的影响不同。其中,价格竞争增强了定向降准政策对县域农村商业银行风险的负面影响,但机构数量竞争对两者的关系无显著影响。     

商业银行小微企业信贷产品创新研究

近年来,随着我国金融改革的深化,小微企业的融资渠道有了长足发展.然而,小微企业在迅速发展壮大的过程中,其融资需求仍然难以满足.本文对商业银行该如何对已有的小微企业信贷产品进行创新提出了建议.     

我国货币政策信贷传导机制有效性的实证研究

由于我国金融市场的不完善,目前信贷渠道依旧是我国货币政策传导的主要途径。从目前实施情况来看,该渠道传导效果并不令人满意。本文从该传导机制的传导现状分析出发,重点研究传导渠道通畅与否,分析了货币政策信贷传导过程中的障碍因素,并提出了政策建议。     

宏观经济政策对企业融资影响分析

随着中国经济体制的市场化不断完善,企业的经济活动已经和资本市场紧密联系。货币政策作为国家调控宏观经济的重要手段,最终的目的是通过货币传导机制影响进企业和消费者等微观个体的行为。货币政策效应是由众多的相关微观主体的行为综合决定的。不同的货币政策对企业信贷融资行为产生影响。     

疫情下减税降费对小微企业的激励效应

作为吸纳就业"主力军"的小微企业,是助力经济发展的"轻骑兵",也是带动投资、推动创新、促进消费的重要"生力军",是市场经济主体中最具活力、数量最大的企业群体。其发展关系到科技创新与转型升级,关乎中国经济的发展潜力与动力。新冠疫情发生时,我国企业生产经营活动遭受沉重打击。之后针对小微企业,国家在前一轮减税降费政策后又颁布了一连串税收优惠政策,以助其有序复工复产。因此,主要分析了疫情冲击下减税降费对小微企业的激励效应,并提出提升效应的建议。     

基于信贷渠道视角的我国货币政策区域效应探析

我国地区之间的经济金融差异和统一货币政策产生的区域效应这两种现象互为因果、相互促进.只有提高货币政策决策的科学性和灵活性,并向欠发达地区实行财政政策和政策性金融倾斜,同时加强欠发达地区的金融生态建设,才能提高货币政策的有效性.     

银行信任视角下我国小微企业的信贷约束研究*——基于问卷调查的实证分析

信贷关系中的信任可以减少代理行为和机会主义行为倾向,对缓解小微企业信贷约束有重要启示。本文通过调查问卷获取样本,基于银行信任的研究视角,借助广义结构方程模型从三个维度(信贷可获得性、贷款利率和抵押要求)实证检验银行信任对小微企业信贷约束的影响。结果显示,银行对小微企业较高程度的能力信任和诚实信任有助于提升小微企业的信贷可获得性,但对贷款利率及抵押要求无显著影响。本文为小微企业信贷约束研究提供了一个全新的视角。     

中国货币政策的有效性研究——从信贷渠道分析

本文通过货币效用函数论证了货币短期非中性而长期中性;通过国内外对泰勒规则的验证,认为调整实际利率是政府实施宏观调控的主要手段.重点分析中国信贷渠道存在的主要问题:银行覆盖面低、小型信贷机构比重过低和国有商业银行信贷投放集中与金融风险集中等.在全球金融危机的背景下,提出主要政策建议:改革和健全国有商业银行内部体制、加快发展地方中小金融机构和健全完善信贷担保体系等;推进利率市场化改革,选择恰当的市场化利率规则,为中央银行制定和实施货币政策提供重要条件.     

信贷约束与外资溢出效应问题研究——基于中国工业企业数据的实证分析

此文采用中国工业企业数据库的40多万家企业2002-2007年的非平衡面板数据,实证检验了外资的溢出效应以及信贷约束对外资溢出效应的影响。研究结果表明,在相同的行业和相同的省份内,不论是来自港、澳、台的外资还是来自于其他地区的外资,都对国内企业(包括国有企业和非国有企业)产生了显著的溢出效应。进一步的实证分析发现,信贷约束阻碍了外资的溢出效应,行业的信贷约束程度越高,则同行业和同省份内外资对国内企业的溢出效应就越小,相关的稳健性检验也支持上述结论。因此,我国应加快推进金融市场改革进程,为企业提供更好的经营环境。     

数字金融如何缓解信贷配给——基于信息生产能力视角的分析

传统金融模式无法根治信息不对称,因此不能有效解决小微企业信贷配给问题。在数字经济背景下,数字金融成为小微企业重要的融资方式。本文基于信息生产能力视角对信贷配给问题展开理论分析,修正了经典S-W模型的“技术给定”假设,认为金融机构具备信息生产能力、能够区别不同风险水平的借款人,通过理论推导证明了金融机构信息生产能力越强,其最优贷款利率越高、预期收益越高。随后,将数字金融因素纳入修正的S-W模型,进一步证明了金融机构在使用数字金融技术后,贷款供给量会随着最优贷款利率的提高而增加,从而缓解因逆向选择而导致的小微企业信贷配给问题。本研究为数字金融的普惠机制和优化资源配置作用提供了一个解释,并深化了信贷配给理论的认识。     

房价与信贷关系研究——兼论当前房价调控政策的有效性

本文构建了银行信贷内生情况下房价与信贷的理论模型,并对房价与信贷数量及信贷价格的关系进行了实证研究,其结论是,在当前中国金融体制下,提高利率的价格政策以及提高准备金的数量政策都没有起到抑制房价过快上涨的作用。随后,本文对当前的＂新国十条＂政策的有效性进行了讨论并提出了房价调控的政策建议。     

应通过加强信用信息供给缓解小微企业信贷融资困境

破解小微企业信贷融资困境需要"标本兼治",除在政策层面鼓励银行加大对小微企业的信贷支持力度和量身定制各种信贷产品外,还应做好"治本"工作,从信贷融资涉及的相关主体入手,加强有效信用信息供给,从根源上解决由来已久的银企信息不对称问题。特别是应从政府相关职能重塑、银行信贷技术开发、信用担保机制完善、信用中介服务机构发展、企业行为激励约束等方面加强信用信息供给。