我国中小投资者法律保护影响股权集中度的变化吗?

本文收集了1992年5月以来国家颁布的关于中小投资者利益保护的法律法规,以1990—2003年深沪两市的A股股票为样本,分别检验首次发行股票的公司上市时(IPO时)股权集中度和上市后股权集中度与中小投资者法律保护的立法和执法之间的关系。实证结果发现,在我国股权集中度的下降不完全是中小投资者法律保护的结果,IPO发行制度的演变、与股权集中度相关的中小投资者法律保护的立法相对较少、政府对国有股权转让的严格管理、非国有控股公司在保持实际控制权的条件下减少控股比例以获取自身利益,也可能导致股权集中度的下降。     

我国证券市场中小投资者法律保护现状及原因分析

虽然我国证券市场只有不到20个年头,但在这十几年的发展和建设过程中,证券市场发生了翻天覆地的变化.在我国这样的新兴加转轨证券市场上.对投资者权益的保护关系到投资者对证券市场的信心,关系到整个证券市场的健康发展.只有建立健全法律环境,强化投资者权益保护,降低逆向选择及道德风险:才能推动证券市场的长期健康发展.因此,可以说,法律制度是否健全,尤其是投资者保护方面的法律制度是否键全是一个国家证券市场是否稳定和能否保持繁荣的重要基础.     

关于我国证券市场中小投资者法律保护现状及原因分析

虽然我国证券市场只有不到20个年头,但在这十几年的发展和建设过程中,证券市场发生了翻天覆地的变化。在我国这样的新兴加转轨证券市场上,对投资者权益的保护关系到投资者对证券市场的信心,关系到整个证券市场的健康发展。只有建立健全法律环境,强化投资者权益保护,降低逆向选择及道德风险,才能推动证券市场的长期健康发展。因此,可以说,法律制度是否健全,尤其是投资者保护方面的法律制度是否健全是一个国家证券市场是否稳定和能否保持繁荣的重要基础。     

我国中小投资者法律保护历史实践的实证检验

本文实证检验我国不同历史阶段中的中小投资者法律保护问题。检验结果发现 ,在我国中小投资者法律保护的不同阶段 ,首次公开发行 (IPOs)的初始收益率存在显著的差别 ,说明在中小投资者法律保护的不同阶段里 ,中小投资者的市场保护意识不同 ,两者之间存在显著的负相关关系。中小投资者得到法律保护较好的阶段 ,其对市场保护的依赖性较低 ,即所要求的IPOs的初始收益率较高。反之 ,在法律保护不健全的情况下 ,中小投资者往往首先寻求市场保护。随着中小投资者法律保护的逐步完善 ,中小投资者对市场保护的依赖性会逐步减少。随着中小投资者法律保护从初始阶段进入发展与完善阶段之后 ,IPOs的初始收益率会有所降低。本文从完全不同的角度支持了LaPorta等人的主要观点。     

投资者法律保护与外部监督股权的选择

本文结合投资者法律保护程度这一制度环境，利用博弈模型考察了企业家在进行项目融资时利用外部监督股权的选择以最大化预期总收益的过程。研究发现，投资者法律保护越好，企业家可以容忍(选择)的外部监督股权比例就越高，但在投资者法律保护较差的国家和地区。相对于控股股东的控制权，第二大股东的外部监督股权则由于股权比例相对较低而弱化。文章通过中国投资者法律保护状况的比较分析，实证研究了第二大股东股权结构与企业业绩的关系，在此基础上，验证了本文提出的两个理论推论。     

股权集中度对中小上市公司成长性影响的实证研究

中小上市公司作为上市公司的重要组成部分,其成长性的影响因素较多.本文以每股收益作为成长性的衡量指标,认为我国中小上市公司的股权主要集中于前五大股东,前五大股东和前十大股东与每股收益存在多元线性关系,从而得出股权集中度与成长性呈正相关.     

股权集中度对中小上市公司成长性影响的实证研究

中小上市公司作为上市公司的重要组成部分,其成长性的影响因素较多。本文以每股收益作为成长性的衡量指标,认为我国中小上市公司的股权主要集中于前五大股东,前五大股东和前十大股东与每殷收益存在多元线性关系,从而得出股权集中度与成长性呈正相关。     

投资者保护、股权集中度和融资成本关系研究——以中国上市公司为例

文章主要检验投资者保护、股权集中度和融资成本三者之间的关系.通过构建条件概率模型,并利用中国上市公司增发股的数据对此问题进行验证.发现在不同宏观环境中,投资者保护对于融资成本的影响是不同的,原因在于股权集中度的变化.在投资者保护比较低的环境中,公司的股权集中度高,融资成本低;投资者保护较高的环境中,公司的股权集中度低,融资成本低,该研究为投资者的选择决策提供了新的视角.     

金融投资领域内中小投资者的法律保护

目前的证券市场有1300多家上市公司、市值10万亿人民币左右,其中证券投资基金有2．5万亿元左右。中小投资者占开户总数的99．7％。然而由于我国投资市场的不成熟及相关法律法规的不健全,加上投资者投资知识的欠缺,导致中小投资者利益常受到损害,侵害发生后广大投资者又不知道如何有效维护自己的合法权益。识别预防证券交易中常见的违规违法现象,可以更好地保护中小投资者的利益,维系投资者的投资信心,因为中小投资者是我国证券市场的基石,并期望我国的证券市场得以繁荣、稳定、长久发展。     

证券市场中小投资者权益保护法律探讨

投资者是证券市场中最核心的要素,其中中小投资者是证券市场生存和发展的重要组成部分,对中小投资者权益的保护,关系到证券市场健康、稳定、可持续的发展。然而仅仅靠市场是无法维持公平、公正的投资环境的,因此必须依靠法律的健全和完善,通过有效的证券监管和控制,才能全面保护投资者的合法权益。     

完善我国证券市场的中小投资者保护机制

如何更好地保护中小投资者权益是当前证券市场的一个热门话题.本文从保护中小投资者权益的角度出发,对中国当前在保护中小投资者权益的现状进行分析,并从法制完善、管理层监管模式、市场运行机制、保护基金制度的创新及行业自律组织及金融中介机构的责任约束强化五个方面提出相应的建议.     

完善证券市场中小投资者的法律保护制度

证券市场上中小投资者一直处于弱势地位,缺乏有效保护。中小投资者的保护水平对一国证券市场的良性发展至关重要。中小投资者法律权益主要包括：股东知情权、股东对公司事务监督权、股东分红权以及股东诉权。应当注重完善证券市场信息披露制度,建立独立高效的证券司法体系,建立专门的中小投资者保护组织,提高政府监管效率,以提高对中小投资者的法律保护水平。     

金融科技视野下中小证券投资者权益保护法律机制

因金融科技在我国社会进步新形势下发展势头的逐渐猛烈,促进领域创新升级、改革的同时,也为投资者带来了合法权益维护的威胁冲击.所以,随领域发展大趋向,调整、完善权益保护法律机制应成为领域重点聚焦的热门课题.现阶段,保护投身于证券领域投资群体权益的统一信任系统对比以往已发生了深刻革新、变更.法律法规与科学技术二者呈现出的...     

证券市场中小投资者权益的自我保护

广大中小投资者是证券市场存在和发展的根基,正是他们的积极参与,才会有证券市场的迅速发展。但在每次市场失控时,中小投资者往往都是最大的受害者,这就引发了人们对中小投资者权益保护问题的重视。有鉴于此,本文分析了中小投资者权益受损的原因,并探讨如何完善中小投资者的自我保护措施。     

中小投资者权益如何得到保护

保护投资者是发展证券市场的一个永恒的主题。在证券市场中,由于中小投资者所处的特殊地位,使他们经常处于不利的位置,许多发达国家都有一整套保护中小投资者的制度。目前,我国的证券市场虽得到了长足发展,但仍存在许多不规范问题,其中最突出的就是中小投资者权益屡受侵犯,这对于我国证券市场的健康发展,乃至国家的经济发展都极为不利。     

论我国证券市场中小投资者利益保护问题

本文在对中小投资者利益保护的背景、理论及意义探讨的基础上,分析了中小投资者利益受损的原因,探讨了中小投资者保护的理论和现实意义,较为系统的分析了中小投资者利益得不到有效保护的深层次原因,进而提出了建立健全中小投资者利益保护机制的途径.     

论我国证券市场中小投资者利益保护问题

本文在对中小投资者利益保护的背景、理论及意义探讨的基础上,分析了中小投资者利益受损的原因,探讨了中小投资者保护的理论和现实意义,较为系统的分析了中小投资者利益得不到有效保护的深层次原因,进而提出了建立健全中小投资者利益保护机制的途径。     

法律、投资者保护与企业自主创新

本文在法与金融的理论框架内,研究了法律、中小投资者保护与企业创新的关系,并基于2004--2008年517家中国上市公司的数据,从R＆D投入和专利申请两个维度进行了实证检验。结果表明,有关中小投资者法律保护的良好立法与有效实施能够推进企业的技术创新;立法水平的提升,不仅可以增加上市公司的R＆D投入,而且能够提高上市公司的技术创新效率即专利申请的数量;执法对企业的研发投人没有显著影响,加强执法主要有助于增加企业的专利申请数量;作为司法权力具体行使主体的法院执法对企业的R＆D投入和专利申请均无显著影响。执法对企业创新的促进作用主要体现在证监会的行政执法上,证监会行政执法对企业技术创新的影响要显著高于法院执法对企业技术创新的影响。本文还就如何提高上市公司的技术创新能力提出了相应的政策建议。     

累积投票制度能保护中小投资者吗？——来自沪深两市上市公司的证据

我国证券市场上大股东利用控股地位侵害中小股东利益的问题时有发生,为了加强对中小投资者的保护,证券监管部门在上市公司中逐渐引入了董事、监事选举的累积投票制度。这种公司控制权配置的机制能否真正发挥作用？本文分析了2008-2010年沪深两市100家上市公司董事换届选举的情况,结果表明,大部分声明采用了该制度的公司,形式或实质上并束采用,累积投票制度在当前的市场环境下实施效果并不理想。     

我国股权众筹投资者利益法律保护的思考

股权众筹是一种新兴的融资模式,以互联网为平台,向普通大众广泛吸纳闲散资金,并将资金提供给小微型企业或公司,以此来获取回报.这种融资模式能将金融市场上个人闲散的资金充分利用起来,激发市场活力,完善资本市场结构,投资者成功投资该项目后,就会获得该项目的一部分股权作为回报.由于对这一新兴的融资模式监管措施不够完善,投资者利益保护存在诸多风险,有必要健全相关监管机制.