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文章研究了投资者情绪对市场收益率的解释力。基于2011—2020年月度数据,以成交量和投资者信心指数作为投资者情绪指标,检验了其对于指数收益的解释力。结果表明投资者情绪对于股指收益率具有较强解释力。进一步研究根据行情走势将数据分为4个阶段,分别检验不同阶段投资者情绪对于收益率解释力的异同,结论显示成交量和投资者信心指数对于收益率的解释力根据股指处于不同波动阶段而呈现出一定差异。信心指数和成交量作为情绪指标具有一定互补性。此外还检验了投资者信心指数、成交量与收益率之间的内生性,结论表明变量间不存在内生性问题。 相似文献
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证券投资者情绪对市场收益及波动率影响的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
证券市场中的投资者依据他们对上市公司未来盈利的预期来对证券进行心理定价.作为投资者对未来市场预期的一种表征,情绪是心理学及行为金融学的一个重要概念,是反映投资者心理和行为特征的一个重要指标.本文运用非对称的GARCH类模型考察了中国证券投资者的情绪指数与未来市场收益率及波动率之间是否存在显著的统计相关关系. 相似文献
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著名经济学家樊纲在“2000中国市场论坛”上提醒投资者:“投资容易,赚钱容易,这样的事情中国今后可能不复存在了。”据中华全国商业信息中心统计:国内市场609种主要商品中近90%供过于求。纳斯达克无休止的严寒,使曾被无数投资者追捧的新经济越发像一个“冻人”的美女。 在这一片萧瑟声中会辰业凌霜独妍:世博会、财富论坛、航空展、汽车展绚丽旖旎。它以20%的递增速度、25%的收益率向众多饥肠辘辘的城市投资者大叫:“嗟,来食!” 相似文献
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论文以新浪微博中"上证指数"为搜索关键词进行计算机文本挖掘,构建投资者情绪指数;基于Fama-French三因子、五因子模型构建考虑农历节气效应的新模型并分析农历节气与投资者情绪对股票超额收益的交乘效应。实证结果表明,投资者情绪对股票超额收益率的影响较为显著;农历节气和投资者情绪指数的交乘效应不确定。 相似文献
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行为金融理论认为投资者存在过度自信的认知偏差,其投资决策会产生偏差。本文运用深圳和上海股票市场1995—2009年的股市指数日收益率和交易量研究我国股市投资者的过度自信现象。结果表明,中国股票市场的投资者存在过度自信的行为,在牛市阶段过度自信的程度要大于熊市;过度自信使投资者过度交易,从而导致市场交易量显著的增加;此外,市场行情迅速而剧烈的转变对投资者过度自信程度的改变有非常明显的影响。 相似文献
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《商业经济(哈尔滨)》2013,(17)
在投资者情绪的度量以及其对股票市场影响的研究中,我国学者与国外学者都是采用直接、间接和综合指标,但二者对情绪的代理变量不同。国外学者关于投资者情绪对股票市场影响的研究认为投资者情绪变动与股票品种、股票市场收益和波动性有显著的相关关系,同时还能预测未来的股票市场价格;我国学者认为投资者情绪能较好的预测股票市场回报率和收益率,并对当前的市场收益率、上市公司财务结果有显著影响。我国应结合本国实际,进一步加强相关研究,以期投资者可享受正确预测带来的收益。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2014,(5)
本文尝试利用较新的情绪度量指标——证券投资者信心子指数作为衡量投资者情绪的变量,探讨了上证指数收益与投资者信心变化在不同市态下的互动影响。实证结果表明,对总体样本及其子样本牛熊两市来说,股票收益率可以引起投资者情绪变动,但影响方向尚不明确;牛市期间的投资者情绪对股市表现的预测效果比熊市要好;熊市下的投资者情绪与股票市场收益波动对对方变化的反应比牛市更为敏感。 相似文献
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股票的成交量和收益率之间的关系式一直都是学术界和实务界关心的焦点问题,在股票交易中,预测市场未来的走势时,交易者普遍使用量价关系,并且研究价量关系有助于分析投资者的行为方式,也有利于投资者进行决策和监管者制定政策。本文中通过用股票收盘价计算得出的对数收益率,利用格兰杰因果检验的方法,研究和分析成交量和收益之间的关系,得出在上海证券市场中,价格和成交量之间存在双向的格兰杰因果关系,通过时因果关系进行分析,研究量价关系。 相似文献
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中国股票市场投资者的非理性行为,是导致中国股票市场剧烈波动的一个重要原因。通过利用修正的Odean的收入效应模型,对中国股票市场投资者过度自信行为进行实证分析,指出中国股票市场投资者过度自信行为主要受到前几期的成交量以及股票收益率的影响。而此种影响在牛市中比在熊市中更加明显。 相似文献
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我国资本市场发展才短短几十年,市场上的投资者情绪极易对其产生影响。在行为金融学中,国内外大多数学者认同其存在性和产生的原因。越来越多的专家开始研究投资者情绪对企业投资影响。我们将国内外研究投资者情绪对企业投资的影响文献进行了整理并指出未来这方的研究方向,希望以后运用投资者情绪指标来研究现实生活中的其他问题提供借鉴作用。 相似文献
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本文以发行人筹资收益最大化和市场存在非理性投资者为假设,分析了投资者投资情绪对中国市场IPO发行周期影响,运用马尔科夫区间转换模型得出结论。 相似文献
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中国A股市场新股发行高抑价现象受到了业界学术界的广泛关注,其对于中小投资者也存在很大的套利空间。因此笔者通过对2001年4月23日至2008年12月31日上市发行的股票基本数据与二级市场数据进行整理统计,就地区因素、行业因素、财务因素、投资时机四项影响因素对IPO首日收益率进行了实证分析,最终得出了中国A股市场新股发行的一般特征,其对投资者投资新股的选择上有一定的指导价值。 相似文献
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中国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式启动线上交易。作为实现“碳达峰、碳中和”目标的重要工具,备受关注。利用Diebold-Yilmaz溢出指数模型对全国碳市场与能源市场、电力市场和金融市场间风险溢出进行分析。研究结果表明:全国碳市场与能源市场、电力市场和金融市场三个市场间收益率溢出指数均为双向波动,且时变性明显;收益率溢出指数会受到国内外事件的冲击。对此,中国碳排放权交易市场应该尽快制定出完备的法律体系、制度体系以及监管机制,并丰富碳市场产品,加快碳市场的平稳安全地发展。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(27)
目前,股市无疑已成为居民金融投资的主要市场,但是在交易中存在大量散户,且散户人数众多。散户与机构投资者不同,散户由于资金有限且基本都是业余投资者,其专业知识和投资技能相对较差,在信息获取方面也显著少于机构投资者,所以在股市交易中散户的行为带有明显的非理性,可以说散户的交易极易受其自身情绪影响,进而影响整个市场。本文利用数据分析投资者情绪如何影响A股市场,对带有投资者情绪的投资行为进行数学建模,研究投资者情绪是如何影响股市的,并通过对模型的研究得到最后结论,解答了投资者情绪是如何影响股市的难题。 相似文献