政治关联、产权性质与高管薪酬粘性——来自沪深A股上市公司的经验证据

以我国2009-2013年沪深A股上市公司为样本,实证检验了在不同产权性质下,政治关联对高管薪酬粘性的影响。研究发现,政治关联与高管薪酬粘性正相关,有政治关联会使企业高管拥有更高的薪酬粘性。进一步研究发现,在民营企业中政治关联对高管薪酬粘性的影响显著大于国有企业,在地方政府控股企业中政治关联对高管薪酬粘性的影响显著大于中央政府控股企业。     

企业风险、产权性质与高管薪酬粘性述评

高管薪酬激励问题一直是理论界和企业界研究的焦点,国内外学者在此方面也已经有了较为丰富的成果。本文从现有研究的基础上,首先分析高管薪酬与公司业绩的关系,然后叙述了高管薪酬粘性的研究现状,并从企业风险的角度探究了高管薪酬粘性的变化,然后探讨了不同产权形之下企业风险对高管薪酬粘性影响的差异,最后对研究现状进行评述。     

产权性质、技术创新投入与高管薪酬

以2011-2015年上市高科技企业为样本构建面板数据模型,考察不同产权性质背景下技术创新投入与高管薪酬激励及薪酬绩效敏感性之间的关系。研究发现,高科技企业技术创新投入与高管货币薪酬和在职消费均显著正相关,且与在职消费相比,货币薪酬激励效果更好,说明高管更倾向于谋求货币薪酬。进一步研究发现,减弱高管货币薪酬和在职消费与绩效的敏感性可以更好地促进技术创新投入,这一表现在高科技国有企业中尤为突出。因此,高科技企业应建立多元化薪酬体系,考虑产权性质的影响,适度增加货币薪酬激励,并制定适合技术创新活动的薪酬业绩敏感性绩效体系。     

上市公司违规行为会抑制其高管薪酬吗?——基于不同产权性质的研究

十九大以来,国有企业混合所有制改革进一步推进,各级监管机构对上市公司的惩罚频次和力度明显加大。天价高管薪酬也是困扰社会各界的普遍问题。本文以沪深两市2008-2016年发生违规行为的上市公司非平衡面板数据为样本,分析违规行为的披露和惩罚力度对不同产权性质下高管薪酬的影响。通过实证检验以及稳健性检验,研究表明:违规行为是否发生以及违规程度对高管薪酬有显著影响,且均为显著负相关;但对于国有上市公司,二者影响并不显著;对于非国有上市公司来说,违规程度对高管薪酬有显著负向影响,而且能够带来非国有上市公司治理结构的明显改善。     

企业避税对高管薪酬契约的影响

文章以我国2009—2013年的上市公司为研究样本,从高管业绩—薪酬敏感性和高管薪酬粘性两个角度考察了企业避税对高管薪酬契约的影响。研究发现：企业的避税程度和高管业绩—薪酬敏感性显著负相关,即避税程度越高,高管业绩—薪酬敏感性越低。进一步研究发现,避税程度加重了高管的薪酬粘性。文章的结论拓展了目前对企业避税的研究,也对高管薪酬制度的优化有一定的实证参考意义。     

薪酬委员会独立性对高管薪酬契约的治理效应——基于薪酬粘性的分析

薪酬委员会是为了保障上市公司良好的薪酬制度而设立,那么我国薪酬委员会是否促进了薪酬契约的有效性,为验证这一问题,选取我国2007—2015年上市公司为样本,并将薪酬粘性加入薪酬契约有效性的研究中。首先验证薪酬委员会与高管薪酬—业绩敏感性的协同作用,然后检验了薪酬粘性是否存在,并进一步验证薪酬委员会对薪酬粘性的作用。研究发现:(1)薪酬委员会中独立董事比例越高,总经理不兼任委员会成员时,委员会独立性越高,薪酬—业绩敏感性越强;(2)上市公司高管薪酬普遍存在粘性;(3)薪酬委员会独立性并不能抑制高管薪酬粘性现象。可见,目前我国薪酬委员会独立性虽增强了高管薪酬—业绩敏感性,但并未抑制高管薪酬粘性,薪酬委员会对薪酬契约的治理需进一步加强。     

不同政府控制层级下高管薪酬的业绩敏感性

本文以2007～2010年国有上市公司的2 891个样本为研究对象,实证检验了不同层级政府控制下高管薪酬与业绩之间的关系,结果表明:中央控股国有企业高管薪酬与业绩的敏感性要低于地方控股国有企业;中央控股国有企业的高管薪酬与业绩不存在粘性,地方控股国有企业的高管薪酬与业绩则存在较为明显的粘性特征。     

民营企业经理人法定代表人身份与薪酬契约设计——基于风险补偿的解释视角

法定代表人制度作为一项极具特色的制度安排,规定由单一自然人对外代表企业从事民事活动并承担个人法律责任。本文以2006～2020年A股民营上市公司为样本,检验了经理人法定代表人身份对其薪酬契约设计的影响。研究发现,经理人担任公司的法定代表人,薪酬水平更高,薪酬业绩敏感性更低。异质性检验发现,当经理人为外部空降、企业前期有诉讼记录、对外提供担保、经营风险加剧时,经理人担任法定代表人的薪酬业绩敏感性更低。进一步研究发现,法定代表人身份对薪酬风险补偿的影响主要存在于董事长和经理人两职分离的情况下,法定代表人身份使其更倾向于购买董事高管责任保险。本文的研究结论丰富了经理人薪酬契约设计的影响因素,验证了法定代表人制度下公司层面的应对逻辑,为我国完善经济高质量发展的配套建设提供了新的思路。     

空间交易费用、产权配置与特色小镇空间组织模式构建——基于浙江特色小镇的案例分析

特色小镇作为我国供给侧结构性改革的一种新型城镇化发展模式,在经济新常态背景下,对提升我国经济发展水平、城镇化发展水平及协调大中小城市发展和促进我国城乡一体化发展具有重要作用。通过运用空间交易费用和产权配置相关理论,构建特色小镇多元协同空间组织模式;以杭州市"互联网+"特色小镇为例,应用多元协同空间组织模式来分析特色小镇,得出特色小镇在降低空间交易费用等方面较传统的城镇化发展模式有着显著的效果,提高了资源配置效率。特色小镇这种发展模式为我国城乡一体化的发展迈出了重要的一步。同时,为城镇化的研究提供了重要的理论支撑及一个新的研究视角。     

民营企业政治关联、政府补助与境外直接投资

本文以政治关联的双刃剑效应作为理论基础,探究不同类型政治关联对民营企业境外直接投资的影响以及政府补助对二者关系的作用路径。研究表明:政府官员类政治关联对民营企业境外直接投资发挥了政府干预效应,政治关联民营企业可以获得更多政府补助,从而促进境外直接投资;而代表委员类政治关联更多地是体现关系效应,拥有关系资源的民营企业并不乐意涉足高风险的境外直接投资项目,但是获得政府补助可以减弱这一负向效应。本文的研究,对于更好地转变政府职能、理顺政企关系、促进走出去战略的有效实施具有启示意义。     

我国气象部门廉政文化建设研究——基于国外廉政建设视角

作为高科技优势部门之一的气象部门,其稳健发展俨然成为我国气象事业长远发展的重中之重。在此背景下,本文通过研究国外廉政文化建设内容,同时针对我国气象廉政文化建设现状,提出建设我国气象廉政文化的建设性建议,从而对保障我国气象部门依法履行气象法律法规赋予的行政管理职能起到一定的促进作用。     

产权性质、高管薪酬与高管腐败——来自中国上市公司的经验证据

文章以2007-2012年A股上市公司作为研究样本,根据腐败行为发现的可能性将上市公司高管腐败分为显性腐败和隐性腐败。实证研究发现:(1)对于显性腐败,高管高薪可以起到抑制腐败的作用,但是由于国有企业天生与政府存在亲属关系,这种抑制作用要弱于非国有企业;(2)对于隐性腐败,高薪并不能起到抑制腐败的功效,并且高管薪酬与隐性腐败存在正相关关系,支持了管理层权力理论。相对于国有企业,非国有企业高管薪酬与隐性腐败的正相关关系更为显著。     

Urban Development under Ambiguous Property Rights: A Case of China’s Transition Economy

Property rights play a key role in maintaining sustainable growth and in achieving efficient development. China’s economic reforms have stimulated urban physical development through the commodification and marketization of land‐use rights and building construction. Property rights over urban land have been decentralized, but the gradualist reform of state assets has not assigned and delineated property rights clearly between the principal and agents. Within a short space of time, Shanghai, a city in a transition economy, is facing a great property glut for the first time in its history. It is the two‐tier incentive structure that has created the dynamics of Shanghai’s urban physical development since 1980. The marketization of buildings makes property development a viable business. Capitalization on valued properties in the open domain motivates key actors in the development process to initiate redevelopment projects. Rapidly rising price benchmarks established by the booming property market escalate the urge to transform rents in the unsecured public domain to physical assets that are protected by the socialist use right. Les droits de propriété jouent un rôle essentiel dans la réussite d’une expansion durable et d’un aménagement efficace. En Chine, les réformes économiques ont stimulé un urbanisme construit, via une banalisation et une marchandisation des droits d’utilisation du sol et de la construction de bûtiments. Les droits de propriété sur les terrains urbains ont été décentralisés; cependant, la réforme gradualiste des biens de l’État n’a ni attribué ni délimité clairement les droits de propriété entre commettant et mandataires. En un court laps de temps, Shanghai, ville en économie de transition, se trouve confrontée à une surabondance de biens immobiliers pour la première fois de son histoire. C’est une structure incitative à deux niveaux qui a généré la dynamique de l’urbanisme construit de Shanghai depuis 1980. La marchandisation des immeubles fait de la promotion immobilière une activité lucrative. La capitalisation sur des propriétés valorisées dans un marché libre motive les acteurs‐clés du processus de développement à lancer des projets de réaménagement. Les prix de référence en croissance rapide, instaurés par le marché immobilier florissant, intensifient la tendance à transformer les loyers sans garantie du domaine public en biens construits protégés par le droit d’usage socialiste.     

内涵界定 问题透视 路径建构:中国气象部门廉政文化建设研究

随着有偿气象服务在逐年增多,干部的廉政问题正面临着新的考验,加强气象部门廉政文化建设,便成为当前一个重要而有价值的课题。文章主要分析了气象部门廉政文化建设面临的现状及存在的问题,并提出了相应的措施与建议。     

基于成本补偿的水权定价模型研究

为缓解水资源短缺危机,我国开始尝试水权交易,但在交易中存在价格扭曲的现象,挫伤农民节水积极性。因此,解决水权交易中的价格问题意义重大。结合我国水权和水权交易性质,提出水权定价的原则,分析水权交易涉及的各种成本,主要包括工程成本、风险补偿成本、生态补偿成本和经济补偿成本。在此基础上,采用完全成本法进行水权定价,并且区分水权交易期限不大于节(输)水工程的使用寿命与交易期限大于节(输)水工程的使用寿命两种情况讨论,给出水权定价模型。为水权交易中的价格制定提供理论基础和方法,有利于水权市场的完善和水资源的高效利用。     

公共产权导向的政府资产分类管理与财务报告问题研究

政府资产的会计与财务报告问题是政府会计概念框架和准则体系无法回避的。以公共产权理论为基础,从政府资产的定义、性质、范围、分类等方面入手,按照政府资产的不同功能和性质,构建政府资产分类管理框架,从中引申出政府及政府单位内、外利益相关者对政府资产信息的需求,重点探讨普通固定资产、公共基础设施、经营性国有资产权益、资源性国有资产、文物文化资产这五类政府资产的会计处理与财务报告问题,以满足政府资产管理和评价政府资产状况的信息需要。     

法律风险、政治联系与风险导向审计定价——基于中国证券审计市场的经验证据

中国转型期的公司法律风险和政治联系对于新兴的审计市场均衡定价至关重要。以2007年、2009年和2010年三年间96家上市公司作为样本,采用多元线性回归的分析方法,对上市公司法律风险、政治联系与审计收费的关系进行实证研究,结果显示:现代风险导向审计模式下,上市公司法律风险越高则审计收费越高,上市公司政治联系越强则审计收费越低,而且国内"十大"事务所对政治联系较弱的上市公司收取了更高的风险溢价。这一结果表明现代风险导向审计定价具有风险含量。     

企业人力资本产权界定问题探讨——基于人本投资视角的分析

本文从人本投资视角出发,对企业人力资本产权界定的四个相关问题进行分析与论证。分析论证得出结论:在企业生产经营中,人力资本占主导地位,支配并雇佣物力资本共同构成生产力;人力资本产权是一组权利,包括所有权、使用权、支配权、收益权,核心是所有权和收益权;人力资本的所有权应该归作为自然人和企业投资人的员工个人所有;人力资本的使用权和支配权可以在一定程度、一定范围内以契约交易形式转移给企业。