A股、H股市场协整关系和引导关系实证研究

从实证分析的角度,以上证A股指数和香港恒生国企指数的日收盘数据为研究对象,运用协整关系检验分析我国A股、H股市场之间的协整关系,结果发现两个市场间存在长期稳定的均衡关系。然后利用格兰杰因果关系检验,发现A股、H股市场之间存在单向因果关系,表现为A股市场显著引导H股市场。最后,运用方差分解分析方法从另一个角度证实了上述结论。     

中国A、B股市场关联性的实证分析

利用市值加权法分别编制相应的A、B股市场指数，在此基础上利用多种经济计量模型对A、B股市场关联性进行多角度、分阶段的实证分析，以期得到B股开放前后两市关联性的结论。上述研究可以对A、B股的内在关联性有一个更准确的判断，为管理层在决策上提供相应的依据。     

A股、H股市场价格差异及影响因素的实证分析

市场分割是造成同一商品两个市场上价格出现差异的主要原因。由于各种分割因素的存在,我国A股市场和H股市场处于部分分割状态,表现为在两地上市的同一公司的股票价格存在显著差异。本文选取了同在A股和H股上市的42家公司为代表验证了两个市场存在明显的价格差异且收益率和波动率也存在较大不同,并对其影响因素进行了实证分析。     

A股与H股价格差异的实证研究

从A股与H股价差影响因素的理论分析和从公司层面和时间层面所建立的两组6个模型——截面模型和面板模型分析都表明股票流动性、上市地点、发行参照标准、行业因素、需求弹性和风险偏好等差异是决定A股与H股价差的主要因素。因此，可采取相应措施，推动A股和H股市场的一体化进程。     

中国上市公司A股和H股价差及其影响因素实证研究

本文观察了2010年1月8日至2013年5月31日的股票周线数据,对A股H股的价格差异进行了观察,发现AH股仍普遍存在价差,且AH股的价差呈先上升后下降整体的走势,整体呈缩小趋势。同时对造成AH股价差的原因进行了实证检验,发现在新的投资环境下,AH股存在价差的主要原因是A股H股市场波动差异,而流动性假说和需求差异假说也在一定程度上解释了AH股存在价差的现象。     

A股、B股又是遍地黄金

相关统计显示,目前沪深300指数08年PE只有18倍,深圳B股市场基于2008年的盈利预测仅为10倍,A股、B股又是遍地黄金。我们还应留意到,在长期看好中国经济增长的大前提下,目前中国股市不光具有低估的股价,而且还存在一系列可能引发股价上行的催化因素。     

H股回归对A股市场流动性和波动性的影响：实证研究

H股回归被认为对A股市场的流动性和波动性产生了广泛而深远的影响.文章利用面板数据模型和GARCH（1,1）方法检验了H股回归对于上证指数流动性和指数收益波动性的影响,发现H股回归在一定程度上降低了A股市场的流动性,同时也显著地降低了市场收益的波动性.这一发现表明,H股回归使得A股市场更具投资价值,积极稳妥推进H股回归的政策可以成为有关监管当局治理A股市场大起大落的有效工具之一.     

基于信息传递分析的A、B股市场整合关系研究

一、引言 中国证券市场作为在复杂历史背景下建立并迅速成长的新兴资本市场,存在着以流通股和非流通股并存,以及A、B股并存为主要特征的市场分割.随着中国加入后,中国证券市场国际化进程的加快,市场分割已成为制约中国证券市场长期可持续发展的关键因素之一.因此,中国证券市场分割的相关理论探讨已成为国内外学术界关注的热点问题.特别是已正式实施的B股市场对内开放和QFII制度,以及将要实施的QDII和CDR等系列政策的推出之后,B股市场今后何处何存及其功能如何定位等问题,使得处于对外开放过程中的A、B股市场整合程度研究具有相当重要的理论价值和现实意义.     

基于信息传递分析的A、B股市场整合关系研究

一、引言中国证券市场作为在复杂历史背景下建立并迅速成长的新兴资本市场,存在着以流通股和非流通股并存,以及A、B股并存为主要特征的市场分割。随着中国加入后,中国证券市场国际化进程的加快,市场分割已成为制约中国证券市场长期可持续发展的关键因素之一。因此,中国证券市场     

上证A股指数与宏观经济关系的实证分析

本文以2005年1月至2012年2月的数据为样本,建立了VAR模型研究了工业增加值同比增长率、居民消费价格指数和货币供给量与上证A股指数之间的关系。研究结果表明,上证A股指数涨跌与物价变动相互影响;其变动和货币与准货币供应量变动之间的关系不显著;其涨跌受工业增加值增长率变动影响不显著,中国股市变动不能很好地反映宏观经济形势的变化。     

上证A股指数与宏观经济关系的实证分析

本文以2005年1月至2012年2月的数据为样本,建立了VAR模型研究了工业增加值同比增长率、居民消费价格指数和货币供给量与上证A股指数之间的关系.研究结果表明,上证A股指数涨跌与物价变动相互影响;其变动和货币与准货币供应量变动之间的关系不显著;其涨跌受工业增加值增长率变动影响不显著,中国股市变动不能很好地反映宏观经济形势的变化.     

A、H股价格正在对接

虽然过去“A＋H”公司中A股股价高于H股是一种普遍现象,但这是非常不合理的。最近一段时间出现的A、H股价格倒挂正是A、H股价格接轨的一种方式。     

对含H股的A股IPO抑价的实证研究

大量研究表明,双重上市的公司由于披露更详细的信息,受到更严格的监管,可以大大减轻上市公司和投资者之间的信息不对称,进而降低IPO的抑价率。本文通过对比研究纯A股IPO的抑价和含H股的A股IPO抑价情况,证实了含H股的A股的平均抑价率比纯A股的IPO要低,且股改之后的IPO抑价要低于股改之前的IPO,并进一步通过回归分析挖掘了影响抑价率的因素及其影响程度。     

深证B股和H股市场风险、收益的度量及比较

本文运用时间序列的方法,比较了B股市场和H股市场的基本特征,并对成因进行了分析。     

A股领导H股?

相关背景从历史来看,A H股中A股始终对H股存在溢价。去年上半年,A股市场出现多次明显的大幅震荡,在时间和相关板块上都与H股市场有密切联系,因此市场上关于A股市场成为H股“影子”市场的质疑喧嚣一时。不过,从2006年下半年开始,基于人民币升值预期以及中国银行、中国国航、大秦     

A、H股的协整关系与价格发现功能

应用共同因子模型和市场信息份额模型分析A、H股在价格发现中的作用。考察A、H股的协整关系对两个模型的估计结果的影响。研究表明,共同因子模型可能得到有偏差的估计结果,而市场信息份额模型的估计结果是无偏的。应用2011年的分钟数据实证分析A、H股市场的价格发现功能,表明两个市场的价格发现贡献度大致相等。     

A股、H股新股初始收益率比较研究

本文借鉴IPO已有的研究成果，分别对上海A股、香港H股的新股初始收益率进行了实证研究，探讨了企业选择A股或H股发行上市所导致的两个市场的不同反应及其真正动因。实证结果表明，上海A股市场较香港H股市场具有更高的新股初始收益率，但呈逐年递减趋势；A股市场的新股初始收益率与中签率、发行价、上市首日开盘价、上市首日换手率显著相关，而H股市场的新股初始收益率则与净利润增长率、香港恒生指数显著相关。     

我国A股市场与H股市场协整和引导关系研究

运用Johansen协整检验和Granger因果检验,对我国的A股、H股股票市场之间的关联关系进行分析,重点研究了股权分置改革对两市场关联关系的影响情况。结果表明,股权分置改革之后,两市开始存在协整关系,并产生了A股引领H股的现象。最后,又运用预测方差分解从另一角度证实了上述结论。     

我国A股市场量价关系实证研究

本文在利用Engle(1982)提出的ARCH模型以及在此基础上发展的GARCH类模型来实证检验我国A股市场价格波动性与交易量之间的关系。与国内外众多研究结果相一致,我国A股市场价格波动性与交易量之间存在显著的正相关关系,即大的交易量将引起价格大的波动。同时,研究结果也表明交易量的引入能够大大地削弱样本方程的记忆过程。     

我国A股市场量价关系实证研究

本文在利用Engle(1982)提出的ARCH模型以及在此基础上发展的GARCH类模型来实证检验我国A股市场价格波动性与交易量之间的关系。与国内外众多研究结果相一致,我国A股市场价格波动性与交易量之间存在显著的正相关关系,即大的交易量将引起价格大的波动。同时,研究结果也表明交易量的引入能够大大地削弱样本方程的记忆过程。