浅论净现值法垢缺陷及修政方法

在投资决策中,净现值法是判别项目优劣的比较成熟和科学的方法,因此应用广泛。按照净现值法,净现值小于零的项目应放弃,净现值大于零的项目应接受。事实上,许多投资决策不仅仅取决于该项目所带来的价值增加,还与该项目给企业所带来的战略价值密切相关,不急于放弃一个净现值小于零的项目有时可能给企业的未来带来更大的价值。本从战略选择的角度出发,利用期权定价对传统的净现值法进行修正。     

实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较

净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响,忽略了开发企业管理者可以通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值,因此常常低估项目价值。实物期权法把分析的重点集中在项目所具有的不确定性问题上,将其运用于商业地产投资决策领域,能合理的体现和量化开发商的决策灵活性所带来的价值,从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足,使商业地产投资决策更加科学合理。     

实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较

净现值法忽略了投资决策受不可逆性、不确定性和灵活性三种因素的影响,忽略了开发企业管理者可以通过灵活把握各种投资机会给企业带来增值,因此常常低估项目价值.实物期权法把分析的重点集中在项目所具有的不确定性问题上,将其运用于商业地产投资决策领域,能合理的体现和量化开发商的决策灵活性所带来的价值,从理论上修正传统净现值法的缺陷和不足,使商业地产投资决策更加科学合理.     

确定性等值法的经理人股票期权估值研究——基于经理人投资决策的期权估值模型

鉴于用股价来估计期权价值的缺陷,本文从经理人投资决策会影响企业价值,继而影响经理人股票期权价值的角度,引入确定性等值法,构建了对经理人股票期权价值估计模型,并对模型进行了数值模拟,得出以下结论:经理人投资风险项目底线值是其风险规避程度和风险项目波动幅度的增函数,是经理人持有股票期权比例的减函数;股票期权价值是经理人风险规避程度的减函数,是风险项目波动幅度的增函数。     

确定性等值法与经理人股票期权估值研究——基于经理人投资决策的期权估值模型

鉴于用股价来估计期权价值的缺陷，本文从经理人投资决策会影响企业价值，继而影响经理人股票期权价值的角度，引入确定性等值法，构建了对经理人股票期权价值估计模型，并对模型进行了数值模拟，得出以下结论：经理人投资风险项目底线值是其风险规避程度和风险项目波动幅度的增函数，是经理人持有股票期权比例的减函数；股票期权价值是经理人风险规避程度的减函数，是风险项目波动幅度的增函数。     

投资决策中对实物期权的应用分析

随着经济全球化和科技的迅猛发展,市场竞争环境的日趋激烈。风险和未来不确定性越来越成为项目投资决策中不可忽视的重要因素。传统投资决策方法为项目投资决策提供了量化依据,但是隐含着一些错误的假设前提(项目是可逆的,现金流量和贴现率固定不变),无法准确衡量具有风险的投资项目为企业创造的战略价值,以及投资过程中项目管理灵活性的价值。近年来,传统投资决策方法(即NPV法)已经无法适应环境变化的需要。实物期权的投     

实物期权在R&D项目投资决策中的应用

经营管理柔性的存在使得投资者在R&D项目投资决策过程中具有某种相机选择权,这种相机选择权与实物期权具有相似的特点。本文针对这个问题,简要分析了传统投资项目决策NPV法的缺陷与不足,提出从实物期权的角度来分析R&D项目投资决策上的管理柔性,进一步揭示隐含在R&D不确定性投资中的价值,最后对实物期权的应用提出一些改进建议。     

投资决策的选择权法与净现值法之比较

投资决策的选择权法与净现值法之比较上海财经大学王英姿投资决策是企业生产经营过程中经常会遇到的一个问题。虽然在理论和实务中净现值法被认为是投资决策的基本方法，但是，若从投资决策的科学性角度出发，选择权法具有更大的有用性。一、选择权法与净现值法之比较任何...     

实物期权在R＆D项目投资决策中的应用

经营管理柔性的存在使得投资者在R＆D项目投资决策过程中具有某种相机选择权，这种相机选择权与实物期权具有相似的特点。本文针对这个问题，简要分析了传统投资项目决策NPV法的缺陷与不足，提出从实物期权的角度来分析R＆D项目投资决策上的管理柔性，进一步揭示隐含在R＆D不确定性投资中的价值，最后对实物期权的应用提出一些改进建议。     

贴现现金流法:解读与应用案例

借助管理会计工具服务于企业投融资活动,能有效提升投融资管理的科学性和财务决策的可靠性,提升企业竞争力,促进企业的可持续发展。贴现现金流法是投融资管理中最基础也是最重要的工具之一。贴现现金流法基于选择合理的贴现期、现金流、贴现率,将预期未来现金流折现,广泛应用于企业价值评估、资产价值评估和项目投资决策等实践中,尤其在项目投资决策中具有不容忽视的作用。文章通过对贴现现金流法的多方位解读,结合N公司基于贴现现金流法的项目投资决策案例,为贴现现金流法在企业的应用提供一定参考与提示。     

实物期权在R&D项目投资决策中的应用

经营管理柔性的存在使得投资者在R&D项目投资决策过程中具有某种相机选择权,这种相机选择权与实物期权具有相似的特点.本文针对这个问题,简要分析了传统投资项目决策NPV法的缺陷与不足,提出从实物期权的角度来分析R&D项目投资决策上的管理柔性,进一步揭示隐含在R&D不确定性投资中的价值,最后对实物期权的应用提出一些改进建议.     

铜矿山企业实物期权法投资决策应用研究

现代公司理财的终极目标为企业价值最大化。具体到投资决策领域,选择合理的投资决策方法便成为实现这一目标的重要途径。在现行公司理财实务中,传统投资决策方法依然占据着主流地位,但是其忽视了不确定条件下决策者的主观选择权以及实物期权价值,从而可能致使投资项目被错误地予以放弃。鉴于此,笔者在本文中选取了某一铜矿山企业(以下简称"SX铜矿")的某个投资项目为例,引入了实物期权法对其进行投资决策。本文围绕如何对投资项目进行实物期权法投资决策展开论述,在对SX铜矿的某个投资项目简要分析其传统投资决策过程的基础上针对其存在的问题引入实物期权法进行二次决策,最终得出实物期权法的优势所在,并对其在实务中的应用提出一些行之有效的合理化建议。     

期权理论在投资决策中的应用

一、传统的项目评估方法 在传统的项目投资决策中,DCF(折现现金流法)因考虑了资本时间价值的同时还考虑了项目周期内整个现金流量状况,一直以来都是决策的主要工具,DCF法认为在投资决策分析中,一个项目的净现值是衡量其价值最重要的因素,公司的价值等于公司未来现金流     

项目现金流的二重性与净现值法决策的折现率选择

本文从项目现金流具有的收益性和支付性双重属性角度出发,分析了净现值法下项目决策时的折现率选择,指出折现率的选择需结合企业及拟决策项目的现金流分布的实际情况,兼顾项目现金流测算的收益性与支付性,才能在项目投资决策中运用净现值法做出相对正确的决策.     

纳入环境因素的投资决策研究

当今社会,企业面临着重大的环保责任和压力,将环境因素纳入投资决策中以便更好地实施环境管理、实现可持续发展,是投资决策新的发展趋势,也是一个重点及难点问题。本文将环境投资决策与传统投资决策进行对比,揭示了环境投资决策的本质,并重点探讨了环境投资决策在注重环境效益、利益关系人延伸、决策方法改进、成本范围扩大、评价时间延长、考虑环境因素的风险等应用上的新特点,对环境投资决策进行了系统的分析。     

模糊综合评价法在工业污水处理投资中的应用

工业污水处理在企业发展进程中显得越来越重要,其项目投资决策的准确与否直接关系到该企业生存状态,以至于会影响到一个地区的整体环境水平。本文就模糊综合评价法的基本概念和基本原理进行描述,并结合实例阐述在该类型决策中如何应用模糊评价法,以提高项目投资决策的准确率,为工业污水处理设施的选择提供决策依据。     

矿产资源勘探开发项目现代投资决策方法的比较研究

本文对目前流行的投资决策方法(实期权定价,决策树分析与蒙特卡罗模拟法)从项目投资决策的角度进行了比较分析,指出了其各自的优缺点及适用范围,并对最具前景的期权定价法进行了重点阐述。分析结果显示,尽管各种方法存在某些差异,但事实上可以认为是同一投资决策方法框架下应用的不同形式,在应用实期权模拟项目复杂性时需要适当简化问题。未来的研究应当考虑矿产资源勘探开发项目中技术参数不确定性对项目价值与投资决策的影响。     

管理期权及其在投资决策中的应用

本文从传统投资决策折现现金流方法(DCF)的固有缺陷入手,对管理期权的概念、价值、类型进行了分析,探讨了管理期权在项目决策中的具体应用,并指出管理期权与传统的DCF法在项目投资决策中可能得出不同的结论,从而拓展了企业项目投资决策的方法。     

关于居住小区开发策划的思考

一、居住小区开发策划的基本概念和意义居住小区开发策划是开发商在经济效益、社会效益、环境效益统筹考虑的前提下,针对某一开发项目,从选址、投资决策,到规划设计、施工、营销、物业管理等经营决策的每一个关键点,结合市场进行科学分析、研究预测,得出定性、定量的结果,作为项目开发定位、投资决策和运作的依据,使项目开发达到预期的目标。房地产开发是一个复杂的系统工程。随着房地     

可行性研究在项目开发中的作用

项目可行性研究是进行房地产综合开发最基本、最重要的工作,也是开发项目投资决策的基础,以避免投资决策失误,提高经济、社会、环境效益。通过可行性研究,使企业决策者正确掌握项目投资决策的依据,它包含着两方面的内容:一是市场需求,即项目适应市场不同时期,不同层次的实际需求的状况;二是企业的盈利,这对企业的正