谈股指期货对股票市场的影响

股指期货具有价格发现、规避系统性风险和资产配置的功能。股指期货作为国际金融市场上重要的金融创新，目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一，被公认为是最为有效的风险管理工具之一。根据预测，沪深300指数股指期货将于今年正式推出。股指期货将期货与股市更加紧密地联系在一起，本文重点讨论股指期货推出对我国股市的影响。[编者按]     

我国开展股票指数期货的策略性思考

一、我国开展股票指数期货的必要性1、有利于增强股市的活力。股市的运行与整个经济形势紧密相关，经济形势运行的周期性决定了股市运行的周期性。一旦股市处于低迷期，股票现货市场交易量便极度萎缩，证券公司门可罗雀，这不仅使证券公司限于财务困境之中，广大投资者蒙受市值损失，而且也减少了国家的印花税收入。而推出股指期货后，由于股指期货交易拥有做多、做空的双向机制，使得股市投资者不仅可以在股市的拉升中获利，     

股指期货不会搞垮股市

有观点认为T＋0的股指期货搞残T＋1的股市，笔者对此难以认同。 由于套期保值需要，目前一些大资金在股指期货做空，由此出现主力做空股指期货现象，并由此导致净空单数量较大，有人认为这说明主力在做空、空头占绝对优势，由此使得股市难以上涨。但这种观点经不起推敲。     

审判股指期货

股指期货上市一月，中国股市狂跌不止，大盘痛失3000点，2900点，2800点，2700点。2600点五大关隘。股指期货在中国股市的桶底凿了一个大洞。无论有多少水都会漏光。如果这个局面持续，中国股市将毫无疑问地跌入熊市。期市现市一起玩完。     

中国股指期货的股市稳定作用分析——基于正反馈交易视角

股指期货推出对中国股市波动的影响成为学界争论的热点。基于正反馈交易视角,构建GARCH簇模型分析中国股指期货的股市稳定作用。研究表明:当前我国投资者对股指期货的态度尚处于观望阶段;股指期货的引入能明显抑制正反馈交易者对股市交易的影响;股指期货市场建立后负面消息对股价波动性的影响比正面消息更大。     

基于EGRACH模型的股指期货对股市非对称性波动影响的实证研究

本文基于EGRACH模型,利用高频数据,实证检验了沪深300股指期货对我国股市非对称波动的影响。实证研究表明,沪深300股指期货与现货市场之间存在互为格兰杰因果关系,在股指期货初期股指期货对股市的波动有放大作用,在远期降低了非对称性波动,具有稳定股市的功效。     

限制股指期货对股市波动性影响的实证研究

本文利用2013—2016年沪深300指数收盘价的日收益率数据,首先采用GARCH(1,1)模型,分析了在剔除融资融券变量之后,限制股指期货的政策对股市的波动影响,然后使用EGARCH(1,1)模型分析股指期货限制对股市非对称效应的影响,最后通过中证500、上证50股指期货收盘价数据和调整数据周期进行了稳健性检验。研究结果表明:限制股指期货的政策降低了股市的波动性,但加剧了股市的非对称效应。     

股指期货推出对中国股市的影响探讨

股指期货作为20世纪80年代最为成功的金融衍生工具之一即将在大陆推出,本文从股指期货对股票市场的影响机制及我国股市现状出发,深入地分析了股指期货对中国股市的影响。     

股指期货推出前后股市反应的国际比较研究

本文运用香港、日本和韩国三个国际金融市场上股指期货推出前后现货市场的有关数据,从现货市场指数走势、现货市场波动性和成交量等方面对股指期货推出前后股市反应的变化进行比较研究。实证结果表明:股指期货推出前后每个国际金融市场股市受到的影响各有不同,很大程度上取决于股指期货推出前现货市场的态势。     

深沪股市中长期走势分析

一、投机——深沪股市股指运动的决定力量 我国自深沪股市开办以来,股指的大幅振荡已是司空见惯之事,仅从1992年底到现在的两年时间里,牛熊交替已达两次之多,高、低点之差约为5倍。股指的运动毫无规律和定向。投机成为当今深沪股市股指运动的主要力量。而造成这种投机性的主要因素有: 1、政策因素。我国股市发展较为迅速,但相应的政策法规还不配套,特别是国家的宏观管理部门     

开创资本市场新阶段——股权分置改革，资本市场最具意义的一次创新

2006年，资本市场迎来春天，人气的暴涨与股指的持续走牛交相辉映；2007年，股市步入“牛途”，大盘连创新高2008年，股市几经磨难，股指持续下跌后寻找新的支点。3年的时间，中国股市经历了一波最不寻常的浪潮，而制造这波浪潮的，便是中国证券市场发展历程中最具有意义的一次创新——股权分置改革。它是中国资本市场发展史上的划时代革命，它标志着中国股市一个旧时代的终结和一个新时代的开始。     

股指期货撤出对中国股市的影响探讨

股指期货作为20世纪80年代最为成功的金融衍生工具之一即将在大陆推出,本文从股指期货对股票市场的影响机制及我国股市现状出发,深入地分析了股指期货对中国股市的影响.     

股指期货的推出可能对我国股市产生的影响

随着我国一轮最大的牛市结束,大陆股市陷入低迷,上证指数一路狂跌到2000多点,并有可能继续下跌。政府一系列救市的政策都不能改变股市的现状,"大小非"问题依然是主导目前股市的主要力量。针对这一个问题最有效的解决办法就是改变我国股市不能做空的现状,因此股指期货的推出就成为当务之急。对于一个全新的金融衍生产品,对于市场投资者都没有经历过的市场阶段,股指期货究竟会如何影响股市?曾经助推美国股市走上13年长牛之路的股指期货,能否助推中国股市步上十年盛世牛市之道?本文从国外成熟资本市场走过的历程入手,分析股指期货的推行可能会给我国股市带来的影响。     

股市对货币政策敏感性的实证分析

本文利用VAR模型和协整理论对于货币政策对股市的有效性进行实证检验。结果表明：股指和货币供应量、利率之间存在稳定的长期均衡关系;同时货币供应量是股指的格兰杰原因,利率不是股指的格兰杰原因;相对于利率,货币供应量对股市的影响更大。最后在此基础上给出相应的政策建议。     

股指期货对中国A股市场波动性影响的实证研究

本文对广泛使用的GARCH模型进行了修正,以此来检验股指对股市波动性的影响。本文研究采用的数据为沪深300指数,样本数据分为了短期(股指期货上市前后三个月共64个交易日)、中期(股指期货上市前后1年共242个交易日)和长期(股指期货上市前后近3年共690个交易日)三个时间段,并且中期和短期的沪深300指数数据采用了日和分钟两种频率。实证表明,无论是对股市整体还是中小盘市场,股指期货的推出在短期内加大了股市的波动,中期和长期看则没有显著的影响。     

股指期货空头与银行股

中国内地股市股指期货于2010年4月16日上市。经过一段时间的运行。人们发现，股指期货空头与银行股之间的关系越来越密切，6月9日发生的事情再一次验证了人们的判断。     

股指期货的市场分化功能

中国股市的发展即将进入股指期货时代。股指期货的推出特别是在经历了两年多的大牛市、市场已经运行至6000点时推出股指期货,将对整个     

股市上涨动力依旧明显

2006年全年和2007年上半年，中国股市的表现一直吸引了全球的目光。不论是股指的上涨幅度，还是股市的成交量金额，或是新人市股民数量的增加速度，都足以让世人感到惊叹。     

海峡两岸股市风险联动效应分析——基于VAR-BEKK-GARCH模型的实证研究

全球经济一体化程度加深,使得不同经济体的股市之间收益和波动联动效应成为世界关注焦点。本文基于VAR-BEKK-GARCH模型,选用近10年间股市指数日收益率数据,对祖国大陆股市(以沪股为例)与台湾地区股市进行风险联动性研究。结果表明,两岸股票市场股指收益率均不同程度地受自身前一期、前两期股指收益率的影响,但两岸股指之间存在不对称的风险溢出效应,沪股单方面受到台股的引导。研究结果可对完善大陆证券市场制度建设,推动两岸证券业监管合作带来启示。     

股指期货、股市波动性与价格引导——基于沪深300数据的研究

2010年4月16日,股指期货在国内正式上市交易,至今为止,我国股指期货上市已有三年的时间,股指期货对股票市场波动性的影响如何,股指期货与现货的价格引导作用怎样？本文借助TARCH模型以及VAR脉冲响应模型,探究了沪深300股指期货对股市波动性的影响,并且对于股指期货与现货互相之间的价格引导作用进行了研究分析,结果表明：股指期货的上市减弱了股市对于信息的非对称反应程度;股指期货价格的波动对于现货价格的影响大于现货价格波动对于股指期货价格的影响。