基于上市公司经营业绩的薪酬设计

业绩考核和薪酬设计是上市公司治理结构的重要组成内容,也是近年来学术界和企业关注的热点问题之一。本文通过对我国上市公司业绩考核和薪酬制度的现状进行分析,认为上市公司会计舞弊与业绩考核不完善、薪酬制度不合理等有关,提出并设计了系统评分法考核方法以及薪酬数额的制订模型。     

我国上市公司业绩与股票价格之间关系的实证研究

西方的有效市场假说认为金融产品的市场价格已经包含了所有的信息,因而,在成熟的股票市场中,上市公司的股票价格应该与其业绩高度正相关.然而,在我国的股票市场中,上市公司股价与公司基本面之间却并无多大联系.通过对2001-2003年我国上市公司的市净率与净资产收益率分19个行业进行相关性分析,本文研究结果表明:虽然当前我国股市中的大部分上市公司业绩仍与股价变动相背离,然而投资者行为正逐渐趋向于理性化.     

我国上市公司业绩与股票价格之问关系的实证研究

西方的有效市场假说认为金融产品的市场价格已经包含了所有的信息，因而，在成熟的股票市场中，上市公司的股票价格应该与其业绩高度正相关。然而，在我国的股票市场中，上市公司股价与公司基本面之间却并无多大联系。通过对2001-2003年我国上市公司的市净率与净资产收益率分19个行业进行相关性分析，本文研究结果表明：虽然当前我国股市中的大部分上市公司业绩仍与股价变动相背离，然而投资者行为正逐渐趋向于理性化。     

股权结构与董事会特征：基于中国上市公司的实证研究

本文以深沪两市883家上市公司为样本,采用股权分置改革前的2003～2005年公开数据,对股权结构与董事会特征进行了分析。结果显示：股权集中度与董事会规模呈U型二次非线性关系;国有股比例-9董事会规模正相关,法人股比例和高管持股比例与董事会规模负相关;股权集中度、国有股比例对董事会中独立董事比例有负面影响,法入股比例则-9其正相关。股权集中度与董事会会议次数负相关;国有股比例与两职合一性正相关,而法人股比例与其负相关。这些研究结果表明,股权分置改革之前．我国上市公司的股权结构并不利于公司的健康发展,进行股权分置改革、调整股权结构对于完善公司治理、提高公司治理效率具有现实必要性。     

法律环境、所有权与融资规模——基于中国民营上市公司的实证研究

本文通过模型推导并辅以上市公司的实证研究发现：健全的法律环境和完善的公司治理机制可以降低家族掏空上市公司的隧道挖掘行为,家族控股股东的持股比例的增加对隧道行为强度呈现先上升后下降的倒U型关系,而家族的隧道行为强度直接关系到其能够从资本市场上获得的资金规模大小。     

上市公司重组方式与业绩的实证研究

资产重组是资本市场永恒的话题，用实证研究的方法探讨了中国资产重组方式与业绩的关系。研究结果显示，对外并购扩张的业绩显著下降，资产剥离、股权转让和资产置换的业绩变化不明显。这说明中国资产重组并没有起到优化资源配置的作用，对此提出了相应的改进措施。     

中国上市公司负债规模与经营业绩关系的实证研究

本文从适度负债规模理论研究的回顾入手 ,利用实证的方法 ,对 2 0 0 0— 2 0 0 2年度我国上市公司负债规模进行了研究 ,分析了上市公司负债规模和经营业绩的相关关系 ,初步探讨了企业的适度负债规模 ,并得出了一些基本结论。     

董事长过度自信与管理层薪酬——基于中国上市公司的实证分析

本文从董事长个人特征的角度，分别以董事长的年龄、任职时间、学历以及教育背景作为董事长过度自信的替代变量，由此考察了董事长的过度自信行为对我国上市公司管理层薪酬契约的影响，研究结果表明：董事长的年龄越低，任职时间越短，学历越低以及当董事长拥有经管类教育背景时，董事长的过度自信行为越强，因此，上市公司的管理层薪酬与公司业绩之间的敏感度越弱。本文的研究意义不仅在于为相关的理论研究提供了经验支持，而且也为了解我国上市公司管理层薪酬契约的制定机制提供了一个新的视角。     

土地增值税的会计政策选择——基于中国上市公司的实证研究

文章以我国房地产上市公司为研究样本,对计提土地增值税准备金的会计政策选择影响因素进行了实证研究.研究发现,资产负债率越高的房地产上市公司,计提准备金的可能性越低;毛利率越高的房地产上市公司,计提准备金的可能性越高;并且,公司规模对计提准备金有正向作用,规模大的公司计提准备金的可能性越大.国际四大事务所审计和采用股权激励对是否计提土地增值税准备金有一定影响,但不具有统计上的显著性.     

盈余变动与股利分配行为选择：基于我国上市公司的实证研究

多元logit分析结果表明，上市公司的股利变化与盈余变化具有一定的相关性，但无论盈余如何变化，上市公司倾向于不分配股利；分年度对上市公司股利分配行为选择的研究表明，我国上市公司不分配股利的倾向经历了急剧上升又有所下降的过程。     

基于中小板上市公司IPO前后业绩变化的实证研究

Jain和Kini在1994年首次提出上市公司IPO后普遍存在着经营业绩下降的现象,引发了学术界对这一问题的广泛关注和研究。这一现象也被称学者们之为“IPO效应”。IPO效应已经被国内外学者证实广泛存在于各国证券市场之中,是当前研究的热点问题。我国的中小企业板作为创业板的过渡,已有了几年的运行经验,研究各种因素对中小板公司绩效的影响对发展完善创业板无疑会有较大的借鉴意义。本文通过对样本公司的详细考察,根据对深圳中小板IPO公司特点的分析,认为有无风险投资背景是影响研究结论的因素。因此,拟对不同类型的上市公司IPO进行分组研究,比较它们在绩效上存在的差异。拟采用统计描述、显著性检验和回归分析的实证研究方法。在进行显著性检验时,本文分别采用了参数T检验来考察上市前后的业绩差异。除了对上市公司IPO前后的差异进行比较之外,本文还设计了横截面回归模型来解释是什么因素影响了上市前后的业绩变化。     

公司增发与市值管理——基于中国A股上市公司的实证研究

采用2005—2014年中国A股有增发股份记录的上市公司的市场数据,检验了被广泛讨论的市值管理现象。结果表明:所有权性质、增发目的、增发对象、经营状况以及市值存在差异的上市公司,在其增发股份前后及期间的超额收益率和股价信息含量存在很大差异,这些差异与不同公司进行增发的诉求一致。这说明,中国A股市场广泛存在服务于公司控制人的市值管理行为。由于这些市值管理行为可能包括控制股价和侵害其他投资人,因此监管层应制定更为严格的法规来规范市值管理行为。     

上市公司经营者持股与业绩关系的实证研究

如何评估上市公司的业绩，从而选择真正有价值的股票是证券投资界的热门话题。上市公司的经营业绩取决于公司的治理结构，而其经营者持股比例是治理结构的一个方面。对我国上市公司的研究表明，经营者持股比例和上市公司的业绩没有显著的相关性，这说明在目前我国的股市尚不成熟的条件下，用经营者持股比例作为评价公司业绩的一个指标还为时过早。     

管理层业绩预告误差与盈余管理——基于中国上市公司的经验证据

笔者以新会计准则实施后2007年～2009年沪深A股上市公司为研究对象,研究了业绩预告误差与盈余管理的关系.研究发现:如果实际盈余低于业绩预告值,那么管理层更可能进行盈余管理使对外披露的会计盈余与之前披露的业绩预告值一致.研究还发现,自愿披露业绩预告、在会计年度结束后披露业绩预告和预告乐观的上市公司管理层为了"迎合"业绩预告值而进行盈余管理的程度更高.为提高业绩预告信息的可靠性,应完善证券欺诈民事责任制度,并加强监管部门和交易所对自愿性信息披露的监管.     

浅议员工的绩效管理

员工绩效管理不仅是对员工行为结果的管理，更强调对员工行为过程的监控。因此在实施绩效管理过程中要避免一叶障目，认为绩效管理就是对员工工作结果的绩效考评。     

异质预期、非理性行为与并购绩效——基于上市公司的实证研究

本文运用事件研究法,对2002-2005年的沪深上市公司并购行为进行了调查,发现反映投资者非理性行为的市场换手率、封闭式基金折价指数和个股超额换手率与公司并购后超额收益存在显著负相关关系.本文认为,Miller(1977)的观点并不完全成立,投资者畀质预期并不是导致公司并购前股票上升和并购后股价下跌的主要原因,投资者非理性行为扮演着重要的作用,股票的定价应该更充分考虑投资者的非理性行为.     

中国医药上市公司盈余管理实证研究

以2007—2009年中国A股医药上市企业为研究样本,对中国医药上市企业公司盈余管理的存在性以及盈余管理的程度进行了实证研究。研究结果表明,中国医药企业的盈余管理现象仍然比较严重,2007—2009年间医药上市公司为了不被ST或者为了达到证监会的配股资格标准存在盈余管理的动机,且做了向上的盈余操纵。     

公司治理与经理人的进取行为——基于我国A股上市公司的实证研究

经理人的积极进取行为往往伴随着公司业绩的提升,因而揭示促使经理人选择进取行为的影响因素对于改善企业绩效具有重要的政策含义。本文基于我国A股上市公司的数据实证考察了公司治理与经理人的进取行为的关系。研究结果表明,对于我国A股上市公司,一个公司的治理状况越好,经理人越倾向于选择进取行为。具体而言,独立董事所占比例、第二至十大股东的持股比例越高,经理人越倾向于选择进取行为,而第一大股东的持股比例太高、第一大股东的国有性质将不利于经理人选择进取行为。在控制了经理人性别、年龄、教育背景等个人特征后,得到近似的结论。因而,本文的研究表明。公司治理的完善除了实现降低代理成本这一公司治理设定的基本目标外,还将通过鼓励经理人选择进取行为来提升公司业绩。     

公司治理与盈余质量——基于中国上市公司的实证研究

文章从公司内部治理角度,以应计质量作为盈余质量的代理变量,检验了中国上市公司综合内部治理水平对盈余质量的影响。文章研究发现反映公司综合内部治理水平的治理强度和治理充分性指标均与盈余质量正相关,治理充分性影响治理强度作用的发挥。