风险投资增值服务研究评述

风险投资又称创业投资，是职业金融家投入到新兴的、快速成长的、有巨大成长潜力的企业中的权益资本。增值服务被认为是风险投资区别于其他类型投资的重要特征，其目的在于最大化投资价值并获得较高的资本收益。Gonvam和Sahlman(1989)发现，风险投资机构的高级合伙人60％的时间用于提供增值服务。国外有大量涉及风险投资增值服务的研究，这些研究涉及到增值服务的理论、内容、效果和效率等方面，本文将对上述问题的国外研究成果予以综述。     

我国风险投资发展问题的思考

风险投资是确定多数或不确定多数投资以集合投资的方式设立专业投资机构，委托专业性的风险投资管理机构为新兴的、迅速发展的、尤其是科技型、具有巨大潜力的企业提供权益性资本，并通过资本经营服务直接参与企业的创业，当企业成长到一定阶段，以上市、并购等方式退出企业，并获得资本增值，从而继续进行新一轮企业创业活动的投资形态。风险投资业在我国是十分有前途的行业，但如何发展风险投资业，应分析影响我国风险投资业发展中存在的难点，才能扬长避短，促进其进一步发展。     

论期权思想对风险投资的影响

风险投资是指专业投资为风险大、科技含量高、市场前景好、盈利潜力大的项目或企业提供资本持，并通过资本经营服务对所投资企业加以培育和辅导，待企业发育成长到相对成熟后即撤出投资，以实现资本增值和进行新一轮风险投资的一种特殊类型的投资行为。     

资本运营与风险投资浅议

一、资本运营与风险投资概述1.资本运营与风险投资的内涵。资本运营是指对企业可以支配的资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置,以实现最大限度资本增值的目标。资本运营的过程首先是要根据具体情况制定出企业资本运营要达到的目标;然后在分析企业内部和外部资源条件的基础上,制定资本运营策略;在资本运营策略的指导下进行融资和投资的活动,使资本在运营的过程中增值,然后再通过对增值部分的分配进入资本增值循环过程,从而在资本往返循环的过程中实现企业的预定目标。资本运营的目标是最大限度的实现资本增值。具体来讲,就是企业应当追求…     

风险投资的进入与退出机制

一、风险投资资本的循环：风险三部曲 　　风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败风险的高新科技创业企业，取得资本所有权并参与管理，待企业成功后将其卖掉以获得高资本收益的一种商业投资行为。 　　风险投资资本与一般投资资本的不同之处在于：一般投资资本的循环依次经过购买阶段、生产阶段、售卖阶段，并相应地采取货币资本、生产资本、商品资本三种职能形式，使资本增值，最后又回到原来出发点。而风险投资资本循环的三个阶段分别是选项投资阶段、创业发展阶段、成功出售企业或倒闭清算阶段。最后这个阶段如同“在悬崖上的惊险一跃”…     

风险投资与中西部民营企业的发展

风险投资是指投资人将风险资本投向具有巨大潜力的初创企业或快速成长的未上市新兴企业(主要是高新科技企业)，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，然后再通过企业上市、并购或其他股权转让方式撤出投资，取得高额资本增值的一种投资方式。风险投资在现代经济发展中起到了举足轻重的作用，     

风险投资评估与传统项目评估比较

20世纪后期，随着人类社会的不断进步和科学技术的飞速发展，一种新型的投资方式诞生了，这就是风险投资。根据美国风险投资协会的定义，风险投资是指由职业金融家投入到新兴的，迅速发展的，有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地说风险投资是指投资人将风险资本投资地成长性好的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供股权投资和增值服务，培育企业快速成长，然后在适当时机通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。1999年末，中国的国家计委、科技部等有关政府职能部门在《关于建立风险投资机制的若干意见》中把风险投资定义为：向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本、并为其提供经营管理和咨询服务以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。     

社会资本可以增进企业风险资本获取能力吗

以2009年10月到2015年12月在中国创业板上市的495家上市公司为研究对象，验证了社会资本对企业融资能力的影响。首先，将社会资本划分为政治关系资本和行业关系资本，然后，将其中的政治关系资本进一步细分为官员型政治关系资本和代表委员型政治关系资本，更加细致深入地验证了社会资本对企业融资能力的影响。研究结果如下：①无论是政治关系资本还是行业关系资本都有助于企业获得风险投资，表明社会资本可以向外界传递出反映企业高质量的信号，从而帮助其获取风险投资以缓解融资约束；②官员型政治关系资本同样有助于企业获得风险投资；③代表委员型政治关系资本对企业获得风险投资没有显著影响。     

风险投资企业的人力资源管理体系

风险投资是在知识经济推动下产生的一种创新型的资本运营模式,其目的在于促使新技术成果的商品化、产业化,以获取高额的资本收益。风险投资企业则是从事该种创新性投资行为的专业运作机构。它的职能主要有两方面：第一,融集资金投入到高增长潜力的创业企业;第二,提供后续的增值服务,帮助创业企业扩大业务网络,建立战略联盟,甄选职业经理人等等。     

私募股权投资的风险及控制策略

一、私募股权的概念及国内外市场现状私募股权(private equity),又译为私人权益资本或未上市股权资本,是相对于上市公开发行(public offering)股票而言的。美国全国风险投资协会(NVCA)和美国两家最重要的研究机构Venture Economics与VentureOne将其定义为,所有的风险投资(VC)、管理层收购(MBO),以及夹层投资(Mezzanineinvestment),“基金的基金”(Fund OfFunds)投资和二级投资。这是从私募股权运作项目不同类型的角度考察给出的定义。如果从运作特征上考察,又有人将私募股权投资定义为:那些提供给高风险、并存在潜在高收益项目的股权…     

风险投资的非资本增值服务与技术创新绩效的关系研究

风险投资区别于债务等其它融资模式的优势在于风险投资家除了对企业提供必要资金外,还提供了非资本增值服务,而非资本增值服务对企业技术创新有积极的推动作用。由于非资本增值服务对于企业技术创新绩效难以度量,长期以来学术界对非资本增值服务与技术创新绩效之间关系的研究存在比较大的分歧。从非资本增值服务内容和技术创新绩效形式出发,运用实证方法分析了非资本增值服务和技术创新绩效之间的联系。同时,为风险投资家提供和高新技术企业在多大程度上接受非资本增值服务提供了决策依据。     

基于比较法的我国风险投资退出机制研究

退出是指风险投资机构在所投资的创业企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下。将所投入的资本由股权形态转化为资本形态,以实现资本增值或避免和降低财产损失的整个环节。风险投资的退出机制是风险投资运作过程中一个重要的内容,它能够有效的控制风险资本流通。     

论我国风险投资模式选择

风险投资是一种高风险高回报的资金运作方式 ,在国外已得到充分的发展。而我国由于风险资本的主体选择不当 ,我国的风险投资多以失败而告终。文章以风险资本主体为比较对象 ,分析国外风险投资模式 ,并结合我国实际 ,提出居民、企业和政府都不能作为我国风险资本主体的观点 ,建议建立一种以银行等金融机构为投资主体 ,咨询机构为决策依托 ,政府为政策供给主体的风险投资模式     

风险投资与高新技术产业化

一 所谓的风险投资（Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ），是专业投资家投入到新兴的．迅速发展的．有巨大竟争潜力的高新技术企业的一种权益资本。其投资对象是处于种子期或初创期的中小型科技企业。风险投资家以风险资本为载体，通常是与管理等生产要素的投入共同进行的集台投资，其目标就是通过企业的上市或收购、兼并等获得高回报。因此，风险投资的实质就是主动承担高风险以期获得高回报。一方面，风险资本催生出高新技术产业；另一方面，高新技术产业的不断发展又推动着风险投资业的发展。可以说风险投资与高新技术产业发展相互促进．相…     

风险投资组织形式的法律完善

风险投资是一种特殊的投融资活动，指公众投资者直接或者通过风险投资机构向有发展潜力的从事高新技术产品、服务研发、生产的中小创新企业提供股权资本，再从企业的成长中获取资本增值。从本质上看，风险投资与其他投资并无显著的区别，均属于投资活动。但在资金来源、投资对象、组织形式、运作机制等方面，风险投资不同于一般投资。在风险投资体系中，风险投资企业处于核心位置，具有十分关键的作用，它不仅将所筹集的资金投入到风险企业，同时也为风险企业带去丰富的经营管理经验、优良的金融服务、较高的经济附加值等。风险投资企业能否…     

促进我国风险投资业发展的思考

1．风险投资的特点 所谓风险投资，一般指特定的人员或机构向处于创业初期预期有较大发展潜力但风险也很大的企业提供融资或参与管理的行为。风险投资作为一种新兴的投资行为，它与一般意义上的投资行为有着较大的区别。风险投资的显著特点可归纳为以下几点：①高风险、高回报。②投资周期长。     

风险投资对提高公司成长期权的价值——来自创业板上市公司的经验证据

以成长期权作为衡量公司投资效率与未来发展潜力的指标,从风险投资机构为企业提供投资指引增值服务的视角,利用2009—2010年我国创业板上市公司的数据,采用加权最小二乘法估计回归模型,探究风险投资机构对我国风险企业的引导作用及其投资动机。结果显示:风险投资机构的参与、数量以及持股比例均显著降低公司成长期权的价值;多家风险投资机构同时参与具有合谋套利的行为表现,追逐资本的快速增值是风险投资机构的主要投资动机。这说明目前我国风险投资机构并未切实发挥改善风险企业的融资环境和管理水平的积极效应。     

如何建立我国的创业投资机制

一、创业投资是高新技术发展的动力源泉 创业投资是指创业投资家或创业投资机构以资金和专业知识对具有发展潜质的新兴创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持,并在企业发育成长到成熟期后退出投资以实现自身资本增值的投资行为。创业投资有着区别于传统投资行为的显著特点：①主要投资于新兴创业企业尤其是高科技企业而非相对成熟企业;②不仅提供资本金支持,还包括创业投资机构的股权参与和资本经营服务,通过直接购买认股权、期权或可转换债券来实现;③投资退出或投资价值的兑现往往是通过资本市场上出售股权的方式实现而非依靠利…     

我国风险投资退出决策的全程设计

美国学者P.Gompers和J.Lerner(1999)在其专著《风险资本循环》一书中提出“风险投资循环模型”,将风险投资过程分为筹资、投资和撤资三个阶段,指风险投资公司通过一定的方式向机构或个人筹集风险资本,然后将其投入到具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目中,并以一定的方式参与管理,期望实现高额中长期收益的投资体系。风险投资退出是指风险投资机构在其所投资的风险企业相对成熟后,将所投资金由股权形态通过某种形式转化为资金形态予以撤回的行为。风险投资的成功退出一般都伴随着巨大的资本增值,而且是风险投资进行新一轮投资的基…     

规范民营科技企业运作 吸引风险资本投资

一、成功的风险投资倾向于规避风险 风险投资是以具有发展潜力但缺乏资本的中小型高技术企业为主要投资对象的一种投资方式。高技术产业是一种全新的产业,在其发展过程中存在多种不确定因素,对其投资具有巨大的风险。一般而言,高技术产业投资风险来自于以下几个方面:(1)技术风险:高技术产业存在