美国量化宽松货币政策效果分析

从2008年11月到2014年10月,美联储连续实施了三轮的量化宽松货币政策,以应对美国爆发的金融危机。本文从三个方面来分析该政策的效果。一是从量化宽松货币政策开始实施之后美国经济衰退所持续的时间来看,在第一轮量化宽松货币政策实施8个月之后衰退就结束了;二是从美联储的货币政策目标上来看,美国的失业率、通胀率、金融市场的稳定都达到了目标范围;三是从量化宽松货币政策对实体经济的影响方面上来看,金融市场稳定,市场总需求受到了激励,劳动市场逐渐恢复。最后,本文总结了美联储量化宽松货币政策对中国货币政策制定的几点启示。     

美国量化宽松货币政策背景下的中国货币需求分析

随着2008年金融危机的不断蔓延和影响的逐渐深化,美国在采取了第一轮,第二轮量化宽松货币政策失效后,于2012年9月采取了第三轮量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。本文结合中国目前面临的国际现状,探讨美国量化宽松货币政策对中国货币需求的影响并提出建议。     

美联储量化宽松货币政策正常化与人民币汇率变动——基于时变参数向量自相关模型的研究

2015年后,随着量化宽松货币政策正常化和人民币汇率进入双向波动新常态,美国货币政策对人民币汇率的外溢效应日益显著。通过构建时变参数向量自相关模型对2008-2018年美联储量化宽松货币政策的实施和退出对人民币汇率的溢出效应进行研究,结果表明：美联储加息在滞后一季度作用人民币兑美元先升值后贬值,加息通过中美利差、产出差、货币供给之差分别作用于人民币兑美元贬值、升值和升值,利差渠道是主要作用渠道;美联储资产负债表扩张和缩减分别带来人民币汇率的升值和贬值,且扩张的升值影响大于缩减的贬值影响;美联储资产负债表和利率政策有一定替代性,替代关系存在明显的结构效应;美联储资产负债表的扩张和缩减分别带来中国银行间市场利率的下降和回升,两国利率表现出一定联动性。     

美联储“缩表”的背景及其原因、效果分析——基于会计学视角的研究

美联储资产负债表管理在美国应对经济危机期间发挥了重要作用。伴随着美国经济复苏,该项管理也做出了相应调整,主要体现为逐步缩减资产负债表规模。美联储的资产负债表虽然因编制主体的特殊性而具有不同于一般企业的财务管理目标和用途,但该表也遵循着财务报表编制与分析的一般规律。因此,文章从会计学视角出发,借鉴企业财务指标分析方法,对美联储资产负债表与货币政策的关系进行了分析,并对其反映的货币质量进行了评价。研究发现,从会计学角度出发可以有效解释美联储资产负债表变化和货币政策之间的关系;以财务指标对美联储资产负债表进行量化分析可以有效评价其货币质量,从而帮助货币当局更好地预测未来经济发展趋势,提高货币政策实施效果。     

浅析美联储量化宽松政策的退出对中国经济的影响

在当今以信用货币美元为主导的国际货币体系下,我国不可避免地将受到美联储退出量化宽松货币政策（QE）的影响。本文介绍了近五年来美联储启动四轮QE的背景,全面分析了美联储退出QE的充分性与必要性,预估了美国QE退出对中国经济可能会产生的冲击与契机。而面对美国退出QE对我国经济与金融会产生的影响,我国政府也应积极应对,及时采取各项政策,以实现经济持续健康增长。     

美国量化宽松货币政策的运行效果分析

金融危机时期,鉴于传统货币政策面临"流动性陷阱"的无效性,美联储实施了非常时期的量化宽松货币政策。本文从量化宽松货币政策的理论基础出发,结合美联储量化宽松货币政策的实施过程,系统分析了其运行效果。     

美联储非常规货币政策还能走多久

自2008年以来,美联储为走出次贷危机和金融危机,实施了量化宽松的货币政策。这种非常规货币政策提振了经济,但造成系列潜在风险。美国前总统特朗普在任期内加大宽松力度,推出现代货币理论(MMT)和财政赤字货币化,但未能力挽狂澜。美国现任总统拜登执政百日内迅速拋出“21世纪版的罗斯福新政”,加速赤字、债务和通胀扩大,使其极度宽松政策的潜在风险从隐性变为显性。2021年美国经济增长率、通胀率及核心通胀率等系列数据,让美联储承受逆向调整货币政策压力。美联储何时调整其货币政策及调整力度有多大,受到多种因素综合权衡的影响。各国应高度提防和应对美联储货币政策“变与不变”的溢出效应带来的挑战与风险。     

浅析美联储“缩表”对中国经济的影响

随着美国经济基本面持续向好,为美联储货币政策回归正常提供了契机。美联储在退出量化宽松货币政策后,从2017年10月开始启动缩减资产负债表(缩表)并叠加加息政策,标志着美国货币紧缩政策的进一步强化,对全球及中国经济发展带来新的挑战。基于目前美联储缩表内涵、原因及美联储资产负债表构成,详细介绍了美联储"缩表"的方式、进度及影响进度因素,分析了美联储"缩表"对我国人民币汇率、对外贸易及外汇储备估值的影响,并提出通过综合运用货币政策维护金融安全、推动实体经济增长转变经济发展方式及深化"一带一路"沿线国家贸易合作和资本投资的互利共赢,推进开放型世界经济建设等具体举措,以降低美联储缩表对中国经济的冲击。     

美国货币政策何去何从

在美国经济仍未走上正常轨道和就业形势依然不佳的情况下,美联储对量化宽松货币政策的依赖度不会减弱。截至6月底,美联储6000亿美元的第二轮量化宽松政策行将期满,在美国经济明显放缓和通货膨胀压力抬头的情形下,美联储货币政策面临着两难选择。     

美联储量化宽松政策及我国应对策略

金融危机以来,美国为刺激经济和拯救金融体系,先后推出三轮“量化宽松”货币政策,中国作为全球规模最大、增长速度最快的新兴市场经济体,必将受美联储量化宽松货币政策影响。本文简单介绍了美联储三轮“量化宽松”政策,研究其产生根源,并且全面、系统地分析了对我国的影响,提出相应的策略建议。     

货币政策继续强调稳字当头适时预微调

<正>继美联储推出QE3(第三轮量化宽松措施)后,日本央行近期也出台了货币宽松政策。针对这一席卷全球的货币宽松潮,近日召开的中国人民银行第三季度货币政策例会明确指出,我国将继续实施稳健的货币政策,着力提高政策的针对性、灵活性和前瞻性,根据形势变化适时适度进行预调微调。业内人     

疫情冲击下的美联储非常规货币政策研究

疫情暴发以来,美联储实施了一系列强力的刺激措施,更是启动了有史以来最大规模的量化宽松政策,对美国经济乃至全球经济带来了巨大影响。文章基于量化宽松的理论描述了本次疫情中的美联储货币政策,并比较了同期的中国央行在货币政策实施和货币政策传导机制的差异,总结了本次疫情中的美联储货币政策的特点及中国的应对方式。     

美国量化宽松货币政策逻辑、影响和中国对策研究

美联储从2008年11月首次实施量化宽松货币政策以来,截至2012年12月,前后共出台过四次量化宽松货币政策,每次出台的背景和内容都不同,所期望解决的问题也有差异。美联储量化宽松货币政策的逻辑是什么?美国的量化宽松货币政策对世界和中国经济产生了怎样的深刻影响?中国应该采取什么样的积极措施应对美国的量化宽松政策?一、美国历次量化宽松货币政策内容、背景和效果     

美国量化宽松货币政策退出的基础、步骤与影响

为了应对金融危机给美国经济造成的重创,阻止危机的进一步蔓延,美联储在2009年3月启动了第一轮的量化宽松货币政策(简称QE1),截至目前已经推出了QE4。总体来看,2013年美国经济的复苏势头良好,失业率下降的速度也快于美联储2012年年底的预期,通胀水平依然维持在较低的水平。随着美国经济复苏势头的逐渐夯实,美联储也开始逐渐将量化宽松政策     

美联储货币政策对中国通货膨胀溢出效应的再审视

本文基于结构突变的非线性视角,采用2001年1月至2014年12月的月度数据,就美联储货币政策转向对我国通货膨胀溢出效应进行重新研究与审视.研究发现:(1)样本期内美联储货币政策的转向对我国通货膨胀确实存在且只存在一次结构突变的非线性溢出效应,这种效应发生时点并非传统文献认为的量化宽松货币政策实施时刻(2009年3月),而是滞后14个月的2010年5月;(2)美联储货币政策对我国通货膨胀的驱动因素也随着非线性结构突变的发生而出现了逆转,由2010年5月结构突变前的价格型变量“利率”为主导,转变为以数量型变量“货币供给”为主导的非常规货币政策溢出效应;(3)美联储量化宽松货币政策释放出的美元流动性泛滥会迅速通过国际贸易渠道、资本流动渠道和汇率渠道对我国物价指数产生直接或间接影响,助推我国通货膨胀指数在该阶段的快速上涨,呈现出典型的外部输入型特征.     

美国量化宽松政策对我国价格水平的影响

为促进经济更强劲复苏和避免通缩的出现,美联储于去年底的11月3日宣布了新一轮的量化宽松货币政策,表示将在2011年年中前购买总额为6000亿美元的长期国债以提振经济,并对资产负债表中的债券资产到期回笼资金进行再投资。这是继2008年12月到2010年3月间购买价值1.725万亿美元的资产后,美联储第二次采用量化宽松政策。     

美联储宽松货币政策及其对中国的传导

金融危机以来,美联储长期持续宽松的货币政策存在着极大隐患。本文首先阐述了宽松货币政策下所隐藏的资产负债表、巨额财政赤字和全球通货膨胀等风险,而后分析当前货币政策对中国的国际传导,并提出了相应的对策建议。     

美量化宽松预期收紧 全球经济不乐观

自2008年金融危机以来。美国共推出了四轮量化宽松货币政策,目的是作为一种紧急措施,向经济体注入所谓的“加速器”,使其重新回到增长的路径上。但事实证明,量化宽松的货币政策并不是解决由金融危机导致经济失衡的灵丹妙药,主要体现在美国经济虽然经历了崩盘之后的反弹,但却似乎陷入增长率极低的模式。同时量化宽松的推出也导致中央银行资产负债表规模和政府负债规模的扩张。量化宽松的支持者虽然不停的从历史上著名经济学家那里寻找理论支持,比如凯恩斯、弗里德曼等学者都赞同运用货币政策帮助经济摆脱困境,甚至凯恩斯认为可以把塞满货币的瓶子埋进土里,从而让人们忙碌的寻找、挖出并花掉它们。但这些支持者忽视了另一位重要经济学家的思想,即熊彼特的观点,认为经济繁荣之后必然存在“创造性毁灭”,从而为新的经济增长清理道路。     

货币战第二阶段才是中国最大忧患

随着美联储第二轮定量宽松政策落地,加上10月5日日本央行决定重新实施零利率政策,并创立总额55万亿日元的基金用于购入资产,发达国家央行的这一系列举措,使国际货币体系核心国家滥发贷币的“货币洪灾”已成事实。     

世界

USA美联储想"退"了据媒体5月11日报道,美联储正在筹划退出"量化宽松"政策,并将根据就业市场和通胀变化不断调整购债计划。其实,今年2月公布的美联储1月货币政策会议纪要显示,美联储决策层内部当时就对资产负债表大幅扩张大感担忧,多位公开市场操作委员会(FOMC)委员动议撤出量化宽松政策,只是由于美国经济摇摆不定,就业率反反复复,最终此议不了了之。这次,看来美联储认为退出时机接近成熟了。经