以地融资与债务增长——基于地级市面板数据的经验研究

本文以城投债增长为例,考察了土地融资功能及其对地方政府债务增长的影响.城投债发行通常以土地出让收入作为担保,土地出让能够影响债券投资者对城投债务偿还能力的预期,进而通过抵押品机制影响债务发行,这种抵押品效应也会随城市特征的变化而不同.通过匹配2004-2013年地级市土地出让与城投债发行数据,我们发现:(1)土地出让对城投债增长具有显著影响.给定其他条件不变,上一年城市土地出让价格或者土地出让收入越高,本年度越有可能发行城投债,且发行规模越大.(2)土地出让对城投债发行的影响具有明显异质性,当地方政府官员未发生变更时,土地出让对城投债发行的影响更加显著.(3)我国地方政府债务快速增长与土地抵押价值变化有关,防范地方政府债务风险应该关注土地出让波动对地方政府债务产生的影响.     

中小企业融资现状与成因分析

本文从内源融资、直接融资和间接融资三个方面描述了我国中小企业的融资现状,并从内部和外部两个方面分析了产生困境的原因。     

中小企业融资现状与成因分析

本文从内源融资、直接融资和间接融资三个方面描述了我国中小企业的融资现状,并从内部和外部两个方面分析了产生困境的原因。     

上市公司融资效率实证分析

通过对上市公司融资效率的实证分析,得出尽管我国上市公司在筹资效率上具有优势,但由于在公司治理结构等方面存在较多问题,致使资本配置效率并不具有显著优势。     

融资效率:基于直接融资与间接融资的视角

本文以企业融资效率为对象,从企业融资结构和渠道对融资效率的影响入手来剖析我国企业融资问题,同时探讨资本市场直接融资效率和商业银行间接融资效率对企业融资效率的影响,并对提高我国企业融资效率提出一些政策建议.     

中国上市公司股权融资偏好成因分析

着重分析我国上市公司股权融资偏好的成因,分别从外部融资环境因素和公司自身因素两个方面进行了阐释,并针对我国上市公司自身的实际情况,提出了改善我国上市公司股权融资偏好的几点切实可行的建议。     

我国中小企业融资现状及对策分析

以企业生命周期不同发展阶段为线索,分析我国中小企业融资效率现状及其成因,指出了提高融资效率的对策,从一个创新的角度为解决我国中小企业融资问题进而实现企业价值最大化打开一个思路。     

中小企业融资方式对融资效率影响的实证研究——以辽宁中小上市公司为例

本文通过构建线性回归模型,对辽宁省2012~2013年12家上市中小企业的融资方式对融资效率的影响进行实证检验。结果表明,债务融资与融资效率显著正相关;权益融资与融资效率显著负相关;内源融资有助于提高融资效率,但并不显著。在此基础上,本文针对实证结果给出相应的对策建议。     

我国中小企业融资缺口的成因分析

中小企业在我国有着至关重要的经济地位,但是90%的中小企业都面临着融资缺口的"瓶颈"问题,本文旨在通过较深入的理论分析,发现中小企业融资难的根本原因,以期能为解决中小企业融资问题有一些帮助.     

中国资本市场股权融资偏好原因分析

融资理论重点研究企业股权融资与债务融资之间的构成比例,近年来融资优序理论与权衡理论逐渐成为企业融资理论的主流.然而各研究表明,我国上市公司存在与传统融资优序理论相悖的现象,融资顺序体现了极强的股权融资偏好.本文从筹资者、投资者和宏观环境三个方面进行了分析,提出完善我国上市公司的融资结构相关对策建议.     

国土资源系统职务犯罪特点、成因及预防对策

近年来,随着土地和矿产资源价值的增值,国土资源部门逐步成为腐败分子侵蚀的重点领域,该领域的职务犯罪案件正逐年呈上升趋势,已成为当前社会的一个焦点问题,应引起国土资源各级领导的高度重视.本文分析其特点和成因,并试图针对性提及一些防控措施.     

当前铁路系统投融资体制存在问题的成因及改进策略

资金是企业生产的命脉,企业的发展不可避免地要涉及融资问题.当前我国铁路系统的投融资体制还受到一些问题的制约而无法发挥应有的作用.因此,应在明确问题产生原因的基础上,采取有效措施拓宽投融资渠道,必将推动我国铁路系统更好、更快的发展.     

Entrepreneurship: skills and financing

This article analyzes an occupational choice model with risk-averse agents who are heterogeneous in terms of skills and wealth in a setting with financial frictions. We show that high- and middle-wealth individuals endowed with a balanced portfolio of skills upgrade their skills so that the resulting portfolio of skills is more balanced and choose entrepreneurship. In contrast, middle-wealth individuals endowed with an unbalanced portfolio of skills and low-wealth individuals specialize in the skill in which they have an absolute advantage and choose paid employment. Deeper financial development, a more balanced portfolio of skills, lower entrepreneurial risk, and a higher liquidation value for projects result in more entrepreneurship and higher welfare, while wealth redistributions and financial subsidies to entrepreneurs have an ambiguous effect on welfare.     

Venture capital financing and the growth of startup firms

This study examines the association between the presence of venture capital (VC) and the employee growth of startups. Grounded in signaling theory, it investigates the impact, if any, of VC financing events upon the growth of these companies and whether the amount of funding affects the intensity of the signal. It further explores whether VC leads to growth or, alternatively, whether growth signals the need for VC. Finally, it documents the relationship between growth in startup financial valuation and changes in the number of employees over successive rounds of financing.     

民间融资的法律规制探析

民间融资作为金融创新的一种,在补充正规金融供给不足、优化配置资金资源、促进经济发展方面做出了突出贡献.随着民间融资的日趋活跃,其规范性立法也日趋紧迫.本文从民间融资的内涵着手,对民间融资的法制现状进行了剖析,并提出了完善民间融资法律制度的建议.     

基于金融物流的融资模式探析

物流金融是为物流产业提供资金融通、结算、保险等服务的金融业务,它伴随着物流产业的发展而产生.在物流金融中涉及物流企业,客户和金融机构三个主体,物流企业与金融机构通过联合起来为资金需求方企业提供融资服务而收取相应的服务和利息费用,物流金融的开展对三方的发展都有非常迫切的现实需要.但是由于目前全国性的诚信体系没有建立,仓储合约的不规范性以及银行对仓单质押业务的谨慎态度,导致目前国内的仓单质押等物流金融业务开展并不顺利.     

民营企业投资效率与融资环境简析

自2003年下半年以来，中国又出现了一个投资高峰。2004年1—2月，城镇固定资产投资同比增长53％，投资增幅达到了历史最高点。其中钢铁行业的投资增幅超过了140％，房地产投资也增长了43．6％，建材行业增长137．4％，汽车、电解铝等行业的投资也较去年有很大的增幅。这些行业的过度投资直接导致了中央政府加大宏观调控的力度，紧缩银根，使大多数民营企业遭遇到了融资困境。     

Corporate environmental performance and financing decisions

We investigate the financing strategies of environmentally responsible firms to understand how they set target capital structures and make incremental financing decisions. Literature shows that firms with better environmental performance have lower risk and better access to financing. However, it is not obvious how these firms choose to finance their investments. Using an extensive data set of U.S. firms, we find that firms with superior environmental performance have significantly lower debt ratios and use mostly short‐term debt for temporary financing needs. In doing so, environmentally responsible firms are able to achieve more tax savings and experience lower costs of financial distress. Our results provide new empirical facts about environmental performance and financing decisions, and they help explain the observed relationship between environmental performance and economic performance.     

国际贸易融资中的问题及对策分析

本文根据笔者多年经验,分析了当前国际贸易融资中存在的问题的原因,并给出了我国国际贸易融资问题的对策建议.