家族企业创业导向和企业绩效的关系

目前家族企业的相关研究还主要集中于治理模式、代际传承、资本管理与融资等方面,而家族企业的创业研究并不常见。本研究以家族企业为背景,对家族企业创业导向和绩效各维度进行梳理,并提出相关研究假设,为今后对家族企业创业导向和家族企业绩效之间的内在关系和作用机制的进一步研究做铺垫。     

股权的家族化、家族高管与家族企业业绩

文章利用2004-2015年中国A股家族控股上市公司的相关年度数据,从家族企业股权家族化视角出发,实证检验了股权家族化对家族企业业绩以及对企业是否聘任家族成员担任公司高管的经验影响关系。结果发现：（1）同等条件下,控股家族股权分配的家族化水平越高,其经营业绩表现越差;（2）家族成员担任CEO或董事长等关键高管会加剧股权家族化对家族企业业绩的负向影响关系;（3）同等条件下,公司股权的家族化更可能促使家族企业聘请家族成员担任CEO或董事长。此外,文章进一步分析发现,非核心家族成员参股企业会降低股权家族化与聘请家族成员担任公司CEO之间的正向影响关系。     

创业导向会强化创业学习吗——不同创业导向下创业学习与创业绩效关系的实证分析

本文以新创企业和具有高创业导向的成熟企业为调查对象,对创业学习与创业绩效之间的关系,以及创业导向作为企业内部的战略倾向和精神氛围是否对上述关系其起到调节作用进行了实证研究。结果表明,国内创业企业更倾向于开发式学习,主要依靠企业自身的创新思考和经验反思提升企业绩效。创业导向对创新思考与绩效之间的关系起到了显著负向调节作用,这一方面表明创新思考在创业导向比较弱的阶段对企业绩效的贡献更强;另一方面也说明创业导向可能对学习产生一定的负向抑制作用。     

创业导向与新企业绩效:一个双重中介及调节性效应模型

创业导向与绩效的关系已有诸多研究成果,但其研究结论并不聚敛,而其原因主要是因为中介变量,创业导向到绩效的"黑箱"仍旧是当前创业研究领域的热点议题。现有研究主要聚焦于单一的中介变量在创业导向与绩效关系中的影响效果,而双重中介变量的影响效果却鲜有研究,这对于揭示创业导向与绩效之间的关系机理助益较少。为了探究创业导向对绩效的纵向影响,基于181份新企业跨期数据,文章探究了市场导向和学习导向在创业导向与绩效关系中的双重中介效应,并分析了学习能力的调节效应。实证结果表明:创业导向与绩效存在正相关关系;而市场导向和学习导向在创业导向与绩效的关系中分别具有显著的中介效用,而且学习导向的中介效用大于市场导向的中介效用;创业导向通过市场导向和学习导向对新企业绩效的非直接影响分别受到学习能力的正向调节作用,也即,学习能力越强,市场导向和学习导向在创业导向转化为绩效的过程中所起的中介效应越大。本研究进一步展现了市场导向和学习导向在创业导向与绩效关系中的双重影响机制,凸显了学习能力在创业导向转化为绩效过程中的突出作用,丰富了创业导向和组织学习相关研究,也为新企业构建学习型组织提供了有价值的借鉴。     

同性相吸还是同性相斥——中国上市公司女性高管任命性别溢出效应研究北大核心CSSCISSCI

本文以我国2003—2013年沪深两市A股上市公司为研究样本,运用系统GMM方法,实证检验了女性董事对女性高管任命的性别溢出效应。研究结果表明:女性董事数量对女性高管数量存在显著的正向影响,且这种影响存在滞后性;进一步研究发现,女性非独立董事对女性高管数量产生显著的正向影响,而女性独立董事对女性高管数量影响不显著;女性董事对女性高管的影响通过提名委员会发挥作用,设立了提名委员会的企业这种性别溢出效应更为显著。中国上市公司女性董事影响女性高管的性别溢出效应会受到身份象征因素的阻碍,在女性高管数量较多的行业,这种性别溢出效应会受到抑制。     

制度视角的家族治理与企业绩效研究——来自中德上市家族企业的对比证据

家族集中所有权、控制权和家族涉入管理对企业绩效到底有利还是有弊？相对于发达资本主义国家的企业,处于转型经济中的中国企业面临的外部不确定性更高,上述关系在不同经济体之间是否有区别？企业的治理效果取决于内外两种机制,内部的家族治理系统是对外部制度环境的不完善的补充。我们选取处于成熟市场经济的德国上市家族企业与处于转型经济中的中国上市家族企业进行实证对比,从制度的视角来探讨上述问题。研究结果显示两国上市家族企业的家族治理与企业绩效之间的关系是不一样的。结论表明治理结构并不一定对企业绩效产生直接影响,不同的制度环境会导致不同的作用机制产生。     

女性高管对公司财务行为与公司价值的影响研究述评

近年来,多学科交叉和融合研究已经成为学术界的主流研究方向之一。就财务学而言,女性高管对公司财务行为、公司价值等方面的影响研究就是财务学与其他学科交叉和融合研究领域之一。基于此,本文系统回顾和梳理了女性高管的度量、女性高管存在的影响因素、女性高管对公司财务行为的影响以及女性高管对公司价值的影响等四大热点问题,并指出了该领域的进一步研究方向。     

创业导向对组织绩效的影响——以市场导向为中介变量

文章探讨创业导向如何通过市场导向对组织绩效产生影响,并以珠三角地区的354家企业为对象进行实证研究。研究结果显示：创业导向的创新与先动性维度对市场导向和组织绩效有显著的正向影响;风险承担性维度对市场导向不具有显著的影响,而对组织绩效则有显著的正向影响;市场导向在创业导向与组织绩效关系中起部分中介作用。对于企业实践而言,创业型企业可以通过在企业内部塑造市场导向型的文化进而提升组织绩效。     

试论竞争战略对创业导向--绩效关系的影响

目前,创业导向研究的焦点已经从是否采用创业导向转向了建立创业导向的方法与机制以及这个过程中存在的障碍.研究文献显示,竞争战略是影响创业导向与绩效关系的一个重要变量.本文认为,在实施差异化战略的企业里,创业导向的创新、风险承担和超前行动三个维度会显著影响组织绩效;而在实施成本领先战略的企业里,创业导向的创新和积极竞争两个维度会显著影响组织绩效.     

女性高管对公司财务行为与公司价值的影响研究述评北大核心CSSCISSCI

近年来,多学科交叉和融合研究已经成为学术界的主流研究方向之一。就财务学而言,女性高管对公司财务行为、公司价值等方面的影响研究就是财务学与其他学科交叉和融合研究领域之一。基于此,本文系统回顾和梳理了女性高管的度量、女性高管存在的影响因素、女性高管对公司财务行为的影响以及女性高管对公司价值的影响等四大热点问题,并指出了该领域的进一步研究方向。     

创业网络结构属性如何影响创业学习方式的选择——基于印记理论的单案例研究

创业网络对具有新进入缺陷的新创企业以及创业者而言有着至关重要的作用,不仅表现为"知识源"作用,也表现为"印记源"作用。印记理论指出个体或组织在其容易受到影响的时期,外部环境的显著特征将对其产生重大影响,个体和组织将打上环境特征的烙印,并且这种烙印将持续影响个体和组织的行为。基于此,本研究基于印记理论,利用对一家创业企业的归纳式纵向单案例分析探讨创业网络不同的结构属性经由何种印记过程,继而影响创业者学习方式的选择。结果表明：当创业网络表现为封闭、半开放以及开放的不同网络结构时,经由不同结构属性导致的结构印记和认知印记过程差异,影响着创业者实验式学习、观察式学习以及协同式学习的不同选择。     

家族治理与企业战略导向:基于制度逻辑理论的实证研究

家族-企业双元系统叠加是家族创业过程的一个重要特征，由于家族涉入带来了更多非经济考量，已有研究强调家族企业的战略导向更为保守。而从制度逻辑理论出发，文章认为家族企业的战略选择不仅取决于组织内部双元系统，更取决于其与外部复杂制度环境之间的互动过程。基于2012-2017年A股上市制造业企业的实证研究表明，受家族逻辑影响越深的企业采用保守型战略的可能性越高。进一步研究发现，在市场化程度较高的区域，家族治理与保守战略倾向的相关性更高；而在较高传统文化的地区内，家族治理企业的战略保守倾向并不明显。文章研究表明，家族系统与外部制度环境的不匹配性是导致其保守战略倾向的主要原因。研究结论对于理解制度复杂性下的家族企业战略导向有一定的贡献，也为拓展制度逻辑理论具有一定的学术价值。     

家族管理涉入如何影响并购战略行为——基于中国上市家族企业的实证研究

相比所有权涉入,家族成员参与企业经营管理将对战略行为产生更直接的影响。基于委托代理理论,文章对2010年-2018年中国上市家族企业的实证研究发现,家族高管参与对企业的并购倾向及横向并购行为具有促进作用,与纵向并购则表现为不显著的负向关系。组织冗余使家族高管参与与并购行为间的正向关系得到增强,而家族二代的进入则削弱了家族高管对企业并购的积极作用。进一步讨论家族权威在企业权力体系高度集中的情境,发现家族成员担任企业董事长及总经理与并购倾向的正向关系变得不显著,冗余资源的正向调节机制亦被抑制,但此时家族二代参与反而表现出正向的调节效应。结果表明跨代情境下家族管理涉入层面的多元化而衍生的不同委托代理问题将约束企业并购行为发生的边界,深化了家族企业谋求家业长青与顺应制度经济转型的讨论,为中国家族企业治理提供实践建议。     

地方创业生态系统对独角兽成长的影响：以蚂蚁金服为例

基于Cohen和Isenberg等“环境论”学派的创业生态系统思想,将影响独角兽成长的环境因素归纳为地方政策、经济市场、人力资本、金融投资、创业文化和科学技术等六个方面因素。以我国估值最高的超级独角兽——蚂蚁金服为例,从上述六个方面分析地方创业生态系统对独角兽成长的影响机理。研究发现：①独角兽企业的快速成长需要地方创业生态系统的支撑,而地方明确的产业发展方向,良好的人才集聚环境和特有的创业文化尤为重要;②地方平台企业的人才助推、科技赋能和资本投入等对独角兽企业的快速成长起到了重要的推动作用,也使独角兽企业能在更高起点进行创业;③在独角兽企业发展的不同阶段需要不同的支撑系统。在孵化期,地方产业政策和平台企业人才的支撑非常重要。在成长期,地方市场需求和平台企业技术的支撑非常重要。在成熟期,地方创业文化和平台企业的资本投入非常重要。     

数字化与企业绿色创新表现——基于增量与提质的双重效应识别

数字化赋予了国民经济与微观企业转型升级的动能。文章在对上市公司进行文本挖掘的基础上,综合MD&A部分数字化词频占比和无形资产数据等多个数据集以提高企业数字化指标的刻画质量,实证考察了其对企业绿色创新表现的影响。研究发现,数字化对企业绿色创新表现具有"增量提质"的双重效应,并且该结论在创新性地采用清朝城墙数据作为历史工具变量和国家级大数据试验区建设作为准自然实验等一系列稳健性检验后仍然显著成立。异质性分析表明,这一促进效应在政府环保补助较高和内部管控成本较低的企业、非重污染行业企业中更为明显;而当地环境治理和知识产权保护则为该过程的实现提供了支撑。机制分析表明,数字化作用于企业绿色创新的路径依赖于其缓解了(环境)信息约束问题,促使企业自主参与环境治理,并有效提升企业商业信用。文章研究不仅为理解数字技术发展对企业绿色创新表现的影响机理提供了微观实证依据,也为未来实现数字化与"双碳"目标的"共赢"提供了重要启示。     

管理控制与财务绩效关系实证研究——非财务绩效双向作用

以新疆中小企业为研究样本,通过建立结构方程模型和分层回归模型,以突出管理控制重要性为目的,探讨管理控制与企业绩效之间的关系,主要研究以下几个问题:第一,行为控制、结果控制与人员控制是否有助于提升企业财务与非财务绩效？第二,非财务绩效是否加大行为控制、结果控制与人员控制对企业财务绩效的影响？第三,是否行为控制、结果控制与人员控制通过非财务绩效才对企业财务绩效产生影响?研究结果表明,结果控制与人员控制有助于提升企业业绩,通过非财务绩效对企业财务绩效产生正向影响,而过多的行为控制将不利于提升企业业绩,但是,在一个行为控制使用程度高的企业中,企业可以通过提高非财务绩效,来减少行为控制对企业财务绩效的负向影响.结果表明,非财务绩效在管理控制与企业财务业绩之间发挥了双向作用,突出了非财务绩效的必要性.     

Modeling the Impact of Real and Financial Shocks on Mercosur: The Role of the Exchange Rate Regime

This paper studies to what extent the diversity of exchange rate regimes within Mercosur exerts an influence on the feasibility of a monetary union in this area. A semi-structural vector autoregression model is built for each country, including a set of international and domestic variables. Based on impulse response functions and forecast error decomposition, we conclude that differences in exchange rate regimes explain significantly the divergences of economic dynamics triggered by foreign or domestic shocks. Second, we decompose the structural innovations generated by each country model into unobservable common and idiosyncratic components, using a state-space model. This last exercise, intended to assess the degree of policy coordination between the Mercado Común del Sur members, did not disclose any common component for the structural innovations generated by the three national models.

环境绩效、绿色创新与企业财务业绩

尽管企业环境绩效与财务业绩、企业创新与财务业绩之间的关系得到了广泛关注,但这两个因素如何共同作用于企业财务业绩的综合影响尚未明确。通过对2002-2019 年中国上市风险投资公司数据的实证分析,进一步探究了环境绩效和绿色创新与企业财务业绩之间的相互作用。研究发现,环境绩效的提升和绿色创新的增加均能对企业财务业绩产生积极的推动作用。特别是在碳排放减少和绿色创新并行实施的情境下,对企业财务业绩的正向影响更为显著,并随时间推移而增强。此外,绿色创新水平较高的企业往往展示出更优越的财务表现。本研究不仅在理论上首次明确了环境绩效、绿色创新与企业财务业绩的综合关系,而且为管理层、投资者、监管机构和政策制定者在推动企业绿色创新战略方面提供了有力的学术支持。     

ESG表现对商业银行竞争力的影响——兼论金融创新的调节效应

近年来,国家提出“双碳”目标,“十四五”规划要求全社会统筹经济、社会、环境效益,企业践行ESG理念变得至关重要。而商业银行作为金融业中最重要的机构之一,相关部门对其践行ESG理念提出了更高的要求。以2009年第一季度到2023年第一季度38家上市商业银行为样本,实证检验ESG表现对商业银行竞争力的影响,同时进一步研究金融创新的调节效应。结果显示：ESG表现对商业银行竞争力有显著正向影响,且存在一定的滞后效应;金融创新能够正向调节ESG对商业银行竞争力的影响;异质性分析表明,ESG表现对国有大型商业银行以及农村商业银行无显著影响,但对股份制商业银行和城市商业银行有显著正向影响。