基于KMV模型的市政债券信用风险管理问题研究

发行市政债券将成为地方政府基础设施建设融资的主要金融工具和渠道,但市政债券发行中的一大难题是市政债券的发行规模与信用风险控制。本文借助于KMV模型思想,建立了市政债券信用风险模型,进一步探讨了模型的概率分布形态以提高模型的预测精度。在确定了预测标准后,针对2009年以来已发行地方政府债券的省市计算了各地安全发债规模,并简要分析了地方政府债券上市＂遇冷＂的原因。     

市政债券应用于地方政府债务融资的利弊分析

当前,国外众多国家正经历着的新一轮公共债务危机——美国主权信用评级首次被降、欧元区债务危机此起彼伏,这给中国政府敲响了警钟,特别是对我国地方政府债务问题不容忽视。本文从市政债券角度分析地方政府债务现状,突出了利用市政债券融资的优势;同时,分析了市政债券制度本身的缺陷以及我国发行市政债券面临的特殊问题。最后提出了市政债券角度下解决我国地方债务问题的对策。     

地方政府专项债券的风险测度与预警研究

发行地方政府专项债券是支持地区经济发展的重要措施,防控地方政府专项债券违约风险对于稳定区域经济增长具有重要意义。文章以Z省为研究对象,运用修正的KMV模型对该省2021、2022年地方政府专项债券的违约概率进行测算。结果表明:Z省专项债券的违约概率较低,专项债券风险处于可控范围内。但随着专项债券发行规模的不断扩大,偿债来源的逐渐紧缩,导致专项债券违约现象仍可能出现。为此,文章在测算出违约概率的基础上,进一步计算Z省当年的安全发债规模及未来年度可承担的专项债务规模,并基于此建立专项债券违约风险预警机制,试图为有效防控专项债券风险提供参考。研究结论对防范专项债券违约风险、健全专项债券市场具有一定的借鉴意义。     

地方政府债券的风险控制研究

我国地方政府债券在2009年启动发行,但其在二级市场上的表现却不令人满意.我国地方政府债券尚处于起步阶段,理论和经验尚不完善,需要正确分析发行地方政府债券的必要性,科学研判其风险,并在此基础上建立有效的风险防控机制.     

基于KMV模型的地方政府债务风险防控对策研究——以黑龙江省为例

近年来党中央、国务院高度重视地方政府债务风险防控问题。文章在分析2013—2017年黑龙江省地方政府债务状况的基础上,运用KMV模型,通过对黑龙江省地方政府2015—2017年相关债务和财政收支数据实证研究后发现:黑龙江省地方政府债务违约可能性较低,债务规模处于适度安全范围。然而,近两年黑龙江省地方政府债务不断增长,财政收入却出现下滑趋势,加剧了地方政府债务风险。通过构建2015—2020年债务余额及安全偿债规模的双指标债务风险预警体系、设立债务风险防控委员会、建立偿债准备金制度和处置债务危机三级响应机制等措施,探索化解黑龙江省地方政府债务风险的有效路径。     

浅议地方政府融资平台的信用风险管理

2008年至今,我国地方政府融资平台的债务规模呈逐渐扩大趋势,整体信用风险渐渐增高,为宏观经济发展带来一定程度的风险。伴随针对于地方政府平台企业信用风险的关注,相关部门先后出台一系列政策,要求对有关风险予以管理。文章从地方政府融资平台现状、主要信用风险问题及针对性解决措施等方面,阐述地方政府融资平台的信用风险管理,并提出了控制相关风险的思路及建议,希望给相关事业发展提供一些帮助。     

我国地方政府专项债券的风险分析及对策

地方政府专项债券自发行以来逐渐发展,已成为推进公益性公共项目建设的重要方式。文章简要介绍地方政府专项债券的概念及发展现状;论述地方政府专项债券面临着各级政府信息不对称导致的风险和地方政府专项债券作为政府投融资工具挤出私人投资的影响,对地方政府专项债券作用的地区间及代际间差距进行叙述,指出地方政府专项债券作为经济工具其作用可能面临着边际有效性减弱的风险;并建议增强地方政府治理能力、改进地方政府专项债券的预算制度及管理制度、完善地方政府专项债券信用评级及信息披露制度、优化地方政府专项债券的流动性管理、加强地方政府专项债券项目选择。     

我国地方政府债务问题研究

目前我国地方政府债务情况复杂,规模庞大,产生了一定的债务风险。地方政府债务风险是指地方政府债务在各种不确定因素的影响下,对包括其自身在内的社会经济各方面造成损失的可能性。即不仅指地方政府难以履行其偿债责任发生偿债危机的可能性,还包括由其引起的经济、社会的稳定与发展受到损害的一种可能性。当前,我国地方政府的负债数额不断增大,债务风险逐渐显现,较高的负债率严重破坏了社会经济秩序,成为地方经济发展中的一大隐患。地方政府债务已成为制约地方经济和事业发展的消极因素,如不积极防范和化解,将会严重冲击地方财政的稳固运行和财政的可持续性发展。     

地方政府债券发行制度研究

在当前扩大内需的大背景下,允许地方政府发行债券,这对于地方经济的建设与发展具有积极意义。但目前,如何保证地方政府债券顺利发行充分发挥作用是关键所在。本文分析我地方债券发行现状,提出发行地方政府债券应确定的几个问题,之后提出完善发行制度的建议。     

基于发行债券角度的地方政府债务化解之道

适当的地方政府债务是地方政府实施宏观调控、促进经济社会发展的重要手段,但地方政府的过度负债却对当地经济的发展、基层政权的运转、政府的形象等都带来了严重的危害,如何化解地方政府债务问题迫在眉睫。本文主要从发行地方政府债券的角度,为化解地方政府债务出谋划策。     

地方政府融资平台信用风险研究

一、地方政府融资平台现状及特征 地方政府融资平台产生由来已久,最早是来源于上世纪80年代末,各省市窗口公司即是我国最早的政府性融资平台,比如中信和光大。     

基于KMV模型的上市公司信用风险测度研究

一、引言信用风险是整个金融业面临的最主要的风险之一。信用风险直接影响到现代社会经济生活的各个方面,也影响到一个国家的宏观经济决策和经济发展,甚至影响全球经济的稳定和协调发展。本文采用KMV模型对我国上市公司信用风险测度进行研究,并对     

金融危机下我国地方政府债券发行的风险防范研究

为了克服金融危机的不利影响,2008年11月我国实施了"4万亿刺激经济计划".为确保资金的来源,政府放开了地方政府债券的发行.地方政府债券由地方政府作为发债主体,信用等级较高,但仍然存在着潜在风险.本文通过对我国地方政府债券发行的风险分析,借鉴发达国家地方政府债券风险防范的实践经验,提出了防范我国地方政府债券发行风险的对策建议.     

加强地方政府投融资平台风险管理的建议

地方投融资平台是我国投融资体制改革的产物。目前,由于体制环境尚不完善,投融资平台发展的时间不长、经验不足,造成的风险问题凸显。因此,要较好地解决     

地方政府债券信用评级视角下的政府会计改革探讨

2014年起我国开展的地方政府债券自发自还,对地方政府债券的信用评级提出了要求,然而我国现有的政府会计系统无法充分满足评级机构对政府资产、负债和收支等会计信息的需求,制约了地方政府债券信用评级工作的开展。为此,本文从依据可变现性和流动性对政府资产进行确认与分类,扩大政府负债的核算范围、确认与计量政府隐性和或有负债,引入以权责发生制为基础的政府财务会计、完善地方政府收支信息,构建全面的政府财务分析指标体系等四个方面对我国政府会计改革进行了探讨,以便为我国地方政府债券信用评级提供必要的信息,促进地方政府债券市场的健康发展。