新三板与天津OTC市场简析

OTC市场是世界上最古老的证券交易场所。源自于当初银行兼营股票买卖业务:因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法,被称柜台交易市场。又因为这种交易不在交易所里进行,也叫做场外市场。在OTC市场交易的是未能在证券交易所上市的证券,包括:不符合证券交易所上市标准的股票、符合证券交易所上市标准但不愿在交易所上市的股票、债券等。     

新三板扩容彰显新投资机会

"新三板"的机制将日渐成熟,市场容量扩大,流动性增强不久前召开的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林明确指出,扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场,成     

我国“新三板”的现状及其挂牌标准

从发展历程上看,我国的三板市场经历了老三板市场和新三板市场两个阶段。老三板市场,即代办股份转让系统,系由证券公司以其自有或租用的业务设施依法为非上市股份公司进行股份转让提供相应服务的平台。2006年初,为促进科技含量较高、自主创新能力较强企业的发展,中国证监会协同有关部门在老三板市场的基础上推出了新三板市场。     

制度红利下的新三板市场

2013年12月14日,国务院正式发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,对全国股份转让系统有关问题作出总部署。     

新三板”股份转让限制分析

不同于"中关村试点"期间和主板市场,"新三板"市场在股份转让限制方面形成了独特的特点。随着《非上市公众公司监督管理办法》的颁布实施以及全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立并相继发布一系列业务规则,"新三板"市场的内涵也出现了变化和发展。自2009年开始实行了近四年的"证券公司代办转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份转让试点"(下称"中关村试点")发展成为以全国中小企业股份转让系统为交易平台的全国性证券市场(下称"新三板")。     

新三板市场交易机制与流动性研究北大核心

流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后,新三板市场的流动性短期内得到改善;创新层进行"大换血"后,新进入创新层的公司流动性更好;在做市转让方式下,投资者人数的增加可较为明显地改善流动性,而在协议转让方式下,投资者人数的增加未能明显改善流动性。在充分考虑现实情况与借鉴国外经验的基础上,本文分别从做市商制度、大宗交易及分层制度三个角度提出了做市商制度引入竞争和竞价制度、大宗交易以及分层差异化三种交易机制优化设计方案,以提高新三板市场的流动性,更好地发挥新三板市场在丰富我国多层次资本市场中的重要作用。     

新三板资本盛宴开席

1月24日,被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统,迎来了一次史无前例的大扩容,266家公司将集中挂牌,挂牌当天成交额一举突破了6493万元,机构疯狂掘金新三板,资本盛宴由此开席。     

中国场外市场报告:新三板专题

新三板在2014年末亦未有熄火的迹象,反而活跃度保持高速增长。可见在2015年,“新三板”仍然会是资本市场的一个热门词。截至2014年12月31日,全国中小企业股份转让系统(以下简称“新三板”)总计挂牌公司1,572家,场外市场共计挂牌16,524家。2014年12月,新三板新增挂牌公司交易步伐继续加快,本月新增挂牌公司218家。同时,交易市场亦有47家挂牌公司宣布以做市方式开始交易,截至2014年底共计121家公司以做市方式交易。我们将从不同角度对新三板市场的挂牌情况、     

完善新三板市场，规范成关键

自2013年12月27日为贯彻落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,中国证监会发布了七项配套规则。这些配套规则的发布,标志着新三板试点扩大至全国工作正式启动。清科研究中心对众多知名机构进行新三板专题调研,共同来分析研究新三板市场的现状和发展.     

新三板市场IPO功能展望

在当前中国的制度体系中,IPO即意味着上市,上市就只能是在证券交易所挂牌。这是一种错误的观念。正确的理解应该是：在场外交易市场挂牌也是“上市”,在场外交易市场挂牌之前也可以IPO。     

新三板的分层制度评述

2016年5月27日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股转公司”）发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（以下简称《分层管理办法》）,并宣告自2016年6月27日起,全国股转公司正式对挂牌公司实施分层管理。全国股转公司结合其立足于服务“创新型、创业型、成长型”中小微企业的市场定位,根据市场发展的现状和需求,将市场分为基础层与创新层,并设置了三套并行的创新层标准,它分为分层标准和维持标准。未进入创新层的挂牌公司进入基础层。     

新三板的机遇和政策动向

新三板市场作用越来越重要 中国创投委常务副会长沈志群指出,2015年是中国多层次资本市场建设中具有里程碑意义的一年,其中一个重要标志就是新三板市场获得了前所未有的发展.这一高速增长的态势不仅反映了广大高成长性的创业创新企业对中国资本市场的巨大需求,也充分显示了在新常态下中国经济在推进供给侧结构性改革、提高企业直接融资比重的进程中,新三板市场将发挥越来越重要的作用.     

新三板市场的做市商制度

做市商是指在证券市场上,由具备一定实力和信誉的机构作为特许交易商,不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格和数量(即双向报价),并在该价位和数量范围内接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行证券交易.做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性,满足公众投资者的投资需求并赚取买卖价差收益.     

新三板股份买卖要当心

两则违规案例 案例1:当事人:陈某.经全国中小企业股份转让系统查明,陈某存在以下违规事实:2016年1月18日,陈某通过全国中小企业股份转让系统以协议方式转让增持挂牌公司八马茶业股份有限公司(以下简称八马茶业)60万股,交易完成后,陈某持股比例由9.64%上升至10.44%.2016年1月19日,陈某再行买入八马茶业241.1万股股份,违反了《非上市公众公众公司收购管理办法》第13条之规定.     

新三板企业融资技巧与投资价值

“新三板”作为科技型企业上市的孵化器,具有挂牌门槛低、挂牌费用少、挂牌效率高等特点及优势,不仅能帮助企业树立良好的公众形象,增加企业品牌的价值,更重要的是能为企业提供更多更便捷的融资途径。请看汉鼎咨询深度分析。     

新三板挂牌公司的收购管理制度

股票在全国中小企业股份转让系统(以下简称:全国股份转让系统)公开转让的公众公司(以下简称:挂牌公司),其收购及相关股份权益变动活动应当遵守《非上市公众公司收购管理办法》的规定. 《非上市公众公司收购管理办法》构建了独立的收购管理体制,主要体现在中国证监会不设事前行政许可,而由投资者在完成收购或权益变动后履行信息披露义务,全国股份转让系统履行监管职责,监督信息义务披露人履行信息披露义务.     

投资新三板的挑战与前景

天星资本总裁、创始合伙人王骏:投资新三板的三个误解 随着制度的建设和改善,A股和新三板市场也在不断变化,很多人会对新三板市场存在误会,一是认为新三板市场只是帮企业融资,不需要交易.实际上融资的前提是定价,没有公允的定价,直接融资就和非直接融资一样.A股的定增相对好做的原因是它在二级市场有公允的价格,大家都看得到,所以就非常方便融资.因此,融资的前提是定价,定价的前提是交易.二是投资者往往觉得新三板市场的流动性高,交易活跃,方便投资机构买卖退出,这是从投资者的角度考虑问题,归根到底还应落到企业的角度看问题.没有流动性最终会影响企业融资的需求和功能.     

新三板改革，改什么最紧要

十二届全国人大四次会议通过的《关于国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》指出：“积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制”。