中国房地产上市公司的债务期限结构实证研究

以代理理论为视角研究企业的资本结构具有划时代意义。本文选取2008-2012年中国房地产行业上市公司作为面板数据研究样本，检验了债务期限结构与企业规模及投资行为的关系。实证结果表明：房地产行业的短期债务对由委托代理关系引发的投资不足和投资过度问题具有约束作用，其债务期限结构又与企业规模存在显著正相关关系。     

市场竞争与效率:对我国工业行业的实证分析

我国的国民经济当中存在一些明显的垄断现象,这些现象在很大程度上与国有产权的大量存在有关。在改革开放过程中,国内各地的市场化进程产生显著差异,市场化程度可以反映各地的市场竞争状况。本文使用行业内非国有产权的比例、各地的市场化指数,以及市场集中程度来反映市场竞争程度。在此基础上,实证检验了市场竞争与效率之间的关系。研究表明,提高市场竞争程度对于增加产出、提高社会福利水平,以及改善创新绩效都具有显著的积极作用。     

管理层权力、产品市场竞争与企业创新投资

本文以2010—2017年度我国A股非金融类上市公司为样本,分析了管理层权力与企业创新投资的关系.研究发现:管理层权力对企业创新投资产生正向促进作用;产品市场竞争对企业创新投资产生正向促进作用;企业所在产品市场的竞争越激烈,越会促进管理层权力与企业创新投资的正相关关系.进一步研究发现:在非国有企业之中,企业所处产品市场的竞争程度越激烈,越能显著促进管理层权力对企业创新投资的正相关关系.而在国有企业中这种作用效果不显著.     

银行集中度与银行效率的实证分析——基于亚洲八国(地区)的面板数据

本文基于亚洲八个国家（地区）的面板数据，实证研究市场竞争导致的银行集中与银行效率的理论：集中-结构效率论和集中-制度效率论。结果表明银行集中度与银行效率有显著的正相关关系，银行存款总额、私人贷款总额与银行效率有显著的负相关关系，集中-结构效率论成立。控制制度变量后，银行集中度与银行效率仍有显著的正相关关系，但制度变量不显著，不支持集中-制度效率论。     

信贷资源配置效率、环境规制强度与产业结构优化

文章选取2008-2017年我国30个省区市的省级面板数据作为研究样本,实证分析方法对信贷资源配置效率、环境规制强度与产业结构优化之间关系,结果表明:环境规制强度与产业结构优化显著正相关;信贷资源配置效率与产业结构优化显著正相关;信贷资源配置效率能够显著增强环境规制强度与产业结构优化之间的相关性.     

上市公司实际所得税率影响因素研究

本文采用中国上市公司2007年至2008年的面板数据,从公司规模、资产负债率、资产密集度、投资报酬率和股权结构方面探讨与实际所得税率(ETR)的关系。研究发现,实际所得税率与资产负债率显著正相关,与投资报酬率和股权结构显著负相关,而与公司规模、资本密集度的相关性并不十分显著。     

企业市场竞争地位与技术创新绩效

基于2010～2020年我国上市企业面板数据,运用多元回归模型、调节效应模型,实证探究市场竞争地位、市场竞争强度与技术创新绩效之间的关系.实证结果表明:①市场竞争地位与技术创新绩效之间呈现倒U型的关系.②市场竞争强度正向调节市场竞争地位对技术创新绩效的影响.市场竞争越强,市场竞争地位对技术创新的正向促进作用,以及超过一...     

债务期限结构对企业投资行为影响的实证研究

本文在分析国内外关于债务期限结构对企业投资行为影响的基础上,构建了以资本结构、现金流量比率、成长机会、滞后投资为控制变量,研究债务期限结构与投资相关关系的固定效应面板数据模型,并以制造业上市公司为样本,选取了1999年至2004年的相关数据对债务期限结构影响企业投资行为进行了实证研究。研究发现,债务期限未影响投资人的投资行为。     

政府控制、现金持有水平与公司资本投资行为

本文以我国沪深两市A股上市公司2005～2008年度数据为研究对象,基于政府控制视角对公司现金持有水平与资本投资行为的关系进行研究,检验结果发现:与非政府控制上市公司相比,政府控制的上市公司现金持有水平较低。进一步检验表明,现金持有水平与投资不足显著负相关,与过度投资正相关但不显著,而且现金持有水平与资本投资行为的关系受上市公司政府控制性质的影响。     

市场竞争导致的银行集中与效率:基于面板数据分析

本文基于亚洲七个国家和地区的面板数据,研究市场竞争导致的银行集中与银行效率的关系。理论研究表明银行集中会带来两种相反作用的效应规模经济和专业化经济。银行集中度促进规模经济上升提高银行效率;相反,专业化经济下降损害银行效率。实证发现市场竞争导致的银行集中,规模经济效应大于专业化经济效应,银行集中度与银行效率有显著的正相关关系。所以,提高银行效率必须努力寻求市场化竞争所导致的银行集中。     

市场竞争导致的银行集中与效率:基于面板数据分析

本文基于亚洲七个国家的面板数据，研究市场竞争导致的银行集中与银行效率的关系。理论研究表明银行集中会带来两种相反作用的效应：规模经济和专业化经济。银行集中度提高所带来规模经济上升促进银行效率；相反专业化经济下降损害银行效率。实证发现在市场竞争导致的银行集中，规模经济效应大于专业化经济效应，银行集中度与银行效率有显著的正相关关系。所以提高银行效率必须努力寻求市场化竞争所导致的银行集中。     

债务杠杆、所有权特征与中国上市公司投资行为研究

本文以我国2001～2008年上市公司的经验数据为样本,对债务杠杆、所有权特征以及公司投资决策行为之间的相互关系进行了实证研究.结果发现,就上市公司整体而言,债务杠杆表现出对公司治理的正向效用,但这种效用会伴随着所有权结构的趋于集中而发生变化.对国有产权上市公司,债务杠杆总体表现出对过度投资的抑制作用,并且这种效用随着股权集中度的提高呈现出先减弱后增加的趋势,而在所有权集中状态下,没有证据显示债务杠杆会对国有产权上市公司的投资不足产生激励;对非国有产权上市公司,债务杠杆同时表现出对过度投资的抑制作用与对投资不足的激励作用,并且对投资不足的激励会随着股权集中度的提高而逐渐减弱,没有证据表明负债的破产威胁同样会缓解公司的投资不足问题,而相对于国有产权上市公司来说,在非国有产权上市公司中债务杠杆对过度投资的抑制作用更为显著.此外,就债务的期限结构来说,不论是对过度投资的抑制作 用,还是对投资不足的激励作用,相对于长期债务而言,短期债务对投资的影响更为显著.     

管理层持股与企业R&D投资研究

RD是企业核心竞争力的来源,对企业的长期发展至关重要,本文以中国上市公司为样本,对管理层持股与企业RD投资之间的关系进行实证分析研究,以探求如何提高企业RD投资,进而提升企业竞争力。研究结果发现:管理层持股比例与企业RD投资强度正相关,即管理层持股对企业RD投资具有积极的正向影响。本文研究发现对提高企业RD投资水平具有较强的实践指导意义。     

银行贷款、投资行为与僵尸企业

僵尸企业的负外部性是文献研究的核心内容,但有关僵尸企业微观效应的研究成果较少.文章基于2012—2018年中国上市僵尸企业样本,通过构建面板数据固定效应模型,从预算软约束视角实证探讨了僵尸企业银行贷款和投资行为的特征.研究发现僵尸企业新增银行贷款与抵押率的关系不显著,僵尸企业资本投资与新增银行贷款显著正相关,但与投资收益率的关系不显著.实证结果表明:僵尸企业银行贷款对抵押物价值不敏感,存在预算软约束问题;僵尸企业新增银行贷款促进了资本投资水平的提高,但并未带来有利的投资收益,僵尸企业并未进行高效投资.研究结论为中国僵尸企业对银行贷款和投资行为的影响提供了经验证据,政策启示意义在于硬化约束、提高投融资效率是治理僵尸企业的重要措施.     

实际控制人政府背景与企业债务融资便利性--基于民营上市公司的研究

现阶段,民营企业寻求政治身份成为比较普遍能够接受的行为方式。本文从民营企业实际控制人的政府背景出发,将民营化上市方式、成长性、控制权等特征纳入研究模型,研究政治关系作为一种非正式的制度对民营企业融资规模的影响,并进一步研究实际控制人政府背景强度对企业融资规模的影响。研究发现实际控制人政府背景与融资规模之间存在显著的正相关关系,背景强度与融资规模正相关,但是结果不显著。     

内部控制、创新投入与企业绩效

“大众创业、万众创新”的背景下,创新是企业能够在激烈市场竞争中得以生存和发展的关键。文章以2013—2018年中国A股上市公司为研究样本,采用面板数据处理技术,实证探讨创新投入、内部控制与企业财务绩效之间的关系,并进一步探讨内部控制对创新投入与企业绩效关系的调节作用。研究结果表明:创新投入与企业财务绩效显著正相关,创新投入的增加能够提升企业绩效;内部控制质量与企业财务绩效显著正相关,即有效的内部控制能够提高企业绩效水平;同时,有效的内部控制对创新投入与企业绩效之间的关系具有正向调节作用。研究结果对企业创新投入与内部控制提升具有理论和实践意义。     

创业板上市公司研究与开发影响因素实证研究

本文选取227家创业板高新技术企业样本，研究销售净利率、营业收入增长率、资产负债率等财务能力指标对研究与开发（R＆D）投资强度和投资规模的影响。结果表明，产品的盈利能力是影响企业研发强度与研发规模的最重要因素；营业收入增长率与R＆D投资强度负相关，与投资规模正相关；企业负债水平会约束企业研发投资强度，但与研发支出的绝对值正相关；企业获取现金能力对研发活动影响不显著。     

产品市场竞争、政府补助与双元创新投资 ——基于创业板高新技术企业视角

以2014—2018年深市创业板高新技术企业为研究对象,实证检验了产品市场竞争对企业双元创新投资的影响.研究结果发现,产品市场竞争对企业创新投资具有促进作用,并且相对于开发式创新投资,产品市场竞争对探索式创新投资的促进作用更强.进一步研究发现,政府补助在市场竞争与双元创新的关系中起调节作用.政府补助的增加会强化市场竞争对企业创新活动的激励效果,并增强市场竞争对探索式创新的正向作用.研究结果有助于企业合理配置创新资源,减少投资短视行为,树立正确的投资理念,从而提高企业创新投资能力.     

利率调整如何影响公司投资——基于上市公司数据研究的发现

本文以沪深两市1999年到2006年制造行业上市公司的面板数据为基础,研究了制造企业投资率与政府政策利率之间的关系.研究发现,公司投资率与公司债务利率负相关,公司债务利率与政府政策利率正相关.这说明我国上市公司投资率与政府政策利率之间的关系适合凯恩斯学派理论,而麦金农和肖的"金融抑制"和"金融深化"理论对我国上市公司投资不适用.     

高管控制权、资本扩张与企业财务风险——来自国有上市公司的经验证据

本文基于委托代理理论,以2004～2009年的国有上市公司为研究样本,对高管控制权与企业资本扩张行为的关系及其对企业财务风险的影响进行了探讨。实证结果发现:高管控制权与企业的投资扩张及多元化扩张行为存在显著的正相关关系,而且当企业拥有充裕的现金流时,其正相关程度更大。基于联立方程模型的研究结果表明,控制权较强的高管所实施的多元化扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性。