国际资本流动"债券化"的新发展

一、国际资本流动债券化的趋势1982年国际债务危机爆发后,国际银团贷款业务基本停滞不前,而国际债券业务则迅猛上升.1982年国际银行贷款金额达历史上最高水平(约1040亿美元),比债券市场交易金额(500亿美元)高一倍多.到1984年国际金融市场筹借的新资金总额中,银团贷款所占比重下降至22%,到1985年上半年仅为11%,总额约125亿美元.1985年国际债券发行总额为1650亿美元,比1984年创纪录的1080亿美元增加50%,已连续第三年超过银行放款总额.1985年国际银行贷款为530亿美元,反占国际债券发行总额的30%.发行债券筹资已成为国际金融业务的经营重     

微软发债融资80亿美元

科技巨头个个腰缠万贯,但是在市场利率极低的背景下,他们仍然在通过债券等市场获取低成本的资金。12月4日,据华尔街日报报道,数据提供商Dealogie信息显示,微软公司发行了总额达到80亿美元的公司债券（以美元和欧元标价）,这是该公司过去十几年实施的最大规模公司债融资,也是十多年来美国公司最大规模的美元和欧元并行债务融资。微软此次发行的80亿美元公司债包括了32．5亿美元债券和35亿欧元（约合47．5亿美元）的欧元债券。     

投资者争相抢购中国全球债券

中国最新发行的10亿美元和4亿欧元全球债券被投资争相抢购，原因是投资热衷于购买新兴市场债券，并对亚洲国家经济前景持乐观预期。此次是中国自2001年5月以来首次发行全球债券。     

香港中资企业海外融资的新途径：发行可换股债券

香港中资企业海外融资的新途径：发行可换股债券吴祖尧可换股债券集资在香港兴起１９９３年下半年，香港上市公司掀起了一股发行可换股债券热潮，仅９月一个月，上市公司通过到海外发行可换股债券，集资额达１２亿美元。据不完全统计，１９９３年香港共有２６家上市公司发...     

谁制约了企业债券

<正> 在企业直接融资渠道中,股票融资和债券融资是最主要的方式。在国际资本市场上,自80年代中期以来,债券融资日益取代了股票筹资,成为国际融资的主渠道。至80年代末90年代初,债券融资地位进一步上升,成为国际直接融资中占统治地位的筹资渠道。1999年,全球债券发行量高达4750亿美元,为同期国际信贷的2.7倍,其中美国公司债券的发行突破2500亿美元,达到同期股票发行量428亿美元的5.8倍。随着我国社会主义市场经济的发展,企业融资中直接融资的比重不断上升。自1992年以来,在中国资本市场上两种最主要的直接融资     

警惕借贷美债风险

<正>为了维持全球货币与经济平衡,近两年人民币兑美元上升,美元相对下行,借贷成本下降,而日元的汇率一降再降。由于融资成本低,企业扩张快,负债率高,而国内货币紧平衡融资成本居高不下,中企海外借贷进入高速发展期。据《华尔街日报》报道,2013年亚洲国际债券市场较2011年扩张超过2/3,中国借款人主导了这个市场,美元计价债券发行规模达553.3亿美元,较上年增长93%,占亚洲(除日本外)美元计价债券发行总规模的41%。中国借款人的美元计价债券发行规模在2013年和2012年均超过了韩国借款人,在亚洲排名第一。中国企业负债率逐级上升。截至2012年年末,中国企业债务约为65万亿     

中资企业发行美元债券面临的风险与机遇研究

境内外债券市场传递出的信号预示着美元债券或将出现风险,大多数中资企业发行美元债券的积极性将会被削弱。但同时,发行美元债券仍存在机遇和可行性。中资企业应根据业务发展需要发行美元债券,但发行的时间点要尽量前移,并选择固定收益的美元债券,提前锁定发行成本;确定境内外资金分配比例,使发债资金境外使用为主、境内使用为辅,并通过衍生品对冲利率、汇率波动产生的价格杠杆风险;密切关注企业境外发债平台的偿债能力和债务期限,盯紧外汇市场走势,监测境外发债资金及债务人资金回流的汇率风险。     

广东地方债额度109亿

2009年3月26日,广东省财政厅厅长刘昆透露,财政部已下达地方债券控制额度,广东共有10 9亿.其中,广东省本级85亿.深圳24亿.至于广东省本级具体发行多少地方债券、何时发行,等履行完法律程序才能最终确定.     

美国"自由市场"三宗罪

2009年3月18日,美国联邦储备委员会推出一系列旨在调整政策重心的重大举措:在维持联邦基金利率处在历史最低点--零至0.25%区间不变的同时,动用上万亿美元购买国债和抵押贷款相关债券.其中购买房产抵押债券及机构债券共计8500亿美元,未来6个月购买长期国债3000亿美元,以解冻信贷市场、注入流动性,刺激经济复苏.     

国际债券筹资的汇率风险和对策

近年来,国际资本市场“证券化”(Securization)趋势的一个重要标志,是国际债券筹资的比重增长快。自1983年国际资本市场上国际债券筹资首次超过当年国际银团贷款额以来,国际债券成为国际资本市场上的主要筹资手段。从1981年到1988年,国际债券发行额从518亿美元上升到2250亿美元,增长3.3倍,同期银团贷款额从946亿美元上升到1256亿美元,只增长32.8%。即使在发生严重股票危机的1987年,国际债券的发行额仍达到1810亿美元,比当年银团贷款额多890多亿美元。     

国际资本市场和金融衍生市场发展

<正>国际债券市场：受到低利率影响明显 国际债券市场在2004年蓬勃发展，1至3季度债券总发行额依次为9831亿美元、7708亿美元和7547亿美元，净发行额依次为5209亿美元、3519亿美元和3246亿美元，至2004年9月底，国际债券未清偿余额达1127787亿美元。     

台湾股票市场掠影

近年来,随着经济的发展,台湾股票交易日趋势活跃1992年,台湾股票总成交额高达6900亿美元,仅次于纽约东京,位居世界第三位。 一、历史沿革 早在日本殖民时代,台湾就有股票市场。国民党败退台湾后,为弥补“国库”的空虚,开始发行债券。1953年台湾进行“土地改革”,实行“耕者有其田”政策,在征收地主土地同时,发行了许多土地债券,     

海外经济信息

世银在港发行跨越97债券世界银行近日在香港发行一项总值10亿港元5年期债券,这是该行首次在港发行跨越1997年的债券。以往世界银行的一贯政策是不会在贷款地集资。目前中国有世界银行的贷款,而1997年之后,香港将成为中国的一部分。因此,世界银行在香港发行这项跨越1997年的债券,显示也世界银行对香港的前景充满信心。此次世界银行在香港发行的10亿港元债券,市场全销反映踊跃,现在已有23间银行认购。     

另类的长盛

在2012年的债券牛市里,长盛基金旗下的4只债券型基金的业绩表现却颇为另类. 中国债券信息网数据显示,2012年,债券市场共发行各类债券85747.34亿元,较上年增加8954.32亿元,同比增长11.66％;同时债券市场共发生交易结算268万亿元,同比增长32.67％.     

国家代发地方债青睐西部

目前,由财政部代发的2000亿元地方政府债券的分配方案已基本确定,其中,新疆成为全国第一批第一家发行地方债券的省区,发行规模为55亿元（一期30亿元）。受汶川大地震影响的四川省获准发行地方政府债券180亿元,占全国地方债总额的9％,规模居全国首位。     

中国债券再度活跃国际市场

<正> 在沉默了年余之后,中国的商业银行今春首次向国际债券市场伸出触角。第一炮是由中国建设银行打响的。4月4日,中国建设银行在香港举行了发行2亿美元浮动利率债券的签字仪式。此笔美元债券期限为5年,债券由美林证券、德国巴伐利亚州银行、日本大和证券、新加坡发展银行和日本樱花财务五家联合包销。债券被穆迪投资者服务公司评定为 Baal 级,于4月14日在香港联合交易所挂牌上市。所筹资金将用于广东茂名三十万吨乙烯工程、山西阳城电厂等八个国家重点项目的建设。     

对进一步完善我国长期资金市场的构想

随着经济体制改革的深入进行,从1983年开始,我国一些大中城市通过发行各种债券、股票,逐步开展了多种渠道、多种形式吸收社会游资的直接融资和间接融资活动。1987年,国家发行重点建设债券55亿元,重点企业债45亿元,金融债券40亿元,国库券60亿元,人民银行核定的地方债券30亿元,发行规模之大,种类之多,是建国以来从未有过的。这标志着     

扶持中小企业促进福建经济发展

摩根公司从80年代进入中国市场投资了100多家企业,主要是帮助中国企业上市,到目前为止已成功地协助中国石化、中国联通、北京控股、上海实业等企业在海外上市,最近配合财政部在海外发行10亿美元的债券。投资行业涵盖金融服务、电信、IT、消费品、能源、基础工业等,在中国的最大的投资项目是平安保险公司,该公司从当初的年收入1亿美元到现在的32亿美元,我们认为中国市场大、机会多。     

美国投资公司独立董事制度对我国投资基金业的启示

截止2004年未，美国投资公司管理的基金规模达到了创记录的8．6万亿美元，比2003年增加了8000亿美元左右。其中，共同基金占投资公司资产管理规模的比例接近95％，达到81万亿美元，封闭式基金2540亿美元，ETFs基金2260亿美元，单位信托投资（UITs）370亿美元。数据表明，投资公司已经成为美国股票市场的重要资本来源，2004年持有美国股票市场发行总额近25％；同时，投资公司还是最大的商业票据和市政债券的投资者。美国家庭20％的金融资产投资在共同基金和其他类型的投资公司中。     

资讯

<正>国际 International 亚洲开发银行:东亚本币债券市场正在恢复亚洲开发银行11月22日公布的亚洲债券监测报告显示,东亚本币债券市场增至1997年亚洲金融危机时期的3倍。报告说, 从1997年至2003年,东亚本币债券市场总额从3560亿美元增至 1．2万亿美元,其中政府发行的债券是债券增长额的主要部分。有数据表明,自1997年亚洲金融危机以来,东亚地区对外债的依赖程度已大大降低,而本币债券市场已成为国内融资的一个重要渠道。