专用性投资交易的经济分析

专用性投资交易存在机会主义行为的可能性。要解决交易中的利益冲突和投资有效，必须建立合适的交易治理机构。     

分离交易可转债投资策略研究

分离交易可转债兼具债权和股权融资的特性,其理论价值包括纯债券价值和认股权证价值。在市场上,分离转债价格主要受权证价格变动影响。对于投资者而言,准确把握股票买入的时机是极其重要的。     

企业品牌资产交易费用本质及其双边投资模型

分析了企业品牌资产交易费用的本质,指出,品牌资产核心功能是降低交易费用,消费者专用资产与企业产品市场占有率相交时,品牌投资有均衡解。从微观意义看,品牌资产由消费者专用资产构成,企业品牌投资不仅仅是增加产品销售量,更重要的是增加消费者的专用资产。从社会角度看,品牌资产构建了一个不是由企业主而是由消费者分散决策的效率机制,保护这一效率机制的有效运行是政府的重要职责。     

交易效率、劳动分工和国际直接投资：一个统一模型

关于国际投资这种经济组织方面的理论探讨，涉及到两个根本问题。一是企业与市场的分界的空间分布，二是劳动分工及其在不同经济发展阶段的组织形式。这两个问题在新古典经济学中都基本上被忽视了。为了填补这一空白，本文建立了一个关于国际直接投资的生产发展机制的瓦尔拉斯一般均衡模型。该模型囊括了包括从封闭经济中的自给自足到开放经济中的跨国企业在内的各种经济组织方式，就国际直接投资和其他国际经济活动的组织提出了丰富的见解。     

具有交易费用的均值一极大极小半绝对偏差投资组合模型

本文基于极大极小半绝对偏差风险函数, 根据国内证券交易市场的实际情况提出了具有交易费用的投资组合选择模型, 并研究了模型的求解方法, 得到了将该模型转化为线性规划问题的方法, 大大简化了模型的计算。最后, 给出了算例予以说明。     

内部控制、关系型交易与非效率投资

基于2007年至2011年中国上市公司的经验数据,探讨企业关系型交易对管理层机会主义行为的影响。实证结果表明：供应商或客户关系型交易比例越高,投资效率越低,这会加剧投资过度或投资不足程度,说明供应商或客户关系型交易在带来关系租金的同时也会带来一系列负面效应;上市公司的内部控制质量越好,越有助于抑制关系型交易带来的非效率投资,说明内部控制作为一种可置信承诺,能够有效抑制机会主义行为、控制和降低风险,提高信息披露的可信度,缓解信息不对称,从而抑制关系交易引发的投资不足或投资过度行为。     

利润驱动还是创新驱动?——排污权交易机制与中国企业对外直接投资

采用2000-2018年中国A股上市公司数据,运用多期双重差分模型实证检验了排污权交易机制对中国企业对外直接投资(OFDI)的影响、传导渠道及其调节机制.估计结果表明:排污权交易机制的实施显著促进了中国企业OFDI,且这一结论在平行趋势检验、安慰剂检验、工具变量法、Heckman两步法等检验后依然稳健;与国有企业和重污染地区企业相比,非国有企业和轻污染地区企业更易受政策驱动,并且企业更倾向于选择环境管制严格的东道国进行投资;尽管排污权交易机制会缩减企业利润,但能有效激励企业研发创新,故排污权交易机制对中国企业OFDI的促进作用由二者共同驱动,且创新驱动大于利润驱动;地区环境立法和执法越严格,排污权交易机制对中国企业OFDI的促进作用就越明显.研究结论厘清了排污权交易机制对企业OFDI的影响机理,对有关部门制定环保政策和合理配置资本有所裨益.