国际黄金价格影响因素实证分析

本文通过对国际原油价格,美元指数,道琼斯指数与黄金价格关系的分析,建立数量模型,将这些因素对黄金价格的影响程度量化,进而为黄金价格的变化提供依据。     

黄金价格影响因素及时间序列分析

黄金是重要的全球性投资工具。作为一种贵金属,它的保值功能在动荡时期尤为明显。自从布雷顿森林体系的建立将美元与黄金挂钩,其他货币与美元挂钩后,黄金的地位变得更加举足轻重。金价的波动往往会对美元价格、汇率和国家间的贸易平衡带来直接的影响,因此对金价影响因素的分析显得十分重要。首先,本文建立了一个关于可能影响金价的变量的多元线性模型并对其进行了修正。在第二部分中,我们主要分析了历史价格与黄金现价的关系及这种关系的具体表现形式。时间序列法在金价预测模型中应用很广,因为它能模拟历史数据的变化趋势并将发现的规律用于未来价值预测。通常,影响金价的因素有美元指数、通货膨胀、股票价格、利率政策、原油价格、黄金市场供求等。其中美元指数和油价通常是研究金价变动的关键变量。本文从理论角度解释了金价与美元指数、油价的关系,并通过建立模型,检验了市场中的真实数据是否符合理论预期。     

美元指数与黄金价格走势的实证分析

黄金价格与美元息息相关,布雷顿森林体系时期金价为35美元／盎司,现虽已取消该固定官价,但仍以美元计价,美元的波动直接对其产生影响。为研究黄金价格与美元之间的内在关系,选取美元最有代表性的指标——美元指数。采用1975年1月至2013年9月的美元指数和黄金价的日数据对其两者分阶段进行检验。结果表明,在长期内两者之间具有一定的负相关关系。     

影响世界黄金价格的因素分析

黄金具有商品、世界货币和投资工具三种属性,由此导致影响黄金价格的因素是多方面的,这些因素从不同方向影响黄金价格的变化,最终在诸多因素的共同作用下,决定黄金价格的上涨或下跌。     

人民币名义有效汇率、货币供应量与物价水平——基于VAR模型的实证研究

本文通过建立VAR模型,采用2005年7月至2013年6月的数据,分析我国名义有效汇率、货币供应量对物价水平的影响。结果表明,名义有效汇率对物价水平具有显著的负向影响,且这种影响具有长期效应;同时,货币供应量会对物价水平产生显著的负向影响。     

金融危机期间黄金价格的影响因素

黄金是一种多属性的特殊大宗商品,具有商品属性、货币属性和避险属性等,本文主要从几个方面的价格信息变量来分析在金融危机期间导致黄金价格变动的影响因素。     

国际原油价格、黄金价格与美元指数的互动关系研究

随着石油和黄金价格的不断上升,作为最有影响力的实物资产和货币,石油、美元和黄金的关系就愈发重要。本文以国际原油价格、黄金价格、美元指数为研究对象,运用误差修正模型和格兰杰因果关系检验对国际原油价格、黄金价格和美元指数三者之间的联动关系进行实证研究。     

黄金价格波动因素

黄金作为一种具有货币属性、商品属性和金融属性的特殊商品,在目前的国际经济形势中占有一席之位。它曾长期执行着价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币的职能,其中前两种为基本职能。只是后来随着世界各国金本位制的崩溃,才逐渐从货币流通领域中淘汰出来,但仍保持着储藏手段的职能。可以说,黄金在各国的国家储备中作用不可忽视。该文重点研究影响黄金价格波动的因素,从而加深对黄金价格波动的认识。     

国际黄金价格波动的因素分析及建模

我国黄金储备量在世界排名第六位,但是我国外汇储备世界第一,其中大部分都是投资于美国的国债市场,这种不合理的外汇储备投资结构既不合理也不符合利益最大化和风险最小化的原则,而其中黄金就是重要的外汇储备的替代品和可投资的产品。而且黄金储备量对一个国家的信用支持和满足国内投资者对黄金投资需求具有重要意义。虽然黄金目前的国际地位在下降,但是相比货币而言它仍然有着稳定性、保值性、通用性的优势,所以在国际上仍然发挥着重要作用。受2008年金融危机的影响及金融危机后全球经济的缓慢复苏,黄金价格急剧攀升,并屡创新高,黄金曾经在金本位时代的辉煌感觉又重现了,但是在2013年随着全球经济的进一步复苏及投资者对实体经济的信心的上升,黄金的价格开始出现迅速的下滑并且急剧波动,这其中掺杂着各种复杂的影响因素包括宏观经济、投资者心理及全球经济实力结构的变化和转移。本文从宏观角度出发,通过考虑宏观经济的美元汇率、国债收益、股市涨跌这三个解释变量来分析国际黄金价格的波动,主要通过逐步改进构建适用国际黄金价格的一个GARCH模型。     

国际货币体系的展望——基于美元锚视角

通过美元锚占比呈现下降的趋势进一步进行原因分析,总结出汇率锚占比下降、美国债务率及经常项目赤字额较高、其他货币发展三点主要理由。最后结合当前国际形势,从美元锚的角度对国际货币体系进行展望,得出虽然美元主导锚地位短期难以改变,以及疫情一定程度上也加深了各国对于美元的依赖。但是疫情给美国经济带来的巨大冲击甚至潜在的经济衰退...     

美国反倾销贸易效应的实证分析

基于美国1998-2007年对外反倾销案的动态面板数据,应用一阶差分广义矩估计方法( SYS - GMM)考察其关税和反倾销对被诉国出口贸易和贸易份额的影响,结果表明:美国关税和反倾销措施在被诉国和被诉行业中都存在贸易破坏效应和贸易转移效应,其中,对中国反倾销的贸易效应最大;比较关税与反倾销措施对被诉国出口的影响,发现美国实施反倾销措施的贸易破坏效应和贸易转移效应远大于关税,表明反倾销措施已经成为美国取代传统关税控制进口的重要贸易政策.     

FDI对我国价格贸易条件影响的实证分析

本文利用1985～2006年的统计数据,建立了包含价格贸易条件、初级产品进口额、工业制成品出口额、贸易顺差和外资企业出口占我国出口总额的比重这5个变量的协整模型和误差修正模型,对外商直接投资对我国价格贸易条件的影响进行了实证分析,实证结果表明工业制成品出口是导致价格贸易条件恶化的重要原因,而初级产品进口对改善价格贸易条件有正效应,但正效应目前还不显著,FDI对改善我国的价格贸易条件有显著的正效应。在此基础上,本文提出了改善我国价格贸易条件的政策建议。     

港币利率与美元利率为什么出现背离 --港币估值中的人民币因素研究

港币利率在联系汇率制度下呈现与美元利率趋同的趋势,是港币利率走势的基本趋势.但是,2004年11月港币呈现明显与美元利率背离的趋势,这实际上反映出当前港币估值中的一个重要的变化,这就是人民币因素开始影响并参与决定港币市场利率的形成和变动,其机制主要是联系汇率制度套息功能出现部分失灵;同时,港币估值基础客观上越来越受到内地经济和人民币汇率的影响,其机制主要是港币已逐渐担当人民币资产的替代货币角色.因此,应当针对新的国际经济环境,对港币的利率走势及其估值机制进行调整,以巩固和改进港币联系汇率制度的运作.     

Effect of Store Brand Introduction on Channel Price Leadership: An Empirical Investigation

In this study, we conduct an empirical investigation of the impact of store brand introductions on the price leadership relations in a distribution channel between a retailer and national brand manufacturers. We analyze a multi-product category retail database from a major grocery chain, which captures both a period before and a period after the introduction of a store brand in each product category. By applying the time series approach to this data set, we show that store brand introductions frequently lead to price leadership changes, generally in a more favorable direction for the retailer than for the national brand manufacturer, evidenced by either the decay of the manufacturers’ price leadership or the rise of the retailer’s price leadership. However, such a change is not universal but tends to be concentrated among a certain quality tier of national brands, which is not always the low-tier, but sometimes the top-tier despite the low-price low-quality position of the store brand. The patterns detected in the data suggest that these changes are likely to reflect the retailer’s strategic effort to reshape the price leadership environment in a product category aided by the enhanced bargaining power and managerial sophistication that accompanied the store brand introductions.     

Brand Loyalty and Price Promotion Strategies: An Empirical Analysis

Though brand loyalty has been studied extensively in the marketing literature, the relationship between brand loyalty and retail pricing strategies is not well understood. Designing promotion strategies involves two key decisions: the percentage reduction in price from the existing price point (depth), and the frequency with which a product is promoted. These decisions, in turn, are critically dependent upon how many consumers can be convinced to switch to a brand by temporarily reducing its price, and how many are instead brand loyal. Theoretical models of how the strength of brand loyalty influence optimal promotion strategies have been developed, but there are no rigorous tests of their hypotheses that take into account wholesale price variation. We test how brand loyalty impacts promotion strategies for two frequently purchased consumer packaged good categories. Our results confirm that retailers promote strong brands shallower and more frequently compared to brands with weak loyalty. Our results highlight the importance of carefully modeling wholesale prices when testing behavioral models on retail pricing.     

信贷规模对经济增长与物价变动影响的实证分析

受国际金融危机影响,中国政府坚持实施宽松的货币政策,信贷规模不断上升。为考察信贷政策的影响力,本文根据1998—2008年度信贷规模、实际GDP和消费物价水平的季度数据,通过协整检验、格兰杰因果检验、误差修正模型以及脉冲响应分析等进行实证分析。研究表明:信贷增长在短期和长期内都会引致经济增长,但长期还会引致物价水平上升,因此短期内坚持适度宽松的信贷政策对保增长有现实合理性,但长期需警惕其潜在风险;从2009年第2季度的情况来看,信贷对经济增长的贡献远低于历史情况,因此还需关注信贷资金的使用效率。     

人民币美元即期汇率与远期汇率联动关系研究

汇率改革以来,人民币汇率波动日益频繁,本文对2005年汇率改革后至2007年4月的汇率数据进行了单位根、协整检验以及格兰杰因果检验,认为人民币即期汇率与远期汇率存在长期协整关系,说明即期汇率市场是远期汇率市场的基础;同时还认为我国远期汇率对印期汇率的预期作用很弱,外汇市场的市场化程度不高.这说明随着我国汇率体制的改革,银行间远期汇率市场建立,即期汇率市场的市场化程度不断加深,我国外汇市场的运行机制得到进一步完善,但同时也说明远期汇率市场的定价机制和预期功能并没有得到充分的发挥.