基金持股偏好研究

基金作为证券市场中的重要力量之一，是各种研究和文献的主要研究方向。研究开放式基金持股票偏好，一方面有利于找出现有开放式基金持股是否存在规律性，其操作风格上是否具备一致性；从而为单个投资人或者券商提供一个相关参考依据。另一方面，有利于对基金持股的合理性和正确性做出一个公平的判断；验证基金的投资是否遵循了市场的规律。通过对基金重仓股持有率与重仓股的月度贝塔值、每股收益率、市净率、股票总市值、每股净资产以及上市时间长度（以月为单位）进行回归，从而进一步分析了相关问题，论证了基金在持股方面的众多相似特征，并对这些特征进行了解释。     

以基金重仓股为组合的交易策略分析

简单的交易方法一直是中小投资者所追求的,本文在此基础上讨论以基金重仓股为投资组合的投资方法,这种利用基金定期披露的季度报表来获取基金重仓股并构建投资组合便由此而生。基金的重仓股直接影响基金的收益率,关乎基金经理的名声。在限制卖空的条件下,单只基金的重仓股成为该基金的基金经理最为看好的股票,而对于A股市场中的基金重仓股表现为持股市值大或者持股比例高。相关的各标的数据排名反应了该股票被基金的看好程度。     

基金持股的上市公司特征探析

结合我国以证券投资基金为主的机构投资者实际发展状况及相关制度背景,以探讨机构投资者是否对上市公司治理存在影响为主线,对机构投资者持股上市公司特征进行了实证研究。结果发现,基金持股的上市公司在公司治理、盈利能力等方面优于非基金持股的上市公司,开放式基金持股公司和封闭式基金持股公司在治理特征方面存在显著差异,基金能同时对上市公司产生"用手投票"和"用脚投票"的积极效应。     

我国封闭式基金业绩操纵的实证研究

基金作为主要的机构投资者,其投资行为对市场有着重大影响.本文以我国封闭式基金为例,重点研究基金持有的重仓股和重仓股中低换手率股票的价格操纵现象,通过对我国封闭式基金的重仓股和低换手率股票进行季末超额收益率反转效应检验,表明我国封闭式基金存在显著的业绩操纵现象,而且在第四季度该现象更为明显.本文对投资者选择基金和监管部门规范基金行为具有重要的现实意义和参考价值.     

基金持股对我国上市公司业绩的影响——基于GLS异方差修正模型的实证分析

从基金参与公司治理的动力与对第一大股东形成制衡能力两方面出发,研究基金持股行为对上市公司业绩的影响,选取2014年我国上市公司相关数据进行实证研究,通过Tobin’s Q、净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS)相关指标,运用普通最小二乘法进行回归估计,根据异方差检验结果,用GLS进行异方差的修正。得出以下结论:第一,基金持股会影响公司的业绩,没有基金持股的上市公司业绩会显著低于有基金持股的公司;第二,基金持股对公司业绩有正向的促进作用,公司的业绩会随着基金持股比例的增加而提高;第三,基金持股比例越接近第一大股东持股比例会对第一大股东产生制衡的作用,这种制衡能力会促进上市公司的业绩。     

主成分回归分析法在基金重仓股评价中的应用

本文从投资者的角度出发,选取12个财务分析统计指标和反映股票市场表现的股价涨跌幅度指标,以主成分分析和线性回归分析方法为基础,对30家基金重仓股进行了综合评价和实证分析,从而得出投资者可以积极投资于基金重仓股中成长能力好的股票的结论.     

中国共同基金的行业羊群行为研究

文中利用2012年的第三季度至2013年第三季度我国开放式基金重仓股持股数据,运用经典的LSV方法,计算了我国市场上整体和各个行业的羊群行为指标以及买入羊群行为指标和卖出羊群行为指标,创新性地分行业实证检验中国共同基金的羊群行为,并得出结论。     

我国开放式基金赎回"异象"研究

我国开放式基金自成立之初就一直伴随着巨大的赎回压力，在股市震荡情况下尤其严重。从理论上说，开放式基金相对于封闭式基金的一个优越机制。就是通过申购赎回产生的“优胜劣汰”机制。但是我国开放式基金的赎回情况，却正好相反，大多数业绩好的基金持续遭遇净赎回，这就是所谓的“赎回异象”。本文通过分析影响开放式股票型基金的净赎回率影响因素，并结合相关的金融理论和我国的开放式基金的赎回和营销机制。分析和解释了开放式股票型基金的赎回异象问题。     

高管增持股票的主观动因研究

目前高管持股尚存在很多争议,焦点主要集中在高管是否应该持股以及其持股是否能有效降低代理成本等方面.本文结合国内外相关文献,从高管主观动机角度对其增持股票进行研究,以期深入了解高管增持股票的动因,为公司稳定发展提供意见或建议.     

投资者情绪能够影响基金的超额获利能力吗

本文以2006—2016年我国开放式股票型基金为样本,研究投资者情绪是否能够影响基金的超额收益。研究结果表明,随着投资者情绪的升高,基金能够获得更高的超额收益。运用中介效应模型检验投资者情绪对基金超额收益的影响路径,发现投资者情绪的升高可以通过促进基金的隐形交易来提升基金的超额收益。进一步研究发现,尽管不同基金的持股组合对投资者情绪的风险暴露程度不同,但投资者情绪的升高均可以通过增加基金的隐形交易来提升基金超额收益。本文的研究结果表明,基金具有较好的投资者情绪识别能力,能够根据投资者情绪的变动积极管理基金投资组合来获取超额收益。本文从行为金融的投资者情绪视角为基金投资能力领域的研究提供了新的证据。     

我国开放式股票基金的择时选股能力研究

开放式基金的择时选股能力评价作为基金绩效评价的重要内容之一,直接影响基金投资者和基金管理公司等利益相关主体的决策行为.运用国际上成熟的基金评价模型、最新数据,对我国股票型开放式基金的择时选股能力进行实证研究的结果表明:我国基金经理专业能力较差,经营管理水平一般,并未通过其良好的选股和择时能力来实现基金收益.应采取完善证券市场结构、加强对基金从业人员的培训、强化投资风险意识等措施,提高我国股票型基金的择时选股能力.     

蛇年正月六成基金重仓股跑赢大盘

截至3月19日，蛇年行情经过了22个交易日，期间大盘下跌719％，815只基金重仓股涨跌比约为3：7，且六成的重仓股跑赢大盘。我们对重仓股进行盘点，将跌幅较深、涨幅较大股一一呈现出来，并进一步观察涉股基金的净值变化。一个月的考察期不算长，但茌季考倒计时的关键时期，基金重仓股的涨跌直接影响着基金一季度业绩排名。我们在观察基金重仓股走势的同时，也会对基金的调仓动作密切关注。     

不同股权结构下现金股利的决定因素分析

文章对现金股利决定因素的研究文献进行了梳理.选取2005年深圳证券交易所的工业板块作为样本,按第一大股东持股比例把全部样本划分为流动控股、联合控股、绝对控股三类股权结构的组别,并建立线性模型研究了不同股权结构组别下的现金股利影响因素.研究表明:在流动控股情况下,现金股利与净资产收益率、公司规模正向相关,与资产负债率负向相关;在联合控股情况下,现金股利与股票股利、每股经营现金流量这两个变量正向相关;在绝对控股情况下,现金股利与净资产收益率、每股经营现金流量、公司规模正向相关,与资产负债率负向相关.     

VaR在我国开放式基金绩效评价中的应用研究

通过按照开放式基金的种类,选取一级市场上30只开放式基金为样本,采用基于VaR的RAROC方法,运用统计学软件Eviews中处理厚尾现象著称的GARCH模型进行统计分析,得出的结论是:成长型基金的绩效低于股票基金标准;平衡型基金和收入型基金的RAROC值相对较高,超过了股票基金标准;指数型基金的绩效超过股票标准(市场数据);在债券种类中,债券基金的绩效最高。     

经济新常态下股票型开放式基金绩效评价研究

本文从我国发展进入经济新常态的背景出发,选取2014年5月~12月期间成立的27支具有代表性的股票型开放式基金作为样本基金,采用Treynor指数、Sharpe指数、Jensen指数三大经典基金风险调整收益衡量指标,对2015年的绩效进行实证研究,得出经济新常态下我国大多数股票型开放式基金绩效优于市场基准组合,具有高风险、高收益的基本特征,且Treynor指数、Sharpe指数和Jensen指数对股票型开放式基金绩效具有高度一致的评价结果,选取任何一种都可以得出有效评价结论,并据此提出有针对性和操作性强的股票型开放式基金绩效评价政策建议。     

基于风格层面的开放式基金反馈交易行为的实证研究

文章通过结合Sharpe模型的参数构造一个基于风格层面的基金反馈交易检验模型,对我国在2004年之前成立的开放式股票型基金的反馈交易行为进行实证研究,结果发现：基金普遍采取正反馈交易策略,价值型基金比成长型基金具有明显的正反馈交易特征;在熊市时期,债券型基金的正反馈交易特征最为突出;在牛市时期,成长型基金和债券型基金则表现出明显的负反馈交易特征;历史业绩突出的基金更容易在随后时期内采取正反馈交易策略,这种策略在熊市中会恶化业绩,而在牛市中往往会提高其随后的业绩。     

论新聘基金经理对基金业绩的影响

基金经理调整是我国基金业内的一个普遍现象,运用三因素风险调整模型,结合事件分析方法,以开放式股票型基金为例,分析了新聘基金经理对基金业绩的影响。研究发现:新聘基金经理对基金的业绩不会产生显著的影响。     

开放式股票基金绩效评估——基于50只基金的实证分析

本文针对我国开放式股票基金的盈利能力,风险调控能力以及基金经理的择时择股能力,基金业绩持续性等方面进行实证研究,通过选取50只开放式股票基金,利用詹森指数、特雷诺指数、夏普指数三大指标对风险调整收益能力进行评估,通过TM模型、HM模型分析我国基金经理的择时择股能力,得出关于我国开放式基金在盈利能力,风险调控能力以及基金经理的择时择股能力等方面的结论。     

我国券商与证券投资基金的惯性反转策略比较研究——基于交易策略弹性指数

为了克服经典GTW模型的缺陷,构造了衡量机构投资者惯性反转策略的指标——"交易策略弹性指数",并以此对中国市场上券商、开放式基金、封闭式基金的行为进行实证研究和比较分析。研究表明,基于股票的当期收益,券商在半数研究期内倾向于采取反转交易策略,而开放式基金和封闭式基金则倾向于采取惯性交易策略,券商可以在一定程度上"中和"开放式基金和封闭式基金行为对市场的影响。     

我国开放式基金业绩排名与申购赎回关系的图形研究

本文通过实证分析中的图形分析(基于ONEAL分位图)来研究我国股票型及偏股型开放式基金业绩对投资者申购和赎回行为的影响,并结合国内的实际情况和国外的研究成果,对它们之间存在的关系做出合理的解释。实证的结果表明,业绩增长是决定股票型及偏股型开放式基金申购和赎回的主要变量,但是对于申购赎回的影响并不完全相同,更多与基金申购正相关。