我国证券市场中小投资者权益的法律保障

中小投资者权益受侵犯是我国证券市场一个突出问题,法律规制是中小投资者权益保护的有效途径.新兴市场法律规制的有效执行需要加强政府监管.我国证券市场要真正保护好中小投资者的权益,必须在法律规制与政府监管方面,进行有效保护投资者权利的核心制度安排,基于投资者本位进行制度设计,完善投资者保护的法律框架,构建强有力的监管架构,建立完善的证券监督体系.     

多元利益目标下政府规制的冲突与协调

在现代市场经济条件下,政府规制依然是一种不可或缺的制度安排,有效的规制能促进市场效率的提高和保障市场有效运行。然而,现实生活中规制主体是一个多层次、多级政府构成,规制主体的多元利益目标必然引起规制冲突。本文从一个案例入手分析多元利益目标下政府规制的冲突,并提出规制和谐的简要建议。     

评保护中小投资者利益的制度建设--从分类表决机制到《证券投资者保护基金管理办法》谈保护中小投资者利益

保护中小投资者的合法权益是证券市场监管的核心,也是证券市场健康运行的基础。从分类表决机制的出台到《证券投资者保护基金管理办法》的颁布体现了政府对中小投资者利益保护政策的落实,也是投资者利益保护方面的制度建设的一大跨越。分类表决机制赋予了社会公众股东在公司重大决策问题方面说话的权力,《证券投资者保护基金管理办法》则为投资者撑开一把利益保护伞。     

基于证券监管的中小投资者利益保护问题研究

中小投资者是我国证券市场上主要的资金供给者,对我国资本市场乃至整个社会的稳定具有重要意义。但在实践中,由于我国政策市特征、股市供求失衡及大量制度安排不公平等原因,中小投资者利益遭受了重大损害。要保护中小投资者利益,首先要把监管的核心目标回归到投资者利益保护上来,并向中小投资者倾斜,其次要建立公平、公正的市场制度。     

论如何保护股票市场中小投资者的利益

有效保护投资者的权益是我国证券市场繁荣发展的基石，而其中最主要的是保护中小投资者的利益。股票市场的中小投资者处于劣势地位，加之我国的股票市场尚不规范且企业筹资理念的错位，使其利益经常遭受侵犯。本文结合一些案例对股票市场存在的侵犯中小投资者利益的手法进行了剖析，并提出了相应的保护中小投资者利益的若干措施。     

中国银行业监管目标：理论与现实的矛盾

银行业监管须排除受利益集团干扰的可能,以实现全社会福利最大化作为其总体目标。银行业监管者以进入规制和价格规制作为实现监管目标的主要手段,但这两种监管手段对银行业、消费者以及社会整体的福利均会产生一定程度的影响。利用哈伯格模型对我国银行业监管目标的实现进行测算,结果表明：银行业监管者为维护银行产业利益而偏离了监管目标,即中国银行业监管目标存在着理论与现实的矛盾。     

社会性规制视角下的食品安全监管问题探析

转型期食品安全问题频发,暴露出中国市场经济体制的不完善性以及社会性规制失灵。从规制经济学的角度考察,食品安全问题的出现主要源于三方面原因:一是信息的不完备性导致市场治理机制失灵;二是规制成本大大超过规制收益,严重降低了政府的规制效率;三是企业、监管机构以及各级政府之间复杂的利益博弈,削弱了对食品安全规制的激励机制。杜绝食品安全问题,强化社会性规制需要从三方面采取有效措施:一是通过完善制度建设唤醒市场的自发秩序治理能力;二是推进社会性规制体系改革,提高政府规制的有效性;三是引入公民社会的参与,弥补食品安全规制领域的市场失灵与政府失灵。     

美国社会性规制政策演变给我们的启示

规制是指政府对私人经济活动所进行的某种直接的、行政性的规定和限制,一般可以分为经济性规制与社会性规制两种类型。西方规制理论的演进,大体上经历了规制公共利益理论、规制俘虏理论、规制经济理论、可竞争市场理论、激励规制理论五个阶段。西方规制理论的演进对于我国政府规制改革具有重要的启示,比如对规制的利益偏向和存在领域的揭示,对规制者的独立性要求、对规制者的专业水平要求,以及要求规制权力的法定赋予性等。     

对中国煤矿安全规制波动的一种验证

本文利用2006年1月至2011年12月九个省市的面板数据,对中国煤矿安全规制进行了实证分析。本文以规制波动理论为基础,沿用Clare和Thomas研究股票市场中过度反应的方法分析地方政府的规制波动。在对月度数据的实证分析中,地方政府存在安全规制波动的情况。研究还发现,在一年到两年时间内,地方政府较强规制的周期倾向于保持不变,即较强规制的持续时间不变,但在下一年或两年,较强规制的持续时间会有所变化,这可能与政府间的博弈以及安全投入产生效果具有滞后性有关。     

上市公司治理水平与股价波动的相关性分析

近年来,我国的股票市场高速发展,股票投资已经成为我国大众投资最主要的手段之一。但是,我国上市公司治理水平良莠不齐,普遍存在＂内部人控制＂、＂国有股一股独大＂、核心股东缺失、信息披露不规范等问题,严重伤害了广大中小投资者利益。本文通过对公司治理指数与股票市场价格波动的计算分析,找出上市公司治理水平与股价波动之间的相关性,以期在一定程度上为投资者的投资决策提供参考意见。     

我国强制分红制度实施效果分析——一个法经济学视角

在中国证券市场上,中小投资者长期缺乏有效保护,这在现金分红问题上表现得尤为明显。为了尽快解决分红问题,中国证监会制定了一系列被称为强制分红制度的相关政策法规。从市场数据来看,强制分红制度的出台并没有对市场产生很大影响,特别是许多大型上市公司仍然坚持常年不分红;上市公司治理结构对强制分红制度实施效果有负面影响;强制分红制度给处于成长阶段有巨大投资需求的上市公司带来资金负担,且其"软约束"的特点反倒使分红成为上市公司增发新股的手段;在考虑税负的情况下,强制分红成为上市公司和中小投资者的负担。     

我国现阶段劳资利益关系的理论与对策分析

劳资利益关系不仅是马克思时代"全部社会体系赖以旋转的轴心",也是我国现时期的社会基本利益关系。我国的劳资利益关系是指劳动者与资本所有者(私有者或公有者)之间的经济关系,而影响劳资利益关系的主要因素有产权要素、工会要素和政府要素。现时期协调我国公有制企业、私营企业、股份制企业的劳资利益关系是构建和谐社会的核心内容,这其中,要充分发挥政府"看得见的手"的协调作用,市场"看不见的手"的调节作用,"媒体之手"的监督约束作用。     

城中村改造中的政府责任论

城中村改造涉及各种利益冲突。事关社会经济生活的有序运行，人民权利的实现；危及公众的切身利益、公共利益和公共安全；影响城市的发展、和谐与稳定。因此，在城中村改造中必须确立政府责任。人民主权原则是政府责任确立的理论基础，城中村改造市场存在着市场缺陷与市场失灵，需要政府“看得见的手”进行干预是政府责任确立的客观要求。城中村改造面临的困境是政府责任确立的现实诉求，政府主导是政府责任实现方式的集中体现，尽快制定和出台《城中村改造法》是政府责任确立的路径选择。     

上市公司会计造假原因分析及对策

随着我国证券市场的建立和发展，在巨额利益驱动下，上市公司、中介机构为了自身利益最大化，不择手段进行会计造假，严重侵害了广大投资者的合法权益，阻碍了证券市场的健康发展。对会计造假现象的原因进行深入透彻的分析，从而找到相应的对策，对促进我国证券市场的健康发展，保障广大投资者的合法权益具有重要意义。     

官员更替影响企业行为和绩效了吗?——基于上市公司投资行为和市场绩效的实证检验

基于1998~2011年沪深两市A股上市公司数据,本文考察了官员更替对辖区上市公司投资行为和市场绩效的影响。研究发现:官员更替导致辖区上市公司投资支出增加,市场绩效降低,国有企业更易受官员更替的影响,地区人均财政支出强化了官员更替对公司投资支出的影响。文章还发现官员更替的影响具有异质性,市场化程度较低的中西部地区更易受官员更替的影响。研究表明官员更替产生的"翻烧饼"效应可能不同程度地存在于各地区,企业行为和绩效等效率的提高,需要公司治理机制的优化,也在很大程度上取决于政府治理模式的完善。     

国有股权界定法规制度的缺陷与完善

随着我国社会主义市场经济体制不断完善,股权形态已成为国有资本存在的基本形态,国有股权监管的法规制度在整个国有资产监督管理法制体系中具有重要地位。但现有的国有股权监管法规制度特别是十六大之前制定的法规制度,尚存在某些与国有资产管理新体制不相一致、与社会主义市场经济体制改革与发展实践不相符合的缺陷,应当改进和完善。     

投资者情绪、股利政策与公司价值研究

基于行为金融学背景对股利政策的信号传递作用进行的研究发现,在不同的投资者情绪条件下,股利政策信号传递的效应存在差异。在股市上涨时期,不同股利政策对投资者的投资决策的影响几乎没有显著差异;在股市下跌时期,现金股利成为投资者获得收益的主要来源,因此发放现金股利的公司受到市场追捧。因此,上市公司股利政策制定不仅要考虑自身情况,还需要考虑市场情绪。     

我国原始股投资风险研究

近年来，我国投资市场上出现了形形色色的“原始股”诈骗案，给投资者造成了巨大的损失。本文叙述了原始股发行现状，分析了原始股各种风险，并提出了相应的风险防范建议，为投资者和有关部门决策提供参考依据。     

发展资本市场构建嘉兴板块促进地区经济快速发展

资本市场作为现代经济核心的重要组成部分，反映了社会化生产规律的先进经营方式和组织形式，代表着社会主义市场经济先进生产力发展要求，对推动国有企业改革，完善社会保障体系，调整经济结构，筹集社会资金，促进地区经济发展具有极为重要的作用。该文在分析了资本市场对促进嘉兴经济的作用和嘉兴市上市公司的现状基础上，就如何做强做大“嘉兴板块”进行了探讨。     

政府管控一般目标、总量结构和管控基本范畴

政府宏观经济管控目标具有多重性,包括保持社会总供给与总需求的平衡,促进经济再生产各环节及各产业、地区间的协调,不断提高人民生活水平调节社会分配,保护生态环境和自然资源,实现经济长期发展的良性循环和社会进步等,还包括经济目标"效率"和社会目标"均等"。宏观经济管理、调控和干预是三个既有联系又有区别的概念,而管控应当说包涵了三方面内容。管控的基本内容和手段实际也是市场机制调节功能的有机组成,客观上要求宏观经济调节机制必须通过市场机制起作用。