新时期民营科技企业融资的有效途径研究——以江苏省徐州市为例

民营科技企业不仅是新时期国家自主创新的重要源泉，也是科技进步的重要载体。我国民营科技企业资金短缺、融资困难的现状已经成为制约民营科技企业未来发展的主要因素。文章以江苏省徐州市为例，分析了徐州民营科技企业融资困难主要在于国有银行规避风险、企业产权不明、金融制度不完善等诸多主客观因素的影响，提出大力发展民间资本融资、风险投资基金融资等是其未来民营科技企业可行的融资途径。     

民营科技企业资金短缺的原因与对策研究

自我国民营科技企业诞生以来,短短的20几年时间,民营科技企业已成为我国推进科技进步和社会经济发展的一支重要力量。截止2000年,我国民营科技企业发展到9万家,技工贸总收入突破13500亿元,实现利润和上缴税金超过890亿元和730亿元。但是,我国民营科技产业还比较薄弱。民营科技企业在发展过程中遇到许多困难,突出表现在资金不足方面。资金不足成为我国高科技企业发展的难点,更是民营科技企业发展的瓶颈。 一、民营科技企业资金短缺的原因 1.民营科技企业自身原因。①企业管理水平低下,轻视管理,管理混乱,致使企业信誉受损,影响企业融资。②企业重视产品经营轻视资本经营。③企业只重视内地融资渠道,而忽视境外资本市场融资渠道及其先进的融资方式。④民     

民营科技企业融资管理

随着当前经济体制改革的深入,企业经济呈现了多元化发展形式。民营科技企业作为一种由相关科技人员主办的自主经营经济模式,在我国国民经济发展中具有特殊的意义。市场经济环境下,拓展民营科技企业融资形式加强融资管理,是民营科技企业稳定发展的重要保障措施。     

民科技企业的融资环境及其改善对策

民营科技企业在知识经济迅猛发展的21世纪对于一个地区、一个国家综合竞争力的提升具有越来越重要的作用。本对民营科技企业在体制特别是金融体制转轨过程中所出出的融资矛盾进行了分析,认为目前民科技企业的融资渠道处于调整、变换的过渡时期,亟德育地传统的融资渠道（主要是银行信贷渠道）进行疏通和创新,拓展融资空间,同时培育和完善适合民营科技企业发展特点的各种新的融资渠道,包括风险投资、“二板”市场、融资提保、创新基金等,并就此提出了具体的政策建议。     

融资瓶颈有望突破──香港创业板启动为中国民科企带来发展良机

近日,酝酿已久的香港创业板如期启动。经香港联交所批准,生产植物生长剂的内地生化科技公司──中国农业控股有限公司,成为香港创业板上市的首家内地企业。这对于正积极探求再次起飞却又屡屡受制于融资瓶颈的中国民营企业特别是民营科技企业来说,无疑是一个大大的特好消息。随着香港创业板市场规模不断扩大、规范化程度不断提高,越来越多的内地民营科技企业将有机会藉此获融资支持。可以说,中国民营科技企业发展正面临一个千载难逢的历史性机遇。民营科技企业快速发展中的最大困扰──融资瓶颈制约伴随着改革开放的浪潮,近２０年来,…     

南京民营科技企业融资难的解决途径

<正> 自1984年到2004年12月底截止,南京市民营科技企业个数达2500多家,年技工贸收入逐年增长,目前已突破400亿元,成为南京市新的经济增长点,为南京市的经济发展作出了巨大的贡献。但南京市民营科技企业在发展过程中遇到了许多问题,其中中小民营科技企业融资准问题尤其突出南京市民营科技企业融资难现状民营科技企业融资难是一种比较流行的说法,但实际上,不是所有的民营科技企业部存在这个问题,比如一些大型和大中型民营科技企业,由于产品     

山东省科技型民营企业融资问题分析与建议

文章研究了山东省科技型民营企业的融资现状,深入分析了该现象背后揭示的融资结构不合理与融资效率低下等问题,结合山东经济实情提出解决对策,最后得出结论:山东民营科技企业不合理的融资问题是普遍存在的,关键是立足省情,加快创建多层次的外源融资市场,加大政策扶持力度,积极拓宽融资渠道,以实现科技金融的良性发展。     

江苏省民营科技企业发展中的问题和对策

<正> 2004年江苏省民营科技企业的发展速度是非常快的,各项主要经济指标保持了很强的增长势头,各项指标的增幅分别为:资产总额增长了43.59%,技工贸总收入增长了53.95%,利润总额增长了42.81%,上缴税金总额增长了38.54%,特别是出口创汇额的增长幅度达63.77%。但其总体状况与全国经济大省的领先地位是不太相称的,民营科技企业发展仍然显得相对滞后,企业数量偏少、政府推动作用偏弱的现状还需要引起高度的重视。民营科技企业发展中的问题造成江苏省民营科技企业发展相对滞后的原因有很多,其主要问题有以下七个方面。1.在融资方面,受到歧视性待遇民营科技企业在融资领域的岐视性待遇主要表现在两个方面:①直接融资对于大多数民营企业而言,主板市场门槛太高,审批时间较长,创业板还没     

国家经贸委下发《关于促进民营科技企业发展的若干意见》

国家经贸委已下发《关於促进民营科技企业发展的若干意见》,文中提到,中国民营科技企业可以通过发行债券和股票融资等方式,进人国际资本市场筹集发展资金。据此,中国七万余家民营科技企业将享受到“科技国家队”的同等待遇。这是有关上市安排之外,中国民营企业的另一次获得与国企同样待遇的机会。从种种情况来看,中国的民营企业身份已越来越受到重视。其实,就从香港上市公司中的联想来看,这家民营企业公司所受基金的重视程度,不比其他国企为差,而且公司正向“中国的IBM”进发,此举对民营企业的地位而言,有着更为重要的支持。…     

科技产业化与金融体制创新的几点思考

本文剖析了我国金融体制和融资结构的矛盾,尖锐指出现有的金融体制严重阻碍了中小民营科技企业和科技产业化的发展;介绍了黑龙江省完善科技投融资体制的经验;对深化金融体制改革提出了若干建议。     

民营科技企业融资问题研究

我国民营科技企业发展遇到的首要问题是融资问题。本文从五个方面详细探讨了这一问题：第一,融资手段单一,严重依赖于内部积累,外部融资比例较小;第二,契约不完备导致投资者对创业者评估偏低,股权融资受到抑制;第三,融资渠道狭窄,债券的发行和银行借贷面临困难;第四,民间借贷市场的补充功能受到限制;第五,缺少与民营科技企业发展相匹配的中小金融机构。     

基于创业板市场的高新技术企业融资模式分析

本文结合我国创业板市场的特点,对我国高新技术企业的融资问题进行了分析。通过对比国内外高新技术企业的融资模式,指出我国创业板市场通过使高新技术企业上市、为私募基金提供退出途径等,缓解了我国高新技术企业直接融资难的问题。     

外商直接投资、国内不完全金融市场与民营企业的融资约束——基于企业面板数据的经验分析

基于修正的欧拉投资方程,本文运用674家民营企业面板数据综合考察了FDI与国内不完全金融市场对民营企业融资约束的影响。研究发现:民营企业面临融资约束,而国有企业却不存在融资约束;FDI通过产品市场缓解了民营企业的融资约束,中小型及资本密集型企业得到缓解的程度最为明显;而在金融市场却对中小型和劳动密集型民营企业产生了挤出效应;国内不完全金融市场明显加剧了小型及劳动密集型民营企业的融资约束。     

民营高科技企业融资创新研究

本文主要从两个方面研究了民营高科技企业融资创新问题,即从微观层面上把金融工程思想融入到企业融资方式创新,从宏观层面上研究了融资(环境)制度的创新,最后提出了11种具体的创新融资策略,对解决民营高科技企业融资难问题有一定的借鉴意义。     

外商直接投资如何影响了民营企业的融资约束？——来自中国企业层面的证据

本文首先从理论上阐述了外商直接投资缓解民营企业融资约束的微观机制,并运用企业层面的统计数据验证了上述机制的存在性,接下来基于面板数据就外商直接投资对民营企业的融资效应进行计量估计。实证研究发现：外商直接投资通过产业集聚效应缓解了民营企业的融资约束,其融资效应由合资企业、处于产业集聚区的非合资企业和未处于产业集聚区的非合资企业依次递减;而在信贷市场上,FDI对不同类型民营企业却起到截然相反的融资效应,对于合资民营企业起到明显的融资缓解效应,却加剧了非合资企业原本的融资困境。     

FDI、融资约束与民营企业出口——基于中国企业层面数据的经验分析

基于融资的新视角,本文运用192家民营企业面板数据经验分析了FDI对民营企业出口的影响.研究发现:相比国有企业,民营企业的出口更为依赖外源融资能力;外商直接投资仅对合资民营企业和处于产业集聚区的非合资民营企业的出口起到融资缓解效应,而外商直接投资的当地融资则加剧了未处于产业集聚区的非合资民营企业出口的外源融资困境;对合...     

融资约束与多产品出口企业的二元边际:基于中国企业层面的分析

本文通过匹配2002-2006年中国工业企业数据库和中国海关进出口数据库,将各个出口企业贸易额分解为出口广度和深度两部分,研究多产品出口企业融资约束与出口行为之间的关系,研究发现：（1）融资约束阻碍了我国出口企业出口总额、出口深度以及平均出口广度的增长;（2）融资约束对民营企业的出口行为影响最大,之后是外资企业和国有企业;（3）与中东部地区相比,西部地区企业的出口行为对融资约束的敏感程度大得多。     

On corporate philanthropy of private firms and trade credit financing in China

This paper examines the impact of corporate philanthropy on trade credit financing for listed private firms in China viewed from the heterogeneous perceptions of credit suppliers. A positive relationship is found between corporate philanthropy and trade credit financing, suggesting that in general firms donating more can obtain more trade credits. However, this relationship is significant only for those firms with positive free cash flows and no political connections. It is striking to find that such a relationship does not exist when firms have negative free cash flows or political connections. Moreover, the relationship between corporate philanthropy and trade credits is affected by the local social trust environment. A good social trust environment is amicable for firms to use corporate philanthropy in obtaining trade credits. The research findings have important policy implications. This paper makes valuable contributions to the current literature through highlighting the importance of supplier heterogeneous perceptions towards corporate philanthropy as well as the effect of the local trust environment on the effectiveness of philanthropy in trade credit financing of the Chinese listed private firms.     

Accounting Restatements and External Financing Choices*

There is little research on how accounting information quality affects a firm’s external financing choices. In this paper, we use the occurrence of accounting restatements as a proxy for the reduced credibility of accounting information and investigate how restatements affect a firm’s external financing choices. We find that for firms that obtain external financing after restatements, they rely more on debt financing, especially private debt financing, and less on equity financing. The increase in debt financing is more pronounced for firms with more severe information problems and less pronounced for firms with prompt CEO or CFO turnover and auditor dismissal. Our evidence indicates that accounting information quality affects capital providers’ resource allocation and that debt holders help alleviate information problems after accounting restatements.     

出口固定成本、融资约束与中国企业出口参与

本文基于新新贸易理论和中国企业面临融资约束的现实,建立离散动态出口模型,发现克服出口固定成本和缓解融资约束可以促进企业出口参与。进而运用2004～2008年中国七十余万家制造业企业数据,从内源融资、银行信贷和商业信贷3个维度衡量融资约束,实证检验理论分析。结果发现,克服出口固定成本是企业参与出口的关键,商业信贷对企业出口参与贡献最大,银行信贷次之,内源融资贡献最小。细化样本后发现,克服出口固定成本仍然是出口的关键,但是,无内源融资企业较之有内源融资企业,内资企业较之外资企业,出口融资都更多依赖商业信贷和银行信贷;国有企业出口融资更多依赖银行信贷,而民营企业更多依赖商业信贷。变化融资约束衡量方法后,结果依然稳健。