进一步发展我国国债市场的思考

自１９８１ 年恢复国债发行和１９８８ 年开放国债二级市场以来, 我国国债市场取得了长足的发展, 一个具有中国特色的国债市场已经初具规模。随着市场经济的发展和国家为扩大内需而实施积极的财政政策, 国家将加大运用国债手段调节控制经济的力度。因此, 国债市场的进一步发展, 将为国家财政加强对宏观经济运行的调节控制发挥更大的作用。本文针对我国国债市场存在的问题提出了进一步发展国债发行市场和国债流通市场的对策。     

国债收益率曲线与宏观经济相关性的实证研究

因子模型是分析收益率曲线变动的模型,而收益率曲线变动通常可以用水平、斜率、曲度等三个因子来解释.本文对2002年1月到2005至7月上交所国债的收益率曲线变动的因子模型进行了实证研究,结果表明:水平因子可以解释月度收益率曲线变动的76%,斜率因子可以解释变动的19%.以不同期限利率的月变动额为因变量,以水平因子和斜率因子为自变量,构建预测模型,可以分析宏观经济变动对不同期限利率的影响.     

VaR在我国国债市场的应用——基于02国债的实证分析

本文主要介绍了VaR方法在我国国债市场中单个案例的应用,通过对选取的国债品种02国债（10）的分析,证明了在金融产品中存在的厚尾分布和异方差在国债产品中同样存在,因而引入了GARCH模型,并经测算证明了该模型可以很好的计算此国债品种的VaR值。这为今后测量该类金融产品的风险提供了借鉴。     

余额宝与国债市场收益率波动的实证研究

互联网金融创新特别是互联网理财产品冲击了传统金融市场收益率.基于2013年6月到2014年6月以余额宝为代表的互联网理财收益率和国债收益率数据,运用GARCH模型及VAR模型等方法实证分析两者的关系,结果显示:互联网理财收益率实际上引起国债收益率的下降,并且对国债收益率的波动性影响也是负的.互联网金融创新有助于降低传统金融市场的风险补偿,从而降低社会的融资成本.     

中国沪深股市收益率和波动性的实证分析

沪市和深市股票收益率和波动性之间具有相互作用和相互影响，存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应，我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系，这说明它们存在类似的长期趋势成分；它们的短期误差修正系数存在一定的差异，这说明它们具有相异的短期波动模式；我们利用GARCH模型等非对称性方法发现两市之间存在显的波动“溢出效应”和“杠杆效应”，这说明两市资金的流动性约束较低，投资主体的相关性较强，两市收益率和波动性之间具有一定程度的整合性。     

利率的期限结构与我国国债市场研究

利率的期限结构是金融产品设计、资产定价和风险管理、套利的基础,本文围绕利率期限结构的研究成果,对我国国债市场的发展历程及概况进行简单的实证分析,并提出了相关建议。     

浮动利率国债定价之谜的一种解说

我国证券市场首只浮动利息债券０１０００４的上市,给市场提出了浮息债券应如何定价的问题。在回顾债券理论和我国债券市场交易价格进行实证分析后,本文认为：交易所国债市场上,固定利息国债价值明显高估,浮动利息国债价值明显低估。当市场对未来６－１０年的物价和银行存款利率形成比较符合经济现实的预期－既上升预期后,固息国债价格将下降,浮息国债价格将上升。     

我国国债利率期限结构的静态实证分析

选取我国银行间国债某个交易日的数据,比较了三次样条模型、指数样条模型和NSS模型对国债价格的拟合效果,结果发现三次样条模型拟合效果最好;使用三次样条模型构建我国国债收益率曲线,并对其静态特征与形成原因做了分析;静态分析中显示我国国债长短期利差太低,并提出相关的政策建议。     

对改进和完善我国国债市场管理的思考

<正> 自1981年我国恢复发行国债(本文专指内债)以来,已累计发行各类国债约1300亿元人民币,扣除还本420亿元,尚有内债余额865亿元,国债市场已由幼儿期步入成长期,但仍然存在国债流通市场规模狭小,发育迟缓;国债期限结构单一;国债管理体制不顺;国债市场管理松驰,制度不完备;法制不健全;国债发行兑付工作组织不力;配套服务跟不上等问题。为了充分、合理、有效地用活用好国债这一筹资方式,更好地发挥其经济发展“助推器”的特殊功能和作用,进一步完善国债市场机制,特提出如下思考。     

我国应考虑发行短期国债

1993上半年国债市场极度疲弱，以致政府不得不采取提高国债收益、限制其它投资手段的面市时期和收益率等促销手段。     

浅析发展和完善我国国债二级市场

我国国债二级市场作为国债转让和流通的主要场所,在整个国债市场乃至金融市场中扮演着日益重要的角色;但同时,市场分割、缺乏流动性、制度建设不完善等因素也制约其进一步发展,亟待完善市场制度建设,加强和完善对国债二级市场的监管体系.