控制权私利问题研究综述

近来,在公司治理领域,控制权私利问题成为经济学界和财务学界实证和规范研究的热门话题之一。本文梳理了国内外已有的控制权私利方面的研究,并对其涉及的名词、理论、测算公式等进行了归纳和分析。     

中国上市公司控制权市场制度的演进与公司治理

随着中国资本市场的股权进入"全流通"时代,控制股份的资本属性和控制权属性得以显现,由此,中国上市公司的公司的治理模式将发生改变。本文借助制度经济学的思想,讨论了控制权市场与公司治理的关系,研究了控制权市场的演进及公司治理效应。     

公司成长能力、股权制衡与控股股东的控制权私利

通过对2005—2009年沪深两市发生了控制权转移的上市公司的研究,从公司成长能力和股权制衡度两个方面分析了控股股东的控制权私利行为。研究表明：（1）公司的成长能力对控股股东的控制权私利有显著的影响,并且两者成正相关关系;（2）国有控股公司存在更高的控制权私利水平,但随着企业成长能力的提高,民营企业的控制权私利比国有控股公司增长更快;（3）股权制衡度对控制权私利水平有抑制作用。     

股权分置改革后的上市公司隐性终极控制权研究

公司控制权特别是终极控制权问题的研究已经成为目前公司治理研究领域的热点和难点问题,目前的研究已经逐步推进到对上市公司隐性终极控制权的研究层面.在股权分置改革即将完成的大背景下,对上市公司终极控制权特别是隐性终极控制权及相关问题进行分析和梳理,有助于公司控制权市场研究的进一步深入和发展.     

基于不同形态投资的控制权私利攫取研究前沿探析

本文首先阐述了控股股东利用资本投资攫取控制权私利的动机,依据公司治理理论、信息非对称理论和代理理论的相关研究成果,剖析了不同形态投资所形成资产的经济属性以及不同形态投资的控制权私利攫取的作用机制与差异;然后,在评述不同形态投资控制权私利攫取研究现状的基础上,阐释了相应的治理与防范途径;最后指出了未来的研究趋势以及对我国上市公司治理与监管的启示.     

企业交叉上市行为的控制权影响分析

在全球一体化的进程中,交叉上市现象不断增加,但同时还存在符合交叉上市条件的诸多企业不愿选择交叉上市的情况。文章从控制权私利的角度分析该现象出现的原因,首先从理论方面提出了交叉上市与控制权成负相关关系的观点,然后运用数理分析方法建立模型来验证该观点,最后对面板数据进行回归分析,以实证的方法进一步验证该观点的合理性。     

我国资本市场控制权变动与公司治理关系研究

在当前我国资本市场运行机制尚不完善的背景下，控制权变动作为公司治理外部机制的重要组成部分，对促进我国经理人市场的发展，完善公司治理机制起着重要的作用。本言语从我国资本市场控制权变动角度出来，对我国酱市场控制权变动与公司治理关系的动因关系进行较深入系统的分析，以期对发送我国上市公司治理结构提供理论依据。     

控制权私有收益与公司治理

集中的股权结构在世界各国已经成为一种普遍现象.在股权集中的情形下大股东对中小股东利益的侵占成为人们关注的焦点.大股东往往利用其优势地位,侵占小股东利益,无偿占用上市公司资源.特别是在新兴市场中,这种大股东侵害行为最为常见.控制权私有收益来源于大股东对小股东的利益侵占,它是通过控股股东对上市公司投票权和经营权的控制来实现的而良好的公司治理机制有助于上市公司的投票权和经营权的合理分布 因此,公司治理与控制权私有收益存在着密切的关系.     

我国民营上市公司控制权特征的统计分析

本文从终极控制人视角,对我国民营上市公司控制权获取途径、实施控制方式以及现金流权和控制权分离程度进行了统计分析,结果表明我国民营上市公司三分之二以上的终极控制人选择通过买壳上市等途径来获得上市公司的控制权。在控制方式上,我国民营上市公司终极控制人普遍采用金字塔持股方式、指定管理者等方式来加强对上市公司的控制。这些控制方式的运用,使得我国民营上市公司的现金流权与控制权发生了较大程度的分离。     

企业外部控制权转移与绩效关系

随着中国上市公司的股权转让以及由此衍生的控制权转移现象的日渐增多,中国上市公司的控制权市场也逐渐暴露出越来越多的问题。在这种情况下,控制权转移能够改善公司治理和绩效的结论是值得怀疑的。控制权市场是否能发挥其自身的功能？对于控制权市场是否能改善公司经营绩效进行研究,为企业可持续发展提供理论依据和可供操作的发展机制和制度模式,具有现实意义。     

上市公司企业内部控制报告的完善

近年来,无论在资本市场发达的美国、欧洲,还是在市场刚刚起步的我国,都发生了一系列令人触目惊心的财务舞弊案件。有效的内部控制是防范上市公司财务舞弊的首道也可能是最后一道防线。内部控制报告已经成为内部控制是否有效的关注点,因而有必要对上市公司内部控制报告进一步展开研究。通过对内部控制报告的理论分析,本文建议我国上市公司应借鉴萨班斯法案构建较为完善的内部控制报告框架体系,并提出应通过完善注册会计师内部控制审核标准,进而提高内部控制的质量。     

深市主板上市公司内部控制自我评价报告披露研究

本文对深市主板上市公司2008年度的内部控制自我评价报告进行统计分析后发现,内部控制信息披露的强行性规则未得到全面有效执行,报告还存在格式不规范、信息含量低等问题,披露质量需进一步提高,针对存在的问题笔者提出了相关的建议。     

上市银行投资者关系最佳实践——基于14家中国上市银行数据的实证研究

在强调银行公司治理的今天,作为上市银行公司治理重要组成部分的投资者关系对上市银行具有重要意义。由于银行运作的特殊性,上市银行投资者关系也有其特殊之处,这是上市银行投资者关系活动的出发点。利用南京大学投资者关系评价指标体系,辅以基于互联网的上市银行投资者关系评价的研究发现,中国上市银行总体投资者关系水平较高,但存在不少问题。在当前上市公司投资者关系最佳实践(包括市值管理、投资者群体分析、沟通渠道创新和整合以及信息反向沟通管理)的启发下,中国上市银行应该在提升理念、明确目标、充分互动、完善披露,以及利用信息技术等方面加以改进。     

上市地产公司自组REITs的绩效分析

截至2008年1月,我国共有七只REITs在香港成功上市,其中就包括一只由内地物业组建的权益型REIT越秀。但内地至今未引入REITs制度。本文以越秀REIT为例,分析上市地产公司在REITs上市后的绩效,从而探讨REITs制度的引进,会对我国房地产企业和行业产生的短期,中期及长期影响。     

基于公司治理结构的上市公司经营者激励机制设计

针对上市公司经营者建立一套行之有效的激励约束机制,是完善上市公司治理结构,增强企业竞争力的重要途径之一。本文分析了上市公司经营者激励的现状,并对在公司治理结构下针对上市公司经营者的激励方式进行了探讨。     

流动性与地理因素：基于中国上市公司的实证研究

针对地理因素研究了我国股市的流动性特征.首先按GDP排名把31个省市划分成经济发展程度有差异的两类,在此基础上构建虚拟变量代表地理因素,分别把交易量、换手率和流动性度量指标作为被解释变量,研究上市公司股票流动性和地理因素之间相关性的存在性以及其显著程度.研究结果表明地理因素对交易量没有影响,对换手率和流动性有一定的影响,"发展中"省市公司在流动性方面相对于"发达"省市公司表现出明显的差异.     

北京地区上市公司资本结构行业差异实证分析

关于资本结构行业差异的研究存在两种结论:行业之间存在差异和没有差异。本文以北京地区上市公司2001～2006年总资产负债率为研究对象,分别采用Kruskal-Wallis H非参数检验方法和单因素分析方法对北京地区上市公司资本结构的行业差异进行分析。结果表明:北京地区上市资本结构存在着显著的行业间差异,但行业间两两差异并不均匀。最后对北京地区上市公司资本结构的行业特征进行了分析。     

论宏观经济政策对房地产上市公司资本结构之影响

房地产业的特殊经济地位和社会地位决定了政府对房地产业实施宏观经济政策的必然性。本文介绍了宏观经济政策与房地产上市公司资本结构的主要内容,分析了宏观经济政策如何影响上市公司的资本结构,阐述了优化房地产上市公司资本结构的宏观调控政策。     

金融控股公司内控机制的法律监管研究

为了应对国际竞争,我国现在已经出现了大量的金融控股公司,其业务的多元化增强了金融机构的竞争力,带来了诱人的利润,但是同时也给金融市场带来了高度的风险。这就对金融监管者提出了更高的要求,如何有效防范这些金融风险,对金融控股公司进行监管,发挥金融控股公司的积极性,维护金融秩序的稳定,是立法者必须考虑的问题,也是亟需解决的问题。本文着重从内控机制方面进行论述,建议监管者从这个角度加强对金融控股公司的监管。     

我国金融控股公司特殊风险管理与控制

综合经营已成为全球金融业的发展趋势,金融控股公司是金融业综合经营的重要载体,与单一金融机构相比,它存在资本重复计算、内部交易、利益冲突、透明度风险、监管套利以及大而不能倒等特殊风险。产生与发展于我国分业经营、分业监管的金融体制下的金融控股公司还存在设立目的复杂、缺乏法律依据、治理机制不完善、监管重叠与监管盲区等风险。针对上述风险,本文提出注重信息披露和传递、设立风险隔离防火墙、完善公司治理结构、建立协调监管机构等管理金融控股公司风险的建议。