国外关于内部资本市场效率问题的相关研究综述

内部资本市场是存在于联合大企业或企业集团内部的一种资源配置机制,关于内部资本市场效率问题的研究一直是学者们关注的焦点和研究的落脚点,本文对内部资本市场效率问题的相关研究进行了归纳总结,系统性地介绍了国外国内关于内部资本市场效率问题的主要研究成果。     

我国企业集团内部资本市场效率研究

内部资本市场存在基本功能是实现高效率的资源配置,能够凭借信息优势、监督优势等降低外部资本市场的资源配置成本。但是内部资本市场必须要满足一定的条件才能实现有效率的资源配置。因此,本文分析了集团公司内部资本市场失败的原因,并给出了提高内部资本市场配置效率的措施。     

企业内部资本市场融资问题研究

民航业是资金密集型行业,有较大的融资需求,需要不断创新融资方式,拓宽融资渠道,降低融资成本.如何有效利用内部资本市场和外部资本市场已成为理论界和民航企业重点研究的一个问题.从理论上来讲,当外部资本市场处于无效情况时,上市公司可以通过构建内部资本市场来实现内外资源的均衡配置,从而提高企业经济资源的利用价值.管理会计所要解决的问题之一,就是如何在资本运作中使企业获得更大的经济收益.内部资本市场融资理论,恰恰符合管理会计对企业资本成本管理的有关要求.本文借鉴了国内外关于内部资本市场的研究进行比较,结合我国上市公司的实际,对于内部资本市场的存在性、有效性以及如何提高内部资本市场资源配置效率,推动企业价值最大化等问题做出相应的研究和结论.     

内部资本市场、财务歧视和关联交易——对我国上市公司融投资行为的一个新解释

本文研究了在我国上市公司中同时存在的股权融资偏好和投资产出低效两种现象。文中首先构建了一个内部资本市场“财务歧视”的理论模型，然后利用该模型对我国上市公司进行了实证研究，在此基础上对上述现象提出了一个新的解释：我国上市公司由于具有融资成本低、现金流权和控制权相分离的特点，有可能在控股母公司的主导下成为其所在企业集团的“融资窗口”，因此它一方面表现出了对股权融资的过度偏好，另一方面又因为“隧道效应”造成了资金的流出和投资产出的低效。     

内部资本市场配置效率问题探讨

在企业多元化发展的初期,内部资本市场较外部市场在配置效率上显现出了诸多优势。然而随着多元化程度的加深,内部资本市场也逐渐暴露出很多低效率的问题。着重分析了内部资本市场在资源配置效率方面的优势和劣势,并提出了解决低效问题的途径。     

企业集团内部资本市场资本配置效率研究综述与展望

当前,我国企业集团的数量也在不断增多,其生产经营活动的融资需求不可避免地随之增强。内部资本市场的形成,能够使企业以较低的成本,且快速地筹集相关投资项目所需的资金。本文根据国内外学者的研究情况,归纳了内部资本市场的内涵,梳理了内部资本市场研究分析的基础理论、影响内部资本市场效率的公司治理因素、测算评价内部资本市场效率的主要方法等。就如何进一步提升企业集团内部资本市场的效率,更好地保护投资者的整体利益,本文提出了一些对策建议,包括坚持效率优先原则、适度发展多元化经营、规范企业内部资本运作、健全管理层激励机制、完善对企业管理者或控制者的约束机制等。关于对今后研究方向的展望,本文认为今后尝试从以下三个方面展开研究具有较大意义,一是结合中国企业的实际开展针对性研究,二是从公司治理视角出发研究内部资本市场效率,三是加强内外部资本市场的有效互补研究。     

基于代理角度的内部资本市场配置效率分析

为解决不完全外部资本市场的融资约束,内部资本市场应运而生,并在解决信息不对称与激励问题上都较外部资本市场更有优势,从而提高了资本配置效率。但内部资本市场并不总是有效的,它受到很多因素的影响。当代企业中存在的委托代理问题影响着内部资本市场的资本配置效率,我们应该着手解决三个层次的代理问题,保障内部资本市场合理有效运作。     

内部资本市场影响上市公司投资行为的实证研究

本文以2001-2009年附属于企业集团的中国上市公司为对象,实证检验了内部资本市场对公司投资行为的影响。结果发现,内部资本市场总体上与上市公司的投资行为存在显著的关联性,并且国有企业内部资本市场一方面会加剧过度投资,另一方面也会对投资不足起到缓解作用,而民营企业的内部资本市场一方面会弱化过度投资问题,另一方面也会导致投资不足变得更加严重,从而表明内部资本市场运作在不同的产权特征下会表现出不一样的经济后果。     

从内部资本市场浅析企业资源配置效率的提高

在目前的经济环境中,不少企业为追求规模效应及协同效应而进行兼并与联合,导致内部资本市场的出现。内部资本市场通过总部将资金流量集中,站在企业整体的角度,对各部门的资金使用效率进行分析,实现企业内部资金流动和资本配置,本文通过对资本市场的有效性及优劣势分析,从而得出如何通过完善内部资本市场来提高企业的资源配置效率并最终优化企业管理。     

中国系族企业内部资本市场有效性研究——以中粮集团为例

内部资本市场能否缓解融资压力、提高资源配置效率一直是国内外研究的重点。本文采取案例研究法,通过对中粮集团的研究,证实在中粮集团内部确实存在一个比较有效的内部资本市场,为内部资本市场有效论提供了一些证据。     

企业内部资本市场的资本配置效率分析

基于明晰内部资本市场的研究历程和剖析我国上市企业内部资本配置效率的需要,本文在总结性评述内部资产市场效率研究的基础上,并结合转型期特殊的制度背景和法律环境,对我国上市企业内部资本配置效率及其成因进行探析,最后,藉此总结结论、提出进一步研究展望。     

中国内部资本市场效率影响因素研究综述

内部资本市场的配置效率一直是内部资本市场研究的核心问题。本文着眼于内部资本市场配置效率的影响因素,从公司治理因素、多元化经营程度、内部金融中介这三个方面对现有的国内文献进行归纳和梳理,旨在为今后的内部资本市场配置效率的影响因素的研究提供一个理论框架。     

内部资本市场研究综述

在中国的转轨经济中,许多企业走集团化、多元化的道路,企业集团的内部资本市场成为学者关心的问题。本文介绍了国内外学者对内部资本市场的研究现状,认为内部资本市场可能提高企业内部资金的配置效率,但是内部资本市场不能很好地在各分部或项目间分配资金,这可能造成内部资本市场的低效率。     

内部资本市场研究——基于寻租行为对资本配置的影响分析

作为企业资本运作的平台,内部资本市场在缓解外部融资的约束、加强内部资本配置方面发挥的作用已得到充分的理论和实践验证。然而,内部资本市场运行中却仍存在缺陷,很多案例因为治理、监督等问题而归于失败。这些失败的案例显现出了内部资本市场研究的方向性以及迫切性。其中,部门经理寻租引致总部CEO配置资源出现偏差,则是内部资本市场无效性的关键所在。正是基于这样一种思考,本文从管理层寻租行为出发,探究其对企业资本配置的影响,为企业集团完善内部资本市场运作提供更具有实际参考价值的建议,从而提高资源配置效率。     

企业集团内部资本市场理论研究综述

在经济全球化、金融自由化的当代社会,企业集团因其具有的诸多优势而发展迅猛,其中内部资产市场对资源配置效率的提升有着重要作用。内部资本市场理论是研究企业内部资金配置最重要的理论之一,本文主要梳理了国内外关于内部资本市场理论研究的重要文献,系统的揭示出内部资本市场的存在性及其效率的来源。     

关于内部资本市场的研究现状与展望

随着企业多元化战略的兴起以及并购重组的频繁,内部资本市场成为国内外学术界一个新兴的研究领域。西方发达国家的学者对此进行了卓有成效的研究并取得了大量可借鉴的成果,但是国内学者对内部资本市场的研究仍然处于起步阶段,主要是借鉴西方学者的研究,与中国特有的经济社会背景结合不紧密。基于此,本文对国内外学者在该领域的研究成果进行较为系统的回顾与总结,并结合我国新型加转轨的特殊背景展望未来研究的领域,推动我国关于内部资本市场的研究。     

企业集团内部资本市场的财务协调效应研究

近年来,随着我国市场经济的快速发展推动了企业集团的逐步形成,同时内部资本市场也随着企业集团的不断发展与进步而逐渐形成。与外部的资本市场相比,企业集团内部资本市场不仅可以实现企业资源的有效配置,同时还可以有效提高企业财务治理水平,提升企业集团的市场竞争能力。因此,文章通过对企业集团内部资本市场财务协调效应的功能及作用进行分析探究,并相应地提出完善企业集团内部资本市场财务协调效应的措施。     

内部资本市场的效率性检测

本文基于2008—2009年企业集团数据,对我国企业集团进行研究,检测内部资本市场的效率性。通过数据统计和计算得到,我国企业集团内部资本市场效率性不高,需完善企业内部治理结构、加强相关法律的实施力度。     

浅析内部资本市场存在的根本原因——对内部资本市场租金的追求

当企业拥有多个战略经营单位时,公司总部为追求公司整体利益的最大化,需要将资金流集中起来进行重新配置。这种资金再分配使得集团内部实际上形成了内部资本市场,它存在的原因有多种,但是根本上是由于企业集团对于内部资本市场租金的追求。 本文从内部资本市场租金的含义以及内部资本市场存在的根本原因两个方面进行了分析,论述了对内部资本市场租金的追求,是内部资本市场存在的根本原因。