公司治理也是竞争力

中国银行和中国建设银行正在寻求海外上市。除非政府加大对两家银行的投资,改善它们的经营状况,否则海外投资者将不看好这两只银行股,因为政府行为与公司治理相悖。     

中行还乡与边缘化之危

毫无疑问，中国银行的IPO正在刷新中国资本市场的一系列纪录。无论是募集资金总量还是股本总量，抑或是在中国经济结构中所具有的代表性，中国银行都将中国资本市场推到一个新的层次。在中行创造的众多纪录中，有一项纪录最为引人瞩目：中行创造了内地资本市场最快的IPO速度。从6月1日H股在香港挂牌之后，中国银行火速通过了内地极其繁琐的上市程序，准备用一个月的时间完成路演、询价等全部手续，登陆A股市场。如此光速上市，让人惊异之余，也让人疑窦丛生。     

News

经过大规模重组而成的中国银行香港控股有限公司(中银香港),7月25日在香港联交所成功挂牌上市,成为仅次于汇丰银行、恒生银行的香港第3大上市银行股。中银香港此次全球招股23亿股,集资总额约为195亿港元,是香港今年以来最大的一起IPO。中银香港是首家在境外上市的国有商业银行,总资产约8200亿港元,它标志着国有商业银行在境外上市有了成功的先例。董事长刘明康表示,中银香港今年的盈利目标为62.8亿港元,而利润的6到7成会用于派发股息。     

全球证交所中国角力

当迸发的中国IPO成为全球资本市场的新亮点时,中国企业就成了各大证券交易所争相取悦的宠儿。果时间倒退到6年前,华尔街会理所当然地接纳中国四大国有商业银行火热的IPO,因为如同中石油、中石化、中移动等众多中国优质红筹公司一样,登陆全球主流资本市场,纽交所和纳斯达克是当仁不让的选择。但是如今,中国银行、中国建设银行这样的巨型“红筹”开始回归,投资者的热烈追捧也转移到了香港市场和中国内地A股市场。7月25日,继中国银行成功发行内地A股及香港H股之后,中国工商银行也透露将在年内进行IPO,同步发行的H股和A股,募集资金规模将…     

多方合力确保上市公司质量

正如果《证券法》规定发行文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等行为,即可让其直接退市,并赔偿投资者的损失,注册制实行时,企业还有造假上市的冲动吗?2009年IPO重启,新股愈演愈烈的业绩"变脸"现象背后,是上市公司在发行新股时包装粉饰的大行其道,是中介机构未能勤勉尽责的表现,更是利益集团为了自身的利益,践踏市场游戏规则,无视中小投资者利益与中国资本市场整体利益的拙劣表演,     

中国银行股被高估的背后

如果有人对中国银行业的价值高估心存疑虑的话,近期中国银行股集体飙升就是最大的问号,以中国工商银行为代表,从去年10月公开募股,成为有史以来规模最大的IPO,获得了约50倍的超额认购,股价在两个月的时间翻了一番,市值一度超过2500亿美元,取代美国银行跃居全球市值第二大银行,是两年前引进战略投资者时估值的7倍,而工行的总资产仅相当于美国银行的2/3。     

中国银行业值多少“钱”

如果以海外大型战略投资者参股国有商业银行的价格粗略估算,4大国有银行的市值总和不超过1300亿美元;如果4大银行IPO时按50%的溢价计算,4大国有银行的市值总和可能接近2000亿美元。从未来中国银行业的市场潜力上看,几大国有银行的估值明显偏低;但从企业的盈利能力上看,国有银行的估值属于正常。与外资银行集团相比,中国大型国有银行的估值水平,反映的是中国银行业甚至整个金融行业的发展水平。是否允许“混业经营”,是影响金融企业盈利能力的关键。     

高盛抛售工行股票的逻辑

中国银行业面临的风险完全是透支投资拉动经济模式和影子银行泛滥的恶果,作为投资者的高盛见好就收无可非议。最近银行业出了一件颇有影响的事,高盛把其所有的工行股票按比市价低2.5%的价格沽清了,成交金额11亿美元。唯利是图的高盛居然能打折出售工行,这背后的逻辑是什么?难道真像阴谋论者所言,华尔街要做空中国?     

光大银行：“光”速IPO之后

无论是从光大银行自身或是资本市场状况的层面看,该行的＂火速IPO＂无疑都引发了来自各方面的好奇心。光大银行的此次上市完全是在演绎着一场＂速度战＂,从启动到上市花费了不到1个月,开创了先河。尽管公众对光大银行IPO的普遍反应是“闪电式”，但相比于同一阵营的其他银行，这个时间距离最晚上市的中信银行过去了3年零4个月，距离最早上市的浦发银行则有将近11个年头，光大上市成为当前中国中型银行“上市运动”的收关之战。     

华尔街日报 入股中国银行业谨慎为上

中国最大的两家银行都与外国投资者达成了初步协议，各可获得约50亿美元的海外投资。最近这轮投资中国银行业的热湖表明，人们对改革将使中国银行业释放出盈利潜能所抱的信心，压倒了他们对中国银行业贷款纪律松懈和腐败现象的担心．     

平安银行的融资组合拳

转股价格越低,转换优先股股东得到的普通股越多,目前市场公告的银行优先股转股价格多为交易均价100%。平安银行转股价格定价最低,更加体现对优先股投资者的保护2014年8月4日,平安银行2014年第二次临时股东大会审议通过了非公开发行普通股和非公开发行优先股方案等相关议案,该行通过非公开发行普通股和优先股合计募集资金300亿元的融资组合拳方案,已经完成内部审批流程,静待监管审核与发行。自2014年7月15日平安银行公告此次融资方案以来,股价一路上扬。在平安银行公布预案之前,已有农业银行、中国银行、浦发银行、兴业银行等多家上市银行公布再融资方案,投资者缘何如此看好平安银行的融资方案呢?银行业通过资产规模扩张实现盈利增长,而资产规模扩张又必须得到资本的支持。2014年,已有多家银行或推出传统的普通股融资方案,或采取创新的     

IPO首日超额收益：基于抑价和溢价的研究综述

从一级市场抑价和二级市场溢价两个角度对IPO首日超额收益的相关研究进行了综述,并为我国IPO首日超额收益提供了新的解释。基于信息不对称,一级市场抑价解释认为IPO首日超额收益是发行抑价的结果,是对投资者面临的风险或者提供私有信息的补偿;在对称信息下,抑价是股权选择的一种均衡机制,也是发行人和投资者行为偏差的影响结果;基于行为金融,二级市场溢价解释认为噪声交易者的存在使IPO上市首日交易价格偏离了内在价值,产生了二级市场溢价。     

工行纪录可以保持多久

以工行为代表的航母级上市公司的成长性,将决定中国股市的未来走势。10月27日,万众瞩目的工行“A H”股票成功上市。在股票市场溢价效果的作用下,国内第一家市值超过1万亿元人民币的上市公司诞生,内地和香港大约有100万以上的个人投资者成为了工行的股东。作为中国最大的商业银行,工行上市堪称一项浩大的政府工程。工行IPO只许成功,不许失败。工行以超过200亿美元的融资额,成为全球最大IPO项目。而且,在工行上市的前后,香港股市、上海股市甚至美国股市的大盘指数,纷纷创出近年来的新高。恰到好处的市场氛围,顺利地把工行推上了资本市场…     

各抒己见

华盛顿国际经济研究所研究员尼古拉斯·拉迪（NicholasLardy）：这两年，中国银行一直在寻找愿以数十亿美元换取它10％股份的“战略投资者”，但历经挫折。现在的中行交易只是近来一连串外国投资的一部分。这些投资已把中国高增长、高风险的银行从国际上无人问津的弃儿变成了对海外投资者最炙手可热的行业。     

上市,理智看利弊

＂上市＂,即首次公开募股（Intial PublicOfferings,IPO）,指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。一家企业的上市,也就意味着这家企业投身进入资金流动的资本市场。纺织行业＂上市＂现状数据显示,目前有近百家纺织服装企业排队等候在资本市场的门外,希望实现上市。     

我国商业银行面对WTO的应对策略

一、入世后中国银行业将面临的挑战随着中国加入ＷＴＯ的谈判进展 ,中国金融业对外开放已经迫在眉睫 ,而银行业又是其中的重点。由于中国在入世之后面临的主要对手是资金雄厚的世界大银行 ,而中国加入竞争的也是一些资本雄厚的银行。这里主要从银行业世界排名前 10 0 0位的大银行加以分析。1 加入ＷＴＯ之后 ,中国银行业首先面临是资本总量、资本充足率、经营效率以及银行坏帐的困扰。首先 ,中国银行业的一级资本充足率远远低于国际大银行。据 1998年英国《银行家》杂志对世界 10 0 0家大银行的排名显示中国银行业的一级资本充足率只有 2 5…     

全面反思中国金融业开放策略

如果没有关于银行股权贱卖的呼声,中国银行业的股权可能将沿着汇丰银行人股交通银行价格为每股1．86元、美洲银行人股建行的价格是每股1．17元、苏格兰皇家银行人股中国银行价格为每股1．22元、工商银行的定价只有1．15元而一路走低。中国的银行对外国投资者私募价格的一路走低,让每一位并不富裕的中国人感到切肤之痛．但是．金融股权“贵卖“或者“贱卖“之争仅仅属于股权的定价问题,这是一个最为表象的问题。对这一问题的关注乃至极度的关注．并不能找到问题的根本答案．相反．可能会使我们的政策和策略变得更加短视和浮躁。     

港股直投三思后行

对境内投资者而言，银行、基金QDII均属于间接投资海外。2007年8月20日，监管层宣布允许境内个人通过中国银行天津分行和香港中银国际证券直投港股，又为投资者开挖了直投境外的渠道，顿时吸引了众多欲博取H/A差价的境内投资者的目光。港股直投能给投资者带来什么呢[编者按]     

银行

首批银行代客境外理财业务资格获准，中国进出口银行获评亚洲最佳出口信用机构，中国银行A股上市，第11名铝全球银行排名建行榜上有名，0．5个百分点央行再次上调准备金率     

股权激励——国有银行完善公司治理的必修课

激励机制的建设有助于公司治理结构的进一步完善,加速了银行内部机制改革和市场化经营步伐国有商业银行在成功上市后经营环境发生改变,摆在他们面前的是一个新的课堂。自2003年底以来,建设银行、中国银行和工商银行三家国有商业银行参照国内外银行重组改制的成功经验,根据"一行一策"原则,先后完成了股份制改造并在境内外成功上市。上市后,国有银行整体表现十分优异。今年上半年,工