百年变局下中国金融发展的挑战与应对

<正>当今世界,新冠疫情、地缘冲突、大国博弈、气候危机等种种因素冲击着现有的国际政治和经济格局,加速了百年变局的演变。在此背景下,中国金融出现着前所未有的挑战,同时也正在通过建设金融强国战略积极应对。五大挑战一是现代金融理论与国际金融市场实践仍有距离。首先,当前世界经济面临全球经济增长速度的放缓。     

新形势下的人民币国际化

<正>新冠肺炎疫情严重冲击了全球生产网络体系,同时也对国际金融市场产生了强烈影响。与国际金融市场低迷的表现相比,我国率先稳定控制疫情后迅速复工复产,为国际抗疫提供充足物资的同时,国内金融市场整体发展相对平稳,加之实体经济快速复苏的整体实力,为我国利用"一带一路"倡议提升人民币国际地位创造了良好的机遇。新形势对人民币国际地位的影响其一,全球货币市场呈宽松趋势,短期内提升人民币的国际影响力。疫情在全球蔓延后,国际金融市场恐慌情绪爆发,各国风险资产价格大跌。日经225指数、韩国KOSPI指数、意大利股指下跌尤为     

过度金融化、全球金融危机与中国金融治理体系的现代化

防范系统性金融风险,引导金融体系健康稳定地高质量发展,是金融治理现代化的主要目标之一。美国次贷危机以来,金融市场的大幅波动成为全球各国尤其是发达经济体的一种“新常态”。研究金融危机的最新特征和发生机理,对我国的金融治理体系现代化建设至关重要。本文通过分析新冠肺炎疫情引发的新一轮全球金融动荡的基本特征和内在机理,发现金融自由化当前面临着一个严重的与实体经济大背离的制度性困境,而金融从业人员的短视主义、有限理性、认知缺陷、职业精神衰退和道德伦理缺失,则构成了其中的微观原因。在当前的全球金融波动环境下推进现代化金融体系建设,需要提升维护金融稳定的国家金融治理能力,完善金融监管和金融市场等系统性法治体系,培养具有国际专业能力和高尚金融伦理道德的“金融家精神”。     

2020国际金融十大新闻

2020年是极不平凡的一年,挑战重重。百年一遇的新冠肺炎疫情,重创全球经济金融发展。全球经济深度衰退,国际贸易大幅萎缩,金融市场剧烈震荡。单边主义、贸易保护主义抬头,地缘政治风险再起,全球治理体系失序……这一年,回看国际金融新闻,感受全球风云变幻。1疫情引发金融市场剧烈震荡救助政策力度史无前例2020年初新冠肺炎疫情暴...     

“世界经济与中国2022:聚焦全球经济金融体系的未来”国际观点荟萃北大核心

回顾2021年,新冠肺炎疫情仍未得到有效控制,发达经济体货币政策转向导致跨境资本流动波动性增强,国际金融市场风险增大,全球价值链面临重塑,各经济体复苏仍面临诸多不确定因素。为促进对国际及国内经济金融形势和重大经济金融热点问题的探讨,中国国际金融学会举办了以"世界经济与中国2022:聚焦全球经济金融体系的未来"为主题的学术年会,邀请众多国内外知名专家学者共同探讨后疫情时代全球经济复苏面临的新挑战,展望未来经济金融发展新趋势和新变化。本刊从国际嘉宾演讲中择发有代表性的演讲,分别从新冠肺炎疫情冲击及全球政治经济格局重塑视角展望全球与中国经济金融形势,希望以此推动经济金融相关问题的学术研究。     

“逆全球化”下建设国际金融新体制的中国方案——基于“一带一路”研究视角

全球金融危机后,国际经济治理体系呈现"逆全球化"抬头新趋势,国际金融治理结构、国际金融监管体系和国际信用机制已无法满足中国"一带一路"倡议投融资需要。中国可主导构建"一带一路"国际金融新体制,引领区域金融治理,参与全球金融治理。具体而言,中国需要秉承促进金融合作、提高国际地位、推动全球金融治理改革的目标和"开放包容、兼收并蓄、公平公正、合作共赢"的基本原则,从国际金融组织、国际货币体系和国际金融监管体制三个方面落实建设"一带一路"国际金融新体制,为携手应对国际金融风险,推动新型全球化发展,实现世界经济持续增长贡献中国智慧,提出中国方案。     

西方货币体系的变化及在国际金融领域的影响

随着金融全球化的发展,现代国际金融市场发展变化十分迅速,不断出现新的特征,特别是以匿方货币体系为主要的国际货币市场显著的变化是,西方货币体系进一步调整和重组;美元在国际货币市场中的地位下降,而欧洲货币地位正进一步加强;国际借贷多元化发展加快;以及国际金融市场的繁荣与活跃。这充分反映了国际金融市场金融全球化发展的趋势,国际金融活动多元化趋势已不可逆转,但也反映了由于西方国家凭借着经济上的优势始终在国际金融领域占据主导地位。与此同时,金融全球化的发展也带来了诸多的金融安全问题。     

全球金融市场前景及应对

<正>2月末以来,我国新冠肺炎疫情防控效果逐渐显现,但海外新冠肺炎疫情则扩散蔓延,韩国、意大利、伊朗、美国等国感染人数大幅增加,世界卫生组织将新冠肺炎全球风险上调至最高级别"非常高"之后,又认定其为"全球性流行病"。疫情冲击加上OPEC与俄罗斯减产磋商破裂,全球金融市场出现剧烈震荡。3月16日,恐慌指数VIX已攀升至82.69,超过2008年国际金融危机期间最高点。本轮金融震荡的两个演变阶段以3月9日为界,本次金融震荡大致可以分为     

商品货币或震荡走强

2020年,国际金融市场在新冠肺炎疫情的冲击下剧烈动荡,商品货币呈现“V型”走势。2月下旬开始,疫情引发的市场避险情绪使得风险资产遭到抛售,商品货币跟随股市、债市及大宗商品大幅下跌,并于3月上旬触及近几年低位。此后,随着各国推出大规模刺激措施.以及疫情形势的缓解,市场风险情绪得到修复,商品货币有所回升。     

央行间货币互换比较

<正>2020年初新冠疫情在全球范围内突然暴发,导致国际金融市场剧烈动荡。以美联储为首的全球主要中央银行为维护金融市场稳定和强化投资者信心,自2020年3月中旬以来出台一系列市场干预措施,避免恐慌情绪蔓延演化成系统性金融风险。在美联储密集推出的政策中,与其他多个中央银行的货币互换格外引人注目,其标志着美联储将自身的政策干预范围由国内拓展到全球金融市场。在3月27日举行的G20全球领袖特别会议     

国际货币体系新架构:后金融危机时代的研究

本文旨在探讨金融危机之后国际货币体系的演变。我们首先分析国际金融危机爆发前世界经济发展基本格局,其特点包括新兴市场国家快速增长,国际贸易与全球化的飞速推进,以及全球金融深化、跨境资本流动金额迅速上升,这导致世界经济对具有普遍良好信用的国际货币的需求大大增加。与此密切相关的是危机爆发前国际货币体系的三大特点:(1)美元成为各国中央银行最为倚重的储备货币,事实上成为超级货币;(2)欧元的快速崛起;(3)美国货币政策以及美元货币条件对全球经济具有巨大影响力和冲击力。基于这些分析,我们论证,国际金融危机之后,现行国际货币体系难以为继,尤其是因为美元信用基础发生了根本性的动摇,其超级国际货币的地位必然丧失。我们认为金融危机后的国际货币体系有两种主要可能的演变方向,一是各国通力合作创造出超主权国际货币;二是欧元以及人民币不断崛起,与美元形成三足鼎立的多基准货币的新国际货币体系。我们论证,第二种可能性更大。我们建议,中国应长期倡导并参与国际货币体系的改革,积极参与IMF改革,以彰显中国作为一个崛起中的大国积极推动国际合作的风范;但是,由于各种国际政治力量的干扰,我们必须做好第二种情形的准备,人民币国际化是我们最为现实和有效...     

观点五则

1格奥尔基耶娃:疫情下的全球经济增长前景与应对近日国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在国际货币与金融委员会电话会议后的新闻发布会上表示,新冠肺炎疫情给人们带来的代价已经难以衡量。关于全球增长前景。     

金融开放和疫情冲击作用下的人民币国际化研究

现阶段,人民币国际化总体在保持韧性中波动前行。新冠肺炎疫情持续蔓延扩散对人民币国际化进程产生了负面冲击,而我国关于实施更高水平开放等一系列举措又给人民币国际化提供了战略机遇和重大利好。文章从正反两方面分析金融开放和疫情冲击对人民币国际化的现实影响,提出在疫情防控常态化的背景下,人民币国际化战略既要把握金融开放释放的政策红利,重点推进资本项目可兑换、制度型金融开放;又要对冲新冠肺炎疫情带来的外部风险,完善国内金融市场和金融基础设施;还要审慎参与推动国际货币体系改革,尝试探索人民币的多边使用。     

新冠肺炎疫情冲击背景下金融风险的传导与防范研究——基于金融压力视角的实证分析

本文以新冠肺炎疫情这一重大公共突发事件为研究背景,从金融压力的视角度量了新冠肺炎疫情期间我国金融市场和部门的金融风险,然后采用TVP-VAR-SV模型实证研究了新冠肺炎疫情冲击与我国金融风险的动态时变关系,并进一步利用动态溢出关联模型和网络分析法,从内部和外部两个维度分别研究了金融风险的传染溢出效应。研究发现,新冠肺炎疫情虽不同程度地增加了金融体系的风险水平,但冲击影响持续性较低,金融风险总体可控。另一方面,我国内部金融风险传染具有显著的异质性,全球金融风险传染溢出效应具有时变性、区域聚集性。因此,为了有效防范新冠肺炎疫情等重大突发事件产生的金融风险,一方面,在重点防控关键金融市场和部门风险的同时,还应该谨防输入性风险,尤其要针对性防控重点国家和经济体金融风险对我国金融风险的溢出。另一方面,积极构建和完善内外部协同监管机制和风险预警机制,继续深化经济金融改革,增强我国金融市场的广度、深度和韧性。     

LEI促进全球贸易安全探讨

自2020年初新冠肺炎爆发以来,全球贸易安全受到巨大影响.在新冠肺炎疫情全球蔓延之际,金融行动特别工作组(FATF)发现各国在医疗器械和国家补贴方面的网络犯罪与网络欺诈明显增多,全球贸易安全问题形势严峻,国际货币体系的脆弱性是全球贸易安全的一大威胁.各国政府、国际组织和专家们认为推广和使用全球法人识别编码(LEI)有助...     

对现代货币理论的思考

<正>MMT理论提出可以合并财政、货币和金融体系,财政行为宜以功能为导向,支出和收入相互独立。这容易埋下巨大隐患,不利于经济转型和迈向高质量增长2020年全球经济受新冠肺炎疫情冲击大幅放缓,各国政府相继推出史无前例的大规模刺激政策。上世纪30年代,全球主要国家出现资产泡沫、金融风险高企、贫富分化,对金融过度扩张的反思助推了凯恩斯理论的兴起。2008年国际     

突发公共卫生事件对货币供应的冲击效应及治理应对——以新冠肺炎为例

突发公共卫生事件所特有的传染性、破坏性与不确定性为社会经济发展带来了极大挑战,各国政府及货币当局纷纷出台相应的财政政策与货币政策,对冲其风险冲击。2020年年初“新型冠状病毒肺炎”疫情的快速蔓延更使得全球经济剧烈震荡,在此背景下,有效调整货币供给,防范化解系统性金融风险并保障经济平稳运行,已成为影响我国经济发展全局的重大问题。本文基于向量自回归模型,考察以新冠肺炎疫情为代表的突发公共卫生事件对货币供应方面的影响。在实证研究与理论分析的基础上,针对性的提出了相关建议,完善突发公共卫生事件的宏观治理应对机制与风险防范对策,促进经济发展和社会稳定。     

4月汇市:波动与风险

当前,新冠肺炎疫情在全球持续蔓延,国际油价维持在低位,全球经济增长前景不容乐观。在此背景下,全球外汇市场或延续波动态势。4月,新冠肺炎疫情继续在全球范围蔓延,全球经济发展前景不容乐观,主要国际组织机构进一步下调了全球经济增长预期,金融市场亦持续动荡。外汇市场方面,主要发达国家货币和新兴市场货币均呈现较大波动(见附图)。展望后市,预计主要货币汇价短期内不会有明显的方向性改变。此外,一些风险形势的变化也需要关注。以下是笔者对全球主要货币4月行情及其后市走势所进行的简要分析。     

金融全球化背景下国际货币关系的调整

本文从当代国际金融危机大都有表现为货币危机的事实，指出了金融全球化背景下国际机构投机者对国际货币关系的冲击与挑战，分析了国际货币体系的演变与现行国际货币制度的缺陷，提出了在四个方面改革国际货币体系的思路。     

2021央行“功”作

<正>回首2021年,在新冠肺炎疫情全球持续蔓延和国际政治经济形势不断变化的背景下,人民银行坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,完整、准确、全面贯彻新发展理念,坚持实施稳健的货币政策,全力助企纾困,创新推动绿色发展,有效防控金融风险,持续深化金融改革开放,各项工作取得了好的成绩。