并购企业的股票绩效评估

股票评价又叫股票价值法、股市价值法或事件研究法。这一研究方法基于效率市场理论，通过分析并购前后股票价格的变化来评价并购的绩效。通过计算并购事件宣布前后一段时间内收购方公司和被收购方公司是否存在异常回报，就能判断并购带给公司的损益。本文分析了五家被跨国公司并购的中国上市公司，证明并购一般能使累计异常回报率提高。     

德隆跨国“蛇吞象”

这是一个有关中国股市大鳄——德隆的跨国并购故事。在德隆的收购名单上，有许多国际上赫赫有名的公司。     

中国上市公司并购绩效的实证分析

随着并购越来越成为公司资本运营和自我发展的战略手段，对于并购是否给参与双方带来绩效增加就成为关注的话题。国外理论界关于并购事件对公司业绩影响的研究表明，兼并收购事件给目标公司股东带来了正的超常收益率，即市场对并购事件的评价为正，从而判断出兼并和收购带来绩效增长。但是本文的研究发现，市场对中国公司的兼并收购反应冷淡，市场对此类行为并无正的评价。结合中国股市的特点，可以得出这样两个可能的结论：中国公司的并购没有带来效率的提高；中国股票市场非有效市场。     

生命周期视角下并购类型对上市公司信用风险的影响 ——基于KMV模型的实证研究

以2009—2013年沪、深股市发生并购事件的103家上市公司为研究样本，利用KMV模型对不同生命周期、不同并购类型的上市公司并购事件发生前和并购事件发生后的信用风险进行了实证分析。研究发现，不同并购类型的上市公司并购前后的信用风险变化情况呈现生命周期差异。处于成长期的公司，实施相关并购会降低信用风险，实施多元化并购会增加信用风险；处于成熟期的公司，则相反。同时，还从不同角度进行了稳健性检验，发现研究结论不变，进一步验证了结论的可靠性。从企业生命周期视角研究并购类型对上市公司信用风险的影响，补充和拓展了现有上市公司并购风险方面的研究文献，同时也对企业并购决策和公司治理有重要启示。     

TCL的海外并购——启示与思考

截止2011年11月，中国并购市场再创新高，1—11月中国企业实现海外并购106起。战略性海外并购已成为中国企业最有效进入海外市场的手段．面对如火如荼的海外并购，我们很有必要重新审视一下曾轰动一时的TCL的海外并购。2003年和2004年，中国的TOL公司分别并购了德国施奈德公司、法国汤姆逊公司、阿尔卡特公司。虽然并购没有达到预期的效果．但从中得到不少启示。     

双汇,在世界舞台演绎中国故事

2013年，双汇发展A股市值超千亿，成为全球肉类行业市值最高的企业；双汇成功并购了美国史密斯菲尔德公司，成为全球最大的猪肉供应商，实现了双汇人多年来的国际梦。双汇发展，令人称奇。     

上海国资·亚商2007中国10大并购事件

如果说2006年被中国的经济界誉为"并购年"的话,那么2007年中国资本市场的并购可以用"深刻"两个字来描述。外部法律和监管制度的进一步完善,对并购内部交易的进一步规范,A股股市的高涨,私募股权在并购交易中的活跃,以及外资并购引发的种种争议,给2007年中国的并购抹上了鲜亮的一笔。     

并购2007中国资本市场的亮丽风景线

如果说2006年被中国的经济界誉为"并购年"的话,那么2007年中国资本市场的并购可以用"深刻"两个字来描述。外部法律和监管制度的进一步完善,对并购内部交易的进一步规范,A股股市的高涨,私募股权在并购交易中的活跃,以及外资并购引发的种种争议,给2007年中国的并购抹上了鲜亮的一笔。     

关于民营企业并购上市公司若干问题的讨论——以广州新太科技有限公司收购辽宁远洋渔业股份有限公司为例

广州民营高科技企业——广州新大科技公司通过借辽宁远洋渔业股份有限公司的“壳”成功上市，达到了其利用股市融资的目的。为民营企业并购上市公司提供了可资借鉴的经验。     

兼并收购方式对股市收益率的影响——基于2013-2014年我国A股上市公司并购案例的实证研究

兼并收购是公司成长历程中一大重要的战略方式,更是一种有助于企业规模扩大、核心竞争力巩固,实现股东利益最大化的便捷手段。在实际操作中,当上市公司的兼并收购方案趋于成熟,往往也要以其自有资金的多寡,发展前景的好坏以及管理者水平的优良等因素选择不同的方式进行并购,以保证交易的顺利进行。此次研究目的就在于探求各种并购方式对我国上市公司股市收益率会产生怎样的影响?本文以2013-2014年所有成功完成兼并收购事项并由此取得控制权的A股上市公司为研究对象,并将这些上市公司按主板、中小板、创业板三个板块进行分类研究,从并购方式这一新视角出发,运用超额收益率作为股市收益状况的反映指标,通过建立回归模型等手段,分析上市公司的并购方式选择对该公司的股市收益率的短期市场的反应。结果表明,在三大交易板块中,并购方式的不同会引起不同程度的股市收益率变化。     

2005年上半年资本市场十大风云公司（按时间排序）

近年来,中国股市不断萎缩,基本上失去了融资功能,而企业债市场也始终举步维艰,银行界则在为投资热中急剧攀升的贷款忧心忡忡,去年以来频频曝光的骗贷巨案更令公司治理结构和资金安全成为银行首务。尽管如此,中国资本市场并不缺乏亮点,例如企业间日益频繁的并购行为。     

媒体速览

2021年全球并购活动创新高交易总额突破5万亿美元根据美国迪罗基公司的统计数据,2021年全球并购交易总额首次超过5万亿美元,截至12月16日,成交额达到5.63万亿美元,增幅达63%。2021年,技术和医疗行业通常在并购市场上占据最大份额,这在一定程度上受2020年遭抑制的需求推动。随着市场转暖,企业纷纷通过发行股票或债券筹集资金,大公司利用股市繁荣将股票作为收购货币,金融投资者则对上市公司发起攻势。有分析人士称,强劲的股市是并购活动的关键驱动力。2021年,美国的并购交易额几乎增加了一倍,达2.61万亿美元;欧洲交易额激增47%,达1.26万亿美元;亚太地区交易额达1.27万亿美元,增幅为37%。     

奥运会对股市影响有多大？

“奥运会是中国的股市‘护身符’”，“奥运会结束之前中国股市不会出现拐点”……这些，随着2008年奥运会的临近，正成为越来越多的人热议的话题，甚至，有不少投资者直接把股市的涨跌和奥运会紧密联系起来. 奥运会对股市的作用有多大？尤其是在中国这样一个大国经济中，中国股市到2008年夏季之前被锁定为牛市，这一观点也遭到分析人士质疑。[编者按]     

富通资产强烈看好中国股市

富通资产管理公司一高层基金经理人表示，公司预计今年新兴市场股市将上涨30％-40％，且押注中国和澳门股市表现好于其他发展中国家。     

美国联邦公司并购债务融资税收制度及其评析

鉴于公司并购中过度债务融资可能导致企业破产并进而给整体经济带来的不利影响，美国联邦所得税法专门规定了公司并购债务融资制度，以限制公司并购活动中过度债务融资。这些制度无疑具有合理性，值得中国借鉴。     

并购不是灵丹妙药？

美国花旗银行集团董事，日内瓦集团公司总裁罗伯特·库恩先生说，在中国出现的并购浪潮时机正合适，他对中国并购市场的三个忠告是：中国广大并购市场发展对于中国国内公司的健康发展来讲是最好的一个途径，它可以促使国内公司在竞争日益激烈的市场环境中取得成功，     

并购的关键是尊重人

Q我们是一家开发手机软件的跨国企业，进入中国大概有两年的时间了。最近，我们公司准备收购中国本土一家开发手机软件的公司，而且准备进行一揽子并购。请问我们在并购中有哪些注意事项？     

浅谈“买壳上市”

目前，我国企业并购活动的一个重要特征就是企业兼并与收购呈现证券化的趋势。“买壳上市”是上市公司并购活动中的一朵奇葩。所谓“买壳上市”。是指非上市公司通过并购控股上市公司的股份来取得上市地位，然后用反向收购方式注人自己的相关业务和资产，从而达到间接上市的目的。各企业现热     

并购中目标公司的分析与评估

由于企业资本增值的内在规律性，决定了基于快速增长及提高效率的并购重组方式对任何企业都具有强大的吸引力，并购重组也是中国企业改革与发展的重要手段和环节。本文结合理论和实践，阐述了并购过程中如何分析和评估目标公司，实现并购目的。     

外商投资中国公司不能介入股市

外商投资中国公司不能介入股市本刊讯中国外经贸部官员萧勇在公布实施《关于外商投资举办投资性公司的暂行规定》时表示，外国投资公司不能直接介入中国股市，也就是说，允许符合一定条件的外国投资者在中国以独资或合资的形势设立投资公司，但不能介入中国的Ａ股市场。一...