投资者行为理论及其对我国证券市场的启示

证券市场投资者行为理论是古典均衡市场理论的延伸,是均衡分析方法在证券市场中的运用.该理论强调投资者在"经济人"条件下的投资动机,旨在说明证券市场必须是在以完善的市场制度为依托、市场机制充分发挥作用、经济当事人具有贝叶斯理性并能无障碍获得市场信息条件下,投资者才具有理性的套利行为.依据投资者行为理论,我国证券市场要在完善市场制度的基础上,构建均衡市场的宏观环境与微观基础,培育理性投资者.     

国际投资组合选择理论研究进展

国际投资组合选择理论研究的是在一定的假设条件下,当经济实现均衡时,投资者所应持有的本国与外国金融资产的比例。它的发展有5个特征:从追求金融市场的局部均衡到追求经济的一般均衡;从不考虑投资者的存在到考虑投资者个人效用的最大化;从单纯的理论模型构建到结合现实数据进行实证检验;从假设金融市场完全到考虑金融市场不完全的情况;从假设金融市场一体化到考虑金融市场存在分割的情况。     

产业投资基金的博弈分析——基于基金管理人与被投资企业双方

在产业投资基金运作过程的关键三方中,投资者与基金管理人、基金管理人与被投资企业之间各自形成委托代理关系。文章在概述产业投资基金运作机制的基础上,阐明基金管理人与被投资企业由于信息不对称形成的合作博弈,并得到投资决策前、项目运作中、资金退出时双方的博弈均衡。最后,文章提出解决利益冲突的协调方案,以促进产业投资基金中基金管理人与被投资企业实现双赢。     

证券市场新旧投资理念更替过程研究：一个基于演化视角的分析

本文借助惯例演化博弈模型来分析证券市场新旧投资理念的更替过程。本文的主要结论如下。选择现有投资理念的个体所占比重以及选择新投资理念的相对效用决定了现有投资理念实现ESS均衡的难度；现有投资理念的ESS均衡不是随机稳定均衡(SSE)，而新投资理念的ESS均衡是惟一的SSE；在特定投资者空间分布和信息交换模式下，选择新投资理念的成员规模和协同效应的限定程度决定了新投资理念能否扩散。     

证券监管部门与证券机构投资者的博弈分析

证券监管部门与证券机构投资者之间总是处于博弈之中.通过对双方博弈行为的分析,得出了实现双方博弈的纳什均衡是“监管—不操纵证券交易”,这样双方承担的成本均最优,博弈双方均受益.然而,在现实中要实现博弈双方的纳什均衡并非易事,会遇到来自证券机构投资者利益最大化目标驱动、证券监管部门监管不到位等诸多因素的阻碍.为此,为了化解这些障碍,实现博弈双方的纳什均衡,可采取的措施有:从证券监管部门来看,要不断对监管方式和手段进行创新,提升监管应变能力等;从证券机构投资者来看,要以诚信为本,加强诚信修养,遵守职业道德,规范操作.     

股票投资的风险分析与盈亏管理

股票投资风险是每一位从事股票买卖的投资者必须面对的双重不确定状态,是股票投资市场的客观规律和不能由投资者所控制与管理的事件。股票投资风险包含投资危险和投资机会,投资者只要能充分认识风险,准确把握投资机会,及时规避投资危险,就能够对股票投资的盈亏进行有效管理,实现股票投资的盈利目标。     

非传统投资信息利用浅析

在当今时代,虽然可供人们投资的渠道越来越多、越来越宽广,但当你面对铺天盖地而来的投资信息时,很多投资者依旧找不着关键点,甚至尝试了所有的途径获利却依旧微乎其微.究其根源,仍是缺乏对投资信息的甄别,眼光不够独到.其实机会在我们身边,只要抓住了非传统投资信息的"船桨",成功就会属于你.     

中国写字楼市场投资机会与风险:对29个大中城市的分析

本文利用中国29个大中城市2000年至2005年的宏观经济数据和写字楼市场数据进行实证研究,分别构建了写字楼投资绩效模型和投资行为模型,定量考察了影响写字楼市场投资绩效和投资行为的因素及其作用机制.在此基础上,本文从实证模型中选取若干变量,分别构建了中国各城市写字楼投资机会指数和投资风险指数,并对29个城市的两个指数进行了实证估计.论文最后利用这两个指数,将29个城市标示在投资机会与投资风险二维图中,清晰而形象地反映了中国各城市写字楼市场投资机会和风险的分布规律,对于写字楼市场的投资者和监管者有很好的决策支持效果.     

证券市场新旧投资理念更替过程研究:一个基于演化视角的分析

本文借助惯例演化博弈模型来分析证券市场新旧投资理念的更替过程。本文的主要结论如下。选择现有投资理念的个体所占比重以及选择新投资理念的相对效用决定了现有投资理念实现ESS均衡的难度;现有投资理念的ESS均衡不是随机稳定均衡(SSE),而新投资理念的ESS均衡是惟一的SSE;在特定投资者空间分布和信息交换模式下,选择新投资理念的成员规模和协同效应的限定程度决定了新投资理念能否扩散。     

投资主体结构改变对股市的影响——兼论多空均衡与股市泡沫的预防

文章将香港地区股市按投资主体结构变化划分为三个阶段,发现投资主体结构的改变影响了股市的形态.在市场的波动方面,引入对冲基金的第三阶段虽然最短,但其波动却对全时段形态起着决定作用,而以个人投资者为主的第一阶段的形态却与全时段差距最大.另外,因为多空势力不均衡,以传统基金主导的市场更易形成泡沫;而在股市中引入对冲基金与衍生产品后,股市的走势发生变化并减少了对经济与社会带来的负面影响.     

浅谈我国个人黄金投资

国际黄金价格的大幅波动催生了巨大投资机会,在国内市场形成了一股股黄金投资热潮,本文介绍了黄金属性、影响黄金价格的主要因素、黄金投资优势、黄金投资品种及适用对象,并说明了黄金投资的注意事项,为我国个人投资者投资黄金提供了全面参考.     

股权集中度、现金股利变化与未来盈余

一、问题的提出 股利政策作为上市公司财务管理的三大政策之一，是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡，它不仅关系到股东的现期收益与公司的未来发展和不同股东群体之间的利益均衡，而且也关系到上市公司和证券市场的健康发展，因而股利政策是分析上市公司投资价值时所要考量的一个重要方面。     

私募股权基金的分阶段投资策略研究

分阶段投资是私募股权基金经常采用的一种投资策略.本文针对已有研究所存在的缺陷,利用委托代理理论构建了分阶段投资模型与一次性投资模型,获得了模型的均衡解.通过对均衡解进行分析,得到了一些具有现实指导意义的结论,这些结论可以从理论上解释已有的实证研究成果.根据这些结论,本文提出了私募股权基金在开展投资业务时应采取的操作策略.     

证券监管部门与证券机构投资者的博弈分析

证券监管部门与证券机构投资者之间总是处于博弈之中。通过对双方博弈行为的分析,得出了实现双方博弈的纳什均衡是“监管——不操纵证券交易”,这样双方承担的成本均最优,博弈双方均受益。然而,在现实中要实现博弈双方的纳什均衡并非易事,会遇到来自证券机构投资者利益最大化目标驱动、证券监管部门监管不到位等诸多因素的阻碍。为此,为了化解这些障碍,实现博弈双方的纳什均衡,可采取的措施有：从证券监管部门来看,要不断对监管方式和手段进行创新,提升监管应变能力等;从证券机构投资者来看,要以诚信为本,加强诚信修养,遵守职业道德,规范操作。     

中国股票市场的政策制定与投资者应对策略的均衡研究

中国股票市场的具有政策市的特征 ,本文先简要回顾了中国股票市场政策制定与投资者投资行为影响的研究情况 ,在此基础上 ,利用动态博弈的思想构建了政策与投资者博弈的动态均衡模型 ,并对双方博弈均衡应采取的策略进行了分析 ,进而提出稳定中国证券市场的相关的政策建议。     

基于投资者异质性信念的证券定价模型——对我国股票市场价格的实证检验

投资者异质性信念的相互作用影响着证券价格,证券市场上的各种证券需求与供给关系,往往表现为投资者各种不同信念的对抗和交融。本文以悲观信念（看多）和乐观信念（看空）之间的相互作用为例,研究了异质性信念对资产均衡定价的影响,并以我国股票市场的机构投资者信念为对象进行了实证检验,得出我国股票市场投资者信念与证券价格相互作用的结论。本文的建议是在投资过程中,准确分析市场中投资者的异质性信念结构,尤其是资金雄厚的机构投资者的信念结构至关重要。     

金融投资中介化与资产泡沫研究

随着金融市场的发展,越来越多的投资者通过机构投资者等金融中介间接参与金融市场投资.投资者和金融中介之问的委托代理问题以及由此产生的风险转嫁倾向使得金融中介的投资决策并不总是以投资者的利益最大化为目标.本文通过模型分析,证明了金融中介的风险转移倾向容易导致风险资产的均衡价格偏离其基础价值,引起资产泡沫的产生.     

过度自信条件下授权投资组合管理模型分析

过度自信对投资策略及资产均衡价格将产生重要影响,通过构建过度自信条件下授权投资组合管理模型,分析了过度自信对机构投资者授权投资行为的影响。研究表明,投资组合均衡主要依赖于过度自信水平,当代理人理性或者适度过度自信时,可观察到投资交易数量是过度自信水平的减函数,若过度自信水平足够强且努力成本很小时最优投资组合交易数量则是过度自信的增函数。     

风格投资理论研究

作为组合投资理论的一个新的分支，风格投资理论为证券投资界带来了全新的理念，并越来越受到国际机构投资者的青睐。本文以历史数据为基础，阐述了风格投资理念对投资领域所带来的巨大机会，分析了风格投资的历史表现及规律，并着重探讨了风格投资在投资实践中的具体运用。     

基于马科维茨理论的投资组合最优化

随着中国经济的发展和人民生活水平的提高,市场经济体制的确立和发展,增大了个人在未来生活的不确定性及风险,促使人们产生进行个人投资的需求.个人投资者在选择投资组合时要秉承"鸡蛋要放进不同篮子"的理念,达到均衡风险管理,增强投资稳定性的目的,根据自身的需要来通过组合投资的方法来减少系统风险,并追求最高的投资回报率.本文运用马科维茨理论模型,首先选取中材节能、天津港两只股票为例,来计算最优风险资产组合中各自的占比,再次引入无风险资产,将无风险资产与最优风险资产组合进行结合.