中国证券市场的微观结构分析文献综述

市场微观结构理论也称市场微观结构经济学,是研究金融市场交易价格的形成、发现过程与交易运作机制的一个金融学分支.在传统的金融市场研究中,人们往往把金融资产价格作为一个宏观现象加以考察.但是从H.Demsetz于1968年发表了《交易成本》后,研究者对金融资产价格的考察角度转向金融市场运作的内在微观基础和金融资产买卖报价的价差关系.从微观角度来考察金融资产价格意味着可以将金融资产价格行为描述成经济主体最优化行为的结果.     

金融资产

虽然金融市场的存在并不是金融资产创造与交易的必要条件,但是很多国家经济中金融资产仍然是在金融市场上进行交易的,金融市场的稳定与金融资产息息相关。而要对金融市场进行深入的研究,就离不开对金融资产的研究。通过对金融资产的研究,能够对金融资产的实质进行更加深刻的认识。     

外汇远期溢价异象与金融市场间投机溢价研究

本文对外汇远期溢价与金融市场间投机溢价之间联动关系的研究发现,外汇远期溢价来源于即期汇率波动、金融市场间投机溢价。股市和期市的投机收益率对外汇远期溢价具有解释作用。外汇期货价格对远期外汇价格具有风向标的作用。研究结论表明远期外汇市场上的投资者,在决策时会考虑多个金融产品市场的投机溢价,从而导致远期外汇风险在金融市场间传递。     

外汇远期溢价异象与金融市场间投机溢价研究

本文对外汇远期溢价与金融市场间投机溢价之间联动关系的研究发现,外汇远期溢价来源于即期汇率波动、金融市场间投机溢价。股市和期市的投机收益率对外汇远期溢价具有解释作用。外汇期货价格对远期外汇价格具有风向标的作用。研究结论表明远期外汇市场上的投资者,在决策时会考虑多个金融产品市场的投机溢价,从而导致远期外汇风险在金融市场间传递。     

金融资产波动性特征研究综述

混沌和分形等非线性理论应用于金融市场的分析已成为近年来金融研究的一个热点。文章综述了用于金融资产价格或收益率波动性特征研究的分形理论,介绍了分形特征研究的最新进展,并对各种方法的优缺点进行了评述,最后给出适用于中国金融市场分析的一些建议。     

上市公司控制权转移中的财富效应——以通化金马控制权转移为例

金融市场的财富效应是指在金融市场上．金融资产持有人持有的财富随着金融资产价格的上涨或下降而同步增加或减少．进而对消费产生抑制或刺激。控制权转移的财富效应是市场对控制权转移的反应导致公司股票价值的变化，从而引起股东财富的变化以及由于控制权转移引起的财富的流动。控制权转移的财富效应侧重从微观的角度研究控制权转移对收购公司和目标公司股东财富的影响．即在上市公司控制权转移过程中．谁是最大的赢家。     

浅析金融资产分类管理者动机

金融资产是指一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称.2008年全球金融危机波及全球,不仅对金融系统产生影响,而且对实体经济也有很大的冲击.新会计准则对金融资产进行了重分类,本文主要从管理层对金融资产重分类的动机进行探讨.     

金融市场波动对企业财务风险管理的挑战与对策

金融市场波动是指金融资产价格、汇率、利率等因素在一定的时期内发生的变化程度，反映了金融市场的不稳定性和不确定性。本文以金融市场波动为背景，探讨了金融市场波动对企业财务风险管理的挑战与对策。本文在分析了金融市场波动的概念和原因的基础上，论述了金融市场波动对企业财务风险管理的影响，并提出了企业应对金融市场波动的财务风险管理对策。笔者希望，通过本文的探究能够帮助企业更好地应对金融市场波动，降低企业的财务风险。     

金融危机下中小企业理财风险与防范

金融危机是指金融资产、金融机构或金融市场的危机,它的具体表现为金融资产价格大幅下跌、金融机构濒临倒闭或某个金融市场（股市、债市等）的暴跌。中小企业由于经营规模小、管理不规范、信息占有不完善而在金融危机下极易首先遭到冲击,造成损失。未避免金融危机造成的冲击,应从政府层面和企业自身两个层面,进行应对及防范。     

金融危机下中小企业理财风险与防范

金融危机是指金融资产、金融机构或金融市场的危机,它的具体表现为金融资产价格大幅下跌、金融机构濒临倒闭或某个金融市场(股市、债市等)的暴跌。中小企业由于经营规模小、管理不规范、信息占有不完善而在金融危机下极易首先遭到冲击,造成损失。未避免金融危机造成的冲击,应从政府层面和企业自身两个层面,进行应对及防范。     

分形资本市场对有效资本市场的挑战及其应用

分形市场假说将分形理论引入金融资产价格行为研究中，为金融市场的研究建立了一个新的理论框架。文章在剖析有效市场假说局限性的基础上阐述了分形市场假说的市场特性及其重要意义，并且提出了在分形市场框架下建立分形资本市场理论和分形风险管理模型的基本思想，为进一步研究提供有益的参考。     

论金融资产价格波动对宏观经济的影响机制

金融资产价格波动不但通过对居民消费的影响刺激经济增长,还通过对企业投资、居民就业选择等行为进一步影响到宏观经济增长。金融资产价格波动对宏观经济的影响机制,表现为通过财富效应影响居民消费,通过托宾q效应、金融加速器效应、投资者信心效应、就业效应等影响企业投资以及通过通货膨胀效应、货币政策效应等影响宏观经济变量。     

噪声交易

噪声交易（Noise Frading）理论是20世纪80年代以来西方经济学界兴起的一种研究金融市场运行和行为的理论，是在对有效市场假说（EMH）进行批判的基础上建立起来的。基于有效市场假说的传统金融理论认为，由于交易者都试图搜集和研究信息，并从中取得超额回报，所以与金融资产价格相关的所有信息能够完全充分地反映在价格上，     

交易性金融资产的核算运用探析

一、交易性金融资产的相关概念 （一）金融资产。金融资产是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。它的最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。企业应当结合自身业务特点和风险管理要求，将取得的金融资产在初始确认时分为以下几类：1．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；2．持有至到期投资；3．贷款和应收款项；4．可供出售金融资产。     

风险价值法在我国金融风险管理中的运用

一、风险价值法的产生发展 近年来,伴随着金融一体化的趋势,全球金融市场在迅速发展,同时金融市场风险也在不断增大,金融风险管理已成为金融机构和工商企业管理的核心内容.一般来讲,金融风险是指金融资产在未来损失的不确定性,其主要表现为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等.其中,市场风险是指由于利率、汇率、股指、商品价格等市场价格因素的变化而导致金融资产收益的不确定性.     

经济运行的脉搏——基准利率

基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率,其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定.基准利率具有三个基本特征:首先是市场化,即基准利率必须是由市场供求关系决定;其次是基础性,即基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位;最后是传递性,即基准利率所反映的市场信号能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上.     

Black-Scholes模型在我国权证市场的运用——基于宝钢权证价格运动的实证分析

权证作为我国金融市场上的一个崭新交易品种,其定价备受关注。在国外权证实务中,权证的定价广泛采用Black-Scholes模型。本文对我国第一只权证产品——宝钢权证的价格运动进行实证研究,分析了Black-Scholes模型中影响权证价格的因素及我国当前权证价格变动的模型之外的影响因素,认为该模型在我国目前的资本市场条件下实际运用的可行性较差。     

货币流动性过剩与资产价格关系研究

利用VAR模型对流动性过剩与资产价格（股票与房地产）之间的传递效应进行实证研究后发现：流动性过剩在相当大程度上推动了股票价格和房地产价格的上涨,资产价格的膨胀也会进一步助长流动性过剩。政府应从稳定汇率预期、扩大内需、完善金融市场等方面积极配合财政货币政策共同应对流动性过剩问题。     

发展中国家的金融监管问题

在发展中国家,金融危机的典型表现就是:首先发生货币危机,金融市场的本币贬值,汇率下跌,金融机构发生挤兑,金融资产价格剧烈波动,最终发生政治与社会的动荡.这些因素因为经济政策的多变以及宏观经济在体制的上的不足而不断的加剧恶化.     

金融市场微观结构理论研究与我国二板市场交易结构的选择

一、金融市场微观结构理论的发展和最新成果 金融市场微观结构理论的思想源于古典价格理论,最早可以追溯到威廉·配第(WilliamPetty)和马歇尔(AMarshall)等人,但其正式诞生却是以1968年H·Demsetz发表的论文为标志的.Demsetz在该文中研究了证券市场上交易价格的形成与变化:从交易供给方的卖出报价和需求方的买入报价之间的差价形成过程出发,第一次提出了一个买卖报价价格差的模型.Demsetz认为,之所以买卖会出现报价差是因为买卖双方供求之间存在不平衡,买卖报价差其实是在有组织的市场中为交易的即刻性(immediacy)支付的加成.在此之后,金融市场微观结构理论开始逐渐被人们所认识,并随着时间的过去,其对于理解金融资产价格的形成从而完成市场交易结构、稳定市场,提高市场有效的重要性已经普遍被认同.到目前为止,金融市场微观结构理论的发展大致经历了两个阶段: