管理层激励对内部资本市场配置效率的影响

目前,我国多元化企业内部资本市场效率低下,管理失控,治理结构不健全,管理层激励方式单一,内部资本市场运作理论体系不健全。对管理层激励对内部资本市场配置效率的影响机制进行分析,从提高内部资本市场效率的层面系统研究我国上市公司管理层激励理论,构建管理层激励和内部资本市场效率的关系模型,对于建立和完善我国内部资本市场资本配置体系,调节和管理企业集团内部不同利益主体的资本需求、促进企业集团健康发展具有重要的理论意义和实践意义。     

企业集团内部资本市场的财务协调效应研究

近年来,随着我国市场经济的快速发展推动了企业集团的逐步形成,同时内部资本市场也随着企业集团的不断发展与进步而逐渐形成。与外部的资本市场相比,企业集团内部资本市场不仅可以实现企业资源的有效配置,同时还可以有效提高企业财务治理水平,提升企业集团的市场竞争能力。因此,文章通过对企业集团内部资本市场财务协调效应的功能及作用进行分析探究,并相应地提出完善企业集团内部资本市场财务协调效应的措施。     

内部资本市场的效率性检测

本文基于2008—2009年企业集团数据,对我国企业集团进行研究,检测内部资本市场的效率性。通过数据统计和计算得到,我国企业集团内部资本市场效率性不高,需完善企业内部治理结构、加强相关法律的实施力度。     

基于熵值法和功效系数法的融资分配研究——以Y集团为例

内部资本市场在企业集团整个财务运作中具有重要作用,对于内部资本市场资金配置的研究已成为内部资本市场运作的核心问题。文章分析了企业集团内部资本市场的融资分配动因和分配方法,以Y集团搭建的融资分配模型为典型案例,阐述了其内部资本市场融资分配的动因、具体做法以及取得的初步成效,以期为企业集团利用内部资本市场进行资金配置提供决策参考和实践经验。     

公司治理与企业内部资本市场效率关系研究文献综述

公司治理与企业内部资本市场效率关系一直是财务管理研究的重点。国内外学者分别从理论和实证两个方面对公司治理、内部资本市场效率以及二者间相互关系进行了深入研究。其结果表明,将内部资本市场放在企业集团的框架下研究公司治理对内部资本市场配置效率的影响,可深入了解公司治理与内部资本市场效率之间的关系,从而寻找提高内部资本市场效率的新方向,促进其更好地通过公司治理提高内部资本市场效率。     

企业集团内部资本市场理论研究综述

在经济全球化、金融自由化的当代社会,企业集团因其具有的诸多优势而发展迅猛,其中内部资产市场对资源配置效率的提升有着重要作用。内部资本市场理论是研究企业内部资金配置最重要的理论之一,本文主要梳理了国内外关于内部资本市场理论研究的重要文献,系统的揭示出内部资本市场的存在性及其效率的来源。     

内部资金配置对地区职工薪酬的影响研究

企业集团建立起来的内部资本市场与地区职工薪酬二者之间的相关性,以及内部资金配置如何具体对职工薪酬产生影响是当前学者关注的重要课题。本研究首先阐述研究背景与研究意义,而后通过相关数据分析内部资金配置与职工薪酬之间的关系。研究以2007-2010年我国A股上市公司内部资金配置数据与选取我国31个省份平均职工工资增长额为样本,通过实证分析得出,上市公司内部资金配置规模与地区职工薪酬之间呈正相关关系。进一步结合我国资本市场的现状,针对企业集团内部资本市场如何提高资金配置效率与职工薪酬水平等问题提出可行性建议。     

企业集团内部资本市场资本配置效率研究综述与展望

当前，我国企业集团的数量也在不断增多，其生产经营活动的融资需求不可避免地随之增强。内部资本市场的形成，能够使企业以较低的成本，且快速地筹集相关投资项目所需的资金。本文根据国内外学者的研究情况，归纳了内部资本市场的内涵，梳理了内部资本市场研究分析的基础理论、影响内部资本市场效率的公司治理因素、测算评价内部资本市场效率的主要方法等。就如何进一步提升企业集团内部资本市场的效率，更好地保护投资者的整体利益，本文提出了一些对策建议，包括坚持效率优先原则、适度发展多元化经营、规范企业内部资本运作、健全管理层激励机制、完善对企业管理者或控制者的约束机制等。关于对今后研究方向的展望，本文认为今后尝试从以下三个方面展开研究具有较大意义，一是结合中国企业的实际开展针对性研究，二是从公司治理视角出发研究内部资本市场效率，三是加强内外部资本市场的有效互补研究。     

我国企业集团组织租金的实现过程研究

内部资本市场可以缓解企业在外部资本市场上的融资约束,并且在资本的配置、监督和激励方面,比外部资本市场具有更高的效率,所以企业集团通过构建内部资本市场来实现企业组织租金的创造;但由于双层代理等问题的存在,内部资本市场的构建又会异化为企业集团各利益团体实现自利的通道,从而限制了内部资本市场的效用,对企业集团组织租金的创造形成损害.所以在我国企业集团的发展中要充分考虑这些因素,并积极采取措施,最大限度地实现企业集团组织租金的创造.     

企业集团内部资本市场功能异化的行为金融学解析

我国大型企业集团的成长往往得益于其较为完善的内部资本市场,集团利用内部资本市场实现资金的自由调配和便利地融取资金。目前,由于我国企业集团内部资本市场部分地被异化为利益相关者自我获利的渠道,运用传统主流金融学理论不能合理解释这些功能异化的本质。本文尝试运用行为(公司)金融学来解释企业集团内部资本市场的功能异化问题,以扩展内部资本市场的理论研究。     

内部资本市场寻租行为的经济博弈分析

内部资本市场在企业集团的融资活动中起着重要的作用。为提高内部资本市场的运行效率,对企业集团内部资本市场的寻租行为建立了静态博弈模型进行分析,得出影响董事会控制和经理层寻租的关键因素,并在此基础上提出实施有效控制寻租行为的建议。     

战略导向型内部资本配置及其市场反应——基于太极集团的案例分析

本文以医药行业太极集团为例,探究发展战略对集团内部资本市场配置行为的影响,测度其配置效率并观测相应的市场反应。本文的创新之处在于将集团内部资本配置与集团战略结合分析,并将财务报表中披露的非上市公司数据纳入统计范围,突破以往实证研究的局限性。我们发现：太极集团发展战略对内部资本市场配置的影响是积极且有效的。太极集团将旗下太极实业的资本配置给子公司桐君阁并非是让其单独发挥作用,而是通过做大桐君阁的医药销售平台以扩大市场占有率,从而增强西南药业的产品竞争力,最终实现＂西药快上＂的跃进式上升。同时,该战略得到了资本市场的良好反馈。本文为我国企业集团内部资本市场配置提供了启示与借鉴意义。     

内部资本市场研究综述

在中国的转轨经济中,许多企业走集团化、多元化的道路,企业集团的内部资本市场成为学者关心的问题。本文介绍了国内外学者对内部资本市场的研究现状,认为内部资本市场可能提高企业内部资金的配置效率,但是内部资本市场不能很好地在各分部或项目间分配资金,这可能造成内部资本市场的低效率。     

浅析交通行业财务公司内部资金管控

中国企业集团财务公司诞生已30余年,2018年底,财务公司已经达253家,交通行业(高速公路)有7家,财务公司正成为助力企业集团在资本市场与货币市场游刃有余的新"金融力量"。财务公司对内面对成员单位,集中成员单位资金内部实现资金错配,减少集团整体负债,对外面向资本市场,通过银行间市场交易,使内部资金增值。本文通过研究交通行业企业集团及财务公司资金特点,总结交通行业企业集团财务公司资金运作规律,探讨财务公司资金头寸管理,以进一步降低企业集团融资成本,提高资金使用效率,达到整体资金效益最大化。     

企业内部资本市场融资问题研究

民航业是资金密集型行业,有较大的融资需求,需要不断创新融资方式,拓宽融资渠道,降低融资成本.如何有效利用内部资本市场和外部资本市场已成为理论界和民航企业重点研究的一个问题.从理论上来讲,当外部资本市场处于无效情况时,上市公司可以通过构建内部资本市场来实现内外资源的均衡配置,从而提高企业经济资源的利用价值.管理会计所要解决的问题之一,就是如何在资本运作中使企业获得更大的经济收益.内部资本市场融资理论,恰恰符合管理会计对企业资本成本管理的有关要求.本文借鉴了国内外关于内部资本市场的研究进行比较,结合我国上市公司的实际,对于内部资本市场的存在性、有效性以及如何提高内部资本市场资源配置效率,推动企业价值最大化等问题做出相应的研究和结论.     

内部资本市场研究——基于寻租行为对资本配置的影响分析

作为企业资本运作的平台,内部资本市场在缓解外部融资的约束、加强内部资本配置方面发挥的作用已得到充分的理论和实践验证。然而,内部资本市场运行中却仍存在缺陷,很多案例因为治理、监督等问题而归于失败。这些失败的案例显现出了内部资本市场研究的方向性以及迫切性。其中,部门经理寻租引致总部CEO配置资源出现偏差,则是内部资本市场无效性的关键所在。正是基于这样一种思考,本文从管理层寻租行为出发,探究其对企业资本配置的影响,为企业集团完善内部资本市场运作提供更具有实际参考价值的建议,从而提高资源配置效率。     

企业内部资本市场的资本配置效率分析

基于明晰内部资本市场的研究历程和剖析我国上市企业内部资本配置效率的需要,本文在总结性评述内部资产市场效率研究的基础上,并结合转型期特殊的制度背景和法律环境,对我国上市企业内部资本配置效率及其成因进行探析,最后,藉此总结结论、提出进一步研究展望。     

浅谈企业集团内部融资成本计量

企业集团是拉动我国经济发展的主要组织形式,企业集团最重要特征在于拥有活跃的内部资本市场（ICM,internal capital market）,而内部市场的的主要功能在于集团内部资源的重新配置,集中体现在内部融资,主要是内部资金借贷活动,正确认识和计量企业集团内部融资成本,对于降低企业集团融资费用,提高经济效益具有重要意义。本文就企业集团内部融资成本重要性、计量思路进行初步分析。     

集团化资本运作的融资分析——以复星收购地中海俱乐部为例

在我国资本市场尚不成熟的情况下,企业往往面临严重的外部融资约束,其中民营企业受到的融资制约更加严重.因此,在企业集团内部资本市场中寻求融资机会成为了选择之一.企业集团通过各种方式在上市成员之间、上市成员和非上市成员之间进行内部资源的配置,这在一定程度上可以缓解外部融资约束.本文以复星集团要约收购法国地中海俱乐部为例,分析复星在此要约收购中所采用的融资方式以及结构主体安排,对企业集团利用内部资本市场进行融资有指导意义.     

专业化企业集团的内部资本市场与价值创造效应——基于万科集团的案例研究

本文考察了万科集团的内部资本市场及其价值创造效应。研究发现,内部资本市场既存在于多元化企业中,也存在于多项目、多地经营专业化企业集团之中。在专业化产业战略下,万科构建了内部资本市场,降低了融资成本与难度,价值创造效应显著。本文的研究揭示了专业化战略对企业的重要性,对深入理解企业的价值创造机理,改善和提升企业的资本配置效率具有一定参考价值。