深市2003年年报披露进度及预约执行情况分析

为了提高上市公司年报信息披露的及时性和均衡性,从2001年报开始,交易所正式对外公开上市公司年报预约披露日期,并在此后的监管实践中把这一制度延伸到半年报和季报.本文以深市上市公司2003年年报披露情况为例,分析预约制度对改进年报披露均衡性和及时性的作用,重点探讨年报披露时间与公司业绩、审计意见、"戴帽""摘帽"等因素之间的关系,并揭示变更预约披露日期公司的主要特征.     

2004年深市关联交易总量、模式及发展趋势

2004年年末关联交易规则在关联关系、关联人、披露标准等方面发生重大变化,并对关联交易的披露产生了较大的影响.分析表明,2004年度关联交易出现一些新特点,如日常关联交易增大,交易对手方范围扩大,关联交易的必要性、公允性披露仍然存在问题等.本文认为,披露是关联交易成立的法律要件,司法救济与补偿机制是解决非公平关联交易的根本条件.     

深市2003年上市公司经营业绩总体分析

截止2004年4月30日,深交所506家公司(不含茂炼转债)如期刊登了2003年年度报告.据统计,深市上市公司2003年度实现平均净利润6241.15万元,加权平均每股收益为0.167元,加权平均净资产收益率为6.34%,分别较上年同期增加65.08%、55.09%、49.63%.     

2002年深市上市公司关联交易状况分析

值得关注的是，随着对大股东占用资金的监管越来越严格，限制越来越多，一些上市公司大股东采取了更加迂回和隐蔽的方式持续占用上市公司大笔资金。     

上市公司关联交易隐形化及治理对策

现有的准则和有关规定在一定程度上遏止了非公允关联交易，压缩了利润可操纵的空间。但“道高一尺，魔高一丈”，一些上市公司“创新”出许多新花招来逃避准则、规定和通知的监管，其中最为典型的就是关联交易隐形化。     

透视关联交易

上市公司外部人员和组织（如投资者、债权人、税务部门、行业主管部门、供货方、客户等）了解公司财务和经营信息的最基本和最重要来源,是公司所提供的会计报表。根据会计报表所披露的信息以决定投资、贷款、利息、纳税额,以及与公司的商业关系等问题。由此,充分性、客观性、可比性成为对会计报表披露信息的基本要求。而关联交易及其披露问题在现代企业组织中,则是其信息披露客观真实性的一个重要方面。一我国对“关联企业”的界定最早出现在１９９１年的《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》及实施细则中。１９９７年５月…     

论上市公司的关联交易及其监管

上市公司关联交易是指上市公司与其关联方之间相互转移资源或义务的一种商业交易行为。由于其普遍存在并具有与一般商业交易不同的特殊性，因而成为公司监管工作的一个重点和难点，我国上市公司的关联交易……     

论上市公司的关联交易

随着企业之间的并购、联合、相互参股等商业活动的深入相关联的企业之间的交易日见增多，数额日益增大。事实证明，不规范的关联交易使专业投资机构和中小股东的投资权益得不到保障，同时使证券市场的投资风险明显增加，市场投机性进一步上升。从长远看，它必将逐渐削弱整个资本市场的基础，增加市场的不安定因素，从根本上它不利于建立公平原则下的市场经济，更不利于充分发挥证券市场配置资源的功能。因此，如何建立一套有效的监管机制，使上市公司的关联交易在更加公平和透明的的原则下进行，将是规范证券市场的一项长期任务。     

上市公司资产置换关联交易之问题探究

资产置换作为一种特殊的企业重组方式被越来越多的上市公司启用.然而资产置换作为改善上市公司业绩最为迅速的资产重组形式,其同时触发了颇多争议包括上市公司资产置换的性质、交易的公平性、会计处理和监管等方面.鉴于此,本文将主要围绕研究上市公司资产置换中关联交易公允性的法律监管问题     

关联交易资金占用与内部资本市场资源配置

关联交易资金占用行为通常被视作大股东对上市公司的掏空而出现在诸多文献当中。但是从企业集团内部资本市场资源配置的视角来分析,这种行为可能是出于提高企业集团资金使用效率的目的。利用我国A股上市公司2009~2011年度的关联交易数据,对我国上市公司关联交易资金占用情况与上市公司面临的融资约束、经营不确定性之间的关系进行了实证检验,结果支持了关联交易资金占用行为的企业集团内部资本市场资源配置假说。     

规范我国关联交易行为的监管措施探讨

关联交易规范的威慑力不够主要表现为缺乏一个完善的责任追究体系，且事发后的责任追究较轻。     

关联方交易的几个会计核算问题

为真实反映上市公司与关联方之间交易的经济实质,财政部发布了《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》(财会〔2001〕64号),明确规定上市公司与关联方之间交易对显失公允的交易价格部分,一律不得确认为当期利润,应作资本公积,且这部分关联交易差价形成的资本公积不得     

关联交易定价与利益输送问题研究

本文以2004-2008年上市公司153起关联固定资产交易为样本,以资产评估中经调整的超额溢价比率作为控股股东对上市公司剥削程度的度量,实证研究了控股股东对上市公司的剥削行为以及关联交易背后的利益输送关系。研究发现:控股股东通过非公允关联交易对上市公司剥削的程度与第一大股东持股比例的关系是倒U型的,与上市公司偿债能力之间存在着显著的正向关系,与上市公司当前经营业绩之间存在较弱的U型关系。上述证据表明控股股东通过制定关联交易价格来进行他们所期望的利益输送。     

Related Party Transactions,Corporate Governance and CEO Compensation

Examining the years 2001–2012, we document a decrease in reported CEO related party transactions (RPTs) and an increase in reported outside director RPTs, with the largest change occurring around the 2006 Securities and Exchange Commission (SEC) RPT disclosure changes. Our analysis of the determinants of RPTs and their association with CEO compensation also shows an impact of the SEC disclosure change, as we find support for the weak governance hypothesis in the pre‐2006 period and some support for the efficient contracting hypothesis post‐2005. While our results vary by model, pre‐2006, consistent with weak governance we find that outside director RPTs are positively associated with CEO compensation, with our estimates of the impact ranging from 8 to 18% depending on the model. In the post‐2005 period, this result dissipates, and we find some evidence consistent with the efficient contracting hypothesis. Overall we find that the SEC RPT disclosure change appears to have had a significant impact on reported RPTs, the determinants of those RPTs, and the impact of those RPTs on CEO compensation.     

现金持有水平、投资者保护与关联交易

以沪深两市的非金融类上市公司为样本,考察现金持有水平、投资者与关联交易之间的关系,结果发现上市公司的现金持有水平与关联交易显著正相关,这意味着上市公司的现金持有水平越高,基于大股东掏空的关联交易侵占越多;在投资者保护较差的公司,现金持有水平与关联交易之间的正相关关系更强,这说明有效的投资者保护体系能够起到约束大股东通过关联交易从上市公司转移现金的作用。因此进一步引导和规范上市公司的现金分红,以及加强投资者保护的执法力度,是治理关联交易的有效选择。     

美国企业关联方交易的确认与审计

一、美国对关联方及关联方交易的界定 美国财务会计准则委员会(FASB)第57号公报指出,凡有下列情形者即属于关联方:(1)企业的附属企业,即直接或间接被另外一家企业控管的企业.     

关联交易、控制权收益与盈余质量

控股股东通常使用关联交易追求控制权收益(包括私有收益和共享收益)。在不同控制权收益驱使下,关联交易对盈余质量的影响也完全不同。本文使用2001、2002年中国上市公司的数据检验发现,当控股股东持股在50%及以下时,更多通过关联交易追求控制权私有收益,结果降低了盈余质量;而当控股股东持股超过50%时,偏好通过关联交易获取控制权共享收益,最终提高了盈余质量。