货币政策“信贷渠道”传导机制理论述评及启示

货币政策影响经济活动的传导机制主要有货币政策传导的货币渠道和货币政策传导的信贷渠道。货币渠道主要是分析利率、汇率变动对宏观经济变量产生影响 ;信贷渠道主要是通过银行、企业、居民资产负债表和银行信贷条件的变化 ,分析货币政策对经济的影响。从长远看 ,我国货币政策传导的主渠道将是规范的货币渠道。在当前和今后一定时期内 ,信贷渠道是我国货币政策传导的主渠道     

我国货币政策传导机制研究——基于资产价格渠道的实证分析

由于我国货币市场和资本市场的长期分割,货币政策资产价格传导渠道的有效性一直未能得到认证,信贷渠道是我国货币政策一直以来发挥作用的主要渠道。但是随着我国金融市场的不断改革与发展,金融宏观调控方式由直接调控向间接调控不断转变,除信贷渠道以外的货币渠道传导方式将逐渐发挥更大的作用。运用2002--2009年月度或季度数据,对我国货币政策传导机制中的资产价格渠道进行实证研究,提出应加快我国利率市场化进程以及金融市场建设,以期检验我国货币政策该传导渠道的有效性。     

国内货币市场基准利率的选择研究探讨

货币政策传导机制一直是宏观经济学理论的一大重要内容,也是当前央行货币政策宏观调控的一项重要研究课题,在金融脱媒等金融结构变化的背景下,货币政策传导机制也并非之前那么简单地可以侧重于某一种渠道,诸如货币政策传导机制中的利率渠道研究逐渐为国内学者和监管者关注。众所周知,央行的货币政策工具三大法宝之公开市场操作针对的就是货币市场,而在货币市场利率体系中,又存在着诸多准基准利率,各自在一定程度上起着基准利率的作用。利率是纲,纲举目张。利率市场化下,选择哪个利率作为一个基准利率,能够具有金融市场权威定价权及担任金融信息的指示器,即作为央行政策利率的“信使”及时将货币政策意图传递给金融市场利率,一直是学术界和央行关注的话题。利率市场化改革也曾被我党制定为一项战略性目标。2004年开始了对银行存款利率上浮封顶,贷款利率下浮封底的利差保护,目前利率市场化的呼声越来越高。要使利率市场化稳步推进并最终实现,具有货币政策“二传手”功能的货币市场上基准利率亟需完善。同时金融市场间协调发展,商业银行资金定价、宏观调控方式转变,都倒逼着这一基准利率的地位夯实。〈br〉 因此本文将我国货币市场基准利率选择问题纳入到货币政策利率传导机制框架中去。在此背景下,本文旨在研究货币市场利率体系中SHIBOR、银行间国债回购利率、短期国债收益率等各个市场利率的属性及优缺点,找到比较适合充当基准利率的（SHIBOR）,通过实证考察SHIBOR自身期限结构等的效果及SHIBOR与其他货币市场基准利率的传导关系是否通畅, SHIBOR是否真的具备了基准利率的潜质进而能够不负众望在金融市场上成为具有绝对话语权的货币市场基准利率, SHIBOR未来有何改进的地方,如何更好的培育完善它,如何提高人民银行货币政策的SHIBOR渠道在我国宏观经济运行中的效力,成为本文研究的目的。     

货币政策传导过程中的商业银行行为述评

西方学者于20世纪50年代提出的信贷观点强调只要金融市场是不完全的，厂商、银行的融资结构就会影响货币政策和经济行为（Mazzoli，1998）。为支持信贷观点，当代银行理论融入了信息经济学的新理解，并认为由于信贷传导渠道的存在，银行行为在货币政策传导过程中的作用将变得更加积极主动。但信贷传导渠道作用程度的强弱取决于商业银行的经营行为及其对货币政策的敏感程度。本文试图对学者们关于货币政策传导过程中商业银行作用的研究做简要回顾，并提出几点评论。     

货币政策信贷传导渠道的理论评述

货币政策传导机制的关键及政策效果大小在于其传导渠道是否通畅。信贷渠道理论从信息不完全和不对称问题引发的信贷市场代理问题入手,强调银行等金融结构的信贷数额变动对货币政策传导的真实效应。信贷渠道的传导机制在我国表现抢眼,很多研究证实了目前我国货币政策传导中占据主体地位的依然是信贷传导机制。然而现有研究大多集中在实证层面,理论上鲜有建树,后期研究应着力于构建能够考察我国货币政策信贷传导机制的经济模型和动态效应,为货币政策决策提供实证参考。     

金融机构对我国信用传导的阻碍因素分析

在我国,由于金融市场还不完善、利率体系还未完全市场化,货币传导渠道中利率渠道受阻,信用传导渠道占据主导地位。根据我国的具体国情,本文仅研究狭义的信用渠道即银行信贷渠道,通过1998年之后的数据可以看出,我国银行信贷传导的效率正在逐渐弱化。由信用传导渠道作用机制可以看出:银行贷款是连接中间目标货币供应量和最终目标总产出的关键环节,因此本文就我国银行信贷渠道在金融机构这一环节上存在的阻碍因素进行了分析。     

我国货币政策传导机制现状及疏通对策研究——基于稳健货币政策背景

在稳健货币政策背景下,我国货币政策传导机制仍然存在传导渠道效率评判标准缺失、传导机制受阻后货币政策效率偏低、金融市场欠发达对传导渠道疏通能力较低等问题。应采取完善货币政策框架和利率传导渠道、强化货币政策工具定价和结构性调节功能、发展资本市场以拓展融资渠道、强化金融监管保持货币政策独立性等措施,努力疏通我国货币政策传导机制。     

银行业结构与货币政策传导效果

本文根据辽宁大学经济学院尹雷博士利用1993—2011年有关中国银行业结构和中国货币政策的数据分析中国银行业结构对货币政策的五个传导渠道的影响,得到以下结论：中国银行业结构弱化了信贷及货币供给量的传导效果,但随着中国银行业集中度的下降,这种弱化效果将会降低;中国银行业结构对利率传导渠道及资本市场传导渠道产生了负向作用,弱化了利率和资本市场的传导效果,随着中国银行业集中度的降低,利率和资本市场传导渠道的传导效果将会增强。中国银行业结构对汇率的传导效果影响不显著。上述结论表明：实施货币政策过程既要重视货币政策的有效性,还要关注银行业结构的影响。     

货币政策传导机制与我国货币政策效力分析

货币政策传导机制主要有:信贷配给渠道、传统利率渠道、汇率渠道、资产价格渠道和心理预期渠道。通过实证研究,在我国务渠道发挥作用与西方不同,但货币政策传导效力是明显的。我国货币政策传导机制尚不完善,还应构造新体系。     

我国货币政策传导机制与实践效应:文献综述

货币政策传导机制作为我国货币政策的核心内容,货币政策传导机制的效应大小可以直接的影响并决定货币政策在对宏观经济调控上面的调控程度。本文主要是将货币政策传导机制划分成四个不同的渠道:利率传导渠道、资产价格的传导渠道、汇率传导渠道、信贷传导渠道,并对此四种渠道进行详细的描述。最后,还将我国目前学术界关于对货币政策传导机制效应的相关研究进行分析和总结。     

我国互联网金融发展现状及其对货币政策传导渠道的影响研究

互联网技术的革新推动了互联网金融的迅猛发展,进而对我国金融市场产生重要影响。文章首先从第三方支付、网贷平台、互联网理财和数字货币等方面分析了当前我国互联网金融发展现状。在此基础上,探究了互联网金融发展对货币政策传导渠道的影响机理。研究认为,我国互联网金融呈现多元化发展趋势。第三方支付和互联网理财发展势态较好,而网贷平台规模呈现倒U型趋势,数字货币发展波动较大。同时,文章认为,互联网金融通过货币渠道和信贷渠道对货币政策的传导产生影响。最后,文章从中央银行、商业银行和互联网金融机构等部门入手,从利率市场化、货币供应量统计标准等方面提出了相关政策建议。     

我国货币市场的结构特征及其与货币政策的关联性研究

货币市场是一国金融市场的重要组成部分,完善的货币市场有利于一国货币政策的传导和调控。本文就我国货币市场的结构特征及其与货币政策的关联性进行研究,结合我国利率市场化改革大趋势,提出了相关政策建议。     

我国货币政策传导机制有效性现状分析

货币政策是一国央行为实现某种特定的目标而采取的有关调节货币供给量与货币流动性的措施。目标、工具与传到机制共同构成了货币政策的主要内容。本文以货币政策中的传导机制为探讨内容展开研究。首先,简述我国当前货币政策中的传导机制主要概况;其次,依照货币政策传导机制的四个传到渠道,即利率、信贷、资产价格、汇率等的有效性开展进行实证分析;然后,就分析结果展开探讨,从实证分析的结果分析中可以清楚的看到,信贷传导渠道是最具有效性的,但其它三个渠道的有效性明显表现不足;最后,根据上述实证分析结果就如何提高并完善我国货币政策传导机制提出相应解决方案与对策。     

货币政策传导机制理论探讨

货币政策传导机制,指中央银行通过调整货币政策工具,借助一系列中间指标,进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。至今,经济学界对货币政策的传导机制尚未达成统一的共识,在现有的理论研究中,主要包括利率传导渠道、信贷传导渠道、货币传导渠道、汇率传导渠道、财富传导渠道、中央银行信息沟通渠道。     

货币政策对信贷渠道影响的实证研究

货币政策传导机制一直是各国中央银行及政府最为关心的问题之一,对货币政策传导机制的研究也始终是学术界研究的热点.本文针对货币政策对信贷渠道的影响,通过实证分析的方法,得出了目前我国货币渠道在我国货币传导机制中是有效的结论.     

中国房地产市场货币政策传导机制的有效性分析:2000—2007

本文构建了5个向量自回归模型,运用2000—2007年的相关指标,通过协整检验和脉冲响应函数分析,探讨中国房地产市场货币政策传导机制的有效性。货币渠道传导表明货币供给量的增加刺激了房地产投资和商品房销售额的增长,导致房地产价格上涨。信贷渠道传导显示货币政策在房地产市场传导的特殊性,提高利率对控制商业银行在整个国民经济中的贷款供给是有效的,但对抑制商业银行在房地产市场的贷款供给效果不明显,更不能阻止房地产开发企业以个人住宅按揭贷款的增加等途径从银行间接获取更多贷款,房地产贷款的增长推动了房地产价格上涨。调节货币供给量和调整利率手段的有效配合,对稳定房地产价格会产生一定的效果。     

我国货币政策传导机制与实践效应：文献综述

货币政策传导机制作为我国货币政策的核心内容,货币政策传导机制的效应大小可以直接的影响并决定货币政策在对宏观经济调控上面的调控程度。本文主要是将货币政策传导机制划分成四个不同的渠道：利率传导渠道、资产价格的传导渠道、汇率传导渠道、信贷传导渠道,并对此四种渠道进行详细的描述。最后,还将我国目前学术界关于对货币政策传导机制效应的相关研究进行分析和总结。     

我国货币政策传导机制的演进与反思

改革开放以来,我国货币政策发生了重大变革。在不同时期、不同经济和金融体制下,我国的货币政策呈现出不同的特点。从现阶段来看,我国货币政策传导机制正处于一个重要的转折时期,由简单的信贷渠道传导向由利率、汇率渠道以及非货币资产价格渠道所组成的复合传导机制转变。在新一轮经济快速增长的背景下,我国如何有效地运用货币政策对经济进行宏观调控值得深入探讨。     

从利率平价看货币政策的汇率传导机制

货币政策的传导机制主要分为三部分:货币市场途径,资本市场渠道,汇率传导渠道。我国将在“十一五”期间逐步实现利率自由化,汇率政策将变得更有弹性,再加上2007年我国金融业全面对外开放,货币政策的汇率传导机制会越来越明显,货币政策通过汇率变化引起出口的变化和国际金融资本     

中国货币条件指数的理论研究与动态分析

本文首先讨论了货币条件指数的理论基础,同时论述了货币政策信贷传导渠道在中国的发展现状,并且剖析了其特征。然后笔者构建了中国的动态货币条件指数模型,其中包含了体现中国货币政策利率传导渠道的实际利率、汇率传导渠道的实际有效汇率以及信贷传导渠道的贷款增长率。在计算出实际利率、实际有效汇率和贷款增长率的动态权重后,得出中国的动态货币条件指数,其自2000年以来出现了先提高、后降低、再升高的交替态势,表明中国的货币状况自2000年以来处于由紧到松再紧的动态走势。本文最后还根据动态权重的大小及其走势分析了中国货币状况呈现该趋势的主要原因。