羊群效应对沪深300指数波动率的影响分析

文章分析在沪深300指数上羊群效应对波动率的影响。首先提出一种基于日内交易数据和游程理论度量羊群效应的方法。然后对波动率进行消除日历效应和交易量的影响,得到一个新的波动率序列。最后分析羊群效应对波动率的线性影响。结果证实,羊群效应对所考虑的波动率指标有直接的线性影响。     

商品期货杠杆效应与到期效应研究综述

杠杆效应、到期效应是期货市场中价格波动的异象,它们的存在对有效市场假说和资本资产定价模型构成了挑战,对其的研究具有重大的理论和现实意义.本文将对国内现有的相关研究文献进行综述,以期对今后的进一步研究提供帮助.     

工业机器人应用对制造业就业的影响效应研究

研究目标:从不同维度测度工业机器人应用对制造业就业的影响效应。研究方法:在静态理论模型与动态面板数据相结合的分析框架下,探讨了工业机器人应用对制造业就业影响的短期效应、中长期效应和结构性差异。研究发现:从短期来看,工业机器人应用对制造业就业数量和工资水平均存在负向冲击,工业机器人渗透度每增加1个单位,就业人员总量减少0.391%,劳动者工资降低0.163%;现阶段机器人应用对就业的影响更多表现为替代效应,且对其上下游产业存在负向的溢出效应。从中长期来看,机器人应用对制造业就业数量会产生正向影响,而对其平均工资水平仍然会造成负面冲击,长期的就业影响更多地表现为创造效应。异质性分析发现,经济越发达、机器人渗透度越高、技术水平越高的地区其就业替代效应越显著。研究创新:丰富了人工智能对劳动力市场影响的经验研究。研究价值:科学评判“机器换人”,促进劳动力资源优化配置。     

伊利股权激励:激励效应和福利效应的博弈

本文以伊利股份行权期为2006年12月~2013年12月的股权激励计划草案为研究对象,分析伊利股份实行股权激励的动机。研究发现,伊利股份股权激励计划是激励效应和福利效应博弈的产物,其中福利效应占优,该方案具有对管理层历史业绩进行补偿的性质,股权激励因此陷入了博弈困境,对其激励效果产生负面影响。同时本文提出了相关政策建议,以期为相关部门进一步监管上市公司的股权激励方案提供参考。     

跨国公司在华R&D对我国企业技术创新的影响研究

跨国公司在华R&D对中国企业的技术创新影响颇为深远,其影响具有两面性:溢出效应和挤出效应并存.扩大溢出效应,抑制挤出效应是各国所追求的目标.本文从跨国公司在华R&D投资的特征、动因为出发点进行分析,研究其对中国企业带来的影响情况,对挤出效应给出了对策.     

城市数字化转型与“减污降碳”协同增效

基于中国城市面板数据,以城市数字化转型为研究切入点,探究二氧化碳与大气污染物的协同减排效应,并分析协同减排活动中的数字化扩张机制。研究发现：城市普遍存在二氧化碳与大气污染物的协同减排效应,且城际间协同减排效应存在较大差异;城市数字化转型有助于扩大协同减排规模,其中,数据及信息化基础设施建设与产业融合维度是助益协同减排的关键;城市数字化转型是碳减排引致大气污染物减排的重要扩张机制;城市数字化转型能够诱发结构效应和技术效应,通过源头防控和末端治理增进协同减排效应,但城市数字化转型的规模效应不显著,其协同减排的过程控制渠道不畅通;城市数字化转型的协同减排效应存在典型的外部环境和内部特征异质性。     

中国可转债的发行公告效应及影响因素———基于预案公告和发行公告的研究

本文研究了2005年5月1日至2013年12月31日中国A股上市公司可转债预案公告的101个样本,结果显示预案公告效应显著为负,但全流通股样本的预案公告效应为正,这从一个侧面验证了中国股权分置改革的成效。对60个可转债发行公告样本的研究表明,中国可转债的发行公告效应显著为正,这与英美市场完全不同,其原因可归结为股权分置改革及《上市公司证券发行管理办法》的实施。本文运用多元回归分析的方法对可转债发行公告的股价效应及其影响因素进行了研究,结果表明,流通股比例和股权集中度有力地解释了预案公告的负效应,与预案公告效应正相关;上市公司的资产规模和股权稀释度是发行公告正效应的显著影响因素,与发行公告效应负相关。     

政府补助影响企业技术创新研究综述

政府补助是国家纠正市场失灵、解决技术创新投资不足的重要制度安排,技术创新理论给出了政府科技补助合理性的依据。近年来,绿色技术创新及相关政府补助受到特别关注。从效果看,政府补助对企业技术创新活动存在两种相互对立的效应,即激励效应和挤出效应。学者们的实证研究分别给出了两种效应的证据,认为两种效应随补助力度的增加呈倒U形分布。对不同类型的企业、处于不同生命周期的企业,政府补助所发挥的作用存在差异,在创新初期给予的政府补助其政策效应更为明显。直接补助和间接补助的效果也有所不同。间接补助属于普惠性政策,而直接补助发挥的作用更为直接,但可能有失公平。应进一步加强对政府补助持续性特征的研究,关注政府补助与其他政策工具的组合效应,合理评价企业的技术创新绩效。     

自贸区建设对母城及区域发展的辐射效应——以天津自贸区为例

自贸区建设是国家为进一步扩大开放,升级改革层次的制度创新。天津自贸区设立是在京津冀协同发展的大背景下提出的,其建立定会对母城和区域发展带来辐射效应。首先从制度、基础和途径三个方面,对自贸区建设发挥辐射效应的机制进行分析,从要素聚集、产业发展等角度研究天津自贸区建设对母城的辐射效应,进而从投资扩大、贸易转型和金融制度创新等方面探讨天津自贸区建设对区域发展的辐射效应。     

上海股票市场规模效应的实证研究

规模效应是指公司规模与收益率之间存在的反向关系,即小规模公司较大公司而言有着更高的收益率。本文从上海证券市场随机抽取60只股票作为数据样本,对其从2007年1月到2009年6月之间的公司数据进行实证研究,得出上海股市存在着规模效应这一结论。     

从行为金融学的角度看证券市场异常

近年来,由于特殊的国情,行为金融成为我国金融理论界一个研究的热点,尝试对行为金融的产生以及其主要范畴作一个简要的介绍。同时,例举在证券市场上存在的诸如小公司效应、日历效应等证券市场异常现象,并粗略展望行为金融学的未来。     

高铁综合交通枢纽对周边区域影响研究——以北京南站为例

高铁综合交通枢纽具有交通功能和城市功能两个基本属性,对周边区域产生节点效应和场所效应。这两种效应的发展关系存在着六种不同发展类型,即:过多节点效应发展、相互依赖发展、相互紧张发展、平衡发展、相互调整发展和过多场所效应发展。文章以北京南站为例,发现北京南站目前属于过多节点效应发展类型,北京南站过多的交通功能减弱了其对周边区域的城市功能,压制了其场所效应的发展。在北京南站后期发展过程中,需要政府根据实际特点进行相关产业发展的支持协调,寻求其节点效应和场所效应的最优平衡点,以发挥高铁枢纽站对周边区域发展影响的最大效应。     

中国省、市、自治区GDP份额演变及其影响因素分析

基于新经济地理理论,本文应用1978～2005年中国各省市区面板数据,对省级区域GDP份额进行了分析,构建了动态时空模型,建立了多区域经济体的结构分析框架,并将其应用于区域经济增长的动态效应分析,从而将区域经济增长的动态效应分解为相邻效应和整体效应。实证研究发现,无论是宏观经济增长效应还是区域相邻效应,都对中国省、市、自治区经济集聚具有很好的解释力。这对思考中国地区间差距问题提供了一些启示。     

货币政策的产业效应研究:一个理论综述

货币政策已成为推动产业结构变迁的重要动因。文献回顾发现,货币政策产业非对称性效应对产出和产业结构有不同的涵义,利率渠道和金融加速器效应是影响货币政策产业效应的主要因素,货币政策产业效应的传导机制及其与产业政策的协调是未来研究的方向。     

供应链中的牛鞭效应及其研究

文章通过供应链管理中出现的实际问题,引出了牛鞭效应的概念,阐述了研究牛鞭的重大意义,总结了国内外专家学者对牛鞭效应的研究动态,分析了多级、每级有多个成员的供应链结构的牛鞭效应,并在其基础上进行发展。旨在寻求一种方便可行、从牛鞭的源头动力出发的预警指标,并针对过程中的模型分析重整影响牛鞭效应的要素。     

普通人慈善行为的效应研究

普通个人的慈善行为研究不论是对社会保障制度的发展、完善,还是对社会整体范围内的稳定、维护,慈善事业的发展都是大有益处的。本文通过对我国个人慈善行为现状的描述,分析了普通个人慈善行为产生的效应,主要有自身效应、经济效应、社会效应,期望能起到激励普通个人做慈善的作用。     

中国农村相对贫困变动和分解：2002～2018

研究目标:分析我国农村相对贫困长期变动的影响因素及其发展趋势。研究方法:本文使用基于洛伦兹曲线的相对贫困衡量和分解方法,不仅衡量了农村相对贫困的长期变动,并且将其变动进行分解。研究发现:按照不同的相对贫困标准,2002～2018年我国农村相对贫困发生率都呈上升趋势;2002～2018年我国农村相对贫困发生率上升了5.6%,其中增长效应为1.98%,分配效应为5.61%,残差效应为-1.99%;从发展趋势来看,增长效应和分配效应对农村相对贫困发生率变动的正向影响呈递减趋势,残差效应对农村相对贫困发生率变动的负向影响呈递减趋势。研究创新:使用基于洛伦兹曲线的相对贫困衡量和分解方法,刻画了我国相对贫困的长期变动及其影响因素的变动趋势。研究价值:有助于厘清我国农村相对贫困长期变动成因,对巩固脱贫成果和建立有效应对相对贫困长效机制具有一定的借鉴。     

诱导效应理论应用分析

诱导效应是指通过增加不对称信息把决策者置于有限理性的环境下,使其对最初的选择产生背离,产生可预见的不理性的决策行为。本文回顾了诱导效应理论研究现状,解释了诱导效应的机理,分析了企业应用诱导效应理论的意义。     

居民金融资产结构性财富效应分析：一种模型的改进

1985～2006年样本数据表明,居民非证券类金融资产财富效应高于证券类金融资产财富效应,两种金融资产财富效应均高于住房资产财富效应。这种财富效应的特征由以下因素决定,一是证券价值的波动过大限制其财富效应的发挥,二是证券资产比重过小使其对居民的消费影响有限,三是以储蓄为主的居民金融资产增长相对平稳。为发挥金融资产财富效应对扩大内需的作用,应该促进股市的平稳发展,防止股市替代效应和负面效应的产生;开辟多种投资渠道,提高居民财产性收入;发展银行理财和证券市场业务,增加居民家庭金融资产。     

上海股票市场波动的周内效应

周内效应研究是分析股票市场有效性的一个重要方面。本文基于股票市场的波动存在ARCH效应的事实，对上海股票市场是否存在周内效应进行检测，研究表明，上海股市存在“星期五效应”，星期五具有明显正的超额收益率。对于这种有别于其他股票市场的周内效应，笔者从市场结构和交易机制等方面给予了解释。