投资者利益保护效果评价研究

国内外已有的关于投资者利益保护的研究主要是从不同的制度、法律背景出发,探讨不同的投资者利益保护状况所导致的经济后果。但是这种研究方法不适用于评价同一制度背景下不同公司投资者利益保护效果的差异,以及这些差异所导致的不同经济后果的研究。针对这一问题,本文主要从微观公司组织这一角度,兼顾制度执行层面,对既定制度背景下,如何评价投资者利益保护效果进行了一定的思考。与Laporta等从事前角度评价投资者利益保护的方法不同的是,本文主要是从事后角度进行考量的,认为投资者利益保护效果应从效率和公平两个层次进行评价,主要的评价指标可以选择投资者获得的投资回报、公司质量和公司诚信三个方面。     

保护中小投资者利益重在哪里

“保护投资者利益是我们工作的重中之重。”这句话被鲜明地放在中国证监会网站的主页上。在经历了近期的股市暴跌之后，中国的股民发现，从中国证监会里伸出的拳头越来越硬，拳头指向了包括上市公司在内的一切市场违规者，丝毫没有减弱的势头，但是我国证券市场监管在行使职能过程中表现出来头痛医头、方法单一、法规不完善、措施不到位、效果不理想等问题     

公众投资者利益保护法律问题浅析

在资本市场中,投资者的基本权益主要有四个方面：一是证券赋予的权利,如股票赋予的股权、债券赋予的债权等;二是信息知情权,即充分了解相关证券的各种公开信息的权利;是证券交易权,即可根据自己的意愿自由买卖证券;四是交易选择权,     

完善证券立法保护投资者利益之我见

投资者利益的保护是证券市场得以生存和发展的基础,也是证券立法的宗旨.在我国,由于种种原因,上市公司一股独大、大股东控制问题目前仍较严重,不合理的治理结构使广大中小投资者的权益得不到保障,在很大程度上制约了我国证券市场的健康发展.笔者认为,目前投资者权益保护制度存在的问题,主要是因为现有民事责任制度未能跟上证券市场快速发展变化的需要,投资者缺乏自我保护与救济手段.为此,建议采取以下措施.     

法律投资者利益保护的国际比较

20世纪末期以来,由La Porta等人提倡的法和金融学理论日渐为人们所重视,投资者利益保护也因此成为理解公司治理和一国证券市场表现的一个重要依据。La Porta等人以49个国家(地区)为样本进行了比较研究,发现这些国家在投资者保护的立法和执行上存在重大差异。中小投资者利益保护立法和执行越好的国家(地区),所有权和控制权的集中度越低,     

公众投资者利益保护法律问题浅析

目前公众投资者利益保护存在的主要问题是大股东滥用其控股地位侵犯公众投资者利益,国家监管部门对公众投资者保护不力。公众投资者利益保护问题的存在是我国证券市场开始时的定位造成的,保护公众投资者的法律法规不完善,上市公司制度有结构性缺陷。完善公众投资者利益保护需要维持市场大盘稳定,完善股市规则,提高上市公司质量,建立股票红利的分配机制。     

我国私募基金投资者利益保护初探

随着我国经济形势的趋好和证券市场的快速发展,私募基金的规模也在不断膨胀.私募基金的发展,既满足了资本市场发展的潜在需求,也有利于抑制我国过度投资行为.然而,缺乏投资者利益保护机制已成为影响我国私募基金健康发展的主要障碍.本文在借鉴美国私募基金投资者利益保护经验的基础上,从法律规范、机制设定等方面提出了对我国私募基金投资者利益保护的对策建议.     

完善证券市场监管 有效保护投资者利益

各国证券法律的核心是保护投资者利益,各国证券监管的目的也是保护投资者利益。在我国的证券市场中,我们在投资者保护方面做了大量工作。但是,损害投资者利益的现象仍然不断发生,严重影响了证券市场的健康发展。当前侵害投资者利益的具体表现如下：     

多元化监管与中小投资者利益保护

10年来中国证券市场发展迅猛,沪深两市上市公司逾千家,参与国内股票市场的投资者多达6000万户.但是,证券市场中损害中小投资者利益的现象层出不穷:从猴王股份、郑百文等的大股东独断专行,到红光、黎明等为上市而在虚构企业财务中作假;从亿安科技、中科系的操纵股价,到琼民源、银广厦的操纵利润,不胜枚举.而这些事件中,最终受害的无疑是众多中小投资者.     

完善证券立法保护投资者利益之我见

投资利益的保护是证券市场得以生存和发展的基础．也是证券立法的宗旨。在我国，由于种种原因，上市公司一股独大、大股东控制问题目前仍较严重，不合理的治理结构使广大中小投资的权益得不到保障．在很大程度上制约了我国证券市场的健康发展。笔认为，目前投资权益保护制度存存的问题，主要是因为现有民事责任制度未能跟上证券市场快速发展变化的需要，     

“攻坚”中小投资者利益保护

中国证监会主席肖钢10月16日在《人民日报》发表署名文章《保护中小投资者就是保护资本市场》,提出了“必须旗帜鲜明地保护中小投资者”的主张,受到舆论的高度重视,在文章发表后的数天内,A股市场还出现了一波上升行情。     

上市公司并购重组与投资者利益保护

股权流动性的增加带来的控制权交易将成为今后中国资本市场上最大的投资机会,而新的环境下保护投资者的利益也显得愈加重要从19世纪末至今,全球已经经历了五次大规模的企业并购重组浪潮,直接推动了各国产业结构的调整和升级,其中上市公司并购交易额占比平均高达80%左右。我国的上市公司并购重组起始于1993年的宝延风波,早期由于法规还不够完整,相关实施细则和具体指引、规范不够详尽,     

法律投资者利益保护的国家比较

20世纪末期以来，由La Porta等人提倡的法和金融学理论日渐为人们所重视，投资者利益保护也因此成为理解公司治理和一国证券市场表现的一个重要依据。La Porta等人以49个国家（地区）为样本进行了比较研究，发现这些国家在投资者保护的立法和执行上存在重大差异。     

把保护投资者利益放在第一位

持有人大会制度 为充分保护投资者的合法权益,<基金法>规定了基金份额持有人大会制度:基金份额持有人可以通过基金份额持有人大会的形式,参与一些涉及切身利益的重大问题的决策.这就赋予了基金投资者监督基金管理人的权利.     

构建完善的中小投资者利益保护体系

从代理理论和投资保护理论出发,提出了对中小投资利益的保护问题,指出目前对投资利益保护不完善的几种表现,在此基础上,探讨了应从公司治理的内部环境和外部环境两方面构建中小投资利益保护的整体框架。     

银华鑫利折算完成 本周正式复牌交易

银华基金近日发布《关于银华中证等权重90指数分级基金不定期份额折算结果及恢复交易的公告》,自本月4日起,银华中证等权重90指数分级基金将恢复申购、赎回、转托管（包括场外转托管和跨系统转托管）和配对转换业务,银华金利,银华鑫利也将在深圳证券交易所复牌交易。     

现金持有水平、投资者保护与关联交易

以沪深两市的非金融类上市公司为样本,考察现金持有水平、投资者与关联交易之间的关系,结果发现上市公司的现金持有水平与关联交易显著正相关,这意味着上市公司的现金持有水平越高,基于大股东掏空的关联交易侵占越多;在投资者保护较差的公司,现金持有水平与关联交易之间的正相关关系更强,这说明有效的投资者保护体系能够起到约束大股东通过关联交易从上市公司转移现金的作用。因此进一步引导和规范上市公司的现金分红,以及加强投资者保护的执法力度,是治理关联交易的有效选择。     

《精算规定》有利于保护消费者利益

即将生效的<精算规定>对新型产品的许多方面进行了约束,其中的诸多条文都起到了维护消费者利益的作用.<分红保险精算规定>中明确规定了不同保险期限保单的最低现金价值的计算基础和计算方法,要求红利的分配应当满足公平性原则和可持续性原则,对红利分配方式和红利的计算方法也都作出了明确规定.<投资连结保险精算规定>中要求投资连结保险产品应当约定各项费用收取的最高水平,若不保证,应在合同条款中约定变更收费水平的方法.同时,还规定了投资连结保险可收取的费用的项目以及部分费用项目的最高标准.<万能保险精算规定>对于产品的身故给付、万能保险保单提供的最低保证利率、万能保险可收取的费用的项目以及部分费用项目的最高标准都作出了明确的规定.     

为了投资者的利益

2003年1月9日,最高人民法院正式出台了<关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定>(以下简称<规定>).这是最高院继2002年1月15日下发<关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知>(以下简称<通知>)后,公布的审理证券民事赔偿案件适用法律的第一个系统性的司法解释.