新三板“蜃楼”？

资本市场改革东风渐近。 作为中国多层次资本市场的重要组成部分,随着2012年新三板迎来资本市场创新与跳跃式发展的机遇后,     

我国“新三板”市场发展与中小企业融资分析

"新三板"市场的建立和完善是我国建设多层次资本市场的重要举措,未来的"新三板"市场将会成为我国多层次资本市场的塔基部分,为我国的中小企业融资提供有力支持。然而当前中小企业在面临是否挂牌"新三板"市场时仍需谨慎决策。由于转板规则尚未推出,中小企业挂牌新三板市场虽然能提升企业知名度和信誉度,并且在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构,但是却也为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加更多的不确定因素。     

浅析新三板扩容的影响

“新三板扩容”是指“新三板”试点园区范围的扩大和代办系统的主办券商数量的增加。2012年8月,证监会表示将扩大新三板试点,标志着新三板扩容进程的加快。本文首先介绍了新三板市场的建立及功能,然后给出了本次新三板扩容的具体内容最后分析了扩容的影响。     

我国“新三板”市场发展与中小企业融资分析

"新三板"市场的建立和完善是我国建设多层次资本市场的重要举措,未来的"新三板"市场将会成为我国多层次资本市场的塔基部分,为我国的中小企业融资提供有力支持。然而当前中小企业在面临是否挂牌"新三板"市场时仍需谨慎决策。由于转板规则尚未推出,中小企业挂牌新三板市场虽然能提升企业知名度和信誉度,并且在短期内进行私募股权融资或完善公司治理结构,但是却也为以后在创业板或中小企业板发行股票与上市增加更多的不确定因素。     

我国新三板转板制度设计研究

作为我国场外交易的核心市场,新三板挂牌企业持续增加,但受制度设计限制,我国新三板转板机制仍不完善,本文在借鉴美国资本市场转板机制设计的经验,提出了完善我国资本市场体系、完善新三板交易制度等多项完善我国新三板转板制度设计的建议。     

我国新三板引入转板制度研究

新三板在我国自成立以来就获得了快速发展,对中小企业的融资和发展有重要意义。但是转板制度的缺陷一定程度上阻碍了新三板的健康发展。打通新三板与主板、中小板和创业板的转板路径,在新三板与主板、中小板、创业板架起互通的桥梁对优化资本市场功能具有重要作用。对资本市场的健康运行和是资本市场更好的服务实体经济意义重大。     

新三板的法律定位

<正>在目前国务院相关规定尚未出台的背景下,积极推动新三板市场行政法规及相关配套规范性文件的制定,以加强新三板的法律地位、充实新三板的具体条款建立健全多层次资本市场体系,使其更好地服务于实体经济,是完善我国社会主义市场经济体制、充分发挥市场在资源配置中的决定性作用的重要举措。我国经济发展的不平衡、市场参与者的差异化以及证券市场形态的丰富性等诸多因素,决定了加强多层次资本市场建设是我国当前以及未来相当长时期资本市场发展的重要任务。     

新三板股权质押业务研究北大核心SSCI

受资本市场监管趋严、新三板市场分层落地实施以及资本市场行情低迷三重因素影响,新三板市场传统业务开展步入"瓶颈期"。特别是新三板市场流动性迟迟未能有效改善,定向增发再融资比2015年大幅下降,股权质押融资成为新三板企业融资的主流方式之一。同时,券商等金融机构在做实"战略投资+投行保荐"新三板一级市场业务的基础上,稳健步入风险收益偏好较高的新三板股权质押业务领域,以寻求新的利润增长点。本文在调研市场和业务实践的基础上,归纳总结出此类业务市场概况、准入标准、产品交易结构创新类型,并对金融机构开展此类业务提出相关建议。     

新常态经济需要理性的“牛市”

新常态经济需要理性的"牛市",金融应该帮助我们管理风险而不是增添生活的随机性。从监管层的新法规来看,当局市场化改革的思路进一步清晰、决心也十分明显,有信心看到一个结构、功能、规范化等方面都有重要突破的新资本市场的建立。文章以热词"新常态经济"切入,提出新常态经济离不开资本市场的理性发展,但是目前资本市场仍然存在行政干预过多、投机色彩浓重等弊病,文章从防风险、稳增长、促改革三个方面提出了实现资本市场"新常态"的思路,也提出了重视资本市场为中小企业服务、保护投资者利益的功能,并以一系列的改革措施和政策法规印证了这一观点。     

新三板创新层企业融资效率研究

企业融资效率是指在融资类财务活动中所实现的效能和功效,与企业的资本结构、融资主体自由度、市场金融化程度等因素密切相关。作为与我国市场经济主体中小企业相匹配的融资平台,研究如何提高新三板市场挂牌企业的融资效率对我国市场经济发展有长足意义。本文利用52家新三板创新层样本企业一阶段DEA的结果进行SFA回归,定性得出转让方式、所在省份人均GDP、是否属于战略新兴产业三大环境因素对创新层企业融资效率产生了实质影响,剔除环境因素后,更准确的融资效率值显示该层级企业融资效率处于较低水平。     

经济新常态下吉林省民营企业创新发展研究

吉林省民营企业发展阶段较晚,历经了从无到有,从弱到强的艰难过程。近年来,吉林省民营企业经营实力不断加强,已成为吉林省经济中最为活跃的增长点。吉林省民营企业的不断发展是经济改革和市场经济发展的巨大成果,吉林省民营企业为增加吉林省就业率和财政税收做出了积极贡献,但其涉及行业广泛、企业数量众多,在近年来的生存与发展过程中也存在一系列问题。本文分析了在经济新常态下,吉林省民营企业的发展现状以及存在的问题,并对吉林省民营企业如何在经济新常态下进行创新发展提供了建议。     

“新三板”市场的形成及其发展趋势

新三板市场作为我国场外市场中一只新兴的重要力量,对于我国经济的发展发挥着重要作用。探究新三板市场的形成以及新三板市场的发展趋势对于攻克发展高科技产业的中小企业在融资方面的困难以及推动我国高新技术产业的腾飞具有不可替代的作用。本文将对新三板市场的形成以及新三板市场的形成规律进行阐述。     

新三板资本市场质量评估与改革政策研究

在综合考虑新三板市场数据质量较低和数据可得性较差等特征的基础上,本文构建了一套新三板资本市场质量的评价体系,首次对新三板资本市场质量进行评估。评估结果显示:新三板资本市场质量整体呈现出先上升后下降的趋势,新三板市场亟需通过进一步改革来遏制市场质量进一步下滑的趋势。基于已有文献,借鉴美国证券市场机制改革的成功经验,并结合我国新三板市场的独有特征,本文分析了新三板资本市场质量不高的原因,提出如下政策建议:(1)进一步明确新三板的市场定位;(2)进一步细化新三板的市场分层;(3)在高层次市场中适度降低投资者适当性标准;(4)降低做市商的做市成本和风险,引入更多的竞争性做市商;(5)适当降低创新层的集合竞价频次,暂不宜在创新层推出连续竞价交易制度;(6)设置差异化的大宗交易机制,提高大宗交易的撮合效率;(7)尽快建立与科创板进行转板和对接的机制,完善摘牌与降板制度。     

中小企业视角下“新三板”市场的功能定位

中小企业应该认真分析新三板市场的利弊因素,合理定位其市场功能,将登陆新三板视为企业在资本市场的＂信号灯＂,充分发挥＂信号效应＂,并对自身的优劣势加以分析,借加入新三板的契机,构建企业核心竞争力,开创自身发展道路。     

安徽省“新三板”挂牌情况略论

安徽省作为中部大省,近些年经济发展和资本市场建设层面成果较为显著,经济影响力不断提升。本文从分析安徽省新三板挂牌企业现状出发,分析新三板挂牌企业增加的原因,从而找到其中存在的问题并为此提出建议。     

“新常态”的经济背景下农村金融的发展思路

文章分析了在"新常态"的经济背景下农村金融发展的制约因素以及农村金融机构的发展思路,认为农村金融机构应推出创新性、低成本、覆盖广的特色服务,积极寻求政府合作,以应对"新常态"带来的挑战。根据中央对于农村金融发展的要求,地方政府也应积极扶持农村金融机构。"新常态"作为一个新的发展阶段,农村金融机构和地方政府需要做到通力合作,相互扶持才能利用这次机会有效减小城乡差距。     

“新三板”市场发展现状及对策研究北大核心SSCI

2015年以来,"新三板"市场发展势头迅猛,挂牌企业数量一路走高,总股本和流通股本不断增加,挂牌企业价值进一步凸显,吸引了一大批投资者的关注。"新三板"市场在国家政策的支持下,展现出巨大的发展潜力。但是,在"新三板"市场蓬勃发展的同时,诸如投资门槛、挂牌企业质量、流动性等问题也逐步显现出来。本文在简要回顾"新三板"市场情况的基础上,分析了"新三板"市场发展的特征,重点对"新三板"市场发展过程中出现的问题进行了深入分析,并提出了促进"新三板"市场健康发展的政策建议。     

“新三板”与中小企业融资

中小企业是我国经济的重要组成部分,国家为了改善中小企业融资环境先后采取了许多措施,但从实践上来看,这一问题仍然没有得到有效的解决,融资问题一直都是阻碍我国中小企业发展的难题。2006年开设的"新三板"市场定位于高科技中小企业,为其提供了一个股权挂牌转让和定向增发融资的交易平台,进一步拓宽了科技型中小企业的融资渠道。本文在结合科技型中小企业融资的现状基础之上,对"新三板"市场给中小企业融资所带来的利弊进行了分析,最后提出相关建议。     

新三板挂牌制度存在的问题及改进方北大核心SSCI

新三板实行的淡化挂牌条件、简化审批程序以及以信息披露为核心的挂牌制度是为促进资本市场发展进行的有益尝试。现阶段这一制度还存在着一些问题,需要进一步加以改进和完善。该挂牌制度的实施为我国资本市场的改革提供了一种新的思路,也为我国在证券交易所实行注册制改革提供了很好的借鉴。     

新三板市场发展中的问题及其系统分析

新三板市场作为资本市场的一部分,为许多中小高新技术企业提供了融资平台,为其创新创业及科技成果产业化提供了帮助。但新三板市场在发展中存在着市场规模小、交易制度不成熟和投机意识较多等问题。对此,需要采取市场稳步扩容、完善交易体制、统一监管和加强公司治理等对策。系统科学理论能为分析问题提供新的思路。