银行新一轮债转股业务实施模式探析

在去杠杆及降低银行不良贷款率背景下,新一轮市场化债转股于2016年开始启动。本文主要从微观层面出发,在当前政策框架下,立足银行视角探讨符合实际的债转股业务实施模式。本文回顾了历史上债转股的实施模式,总结了政策性债转股和直接模式债转股经验和存在的问题,认为银行目前以基金模式实施的债转股,严格意义来讲是一种债务置换,间接实现了债转股。新一轮的市场化债转股未来难以直接实施或通过大规模转让给资产管理公司等第三方机构来实施,银行更可能通过设立债转股专营子公司,以基金模式或承接银行各类债权来实施债转股。最后,本文从转股对象、转股定价、投后管理、资金来源等方面,对银行债转股业务的实施提出若干建议。     

市场化债转股：基本逻辑、实施挑战与应对策略北大核心

市场化、法制化债转股在我国尚处于初探阶段,面临诸多新挑战,缺少经验可循,有必要进行深入研究。通过比较此轮债转股与20世纪90年代末债转股,本文研究发现,宏观经济由盛转衰、企业负债高企、金融脆弱性增加,是推动债转股的共同基本逻辑。但本次债转股的根本目的、实施原则、转股对象、实施主体、资金来源及转股定价等都发生了重大改变,导致银行开展债转股时面临项目筛选难、机构设立难、资金募集难、投后管理难、稳定收益难、股权退出难等新挑战。为推进银行更好地服务债转股,建议完善制度与政策保障,扫清银行推进债转股中的障碍;同时,各主体应加强协调配合,政府应发挥积极的示范引导作用,银行要主动承担实施主体的责任,做好募、投、管、退各环节的工作。     

实行债转股实务中面临的问题及对策

债转股是指国家组建资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业之间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股与被控股的关系。债权转股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。债转股属于债务重组中的“债务转为资本”。     

对债转股后两大经济运行主体运作的思考

在国家统一步骤下，一批符合债转股条件的国有重点企业相继与资产管理公司签定了债转股的协议，企业与原有借贷银行的债权债务关系，也转变为金融资产管理公司与转股企业之间的持股与被持股、控制与被控制的关系。但这仅是债转股工作的起步，而两大经济运行主体如何按债转股协议的要求规范运作，最终实现债转股的目的，才是债转股工作的关键。一、 债转股企业经济运行的思考债转股后企业如果不切实转换经营机制，建立责、权、利分明的现代企业制度，提高应变市场的能力，难免走回低效益、高负债的老路。因而企业必须加大改革的力度，练好内…     

金融资产管理公司债转股情况的调查与思考

本文以广西辖区三家金融资产管理公司的债转股企业为调研对象,着力对债转股企业转股及经营中的情况进行了分析,就如何推进和改善债转股工作进行了探讨,提出了相关政策建议.     

对实施债转股政策的三点思考

当前国有企业改革是一个重大举措就是债转股，债转股是党中央，国务院为减轻国有企业绩务负担和减少国有银行不良资产而作出的重要战略决策，国家组建了金融资产管理公司，依法处理银行原有的不良资产，对部分企业的银行贷款，以金融资产管理公司为投资主体实行债权转股权，其主要目的是解决不良资产，化解金融风险，帮助国有企业摆脱困境，促进国有企业转换机制，随着信达，东方，长城，华融四家金融资产管理公司的相继建立，债转股与逐渐成为人们关注的焦点，本文就债 转股的重要性，必要性，债转股的出路进行探讨。     

地方AMC市场化债转股推进路径研究

<正>为切实降低实体企业杠杆率,服务国家供给侧结构性改革,2016年10月,国务院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,"鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股"。作为实施机构中的重要组成部分,地方资产管理公司(地方AMC)将在本轮市场化债转股中发挥重要作用。但近些年来才陆续成立、缺乏大规模转股经验     

债转股：资产管理公司退出策略探讨

债转股是国家为盘活国有银行不良资产、防范和化解金融风险,减轻国企债务负担,促进国有大中型企业的改革与发展而做出的重大决策,是一种政策性的债务重组方式,即将国有商业银行的不良债权转变为资产管理公司对借款企业的股权。转股后,原来银行与企业之间的债权债务关系转变为资     

新政策

<正>市场化银行债权转股权正式开启10月11日,国务院下发了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,债转股被作为降杠杆的举措之一将进行试点,这标志着新一轮的债转股将正式开启。根据指导意见,符合发展前景较好、产业发展方向好、信用状况好这三个条件的企业可以开展市场化债转股。银行不得直接将债权转为股权,需通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。政府也不得干预市场化债转股的具体事务。     

债转股要“双赢”必须落实市场化

所谓债转股,是指将银行与企业间的债权关系转变为股权关系。然而,通过债转股实现"双赢"有希望也有难度。首先,为谁买单?转股企业尽管可能缺乏足够现金流偿还现有债务,但从长期看应当满足有市场竞争力、管理优质、改制方案可行等可持续发展要求。显然,大多数产能过剩的"僵尸企业"应当被排除在外。如何在债转股时警惕产能落后的"僵尸企业"借机还魂、浪费宝贵资源,是检验是否真正践行市场化原则的关键。     

债转股企业股权管理和退出研究

债转股政策是我国进行金融体制改革的一项重要举措,对国有企业的改革做出了重要贡献。但债转股在实践中转股企业的股权管理和退出存在着不少的问题。本文分析了债转股企业经营管理中反映出的问题及产生的原因,并从债转股企业自身、资产管理公司内部、外部市场环境和国家政策支持等方面提出了政策建议。     

“债”转“股”后该怎样走

为解决银行资产质量不高和国有企业过度负债问题，1999年初，全国人大九届二次会议正式批准，结合国有商业银行集中处理不良资产的改革，通过资产管理公司方式，对部分由于负债过重陷入困境的国有企业，实行债权转股权。大多数人士认为，债权转股权兼顾了财政、银行、企业三方面的利益，是一种现实代价最小的债务重组方案，可以在较大规模上运用，有利于在较短的时间内收到解脱国家银行和国有企业债务症结的成效。但是债转股能否真正取得成功，人们的预期能否顺利实现，在很大程度上还要取决于资产管理公司对所持股权运作的效果如何。“债转股”是从产权入手解决债务问题，债转成股后，这些股该怎么办这一根本问题亟待认真解决。     

债转股的实践经验、问题和对策研究

当前债转股已作为去杠杆的重要手段来进行谋划推进,本文从本轮债转股背景和目的出发,总结债转股的国际经验和我国的历史经验及教训,分析提出当前我国债转股面临的制度模式尚不确定、转股规模难以拓展、负面作用难以消除、道德风险难以防范、退出机制仍不完善等问题,并有针对性提出加快债转股顶层设计、谨慎选择债转股企业、合理设计债转股模式、探索债转优先股方式和完善股权退出机制等政策建议。     

实施债转股的风险与对策

债转股作为一种国际流行的资产运作方式，曾在80年代解决拉美国家债务危机中大显身手，在我国，所谓债转股，是指国家在组建金融资产管理公司、依法处置银行原有不良资产的基础上，将国有企业欠国有银行的不良贷款的一部分，转化为对企业的投资，即股权，债转股的事实是原来银行与企业的债权、债务关系转变为金融资产管理公司与企业间持股预备持股或控股与被控股的关系，原来的还本付息变为按股分红，从我国的国情来看，实施债转股是当前帮助国有企业与银行脱困的一项重要举措，债转股，对企业而方，能切实解决国企的债务负担，使企业轻装上阵，同时实现国有企业投资主体多元化，加强国企的监督，提高国企的经营效率与竞争力，加快企业走出困境的步伐，对银行而言，银行将不良贷款和坏账出售后，可以提高银行资产负债表质量，提高资本充足率，防范和化解金融风险。     

破产程序中债转股的金融债权保护问题研究

随着若干大型国企债转股的陆续展开,债转股重新回到公众视野,金融债作为转股的主要标的,同时也涉及到系统性金融风险的防范和金融系统的资金融通问题,因而债转股问题客观上需要跨部门法进行研究.本文从债务重组中债转股与其他措施的对比分析,提炼债转股区别于传统债务重组的特殊法律属性,再将之纳入破产程序中进行考察,分析得出转股对象的选择、转股的价格和条件的约定、双向约束机制的设立和股权退出机制的安排等措施的有效实施可同时实现转股目的和金融功能恢复,亦同时论证和架设承载上述安排的基础性信息披露.     

茂石化债转股情况的调查

一般认为,债转股是将企业对银行的债务转为银行持有企业的股权.通过债转股,企业可以降低资产负债率,减轻利息负担,银行可以清理一部分不良资产,更好地适应市场竞争.对债转股的忧虑主要有:选择债转股企业的五项标准能否贯彻执行,债转股是否有助于企业经营机制的转变,债转股对企业效益有多大的影响,对税收的影响又怎样?     

2000年3月国内证券市场大事记

3.5 朱镕基总理在《政府工作报告》中指出对宜于实行股份制的国有大中型企业,要利用股票市场抓紧进行股份制改革。积极探索公有制的多种有效实现形式。3.6 中国证监会党委书记、主席周小川日前在证券监管系统纪检监察工作会议上强调,证监系统各级领导干部要站在治党治国的高度充分认识党风廉政建设和反腐败斗争的重要意义,廉洁自律,过好“五关”。3.7 国家经贸委主任盛华仁透露,1999年“债转股”取得进展,全年共审查推荐债转股企业601户,拟转股总额4596亿元人民币。已有89户企业签订了债转股协议、框架协议和意向书,涉及转股金额1255亿元。     

新一轮债转股的优与忧

<正>2016年10月,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及附件《关于市场化银行债转股的指导意见》(下称"2016年《意见》"),拉开了新一轮市场化债转股的序幕。不同于上世纪90年代的债转股,本轮债转股在机制设计上更多体现了市场化特征,出现了多种股债结合、以股为主的综合设计方案。发展和改革委公布数据显示,截至2019年6月末,已有200多家企业签订债转股协议,涉及26个行业,债务总金额2.4万亿元,实际到位金额1万亿元,资金到     

规范企业债转股制度的思考

1999年，国家经贸委向四家资产管理公司审查推荐债转股企业601户，债转股总额4596亿元。截至2003年底，批准实施债转股的国有企业共570户，涉及金额3178亿元。在已签订债转股协议的企业中，尚有20％没有完成新公司的注册登记，债转股余额达1808．97亿元。近期，国资委发出《关于对债转股企业进行全面清理检查的通知》，目的是通过全面清理检查，摸清债转股企业现状和存在的问题，发现并纠正债转股工作中的不规范行为，研究提出进一步规范债转股工作的政策和措施，防范金融风险，促进债转股企业健康发展。目前，企业债转股过程中存在诸多问题，包括：部分拟转股资产长期处于“非股非债”的悬空状态；资产评估水分多，资产管理公司股权受损严重；股权管理难以落实，资产管理公司股东权益缺乏保护等。     

债转股的鲜花与陷阱

所谓"债转股",通俗讲就是债权转化为股权,即银企债权债务关系变为股权关系.转股企业往往是一些产品具有竞争力、占据较大市场份额的企业,但其资产负债率却很高.随着经济下行,这些企业出现严重的财务问题,因而无法按时清偿债务.作为一种独特的资产处理方式,债转股有其不得不说的利与弊.