国际油气上游合作形势及应对策略

自2004年以来,国际油价上涨、金融危机爆发、非常规油气开发技术突破以及资源国油气投资环境剧烈变化,国际油气上游合作形势也随之发生深刻变化。本文从业务拓展角度出发,对国际油气上游合作现状及发展趋势作出八点基本判断:全球油气上游合作方兴未艾,机会仍然较多;全球各大区油气资源开放程度差异极大,资源国国家石油公司控制着本国绝大部分油气储量;国际油气合作条款变苛刻,资源国主导油气合作;资源国政局动荡始终是国际油气上游合作的主要风险;非常规油气合作增长迅猛;国际大石油公司主导地位受到冲击,新兴市场国家石油公司优势日趋明显,具有专业特长的中小公司快速崛起;上下游一体化合作越来越多,实现互利双赢;资源富集程度、投资风险和财税条款三大因素相互制衡,外国石油公司通过油气合作获取合理的投资回报。中国石油公司应从整体利益出发,提出国际油气合作战略;前瞻性地开展资源国投资环境评估,动态调整国际油气业务的发展方向和方式。     

2011年国内外油气财税政策综述

2011年,国际油价总体呈现高位震荡的态势,重点资源国继续调整财税政策,加大对油气资源的控制力度;部分消费国下调消费环节税负以应对高油价;一些发达国家出台碳税,以减少对化石能源的使用;美国则继续运用财税政策调节国内油气生产与消费。2011年,我国全面实施资源税改革,完善相关政策法规,同时针对国内油气生产、天然气进口和企业国际化经营等出台了一系列税收优惠政策和措施。“十二五”期间,我国将继续推进税制改革,扩大增值税征收范围,调整消费税征收范围和征税环节,完善企业所得税制度,全面改革资源税,开征环境保护税。     

2022年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2022年，在全球油气上游投资增长有限、乌克兰危机推动区域油气地缘风险飙升以及世界经济增长显著放缓等因素影响下，国际油价全年呈现较高价格区间宽幅波动走势，整体上对全球油气资源并购市场负面影响较大。2022年全球油气资源并购交易总数量仅为215宗，接近20年内最低水平；并购交易总金额仅为880亿美元，较2021年下降约36%。2022年世界油气并购市场总体呈现四个方面的特点：一是全球范围内交易数量与金额呈现“双降”态势，非洲地区交易数量创近8年新高；二是各类国际石油公司并购金额整体减少，国际石油巨头持续出售“非核心”油气资产；三是并购交易的评价油价持续走高，与国际油价走势差异较大；四是北美非常规油气资产交易活动保持活跃，油砂交易金额接近10年内最高值。2023年，随着国际油价保持较高价格区间波动以及全球范围内疫情逐步稳定，预计非洲和南美地区并购活动将显著增长，国际石油巨头在“买卖两侧”寻求交易，北美非常规油气资源交易仍将成为市场热点。     

当前国内外油气行业发展态势与前景展望

当前,世界经济增长趋缓,但复苏大势不变;我国宏观经济增速放缓,但硬着陆的可能性较小。我国油气产业、财税、价格等政策环境发生较大变化,对国内炼化行业格局、油气企业发展、海外油气资源利用、油气价格市场化改革均将产生一定影响。世界石油供需处于紧平衡,预计2011年下半年国际油价仍将高位盘整。世界天然气供需＂拐点＂可能提前到来,天然气价格逐步走高。油气地缘政治形势复杂多变,资源争夺日益激烈,多数资源国对外合作政策持续收紧。由于市场环境变化,2011年油气并购市场活跃程度明显下降。国际大石油公司坚持资源为王理念,优化资产结构,加强风险管控,寻求与国家石油公司建立新型战略合作伙伴关系。展望未来五年,随着世界能源结构向绿色转型,低碳能源占比将提高,石油在能源结构中的比重进一步下降;世界石油供应持续偏紧,炼油能力更加过剩,国际油价将进入100美元/桶时代;世界天然气供需处于平衡略紧态势,天然气价格将稳步上升。     

国际石油勘探开发合同模式以及最新变化趋势

概述了国际石油勘探开发合同定义与作用,分析了国际石油勘探开发合同的传统分类与现代分类,简述了各种合同模式的基本特征与差异。在总结国际石油勘探开发合同的演变基础上,分析并指出了国际石油勘探开发合同演变的基本趋势,如平等互利、趋同性或可竞争性、标准化与一定的可谈判性、轮次性或时期性、可调整性、灵活性与稳定性、收益与风险的均衡性、内在协调互补性等。在油价持续攀升的刺激下,国际石油勘探开发合同出现了一些新的发展趋势,具体表现在:一些传统合同模式的应用受到抵制;资源国对合同条款进行修改,甚至对合同进行重新安排;资源国参股比例提高;油气资源国有化趋势增强。     

国际石油勘探开发合同模式及其变化趋势

概述了国际石油勘探开发合同定义与作用,分析了国际石油勘探开发合同的传统分类与现代分类,简述了各种合同模式的基本特征与差异.在总结国际石油勘探开发合同的演变基础上,分析并指出了国际石油勘探开发合同演变的基本趋势,如平等互利、趋同性或可竞争性、标准化与一定的可谈判性、轮次性或时期性、可调整性、灵活性与稳定性、收益与风险的均衡性、内在协调互补性等.在油价持续攀升的刺激下,国际石油勘探开发合同出现了一些新的发展趋势,具体表现在:一些传统合同模式的应用受到抵制;资源国对合同条款进行修改,甚至对合同进行重新安排;资源国参股比例提高;油气资源国有化趋势增强.     

2015年全球油气资源并购特点及前景展望

2015年全球油气资源并购市场走势低迷,全年全球油气资源并购交易发生数量创下近十年来最低值,平均月度交易发生宗数仅为近两年来均值的1/3.低油价对国际油气资源并购市场的参与双方、目标资产估值、交易驱动因素、并购交易结构及并购实施手段等都产生了较大影响.从石油公司的角度分析,由于2016年国际油价走势难以触底反弹,预测国际石油巨头、中小型国际石油公司、国家石油公司和私募基金等都将采用各自不同的策略参与全球油气资源并购活动;北美和俄罗斯-中亚等区域将成为低油价下国际油气资源并购交易的发生的"热点".     

国际石油公司上游战略外部影响因素分析及启示

20世纪60年代以来,国际石油公司的上游战略演变,反映了公司上游战略与外部因素的关系.国际石油公司面临的外部环境具有共性,包括油价变化、地缘政治、行业技术进步、资源体量等.在石油公司上游战略的演变历程中,油价变化是石油公司上游战略调整的最主要影响因素;地缘政治也对上游发展具有重要影响,石油公司不在具有重大政治风险的国家开展业务,如果遭遇极端政治事件就及时退出;行业重大技术突破可以帮助具有前瞻性的石油公司抢占先机,建立竞争优势;在不构成巨大政治风险的区域,资源体量往往是石油公司考虑的首要因素.在当前低油价环境下,石油公司对于上游战略的调整,应结合外部环境影响因素,密切关注油价走势,理性看待地缘政治风险,重视资源体量,加强行业技术进步趋势的预测与推动.     

全球油气行业发展2012年回顾与2013年展望

2012年世界经济复苏乏力,增速放缓;石油供需宽松,油价高位宽幅震荡;天然气供需基本平衡,美欧亚三大市场价差进一步拉大;常规油气资源总量增长近两成,美国页岩气开发降温,页岩油渐成投资新宠;炼油和乙烯能力缓慢增长,清洁燃料升级步伐加快;国际大石油公司经营业绩下滑,资源国国家石油公司强化资源基础,新兴市场国家石油公司积极开展资产收购;资源国和新兴经济体能源政策有收有放;大国战略调整,全球地缘政治局势更趋复杂,部分资源国投资风险加大。展望2013年,全球经济增速基本与2012年持平;石油供需仍将宽松,受宽松货币政策和地缘政治影响,油价高位震荡,年均价与2012年水平相当;天然气供需总体平衡,美国气价继续回升,美欧亚三地价差有望收窄;油气勘探开发投资继续强劲增长,页岩油气开发仍是关注和争议焦点;欧美炼油业仍将调整,新增炼能集中在亚洲地区,世界乙烯总产能有望突破1.5亿吨/年。     

2020年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2020年,受"欧佩克+"减产延期谈判破裂以及新冠肺炎疫情在世界范围内持续扩散导致全球经济大幅衰退等影响,全球油气资源并购市场延续了2016年来的低迷走势,年内全球油气资源并购交易总数量为153宗,较2019年降低33%,创有记录以来最低值;并购交易总金额为690亿美元,较2019年降低约44%,创自2004年以来新低。2020年世界油气并购市场总体呈现4方面特点:一是全球各地区上游市场交易金额普遍下降,部分区域成交数量小幅增长;二是大中型国际石油公司保持强势,国家石油公司表现创近10年新低;三是并购交易的评价油价震荡走低,与国际油价走势差异较大;四是美国页岩油相关资产主导非常规资源并购交易,加拿大油砂当年并购交易"颗粒无收"。展望2021年,随着国际油价出现反弹走势以及全球范围内疫情逐步稳定,预计全球油气资源并购市场将趋于活跃,但企业投资纪律约束油气资源并购交易活动,国际石油巨头将持续剥离上游资产,"超级并购"或将再度发生。     

低油价下各类石油公司经营策略分析

自从2014年下半年国际油价断崖式下跌以来,各类石油公司采取不同的经营策略应对低油价,其发展策略都与其所占用的资源禀赋、资金水平、行业地位等自身特点紧密结合,普遍反映出“因企制宜”的特征.1)国际大石油公司围绕公司发展战略,巩固主营资产,剥离“非核心”资产,持续优化资产结构与投资策略;2)油气资源国国家石油公司采取放宽对外合作条款等措施吸引境外投资;3)亚洲消费国国家石油公司海外投资策略出现分化态势;4)中小型国际石油公司持续削减上游投资,仅围绕核心资产开展经营;5)油气服务公司通过合并重组等形式“抱团取暖”.我国油气企业应积极借鉴这些公司应对低油价的经营策略,结合自身特点制定应对油价风险的策略,坚持“提质增效、效益为先”,保障研发投资,实现技术创新,并应审慎考虑当前国际油气市场上的并购机遇,切实加强战略研究.     

中国石油企业面临的重大风险及其应对机制——以中国石油集团为例

油气行业不仅面临国际监管环境发生较大变化、金融体系持续动荡、熟练员工严重短缺、市场竞争日益加剧、环保压力不断上升等系统性风险,而且还面临进入新业务领域作业、资源国财税和能源政策调整以及市场价格剧烈波动等特殊风险。中国石油集团连续四年组织开展了公司层面的风险评估,公司面临的重大风险依次为：健康安全环保（HSE）风险,油气和大宗商品以及原材料价格波动带来的风险,地缘政治、经济和安全风险,投资风险,以及竞争加剧带来的风险。为了更好地控制风险,中国石油集团成立了内控与风险管理专业委员会,全面完成集团公司、股份公司境内企事业单位内控体系建设,开展全面业务流程梳理规范,初步建立了较系统的风险管理政策和较完善的风险管理责任机制。近期的工作重点是：加强风险管理制度建设,建立风险管理报告机制,重点推进海外业务领域和金融业务领域的风险管理。     

卷首语

2016年来了,《国际石油经济》又开启了新的一卷,踏上新的征程. 回望2015,在世界经济复苏乏力的大背景下,国际石油市场严重供过于求、油价断崖式暴跌且持续低位震荡;全球地缘政治诡谲多变,暴恐外溢频发,各方反恐利益诉求不同、相互制肘;一些油气资源国陷入财政窘境,各类石油公司的经营状况普遍受到较大冲击;国内加快行业改革,放松进口原油使用权和进口权,加速清洁油品升级,完善天然气价格机制改革和交易平台建设,行业发展环境正酝酿深刻变化……     

外国公司进入哈萨克斯坦油气勘探开发市场的方式与选择

在实践中,外国石油公司在哈萨克斯坦获得油气资源勘探开发权较常用的方式主要有：政府招标、公司转让和资产转让。通过投标方式获得油气勘探开发权是目前在哈境内较为通用的获得油气勘探开发权的方式,但目前已不如上世纪90年代那样容易且条件优厚了。随着哈经济发展及国际石油价格的飙升,哈政府不断修订本国的能源政策,并调整政府合同中的财税规定,以此加强对本国油气资源的控制。在这种情况下,即使通过投标签订新的油气勘探开发合同,石油公司也将举步维艰。以资产转让方式获得油气勘探开发权也面临着相同的局面。通过公司转让是外国公司进入哈油气市场的一条捷径,可以避免与政府谈判合同条款,保持了原合同规定的优惠政策。中国公司从1997年开始进入哈油气市场,其油气勘探开发权基本都是通过公司股权转让方式取得的。     

对改进海外油气项目可行性研究的建议

与国内项目相比,海外项目在投资环境、作业环境、政策环境以及投资主体与资源国的关系等方面存在差异,目前我国企业在对海外油气项目进行可行性研究时,依然采用针对国内项目编制的规定和方法,由此造成海外项目的可行性研究存在以下问题:未深入研究并提出合同条款中存在的问题和投资者可能面临的风险;未对收入和支出的决定因素和影响因素进行详细分析;缺乏多因素敏感性分析以及对油气项目所属资源国的宏观经济政策、税收政策、限产政策等的定性分析.为提高海外油气项目可行性研究的有效性,应充分研究合同条款的稳定性和确定性,指导项目的生产和操作;进行多因素敏感性分析,判断项目承受风险的能力;研究项目的油价临界值和百万吨产能投资临界值等关键指标;充分考虑油价风险、限产风险、投资预算风险和投资环境风险.     

2015年中东北非地区油气上游发展回顾与展望

2015年,中东北非地区油气上游发展出现新看点.一是北非地区勘探活动取得较大突破,获得一批包括埃及Zohr巨型气田在内的勘探突破;不同区域内原油和天然气开发活动呈现差异化发展趋势.二是伊斯兰国极端势力肆虐、伊朗核制裁预期终结等一系列地缘政治事件持续影响该区域石油市场.三是多个产油国出台政策措施鼓励上游油气工业发展.四是国际石油公司大幅调整在该地区的投资水平及并购策略.预计2016年地缘政治风险仍将极大地影响中东北非地区上游油气发展;地中海东部区域将成为新一轮勘探活动的热点;沙特阿拉伯瓦西特天然气开发项目等一批大型油气开发工程预期将取得进展;国际石油公司也将进一步调整在该地区的投资和并购策略.     

油价新常态下国际石油公司的应对之策

本轮油价低迷态势或成为新常态,美国原油交易基金(ETF-USO)走势显示当前油价正处于低位震荡时期,持续时间会比想象的更久.油价回升需要挤出过剩产能、挤出低回报项目、挤出过剩库存和挤出过剩资金等“四个挤出”效应.油价新常态下,国际石油公司越发重视股价、现金流、盈利、股息及资产负债等业绩指标,纷纷出台各种应对之策:一是采取增产(稳产)提效、出售资产/兼并购、减少资本性支出、资产重组、减少运营成本、裁员等相对短期的被动应对措施,并与资源国等利益相关方协商调整相关财税政策及条款;二是推进积极的战略调整和资产结构优化组合等主动应对举措;三是着眼于能源长远发展,关注碳排放等外部成本内部化、合规成本、消费者多重要求以及能源替代竞争等可持续发展方向.     

2012年全球油气资源并购的成果、特点及未来展望

2012年全球油气资产并购市场保持活跃,交易总金额高达2320亿美元,较2011年上升52%,创历史新高。除了交易中的资源评价中的长期油气资源价格异于往年外,2012年全球油气资源并购活动还呈现出国家石油公司收购活跃,国际石油公司出售资产规模较大,非常规油气资源交易中"涉油"交易超过"涉气"交易,以及LNG有关并购项目数量骤增等新趋势。预计2013年全球并购活动仍将聚焦热点地区和热点资产,非常规油气资产和LNG相关项目仍是全球并购的重点,国际石油巨头的并购行为将趋于理性,而亚洲国家石油公司将继续引领油气资源并购市场。     

国际油价下跌特征及石油公司应对策略分析

根据近30年来十次油价下跌的特点和规律,分析认为近期国际油价将继续低位波动,“W”型反弹的可能性较大.本轮国际油价持续下跌导致上市石油公司市值大幅缩水.当前油价水平已跌破绝大多数石油公司的盈亏平衡价格,部分石油公司将陷入财务困境,被迫缩减支出或出售资产,世界油气并购的黄金窗口即将开启.国际石油公司应对低油价的一般做法包括削减投资、控制成本、并购重组、出售资产甚至破产等.建议国内石油公司及时调整生产经营策略,提升精细化管理水平,同时密切关注海外油气资产并购信息,把握交易时机,谨慎选择并购目标.     

2014年世界主要国家油气及相关能源政策分析

2014年,全球油气供需的持续宽松带来了油气贸易的新格局,资源国和消费国纷纷调整能源政策适应这种新变化。美俄调整油气出口政策抢占亚洲市场;主要资源国纷纷出台税收优惠政策扶持油气行业的发展;墨西哥能源改革过渡性法案生效,允许私人资本进入油气行业。日本、韩国和印度等能源消费大国通过开发本国资源、能源外交等手段扩大能源来源多元化渠道。节能减排、清洁发展是资源国和消费国共同的政策导向。2015年,资源国和消费国的能源政策将继续调整。