期权的风险中性定价与风险厌恶定价

一、ＢＳ微分方程与风险中性定价 设股票价格遵循下述几何布朗运动 其中：为常数;为股票的收益率;。为股票价格的波动率;ｄｚ为维纳过程。 设Ｘ为股票期权的执行价格;Ｔ为股票期权的到期时间;ｔ为现在的时间;Ｓ为股票的现价; ＳＴ为 Ｔ时刻股票的价格; ｒ为无风险利率;ｆ表示依赖于股票价格和到期时间的股票期权的价格。利用 Ｉｔｏ 引理可得, ｆ满足下述方程根据如下假设条件：（１）股票价格遵循（１）式所描述的几何布朗运动;（２）允许使用全部所得卖空衍生证券期权;（３）没有交易费用或税收;（４）在股票期权的有效期Ｔ…     

五金产品的滞销风险定价模型构建

目前成本加成定价法是五金制造企业采用的产品定价的主要方法,但是该方法并没有考虑五金产品的滞销风险因素。本文纳入滞销风险因素,对原有的成本加成定价法进行修正,构建了适合五金产品定价的滞销风险定价模型。     

基于市净率的上市公司非流通股估价实证研究

本文以进行股权分置改革的上市公司为样本,利用公开数据资料进行上市公司非流通股估价的相关分析,并利用SPSS12.0统计软件进行回归分析,为非流通股估价提供了方法和模型。     

基于市净率的上市公司非流通股估价实证研究

本文以进行股权分置改革的上市公司为样本,利用公开数据资料进行上市公司非流通股估价的相关分析,并利用SPSS12.0统计软件进行回归分析,为非流通股估价提供了方法和模型.     

金融危机后中国股市下行风险研究——基于非线性带阈值的下行风险定价模型

本文的实证研究基于12个行业从2007年3月至2012年3月的面板数据,采用J.Olmo(2010)提出非线性带阈值的下行风险定价模型考察了金融危机后我国股市的下行风险。结果显示:金融危机后我国股市确实受下行风险的影响,但投资者不同行业资产组合的风险容忍度不同,下行风险大小各有差异。同时文章将金融危机前后我国股市的下行风险状况进行了对比,并对投资者的投资决策提出了合理化建议。     

基于协同效应的许购定价风险控制研究

首先分析协同效应对并购定价的影响,给出基于协同效应的并购定价过程。在此基础上,对并购定价的风险进行识别,指出并购定价风险主要取决于目标企业价值和协同效应评估的准确性和博弈谈判策略的有效性。针对这两种风险来源,给出通过尽职调查和并购双方信号博弈控制风险的策略。     

基于CCAPM的实物期权定价

本文通过引入消费资本资产定价模型(CCAPM),在传统实物期权定价模型中考虑了与项目价值相关的金融风险,假定项目价值与人均消费服从联合对数正态分布,从而将项目价值的风险溢价与收入弹性联系起来,建立了基于CCAPM的实物期权定价模型。     

论风险中性定价的经济学基础

风险中性定价方法是金融资产定价的重要方法,它是指在对金融资产进行定价时,可以构建一个与实际概率不同的风险中性概率测度,在这一概率测度下金融资产收益的期望值可以得到测度,可以用无风险利率折现求得资产的价格。风险中性概率实质上是在未来情况下用于计算单位支付的相对价值,在这一概率测度下风险资产未来收益的均值得以求出,风险资产未来的收益被匡算成等价的无风险收益。因而,风险资产也就可以像无风险资产那样用无风险利率折现求得其当前的价格。     

基于风险分担协议的药品定价模型

从药品生产企业角度出发,以生产企业与经销企业共同利益最大化为目标,遵循市场规律,引入了风险分担协议.以药品生产企业和经销食业之间的风险分担协议为前提,通过对药品定价机制的研究,利用双层规划方法,研究了药品价格折扣的定价问题.在双层规划模型中,上层为药品生产企业最小成本模型,下层为药品经销企业最大利润期望模型.     

外商投资企业转让定价风险规划研究

随着世界经济一体化的发展,跨国公司越来越多地入驻我国,转让定价作为跨国企业规避税收的一项主要手法也日益受到企业和征管部门关注,我国逐步形成了比较成熟的转让定价制度体系。本文运用经济学原理简要分析了转让定价的风险规划,以期在此过程中降低企业税负,并合理控制风险,实现企业整体价值最大化。     

公司债券参考定价模型

本文基于我国公司债券现状,对公司债券的价值进行分析,提出了新的公司债券参考模型,为公司债券的发行和交易提供参考,以利于繁荣公司债券市场.     

基于风险分担协议的药品定价模型

从药品生产企业角度出发,以生产企业与经销企业共同利益最大化为目标,遵循市场规律,引入了风险分担协议。以药品生产企业和经销企业之间的风险分担协议为前提,通过对药品定价机制的研究,利用双层规划方法,研究了药品价格折扣的定价问题。在双层规划模型中,上层为药品生产企业最小成本模型,下层为药品经销企业最大利润期望模型。     

公司债券参考定价模型

本文基于我国公司债券现状,对公司债券的价值进行分析,提出了新的公司债券参考模型,为公司债券的发行和交易提供参考,以利于繁荣公司债券市场。     

考虑风险因素的高科技产品定价分析

本文分析了高科技产品生产企业的风险状况,说明了高科技产品本身具有风险特性,通过分析资本资产定价模型的基本思想,得出了生产高科技产品投资的高风险应该得到高收益。这个特点在高科技产品定价中应该得到充分的体现,并且,利用简单的假设分析了高科技产品的定价方法。最后,得出了高科技产品的价格会随着其风险的降低而下降的结论,这与大部分高科技产品的价格走势是一致的。     

上市公司环境风险对审计定价的影响研究

文章以国内A股上市公司2007年到2012年的年报数据,考察会计师事务所对环境违规公司审计定价的影响。研究结果显示,在控制其他影响因素后,上市公司环境风险与审计定价整体上呈显著正相关关系,且在地方政府环境治理力度较低的地区,会计师事务所对较高环境风险的公司审计溢价尤为明显。这表明会计师事务所为了降低被审单位环境风险带来了审计风险,增进了相应审计程序和风险补偿要求。     

风险项目评估模型：B—S期权定价模型

目前，我国新兴的风险项目评估模型主要为运用有选择权的评价方法，其中以B—S期权定价模型为代表。     

上市公司的法律风险与审计定价之间的相关性研究

本文以2009～2011年A股上市公司为研究样本,研究上市公司的法律风险与审计定价之间的关系。结果表明公司存在诉讼仲裁和违规处分事件的概率越高,其支付的审计费用越多;诉讼仲裁和违规处分次数越多,审计收费越高。说明上市公司法律风险与审计定价正相关。     

欧洲股票市场的规模和动因:基于不同β系数的资本资产定价模型实证研究

我们选用在13个欧洲股市上市的证券,形成规模和动因组合。我们不仅发现规模溢价的证据,还发现8个样本市场存在重大动因收益率。这些收益率可能不构成异常现象,因为它们与不同β值的资本资产定价模型一致。我们还发现,系统风险与经济周期有关。此外,研究结果显示,虽然规模和动因收益率显著,但是难以在中、短期利用它们,因为在我们的样本中只有极少年份它们的数值为正且很大。     

基于EVA的企业并购定价模型优化研究

并购定价不合理是导致并购失败的一个重要原因.文章在理论分析与实证研究的基础上,指出基于EVA(经济增加值)并购定价模型的代表性和有用性要优于其它模型,同时认为现有EVA并购定价模型存在一些弊端.利用经济学理论在考虑理论与实践相结合的情况下,对现有EVA企业并购定价模型进行改进,以期进一步提高EVA并购定价模型的代表性和有用性.     

基于EVA的企业并购定价模型优化研究

并购定价不合理是导致并购失败的一个重要原因。文章在理论分析与实证研究的基础上,指出基于EVA(经济增加值)并购定价模型的代表性和有用性要优于其它模型,同时认为现有EVA并购定价模型存在一些弊端。利用经济学理论在考虑理论与实践相结合的情况下,对现有EVA企业并购定价模型进行改进,以期进一步提高EVA并购定价模型的代表性和有用性。